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Obligaciones de Eroski y Fagor

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Obligaciones de Eroski y Fagor
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Obligaciones de Eroski y Fagor
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729 / 739
#5825

Re: Obligaciones de Eroski y Fagor

https://www.expansion.com/empresas/distribucion/2020/10/03/5f7792f9e5fdeaab348b4679.html
#5826

Re: Obligaciones de Eroski y Fagor

mas madera...los super de baleares incluidos en la venta de Caprabo
1 recomendaciones
#5827

Re: Obligaciones de Eroski y Fagor

Si eso es cierto entendería muchas cosas, como que BonPreu vaya tan en serio (expansion en territori amic y con la mayor superficie de venta alli, de golpe) o que realmente alguien estuviera interesado en Caprabo... incluir la joya de la corona exterior ayuda (o que no les haya quedado más remedio que meterlo).

Espero que si es cierto saquen buena tajada, no 250 o 300 MM €... 


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#5828

Re: Obligaciones de Eroski y Fagor

La noticia de Baleares en Expansión:

El plan de desinversiones que 
los responsables de Eroski 
lanzaron a finales del año pa-
sado –y para el que contrata-
ron los servicios de PwC– va 
cogiendo forma. Además de 
Caprabo, este proceso incluye 
también la venta, total o par-
cial, del negocio en Islas Ba-
leares, apuntan en fuentes del 
mercado. 
El éxito del plan es clave 
para el futuro de Eroski, que 
se enfrenta al repago de 347 
millones de euros en deuda el 
año que viene, aunque el ren-
dimiento experimentado en 
los seis primeros meses del 
año, en los que las ventas au-
mentaron un 7,2% por la ma-
yor actividad de los super-
mercados durante el estado 
de alarma, supone un balón 
de oxígeno para el grupo. 
Sea como fuere, la cadena 
de distribución integrada en 
la corporación Mondragón 
dispone de un total de 185 es-
tablecimientos, 111 de ellos en 
propiedad, en Islas Baleares, 
donde facturó 446 millones 
de euros el año pasado. El be-
neficio bruto de explotación 
(ebitda) en esta región ascien-
de a unos 35 millones de euros 
anuales, según las fuentes 
consultadas. 
La intención de Eroski con-
siste en explorar una opera-
ción que le permita mantener 
el control de la división de Ba-
leares, que es una de las más 
rentables, pese a haber obte-
nido peores resultados que el 
resto de áreas (País Vasco, 
Galicia y Cataluña) en el pri-
mer semestre de 2020 por la 
reducción del turismo duran-
te este verano atípico. 
Venta de Caprabo
En paralelo a este proceso, la 
cooperativa vasca se encuen-
tra ya en la segunda fase de la 
venta de Caprabo. La volun-
tad inicial de la empresa era 
también desprenderse de una 
participación minoritaria en 
la cadena de supermercados 
catalana, pero todo apunta a 
que Eroski está abierto ahora 
a la venta del 100% del capital 
de la compañía, cuyo control 
adquirió en 2007. 
Como adelantó EXPAN-
SIÓN el pasado 23 de sep-
tiembre, entre los potenciales 
compradores de Caprabo, 
que tiene 297 establecimien-
tos en Cataluña (226 propios), 
se encuentran fondos de pri-
vate equity y Bon Preu. Fuen-
tes próximas a la empresa li-
derada por Joan Font ya indi-
caron que estaban abiertos a 
aprovechar las oportunidades 
del mercado siempre que fue-
ran asumibles y encajaran con 
su estrategia. 
La facturación de Caprabo 
cayó hasta 790 millones de 
euros en el último ejercicio 
completo, un 13% menos que 
un año antes y casi una terce-
ra parte de las ventas que co-
sechaba el grupo –en parte 
porque su tamaño es ahora 
mucho menor– cuando las fa-
milias catalanas Botet, Carbó 
y Elías cerraron la venta de la 
cadena a Eroski. El ebitda 
anualizado es de unos 30 mi-
llones de euros. 
La operación abierta en Ca-
prabo ha alcanzado este pun-
to después de que PwC envia-
ra el cuaderno de venta a los 
potenciales interesados en ju-
nio. Con este hito, la entidad 
asesora reactivaba una desin-
versión que se vio paralizada 
durante varios meses por el 
Covid-19. 
Valoración
El mercado valora el 100% de 
Caprabo en unos 250 millo-
nes de euros, mientras que el 
precio de la totalidad del ne-
gocio de Baleares superaría 
los 300 millones de euros, lo 
que se explica por los mayo-
res márgenes de la división 
balear, que además no necesi-
taría de inversiones adiciona-
les de capital y cuenta con 
unas mayores barreras de en-
trada, según las fuentes. 
El plan de desinversiones 
de Eroski está alentado por 
las exigencias de sus acreedo-
res. La última refinanciación, 
acordada hace un año por im-
porte de 1.500 millones de eu-
ros, se realizó con BBVA, San-
tander, CaixaBank, Bankia y 
Sabadell. 
Sabadell y BBVA han ven-
dido sus paquetes de deuda 
ante el elevado interés de los 
fondos oportunistas por el pa-
sivo de la cooperativa. Un ter-
cio de la deuda estaría en ma-
nos de Santander, según las 
fuentes, que añaden que fir-
mas especialistas en refinan-
ciaciones están sondeando a 
la empresa por si falla el plan 
de desinversiones y no se pue-
de hacer frente al repago de 
347 millones en 202
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#5829

Re: Obligaciones de Eroski y Fagor

He estado leyendo los EEFF intermedios y comentar varios detalles. Muchos brotes verdes, a esperar consolidarlos en la segunda vuelta del partido:

-Aumento ventas muy superior a aumentos de costes (Ventas: +160 MM, Costes: +80 MM)
-Aumentos en todos y cada uno de los territorios, incluso Baleares consigue cerrar ligeramente por encima sin turismo. El resto suben bastante.
-La mayor subida absoluta en País Vasco y relativa en Navarra, pero Cataluña se queda segunda muy cerca creciendo tanto en términos relativos (+11,11%) como en términos absolutos (+40 MM)....Parar una tendencia no es fácil y ha podido aprovechar la oportunidad tras 3 años desastrosos. Veremos esta segunda parte del año si consigue aguantarlo, pero ahí está.

-El beneficio baja simplemente porque no hay ingresos financieros de 261 MM € como el año pasado del acuerdo de refinanción (Que dejaron el resultado financiero neto en 130 MM €, dopando el beneficio "contable" incluso tras usarlo en parte para depreciar el fondo comercio de Caprabo en 89 MM €, ahora solo queda el gasto del acuerdo: los intereses a pagar de la deuda)

-Amortizados casi 40 MM € de las deudas, además de pagar 32,26 MM € de intereses por la deuda bancaria (!¡ ¡! Frente a los 13 MM € que nos pagan a nosotros de intereses ASF/OS al año). Es de suponer que a medida que baje el importe de la deuda, y los tipos sigan tan o más bajos que el año pasado, la partida de gastos financieros se vaya reduciendo...

-El beneficio operativo de la actividad ordinaria queda en 126 MM €  frente a los 65 MM € del año pasado, un 93,9% más: Muy muy positivo que el negocio ha dado dinero, y mucho más que el año pasado. ¡Nos tienen que seguir pagando los intereses!


PD. Mi mayor misterio: Desarrollo Inmobiliario Los Berrocales en Madrid, la sociedad que compartía con Sergio Ramos (Este tenia mayoría sumando el 1% de su padre) y que este "cedió" a Blackstone el año pasado mediante dacion en pago (perdonarle la deuda con el Santander, de 35 MM €, que le vencía y no podía pagar) tras años esperando que la zona se levantara desde cero, pero con el plan urbanístico paralizado, lo que congeló todo. Se supone que Eroski seguía con su casi 50%, y el fondo con el resto, y en una Tabla así aparece (Anexo II), pero en la Nota 1 de los EEFF y en otra tabla (Anexo I), se habla de que sube al 56%, pasando a tener el control (El PGOU se aprobó al fin el año pasado y van 22.000 viviendas por aquella zona, primeras ya en 2022...  lo ideal seria que Eroski pudiera salir haciendo liquidez, plusvalias y reduciendo deuda, en algún momento, aprovechando el interés). ¿Le ha comprado un % a Ramos? ¿Tenían algún pacto de tanteo previo que ha ejercido? ¿Es un acuerdo con el fondo? No entiendo... https://cincodias.elpais.com/cincodias/2020/06/03/companias/1591204006_700741.html Son 40 o 50 MM € que equivalen a pagarnos 3 años nuestros intereses...





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#5830

Re: Obligaciones de Eroski y Fagor

Tonse, ¿cuando es que ponen los minoyes para pagarnos los bonos de deuda perpetua al 160%?

😁
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#5831

Re: Obligaciones de Eroski y Fagor

 

Eroski necesita vender Caprabo para pagar ya 350 millones a la banca


La cadena de supermercados afronta un vencimiento de deuda en 2021 para el que no tiene músculo financiero si deshacerse de la filial catalana 
 
El reloj de la banca corre en contra de Eroski. La cadena de supermercados logró refinanciar una deuda de 1.500 millones de euros hace un año y medio; un balón de oxígeno que le valió para aplazar el pago de su pasivo, pero por el que ya tiene que empezar a rendir cuentas. La compañía vasca tiene 12 meses para encontrar 350 millones con el que satisfacer el primer gran vencimiento del pacto. Y ante la imposibilidad de obtener tal cantidad con el negocio ordinario, la venta de Caprabo se antoja como la única vía posible para conseguirla.
Las cuentas hechas públicas por la cooperativa que preside Agustín Markaide revelan que a finales de 2021 debe afrontar un pago de 347 millones de euros por el préstamo sindicado firmado con Banco Santander, BBVA, Caixabank, Banc Sabadell y Bankia. Es el principal obstáculo existente hasta llegar a 2024, donde le espera otro vencimiento de 730 millones que, probablemente, se saldará con una nueva refinanciación.
El pago del año que viene es especialmente relevante en el acuerdo sellado al año pasado. De poder afrontarlo, Eroski dispondrá de 200 millones de euros que no deberá devolver hasta 2027 y con un interés del 0%. Es decir: dinero sin ningún coste añadido que tendrá seis años para recuperar.
Eroski pide 700 millones de euros por Caprabo, pero nadie se acerca a la cifra

Por ello, la organización tiene en marcha el procedimiento de venta de Caprabo desde la primavera. Oficialmente, el grupo insiste en que solamente busca un socio minoritario, pero las voces consultadas por Economía Digital señalan que las conversaciones contemplan que el comprador se haga con un porcentaje mayoritario de la filial catalana.
Sobre el papel, los números le salen a Eroski. Necesita 347 millones de euros y pide 700 millones por Caprabo, según el Ara. El principal problema: nadie está dispuesto a pagar lo que pide. Todo lo que pueda obtener será mucho menos, eso sí, que los casi 1.200 millones que pagó por la firma entre 2007 y 2012.


Además, el conglomerado vasco se arriesga a perder su filial catalana si no consigue colocarla en el mercado. En la refinanciación tuvo que hipotecar las marcas Caprabo y Eroski ​como garantía ante las entidades en caso de producirse impagos.
Los nombres comerciales se unen a las filiales que el grupo puso como garantía. Bajo el paraguas de Cecogoico, la compañía vasca colocó tanto a Caprabo como a la cadena deportiva Forum Sport, la división de Baleares (la más rentable) o su participación en Vegalsa. La banca tendrá la posibilidad de “convertir una parte de la deuda pendiente por las participaciones (…) considerando a efectos el valor calculado por expertos independientes”, detallaba en sus cuentas anuales.

Eroski dobla ganancias con el coronavirus


La semana pasada, cadena vasca hizo públicos sus resultados en el primer semestre fiscal de 2020 –hasta el 31 de julio--. Tras años de contracción por el cierre de locales y el auge de marcas como Mercadona y Lidl, volvió a crecer e incrementó la facturación un 7,19% hasta los 2.412 millones de euros frente a los 2.250 millones del mismo periodo de 2019.
El dato podría parecer menor, pero hay que matizar que el grupo también tiene una agencia de viajes y gasolineras, dos negocios especialmente afectados por la pandemia. De tener en cuenta solo la división alimentaria, la subida de las ventas es del 9% y se focaliza en País Vasco, Cataluña y Galicia. Por el contrario, Baleares sufre por la ausencia de turistas y repite cifras.
Si el grupo vasco pudo revertir el descenso de su tamaño, también logró disparar su rentabilidad. En las mismas cuentas la empresa celebró un beneficio operativo de 126,1 millones de euros, prácticamente el doble de los 65 millones registrados en el mismo semestre del año pasado. "El avance se explica principalmente por el importante incremento de la actividad derivado de las medidas tomadas frente al coronavirus", admitió la organización. 
No obstante, el beneficio final de Eroski se quedó en 47,9 millones de euros frente a los 85,7 millones de los primeros seis meses del ejercicio anterior. La razón: un incremento de los gastos financieros motivado por la refinanciación de deuda firmada en 2019 con la banca. 

ttps://www.economiadigital.es/directivos-y-empresas/eroski-necesita-vender-caprabo-para-pagar-ya-350-millones-a-la-banca_20099263_102.html
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#5832

Re: Obligaciones de Eroski y Fagor

Dos cosas en las que no había reparado, o no recuerdo haber reparado, tras leer las cuentas;

- Que el fondo de comercio se está amortizando a raíz de la devaluación de Caprabo. Me parece muy positivo pues no contaba para nada con ello.
- Que la banca acepta el canje de deuda bancaria por participaciones (deuda por capital al fin y al cabo) en caso de venir mal dadas. Es decir, por muy cooperativa que sea, son los "accionistas" los primeros en pringar. Esto coloca a los bonistas subordinados en distinto orden de prelación.

Cosas negativas: el mercado sabe que Eroski necesita vender. A ver esas dotes negociadoras...

Saludos.
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