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Blog Almanaque Financiero

Fútbol y bolsa, ¿invertirías en tu equipo?

Soy un gran fan y seguidor de un pequeño equipo de mi ciudad, que milita en segunda división B. Cada fin de semana que voy a verlos, esta lleno de niñas y niños, mujeres y hombres que llevan la bufanda del club, la sudadera o chandal en las tardes más frías y la primera, segunda o tercera equipación en los días más calurosos, con ediciones tanto masculinas como femeninas. Hasta un club de segunda división B tiene una estrategia de marketing para llegar a la mayor parte de sus aficionados y costear así sus innumerables gastos. En las ligas modestas (muy deficitarias), al igual que en la élite, los ingresos, beneficios, planificación financiera y un plan de negocio con sentido común es esencial para que el mercado no te deje fuera.

Al igual que muchas empresas, cuando tienen uno de los mejores productos o servicios para lanzar a mercado, estás se revalorizan en bolsa en base a las expectativas a largo plazo. Recomiendo nuestro artículo sobre Grifols y su apreciación en bolsa tras obtener resultados alentadores acerca de uno de sus fármacos en producción sobre el Alzehimer.

Este fue el caso de la Juventus de Turín, tras fichar en verano de 2018 a Cristiano Ronaldo procedente del Real Madrid. No es este el foro donde debemos debatir si Cristiano es el “mejor activo” de la industria futbolística, (al menos, si es uno de ellos) pero vamos a analizar los datos de la operación y como incidieron en la cotización.

El 10 de Julio de 2018 se hace oficial el fichaje. La Juventus tendría que desembolsar 117 millones de euros: 100 millones para el Real Madrid, 5 en concepto de formación a Sporting de Lisboa y Manchester United, y 12 millones en comisiones. Ese día, la acción de la Juventus cotizaba a 0,89 €. Dos semanas más tarde,el 24 de Julio, la acción cotizaba a 1,02 €, lo que suponía una revalorización del 14,60%. Al igual que en el mercado bursátil, las expectativas a largo plazo de buenos resultados hacer subir la cotización: con Cristiano en las filas de la vecchia signora, la probabilidad de ganar la Champions League aumentaban (se descuenta que va a ser, salvo catástrofe, campeona del Scudetto) e ingresar así aproximadamente unos 54 millones de euros,solo por desempeño en la competición, sin contar los 51 millones por ingresos de marketing que podría obtener si repite las cifras de 2017 donde fue subcampeona.

Tener un gran jugador no solo impacta en lo deportivo, sino en las ventas de productos deportivos. En el primer semestre de este año fiscal las ventas han aumentado más de un 80%, llegando a los 26 millones de euros. Aún así, hay que considerar la alta ficha del portugués, que asciende a 31 millones por temporada. La deuda financiera también ha aumentado, llegando a los 385 millones de euros. Todo esto explica que la Juventus haya incurrido en perdidas, y fuentes del club citan que esperan acabar este ejercicio en números rojos. El año pasado tuvo unos beneficios de 43 millones de euros, y en las cifras del primer semestre, mantiene perdidas de 35 millones.

Pero estas cifran no asustan a los inversores institucionales. El campeón italiano ha cerrado recientemente una emisión de bonos con vencimiento 2024, a un tipo de interés del 3,375% por importe de 175 millones de euros. Coordinado por Morgan Stanley y Ubi Banca, cotiza en la Bolsa de Dublín y devolverá el principal en dicha fecha y hará un pago anual. Esta emisión se debe no solo al ficha del jugador luso, sino por un proyecto inmobiliario y de ocio junto al estadio, que ha hecho doblar la deuda financiera neta de la entidad. Desde Bloomberg, aseguran que la emisión no ha tenido demasiado éxito, ya que, aún habiendo alcanzado el tramo alto de la emisión, no ha llegado a captar los 200 millones de euros que se esperaban. El Futbol Club Barcelona también emitió deuda recientemente con mismo plazo, por 140 millones de euros, aunque la negoció directamente con dos fondos de inversión estadounidenses, con un tipo de interés del 1,80%.  Para hacernos una idea aproximada, atendiendo al mercado de deuda privada, los inversores institucionales prefieren entidades consolidadas y con mejor rating, como BBVA, el cual emitió deuda al mismo plazo (vto 2024) y con un tipo de interés de midswap + 110 puntos básicos ( midswap +1,10%) y una demanda de 3.250 millones de euros. No son empresas, ni sectores, ni mercados comparables, pero comparar dichas cifras hacer hacia donde va el apetito en el mercado de renta fija y la rentabilidad demandada.

A la hora de invertir en clubs de fútbol, hay que tener en cuenta la exposición a eventos. Las empresas cotizadas mercantiles están sujetas a eventos extraordinarios que pueden hacer caer su cotización; una multa del regulador por mala gestión de las bases de datos como le pasó a Facebook, ciberataques como los realizados a Sony o Yahoo, o dictámenes judiciales a entidades bancarias, como pago de indemnizaciones por clausulas suelo o asunción de gastos hipotecarios. El “evento” que puede sufrir la zebra es la probable derrota de mañana en la máxima competición europea a manos del Atlético de Madrid tras perder 2-0 en el partido de ida. Ese día, 20 de Febrero, la acción cotizaba a 1,44€, y hoy cotiza a 1,23€, lo que supone una caída del 14,58%. Casi con toda seguridad, si la Juve es eliminada, sus acciones sufrirán otro batacazo.

Quiero diversificar mi inversión en clubs de fútbol, ¿cómo puedo hacerlo?

No todo es cruz en el mundo de los clubs cotizados. Tenemos el ejemplo reciente de la victoria del Ajax frente al Real Madrid el pasado martes 5 de febrero. Ese día, su cotización era de 15,35 €, y a día de hoy, 11 de febrero, cotiza a 16,70€, lo que supone una revalorización del 8,14%, siendo la cotización máxima en los últimos 5 años y llegando a mas de 300 millones de euros de capitalización bursátil.

El club pionero  ampliar capital en los mercados financieros fue el Tottenham Hotspur, cuando en 1983 sale a bolsa para conseguir financiación no bancaria (actualmente es controlada por inversores privados y ya no cotiza en bolsa). Manchester United es uno de los principales clubs cotizados, pero por la nacionalidad de sus dueños, cotiza en Wall Street. Le siguieron más clubs europeos, y en 2002 se crea el índice Stoxx Europe Football , compuesto a día de hoy por 22 equipos europeos, de talla continental como la Roma, Juventus, Ajax, Borusia u Oporto, de países tales como Gran Bretaña, Italia, Dinamarca, Portugal, Turquía, Suecia, Francia, Polonia y Macedonia.

Antes comentábamos los eventos que podían hacer que subiera o bajara la cotización de la acción de un equipo, sumándole otros factores como triunfos en competiciones importantes, descensos de categorías, escándalos, lesiones de jugadores, fichajes...

¿Te llama algo la atención? ¿Donde están Barca y Real Madrid? El por qué de que los clubs españoles no cotizan en bolsa da para otro articulo que próximamente escribiremos. Si finalmente tu equipo cotizara en el parqué, ¿comprarías sus acciones?

 

  1. #1

    Josu7

    Chicharrée con la Juventus y me saqué unos eurillos, me salió bien. Para invertir tendría que haber crecimiento. Pero Son chicharros todos, nada fiables.
    El Ajax se disparó la semana pasada por ejemplo. Es el único junto con el Manchester utd que reparte dividendo.
    Mi equipo? No invertiría ni de coña ahora porque está en su máxima resistencia infranqueable.

  2. #2

    Santirevilla

    en respuesta a Josu7
    Ver mensaje de Josu7

    Gracias por la información acerca del pago de dividendo, la desconocía. Obviamente, son títulos muy volátiles, quizás más para swing trading que inversión a largo.

  3. #3

    Alejperez

    En este tema, para reducir volatilidad, lo suyo es ser accionista del equipo rival al tuyo. De esa manera, si tu equipo va bien, pues contento, y, si no, pues bueno, no es tan malo. Y, si al rival le va mal, pues al menos se alegra el bolsillo.

    En fin, personalmente no "veo" el tema de invertir en futboleros...

  4. #4

    Salva Marqués

    Tras leer este artículo ayer no podía dejar de imaginarme la imagen de un trader tal que así durante el partido:

  5. #5

    Santirevilla

    en respuesta a Salva Marqués
    Ver mensaje de Salva Marqués

    Hoy la acción de la Juventus subía más de un 14% al inicio de sesión...alguien va a hacer caja, seguro

Autores

  • Jose L.H.

  • Santirevilla

    Entiende los mercados de una forma sencilla. European Financial Advisor (EFA). Sígueme en twitter @SantiRevilla

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