Hilo de bonos del estado, bonos corporativos, letras del tesoro... etc.

El coeficiente de indexación puede bajar por la inflación negativa:
Para el nominal el límite es el valor del nominal, 1000€ bono, coeficiente de indexación aplicado mínimo 1.
En los cupones pueden ser menores año a año en caso de inflación negativa, pero no puede haber cupones negativos.

La rentabilidad que aparece en la web del tesoro solo tiene en cuenta el precio pagado, el cupón y el coeficiente de indexación en la fecha de la subasta, no sus posibles variaciones futuras. Calculan con inflación 0% a lo largo de la vida del bono. 

En las últimas subastas, en los bonos de 2030 el coeficiente de indexación era del 128,049 y el de los bonos de 2036 103,612 por eso la diferencia en el precio medio. Estos coeficientes de indexación se actualizarán a finales de este mes, en el BOE publicarán los coeficientes de indexación a emplear en los pagos de noviembre de 2025.

A 5 años se pagaron 1298,3€ y si la inflación a partir de la subasta es 0% se recibirán 1280,49€ de nominal y los cupones anuales del 1% multiplicados por 1.28049 (rentabilidad 0,88%).
 A 10 años se pagaron 1010,25€ y si la inflación a partir de la subasta es 0% se recibirán 1036,12€ de nominal y los cupones anuales del 1,15% multiplicados por 1,03612 (rentabilidad 1,49%).

En cualquier caso lo normal en los bonos es que a mayor plazo mayor rentabilidad. 15>10>5

En la web del tesoro se pueden simular los flujos de inversión metiendo a mano la inflación esperada/supuesta a lo largo de la vida del bono. https://www.tesoro.es/ejemplos-de-inversion

Gracias por la detallada respuesta. Buen domingo.

Hace justamente 7 meses hice una pequeña compra de un bono en reales brasileños, la relaté por aquí por aquellas fechas en la página 2 de este hilo y quería hablaros de ella cuando terminara, fuera bien o fuera mal.

En aquel momento el "riesgo" de esta inversión no estaba en el emisor sino en una divisa que es muy volátil y que te puede llevar de beneficios a pérdidas en muy pocas sesiones. La tir de la compra era del 14,5 % y me parecía una buena rentabilidad y daba cierto margen de seguridad frente a una pequeña subida del eur/brl.

Transcurrido todo este tiempo el bono se ha comportado como se esperaba -subiendo de precio y buscando el 100- y la divisa ha ido mucho mejor de lo que me imaginaba en aquel momento.

La foto de la compra y los datos era esta:

Ayer y por casualidad estaba echándole un vistazo a la cartera de bonos y de repente sin esperarlo veo esto:

A 9 días del vencimiento está como siempre y todos los días la orden de compra del creador de mercado de 200 mil (donde pone 170 mil unos segundos antes de que yo le vendiera ponía 200 mil) pero esta vez a un precio del 100.201 %. Sin pensarlo demasiado di la orden de venta y esta es la imagen que la operación que hice. Ese cruce y único del día es el mío. El precio de compra de 100,20 duró el tiempo justo para hacerle la captura y volvió después a los 98,xx habituales.

Puede ser difícil pensar en por qué liquidar la inversión y pagar 12 € de comisión unos pocos días antes de que venza en vez de esperar al 5 de febrero que se va a amortizar gratis y solo van a cobrar 1,5 € por el abono del cupón. La verdad es que hay razones suficientes para hacerlo.

Por un lado, al vender por encima de 100 la comisión casi se ha pagado por si sola. Por otra parte, la cotización del eur/brl estaba ayer muy a mi favor y eso que también me llevé. Con lo volátil que es no se que va a hacer el tipo de cambio en los días que faltan de aquí al vencimiento y eso es un factor más a tener en cuenta para decidir si vender o continuar. Otro motivo más para vender es que hoy mismo se reúne el Banco Central de Brasil para decidir si bajar o mantener los tipos de interés y una pequeña bajada, por poca que sea, puede tirar el tipo de cambio del real a unos pocos días de que venza este bono y eso puede fastidiar el resultado de la operación. Y por último, el día 5 de febrero, día del vencimiento, se tienen que vender en el mercado de divisas los 400 millones de reales más intereses de esta emisión y cambiarlos a los euros, dólares y las divisas de los tenedores de los bonos. No se si eso es mucho o poco para influir en la cotización de esta moneda frente a las otras, pero es un hecho que va a suceder ese día.

La inversión ha sido muy buena, sin duda alguna. 

Comparando la venta y la compra el beneficio bruto sin retenciones (porque ha sido todo ganancia patrimonial) ha sido de 5.079 € - 4.558 € = 521 €.
Una rentabilidad en 7 meses del 521/4.558 = 11.43 %
Y en términos anuales con 215 días entre la compra y la venta: tae=(1,1143)^(365/215)= 20,16 %.