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Asignación de fondos para la cartera del IV trimestre 2022 (III)

Dada la situación expuesta en posts anteriores, pienso y mi convicción de que vamos a una cierta recesión económica provocada por la subida de  la inflación y de tipos de los Bancos Centrales, cuya duración e intensidad desconocemos, la incógnita es saber cuánto bajarán los beneficios empresariales.

La disminución de la inflación es para mí lo único con visos de realidad. Tanto por efecto base como porque el aumento de tipos la matará.

Así pues, por primera vez en mucho tiempo voy a incluir fondos de renta fija, pues tengo más confianza en este tipo de activos cuya explicación está en mi serie de artículos anteriores.

La construcción de la cartera se basa en las siguientes hipótesis:

1. Europa más barata en valoraciones que USA, pero siempre ha sido así y la guerra le perjudica.
2. Aunque sigue estando  caro el crecimiento versus valor, la bajada de tipos cuando se produzca le beneficiará. Por lo que la rentabilidad será similar.

3. Los niveles de valoración dependen de la g (tasa de crecimiento) para mi principal incógnita, pero la bajada de beneficios no está aún en las estimaciones.

Hay muchas estadísticas de cómo varían los beneficios  y los Pers en las recesiones, y en resumen, con permiso de las medidas de política fiscal, podemos decir que puede que la bolsa en el corto plazo caiga un 10-15 % adicional.

Como no lo sabemos, el control del riesgo y el horizonte temporal es si cabe más importante, al igual que diversificar la cartera con CTAS materias primas, fondos de volatilidad, long short, etc. de los que encontrarán más información en Rankia.

Hemos eliminado China  por sus malas perspectivas económicas y la crisis inmobiliaria.El fondo nórdico de RV  lo hemos sustituido por renta fija y el de dividendos de  MG por el famoso Optimal Income dada la querencia por la Renta Fija.

Vamos a mantener el núcleo de la cartera, pero disminuimos liquidez al 10% e introducimos  más renta fija además del Dpam.

Fondos de renta fija
ISIN
Peso
ES0184097014
5%
FR0010235507
5%
LU1670724373
4%
ES0184532002
4%



Fondo
ISIN
Peso
LU0996179007
10%
LU1278917452
5%
LU1904671556
4%
ES0141116006
6%
LU0666199749
4%
LU0690375182
6%
LU1438969351
4%
LU0828244219
4%
 ES0159259003 
4%
 LU0907927338 
4%
LU0570870567 
4%




Fondo
ISIN
Peso
LU1769942076
4%
LU1213836080
5%
LU0270904781
4%
LU1048657123
4%


Esta cartera es igual de válida que cualquier otra y aunque alguno eche en falta fondos más defensivos de RV (salud,infraestructuras,etc) creo que en el medio plazo se comportará con arreglo a mi tesis.

Si alguno no coincide con mis presupuestos en cuanto a la macro podemos ayudarle a construir carteras eligiendo mejores fondos según sus presupuestos,horizonte temporal .y nivel de riesgo a asumir.

Enlaces relacionados:
Asignación de fondos para el I trimestre 2022. La cartera
Asignación de fondos para el II trimestre 2022: La cartera
Asignación de fondos para el III trimestre 2022: La cartera 



9
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  1. en respuesta a Perinvestment
    -
    Luis Ángel Hernández
    #9
    11/10/22 20:19
    El punto está en ese mercado en el resultado de las elecciones y el impacto a corto plazo que pueda tener. Por eso llevo la versión LATAM llevada por los mismos gestores que está concentrado en Brasil pero un poco menos que este que comentas
  2. #8
    08/10/22 18:50
    ¿Qué opinión tenéis del mercado brasileño? Desde finales de 2021 llevo el DWS invest brazilian equities ELU0616856935
  3. #7
    07/10/22 15:39
    Muchas gracias por tus consejos, suerte !
  4. Top 100
    #6
    07/10/22 13:03
     
    Muchas gracias @enrique-roca por incluir nuestro fondo Welzia Capital Subdebt en tu cartera modelo. 
     
    A pesar de la caída acumulada en renta fija este año, el tipo de gestión de autor que hacemos en el fondo ofrece oportunidades atractivas en renta fija en general y en deuda subordinada en concreto. 

    Nuestro fondo actualmente tiene una yield aproximada del 11,5% con una duración menor de 3,5 años  y es una alternativa ideal para el inversor de renta fija que quiera alejarse de un tipo de gestión sistemática sin atender a los fundamentales. 

    Un saludo, 
  5. #5
    06/10/22 19:41
    Mg optimal? Me sorprende esa eleccion
  6. Top 100
    #4
    06/10/22 13:44
    Coincido. Salvo por poner un pero, preguntar qué para qué tantos fondos. 
    Llevo BUY HOLD RFc. Para mí, y como sabes, Rafa es el mejor. Así que todo a él. 

    Del resto, 
    Fundsmith, heptagon yacktman, Magallanes eur. y AZ Inter.

    Index SP con Dunas que cubren divisa.

    En China, BABA. No hay más. Por supuesto quiero estar, década en adelante.


  7. #3
    06/10/22 13:40
    Muchas gracias por seguir compartiendo sus conocimientos y sabiduria.

    Saludos.
  8. #2
    06/10/22 13:29
    Creo que es una cartera muy bien trabajada, gracias por tus aportes.
  9. Top 100
    #1
    06/10/22 12:59
    Excelente Sr. Roca,gracias.

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