#76
Re: Hilo de bonos del estado, bonos corporativos, letras del tesoro... etc.
[][][] Frankfurter Allgemeine Zeitung <> Lo que los eurobonos podrían aportar a los ahorradores con cuentas corrientes.
Buenos días.
Aunque el artículo podría parecer más apropiado para un ahorrador temeroso de salir de los depósitos, plantea algunas cuestiones de interés para los inversores en deuda soberana. Selección de párrafos.
Buenos días.
Aunque el artículo podría parecer más apropiado para un ahorrador temeroso de salir de los depósitos, plantea algunas cuestiones de interés para los inversores en deuda soberana. Selección de párrafos.
«Ya existen bonos europeos y, si se produjeran nuevas emisiones con otros fines, estas se ajustarían sin duda a las condiciones existentes», afirma Stephan [**de Deutsche Bank]. Christoph Rieger, experto en bonos del Commerzbank, también destaca: «Los eurobonos son una realidad desde hace tiempo y estamos firmemente convencidos de que han llegado para quedarse».
El experto en inversiones Stephan cita dos ejemplos de títulos que podrían compararse en cierta medida con los futuros eurobonos: los bonos del programa de reconstrucción de la UE y los bonos del programa Next Generation EU (NGEU).
En cuanto al rendimiento, estos títulos se sitúan ligeramente por encima del rendimiento de los bonos federales alemanes, pero aún no alcanzan el nivel significativamente más alto de los títulos de deuda pública franceses o italianos.
«Actualmente, un bono con un vencimiento a siete años del programa de reconstrucción de la UE tiene un rendimiento del 2,72 %», afirma Stephan: «Los bonos del programa NGEU tienen un rendimiento similar».
En este momento acabo de comprobar que el bono español a 7 años ha perdido el 2,80%. Prosigamos.
... el rendimiento de los bonos federales alemanes ha aumentado a lo largo del último año .... Actualmente se sitúa en torno al 2,5 %. Así, los bonos europeos rinden aproximadamente 0,2 puntos porcentuales más que los alemanes.
«Los bonos de la UE se valoran básicamente de forma similar a los bonos federales, pero ....
.... Standard & Poor's ha calificado a la UE un punto por debajo de la República Federal de Alemania.
«Dado que el valor nominal de 1000 euros suele ser adecuado para los inversores privados, los bonos son interesantes en general».
Antes, los bonos del Tesoro federal eran muy populares. Sin embargo, cada vez hay más inversores privados que tienen carteras de valores.
Comento de paso que Alemania tenía un sistema de compra directa de bonos soberanos similar al que tienen España o Estados Unidos. En 2013 (si no me falla la neurona) lo quitaron por ahorrar. Prosigamos.
Aún se desconoce cómo serán las normas de responsabilidad para los nuevos eurobonos. ... muchas preguntas sin respuesta: ¿Se prevé una responsabilidad solidaria para todas las deudas de los Estados participantes? ¿Es la UE responsable del reembolso o un grupo de Estados participantes? ¿Se transferirán competencias fiscales a la UE en este proceso? ¿Se financiarán en general todos los gastos de los Estados y de la UE a través de los bonos, o solo habrá financiación relacionada con inversiones?
Los diferenciales se están reduciendo, la transferencia de la financiación de determinados gastos o proyectos a los eurobonos, ¿va a intensificar la reducción de los diferenciales de los bonos soberanos nacionales o va a aumentar estos diferenciales? Me temo que, si esto progresa, terminaremos con un eurotipo único que no será nada atractivo. Si al menos Europa se beneficia de verdad ....
Saludos.
Saludos.
