True Value

Ha fallado la gestión. Compras empresas a 20-30 veces beneficios porque han crecido mucho hasta ahora y, ¡Ups! Dejan de crecer y se hunde la valoración.
Es difícil predecir los beneficios futuros. Lo que podemos hacer para protegernos es: 1) comprar barato, y 2) comprar empresas con elevada ventaja competitiva en las que es muy probable que los beneficios sigan subiendo muchos años. Evidentemente, en este fondo da la impresión de que no han seguido bien estos dos puntos.
Por qué compras Cagarros a 20, 30 ó 90 veces beneficios pudiendo comprar, por ejemplo, Google a 20? (A esos precios estuvo estos años, ahora está más cara) O Clinica Baviera a 10 veces beneficios, que estuvo hace unos años? Encima pilla muchas empresas que dan poco retorno al accionista.
¿Y este señor está dando clases de bolsa? ¿Hola?

GoEasy está claramente "inspirada" en el fondo canadiense de Donville Kent, como unas cuantas más. Estos dicen que se han salvado de la quema, !!qué casualidad!!, que vieron algo "raro" en diciembre y vendieron todo. Como imagino que esta gente no publica su valor liquidativo a diario, existe la duda.
También Estebaranz siempre ha dicho que había comprado muy baratas acciones que luego se han hundido, o que las había vendido antes y la posición era residual, pero en este caso, la caída del valor liquidativo de los fondos en los días de la caída de GoEasy no le deja margen para usar esa excusa.
Donville Kent:
"We sold our entire position in GoEasy in December 2025 at $123-124/share. This was after selling a majority of the position in August around $200-205/share then adding it back in November-December at $122-165/share.

The danger about being vocal and open about what you own can be that you come to defend your positions, and you are less likely to change your opinion. You can become married to investments and dismiss opposing views. We first started investing in GoEasy at $27/share in 2017. Over the years the company executed well, even against heavy criticism at times. This past September there was a negative report published on GoEasy, that initially appeared like others that had been published in the past, and in our opinion lacked hard evidence, but we were wrong. That report made us dig in deeper and with the help of AI, we found legal filings against GoEasy's subsidiary Lendcare. They had violated consumer protection laws in Alberta and were ordered to cease engaging in direct sales practices. These findings made us sell our position the next day."

Madre mía, va a hacer bueno a Josef Ajram

Quien haya dedicado tiempo a analizar a fondo una empresa o un sector —como me ocurrió con BRK o, hace años, con el REIT europeo— sabe bien la cantidad de horas que exige el proceso. Es imposible abarcar demasiados frentes a la vez. 

Porque entre comisión, gastos de gestión, etc. dijeron, hace años, que se iba al 4%, si la memoria no me falla. A los de Valentum les pasaba igual, aunque creo que ellos todavía siguen a flote honrosamente.