¿Nos visitas desde USA? Entra a tu página Rankia.us.
Calidad y crecimiento

Comparativa promotores de energías renovables (II). Hidroeléctricas y "High" Yield

Siguiendo con las comparativas de empresas promotoras de energías renovables, las siguientes serian las empresas hidroeléctricas y las "High" Yield. Tanto las unas como las otras suelen tener bajos crecimientos, son empresas que en lineas generales Peter Lynch catalogaría como Slow Growers. En cuanto a deuda hay de todo, desde muy endeudadas hasta las que tienen caja neta. Lo que si tienen en común es que no suelen estar "baratas" y que los dividendos suelen ser altos. No son el tipo de empresas que me suelen gustar, pero suelen ser buenas ideas para el que quiere comprar tranquilidad y pagar un precio (en general) alto.

La hidroeléctrica es, quizás, una tecnología que ha evolucionado menos que las otras (eólica y fotovoltaica). He de reconocer que este subsector de promotores hidráulicos lo conozco menos que los otros.

Hidroeléctricas: Este tipo de empresas promotoras de energía hidroeléctrica las he definido como empresas cuyos ingresos dependen en mas del 70% de la venta de electricidad de sus centrales hidroeléctricas. Los costes de operación y mantenimiento pueden ser el 30-60% de los costes totales. Los de inversión iniciales (según IRENA 2012) son:

Podemos ver que el coste de inversion inicial va desde 0.8€ hasta 5€ por W instalado, digamos que la zona en la que nos movemos puede estar entre 1-2€por W. Esto nos puede servir de referencia para poder analizar las empresas promotoras y ver su valor total de empresa(EV) por cada W instalado y otros multiplos:

 

-Verbund: muy estable, poco endeudada, poco crecimiento y barata por múltiplos. No es lo que buscamos pero puede ser algo bueno para el que busca tranquilidad.

-Enel Green Power: Parece cara, sobre todo en € por W instalado. Crecimiento del 8%, deuda tirando a alta.

-Brookfield Renewables: Muy endeudada, cara y con crecimiento tirando a alto (10% neto). Solo nos puede interesar si su crecimiento se mantiene sin aumentar deuda y sin diluir al accionista.

 

Yield: Son empresas promotoras de energías renovables que dedican gran cantidad de recursos al reparto de dividendos. En general poco endeudadas (excepto Saeta, Pattern y Aventron), con poco crecimiento y no baratas:

Las que mas me gusta de entre las Yield poco (o nada) endeudadas son:

-Nextenergy, con caja neta, rentabilidad por dividendo alto pero precio tirando a alto.

-Bluefield también interesante, por crecimiento y precio.

-ERG: he de reconocer también que la he metido con calzador en esta comparativa. Aqui poco puedo añadir a lo presentado por Solrac (link), al que hay que saber darle la enhorabuena por ver el cambio de modelo hace mas de un año. Buena empresa, deuda media/baja, buen managment, buenas perspectivas. por multiplos es la mas barata de la comparativa, el dividendo es algo bajo en comparacion con las demas Yield (Otra cosa que no me entusiasma es su planta de ciclo combinado). Esperan crecer desde 2774 MW actuales hasta los 3200 MW instalados en 2022(link), lo que puede ser un 5.4% anual a lo que hay que añadir la rentabilidad por dividendo.

Entre las endeudas tenemos algunas viejas conocidas. El problema de estas empresas endeudas y tipo yield es que se quedan en medio: no están baratas, no crecen mucho y al estar muy endeudas nos la jugamos. Como pasa en general con las empresas que crecen con mucha deuda, si consiguen resolver sus problemas de deuda pueden dar un gran rendimiento:

-Saeta Yield, demasiado endeuda para mi gusto, no barata, pero con buen crecimiento. Como "extra" tiene plantas termosolares, que no tienen las demás.

-Aventron, he de reconocer tambien que la he metido con calzador en esta comparativa, ya que no me encajaba en las demás. Crecimiento bueno del 10%, muy endeudada, muy cara y con buenas perspectivas(8%).

  1. #1

    Solrac

    A priori la que más me podría gustar es Brookfield.

    La hidráulica tiene escaso margen técnico de mejora porque ya tuvo más de un siglo de curva de aprendizaje desde que Nikola Tesla montó la primera europea cerca de los lagos de Plitvice. Pero sigue siendo un buen negocio... Con problemática ambiental incluida.

    Saludos.

  2. #2

    Tibu74

    en respuesta a Solrac
    Ver mensaje de Solrac

    De hidroelectricas puras no entraria en niguna a estos precios, pero si, quizas tenga mas sentido Brookfield que las otras.
    De entre las "Yield" (aqui se puede poner muchos matices) la que mas me gusta es la "tuya" ERG.

  3. #3

    Wabaloo

    en respuesta a Solrac
    Ver mensaje de Solrac

    Muy bien, efectivamente, las centrales hidroeléctricas llevan el sello Tesla, las que construyó la compañía de Edison en Inglaterra estaban diseñadas por su ingeniero estrella en Europa, Tesla, que entró a trabajar en 1882...

    "Es una conclusión inevitable de que la fuerza del agua
    es nuestro recurso más valioso. La humanidad debe
    construir sus esperanzas para el futuro sobre ella. Con
    su pleno desarrollo y un sistema ideal de transmisión
    de energía a cualquier distancia, el hombre podrá resolver
    todos los problemas de su existencia material.
    La distancia, obstáculo principal al desarrollo humano,
    será completamente eliminada en el pensamiento,
    la palabra y la actuación. La humanidad se unirá, las
    guerras se impedirán, gobernará la paz." N.Tesla

    No es fácil discernir bien la información en lo concerniente a Tesla, puesto que se ha borrado su nombre y su legado.. o se lo han apropiado indeseables como Edison, Marconi, Roengent, etc etc...

Autor del blog

  • Tibu74

    Value Investing. Energias Renovables e Innovacion tecnologica.

Envía tu consulta

Este sitio web usa cookies para analizar la navegación del usuario. Política de cookies.

Cerrar