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Contenidos recomendados por Sir Cota

Sir Cota 02/04/24 12:20
Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?
Acabo de leer en diagonal un consultorio que ha hecho hoy Roberto Moro en Expansión, y no se ha cansado de recomendar a nuestra querida matilda. Dice que está en subida libre hasta los 4,40, que será el siguiente nivel en el que se juegue los cuartos.Su trío de favoritas actuales, por si alguien tiene curiosidad, lo completan IAG y Sacyr.
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Sir Cota 02/04/24 07:56
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
https://cincodias.elpais.com/companias/2024-04-02/nacho-abia-el-revulsivo-para-cambiar-la-imagen-de-grifols.htmlEl ejecutivo asume este lunes el cargo de consejero delegado y tiene experiencia en gestión de crisis tras su paso por Olympus  La imagen que uno tiene de algo o de alguien no tiene por qué durar para siempre. Eso lo sabe bien Nacho Abia (Barcelona, 55 años), quien este lunes ha sido nombrado consejero delegado de Grifols tras dedicar casi toda su carrera a la compañía japonesa Olympus. Cuando se piensa en esta empresa lo primero que viene a la cabeza son las cámaras fotográficas, pero realmente con lo que empezó Olympus en 1919 fue con las lentes para microscopios. Pronto cosechó una gran fama con sus modelos de cámaras de fotografía, pero llegó el nuevo siglo y no pudo competir en la carrera digital: en 2020 la compañía nipona decidió vender esta división y centrarse en su negocio de ópticas y sistemas para equipamientos médicos. Uno no puede dejar de pensar, cuando escucha la palabra Olympus, en las fotos y álbumes familiares, y sin embargo a la empresa le va muy bien solo con el negocio en el que está enfocada ahora.Abia llega a Grifols con este objetivo: dejar atrás la imagen que se tiene de la multinacional catalana especializada en hemoderivados, y centrarse en el negocio. La crisis de cotización que empezó a sufrir Grifols con el estallido de la pandemia, por el temor de los inversores de que la caída de la actividad hiciese más difícil devolver su elevada deuda, ha tenido consecuencias desastrosas en los últimos meses. La multinacional farmacéutica trató de calmar a los mercados con varios movimientos: primero con el paso al lado de Víctor Grifols Roura, artífice de la expansión que llevó a la empresa al liderazgo pero que también abultó su deuda; luego con la cesión de la familia de todos los puestos ejecutivos al hasta ahora presidente y consejero delegado, Thomas Glanzmann; y finalmente con un plan de reestructuración de costes y una reorientación de la estrategia para rebajar la deuda, que incluía entre otras cosas la venta de una parte del porcentaje que tenía de la empresa china Shanghai RAAS.No fue suficiente, y al acecho estaba la firma de análisis Gotham City Research, que en enero publicó un informe para acusar a Grifols de llevar a cabo prácticas contables y financieras fraudulentas. El vendaval que provocó este informe en la cotización —con el que Gotham, que actúa también como fondo bajista, obtuvo ganancias—, las dudas que sembró en la reputación de la farmacéutica y la petición de la CNMV —que tras investigarlo, no encontró errores significativos en las cuentas de Grifols pero pide que comparta detalles sobre los resultados y las deudas netas de entidades en las que la multinacional tiene participaciones no controladas—, han llevado a Grifols a buscar nuevos golpes de efecto.Los deberes del nuevo consejero delegadoEl primer golpe de efecto se explica en la composición del consejo, en el que los dos miembros de la familia que todavía desempeñaban funciones ejecutivas, Raimon Grifols y Víctor Grifols Deu, pasarán a ser consejeros dominicales, completando ya definitivamente la profesionalización de la compañía, dejando a la familia en su rol de accionistas. El segundo giro es que Grifols ya no dejará en manos de KPMG la auditoría de sus cuentas, después de 34 años, y el relevo lo tomará Deloitte, un gesto que intenta disipar las dudas que generó el informe de Gotham. Y el tercer golpe de efecto es el propio nombramiento de Abia como consejero delegado: tiene experiencia en gestión de crisis y en darle la vuelta a la imagen de una compañía.El nombramiento se anunció el pasado 5 de febrero, y este lunes asume el cargo, dejando a Glanzmann en la presidencia ejecutiva. Los primeros objetivos de Abia pasarán por mostrar mayor transparencia y reducir el endeudamiento, que a cierre de 2023 alcanzó los 9.420 millones de euros (lo que supone una ratio de apalancamiento de 6,3 veces el resultado bruto de explotación o ebitda). Para este objetivo, la carpeta que tiene Abia ya en la mesa es la de culminar la venta del 20% de Shanghai RAAS por unos 1.600 millones de euros.Abia estudió Ingeniería Superior de Telecomunicaciones y Electrónica en la Universitat Politècnica de Catalunya (UPC), y más tarde hizo un master MBA en la escuela de negocios EAE de Barcelona, y un Programa de Alta Dirección de empresas en IESE. Tras un paso breve por Sony, Abia entró en Olympus en 2001 para pilotar el negocio en la región ibérica, y en 2008 pasó a ser, por algo más de tres años, director general de las regiones de Europa, Oriente Próximo y África. En 2011 se instaló en Estados Unidos, donde fue escalando hasta llegar a presidente y consejero delegado de Olympus Corporation of the Americas, la filial de la multinacional nipona con sede en Pennsylvania, cargos que ha desempeñado en la última década. A este cargo añadió después los puestos de director general de operaciones y director general de estrategia del grupo.Quizá en ello tuvo que ver su desempeño en una importante crisis reputacional de Olympus. Fue en 2016, por la multa que impuso el Gobierno de Estados Unidos, de 634 millones de dólares, a las filiales de Olympus en EE UU y Brasil por supuestos sobornos y comisiones ilegales pagadas a médicos antes de que Abia se hiciese cargo de la filial americana. El ejecutivo evitó un procedimiento judicial, y más tarde en varias entrevistas lamentó lo sucedido pero puso en valor la capacidad de aprendizaje de la compañía. Una mirada hacia el futuro, que es lo que precisamente necesita ahora Grifols. 
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Sir Cota 31/03/24 21:54
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
https://www.expansion.com/empresas/industria/2024/03/31/6609226c468aeb994e8b459c.html El directivo, procedente de la compañía médica japonesa Olympus Corporation, tomará las riendas de la multinacional tras casi tres meses de tsunami bursátil.Estos son los principales deberes que el ejecutivo tiene sobre la mesa.Enderezar la gestión y ganar transparenciaAbía, cuyo nombramiento se anunció el pasado 5 de febrero, asume la máxima responsabilidad de gestión de una compañía que ha visto cómo el mercado le penalizaba algunas prácticas contables y financieras a raíz las dudas sembradas por el fondo Gotham City Research.En concreto, este inversor bajista puso a principios de enero bajo la lupa las relaciones de Grifols con Scranton, vehículo inversor vinculado a la familia fundadora que controla un 8,67% de Grifols.Gotham acusó a la multinacional de reducir artificialmente su endeudamiento con mecanismos como la consolidación completa en sus cuentas de Haema y BPC, filiales de Scranton, adquiridas a Grifols en 2018.De esta forma, Gotham ponía el acento en la falta de separación en algunos aspectos entre la propiedad de la compañía -controlada en un 30% por la familia Grifols- y la gestión de la multinacional.La compañía catalana se ha comprometido ya a "mejorar su transparencia y ampliar los desgloses de su información financiera siguiendo las recomendaciones" de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).Tras unos últimos años de continuos cambios en la cúpula de Grifols, Abia llega con la misión de enfocarse en la mejora de la gestión y de la rentabilidad.Reducir el endeudamiento y aumentar la liquidezFundada como un pequeño laboratorio familiar en 1909, Grifols empezó su expansión internacional a finales de la década de los ochenta y emprendió una intensa estrategia de adquisiciones a principios de este siglo que disparó su endeudamiento.A cierre de 2023, la deuda alcanzó los 9.420 millones de euros, lo que supone una ratio de apalancamiento de 6,3 veces el Ebitda, una losa que lleva penalizando a Grifols en bolsa durante los últimos años, según apunta la agencia Efe.La firma se ha marcado como objetivo llegar a alcanzar una ratio de cuatro veces Ebitda, al tiempo que busca aumentar su liquidez, que era de 1.141 millones de euros a 31 de diciembre pasado, con una posición de tesorería de 526 millones de euros.En las últimas semanas, Grifols también ha admitido que el pago que tenía comprometido con la compañía norteamericana Inmunotek para promover centros de donación de plasma comprometería temporalmente su flujo de caja este año, pero subrayó que entre 2025 y 2027 esperaba situar el flujo de caja libre en el rango de 2.000 a 2.500 millones de euros.Cerrar la transacción por la venta de Shanghai RaasPara reducir su apalancamiento, Grifols ha reconocido que es clave el cierre definitivo de la venta del 20% de Shanghai Raas al Grupo Haier por unos 1.600 millones de euros, que se destinará íntegramente a este objetivo.El fabricante de hemoderivados espera que la alianza con el grupo Haier permita además impulsar sinergias y "capitalizar el potencial de China", un mercado de futuro en los sectores del plasma y el diagnóstico.Hacer frente a los vencimientos de la deudaEn el camino para rebajar la deuda, Grifols debe hacer frente a dos emisiones de deuda de 1.800 millones, que vencen en 2025. Además, en noviembre del año que viene afronta la renovación de una línea de liquidez bancaria de 1.000 millones de euros.Las dudas sobre la liquidez de la compañía han llevado a las agencias de rating S&P y Fitch a rebajar sus calificaciones de la deuda a largo plazo. Ambas han dejado además abierta la puerta a otro recorte más adelante.Impulsar el crecimiento y la excelencia operativaCuando se comunicó el nombramiento de Abia como nuevo CEO, la multinacional aseguró que el cometido del ejecutivo será "potenciar la actual estrategia de crecimiento de Grifols, impulsar la excelencia operativa y continuar ejecutando el plan de desapalancamiento".Todo ello forma parte, según señaló la firma, "de una estrategia de evolución del gobierno corporativo planificada desde hace tiempo y cuidadosamente diseñada".Cumplir con las peticiones de la CNMVPese a que la CNMV no ha encontrado errores significativos en las cuentas de Grifols, el supervisor bursátil le pide que publique en los próximos días un detalle del Ebitda y de las deudas financieras netas al cierre de 2022 y 2023 de las entidades más relevantes en las que tenga participaciones no controladas.En el caso de ImmunoTek, considera "probable" que sea necesario reexpresar la cuenta de pérdidas y ganancias de 2022 y 2023 por el eventual impacto de la revisión de la operación, para que los inversores puedan calcular el apalancamiento real de la compañía.Este organismo también insta a Grifols a detallar los compromisos que asumirá para adecuar el uso de las medidas alternativas de rendimiento (APM), entre ellas el ebitda, a los criterios fijados en el escrito de conclusiones.Consolidar una nueva gobernanza sin la familia GrifolsLa crisis Grifols ha coincidido en el tiempo con el abandono de la primera línea de Víctor Grífols Roura, el artífice de la expansión de la compañía, y la cesión, en un primer momento, de todo el poder ejecutivo en las manos del suizo Thomas Glanzmann.Después llegó la salida de los dos únicos miembros de la familia que formaban parte de la cúpula, Víctor Grifols Déu y Raimon Grífols Roura, para trasladar todo el poder ejecutivo en Nacho Abia.Con este último movimiento, la familia Grifols consuma definitivamente su salida de la gestión para centrarse en su rol de accionistas.Raimon Grifols y Víctor Grífols Déu continuarán formando parte del consejo, como dominicales, y el suizo Thomas Glanzmann, hasta ahora consejero delegado y presidente, mantendrá este segundo cargo.¿Podrá Abia recuperar la cotización de Grifols?La compañía tocó máximos históricos de valoración en bolsa en febrero de 2020, cuando superó los 34 euros por acción, pero el estallido de la Covid recortó el abastecimiento de plasma, lo que hundió su cotización.La tormenta bursátil en la que la multinacional lleva inmersa desde la publicación del primer informe de Gotham (el pasado 9 de enero) ha hecho caer aún más su valor en bolsa hasta mínimos históricos, por lo que Abia también tiene el reto de que Grifols remonte el vuelo en bolsa. 
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Sir Cota 29/03/24 19:12
Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?
Bueno, podría haber sido mejor tal y como fue la mañana, pero no creo que sea para quejarse. Cierra la semana con un 3,2% de subida y el mes con un 7,8% de subida. Ha sido un marzo muy provechoso para la matilda. Y como bien dices, su aspecto técnico es muy bueno. Si los resultados del 1T24 acompañan, nos puede dar un buen alegrón antes del dividendo.
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Sir Cota 28/03/24 01:19
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Pues depende. Si estás largo, que los bajistas de referencia salgan suele ser bueno; y si estás corto, que los bajistas de referencia salgan suele ser malo.Entiendo que si para ti sería buena noticia que uno de los grandes, p.ej. Black Rock, abriera una posición corta por el 5% de la compañía es porque estás corto. 
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Sir Cota 27/03/24 09:31
Ha respondido al tema Acciones defensa europeas
Me subo al hilo. Yo también estoy haciéndome una cartera de Defensa. Tras el análisis que he llevado a cabo, he decidido centrarme de momento en Europa. En los USA no acabo de verlo claro, la verdad.Los activos objetivo para mi cartera son Indra, Leonardo, Safran, Airbus, Thales, Bae Systems y Rheinmetall. También estoy considerando el ETF de VanEck para aportarle un sesgo algo más global.De momento estoy dentro en Indra, Airbus, Bae Systems y Rheinmetall. Todas están en máximos históricos y llevan un tiempo, unas más y otras menos, en subida libre. Y creo que, salvo errores de gestión y/o problemas de competencia, seguirán así un tiempo, mientras la cosa no se pacifique ... y no tiene buena pinta, la verdad.Hace unos años los países de la OTAN, muchos de ellos europeos, decidieron incrementar su gasto en Defensa. Ese fue un primer impulso importante para el sector. Luego vinieron las tensiones geopolíticas, con la guinda de la guerra de Ucrania, en las que estamos inmersos actualmente. Esto ha supuesto otro impulso sobre el anterior. Y en el horizonte tenemos un posible triunfo de Donald Trump en las elecciones del próximo 5/11 en USA, lo que, en mi opinión, impulsaría aún más el sector en Europa, pues considero que el continente debería hacerse menos USA-dependiente en materia de defensa. Si nos ceñimos a los múltiplos es posible que estemos lejos de unas condiciones ideales de entrada. Pero es que creo que esta industria está inmersa en una fuerte corriente de fondo marcada por el contexto geopolítico a nivel global que la ha llevado a otra pantalla totalmente distinta de en la que venía desempeñándose hasta que a Putin se le fue la cabeza. Yo he llegado a la conclusión de que la decisión es si te subes a la ola o no lo haces. Como en toda inversión, habrá que estar al tanto de que los gestores no hagan disparates, de los movimientos de la competencia que puedan poner en el mercado productos mucho más competetivos que erosionen líneas de negocio de las empresas en cartera; y de la geopolítica que pueda afectar a la corriente de fondo que está moviendo al sector actualmente. Está claro que si mañana Putin deja de gobernar Rusia y el nuevo gobierno es pro-occidental, democrático y se eliminan las tensiones actuales, el sector verá reducida en gran medida la demanda. Si por el contrario lo sucede alguien más radical aún, pues será necesario echar más carbón a la caldera ...
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Sir Cota 27/03/24 08:54
Ha respondido al tema Airbus Group (Air): seguimiento de la acción
La acción está en máximos históricos en subida libre en desde que rompió el lateral en octubre del 22. Superó los niveles prepandemia en diciembre del año pasado.En el diario está a un 3% de superar la directriz alcista que describió tras el lateral en el que estuvo desde junio del 21 hasta octubre del 22 tras el primer impulso de recuperación post-covid.En el semanal está a un 11% de la directriz alcista que marcó la primera senda de recuperación de la pandemia.En el mensual está a un 15% de la resistencia de la directriz alcista que venía siguiendo antes de la pandemia.La tendencia es claramente alcista, así que yo diría que habría que estar dentro. Habría que vigilar posibles rebotes contra las tendencias mencionadas.Más allá del aspecto técnico, el contexto de mercado le es claramente favorable. Su negocio civil se está encontrando con serios problemas en su principal competidor, Boeing, lo que claramente le beneficia. También le benefician el ciclo expansivo en el que está inmersa la economía. Por otra parte, su negocio militar está siendo impulsado por las tensiones geopolíticas que han surgido en los últimos años, que han desencadenado en una nueva oleada de rearme en sus principales clientes. Y a la vista tenemos las próximas bajadas de tipos, lo que le supondrá un alivio financiero, que duda cabe.Vamos, yo le veo muy buen aspecto a la compañía. Mientras siga haciendo las cosas bien y no se marque un Boeing por abaratar unos costes que son más que competitivos, le auguro muy buen porvenir.¿Puedes concretar qué factores son los que te inquietan hasta el punto de estar contemplando salirte?
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