¿Nos visitas desde USA? Entra a tu página Rankia.us.

Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

33523 respuestas
    Takeit

    Re: Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

    Buenas noches,

    Por si le resulta de interés a alguien, comparto las notas que he tomado en la conferencia de esta tarde en Barcelona (apreciación personal: me ha sorprendido lo delgado que esta, espero que no le pase nada):
    • Situación similar en el pasado.
    ○ En 1998 fondo internacional diferencia respecto índice +30%
    ○ En 2011 situación similar debido a error en cía con mucho peso (cir). No perdieron mucho dinero pero tuvieron mucho coste de oportunidad.
    • 10% son errores de inversión.
    • Piensan que la recuperación se repetirá, debido a: 138% potencial, cartera ya refleja parte de las preocupaciones cíclicas de mercado, mayor conocimiento empresas de la cartera.
    • A pesar de toda la inversión en barcos, cartera con roce 26%
    • En el pasado los valores objetivos calculados, se han alcanzado. La unica que está por debajo (67 vs 104) debido a cía cíclica. Exor , Thales, wolters, Schindler, bmw.
    • Cartera internacional baja precio objetivo, en la ibérica ha subido.
    • Aryzta: piensan que puede recuperar gran parte de la inversión.
    ○ Déficit gestión. Confinaban excesivamente en gestores.
    ○ Estuvieron 10 meses sin CEO en una época muy cambiante (subidas sueldos, materias primas…)
    ○ Peso excesivo debido a que en ese momento no había muchas oportunidades. Indica que el error del peso fue suyo propio.
    ○ Piensan que no se recuperará el 100%.
    ○ Piensan que el negocio es bueno y difícil de replicar.
    ○ Si no mejoran beneficios cotiza con 40% descuento respecto competidores.
    • TGP
    ○ Sin justificación para la bajada.
    ○ Plan 200 M beneficio se mantiene desde 2014 y mercado no reconoce. Hace 5 años mercado dispuesto a pagar 3600M ahora menos de 1000M
    ○ Ha visto pocas situaciones así.
    ○ Cash flow sube, cotización baja. Sin sentido.
    • Reino Unido
    ○ Babcock
    § Negocios críticos (defensa, emergencias, nucleares)
    § Con muchas ventajas competitivas.
    § Han entrevistado expertos independientes: competidores, analistas, ministerios…
    § Per inferior a 7
    ○ Dixon
    § 80% de las personas que compran estos productos quieren tocarlos antes. Por eso no ven peligro por AmaOn.
    § Penalizada alto por la parte de telefonía que tenía contratos malos a largo plazo con cias de telecomunicaciones
    § Similar a Best Buy (ha incrementado 79% cotización)
    ○ Empresas cíclicas
    § Autos
    □ Precios mínimos de 5 años. BMW y Hyundai: -28%, renault -35%, Porsche -43%
    □ Sector con peor comportamiento de bolsa
    □ Mercado adelanta caída de ciclo, pero en otros sectores no y por amenazas disruptivas. Piensan que estas cias se pueden adaptar
    □ Salen gratis teniendo en cuenta activos ocultos y caja neta. Renault: participaciones valor mercado 13Bn. Vw: traton (va a salir a bolsa) + Porsche. Hyundai12 by caja neta
    □ Potencial caída limitado debido a que ya está descontado y valor oculto.
    □ Renault: fusión en la sombra operativa con Nisan. Plan integración: 80%. Muy difícil que las dos cias se separen.
    □ Vw: nuevo ceo, mejorando márgenes y alineándolos con los intereses de los accionistas.
    □ Hyundai: mejora en gobierno corporativo
    § Tankers
    □ Comprando en momento bajo del ciclo. Esperan que Año que viene ciclo se dé la vuelta.
    □ INSW: valor liquidación 32€/acción.
    ○ Asía: 15% de la cartera.
    § Aiwa misma caja que cotización.
    § Samsung: comprometido a mejorar gobierno corporativo.
    • 10% cartera Italia.
    • Mejor calidad cartera que en 2007. Similar a la de 2011.

    PREGUNTAS
    • No tendrían problema en vender Aryzta y recuperar dinero con otras cias si pensara que no tiene potencial.
    • Petra:piensan que empieza momento bueno de recogida. Posición pequeña.
    • Guerra comercial sería mala para todo el mundo y afectará a todos. Mucho de ese impacto ya ha sido reflejado. Piensa que habrá acuerdo.
    • No es necesario invertir en todos los sectores para obtener buena rentabilidad (tecnología). Hay que invertir en lo que se sabe y permita dormir tranquilos.
    • Piensan que sector de prensa está empezando a saber competir con google y fb. En algunos medios escritos publicidad digital mayor a publicidad en papel, incrementado suscriptores y parece que van a conseguir hacerlo rentable. Ven oportunidad interesante en prensa escrita local.
    • Decisiones de inversión muy colegiadas con los analistas. Equipo con mucha experiencia. Mejor equipo con el que ha trabajado. Objetivo final: hacerse prescindible.
    • Se están replanteando peso internacional va ibérico (subir a 15-20% ibérico). Solo ideal sería que la cartera internacional se revalorizara más que la ibérica y en ese momento balancear.
    • Con otras condiciones de mercado se plantearán bajar comisiones.
    • Sector inmobiliario: todavía no piensan que estamos en ciclo en España en general. En bcn y Madrid en general tampoco estamos en pico, pero bastante más cerca en algunas zonas. No están viendo situación de burbuja, especialmente en residencial.
    • Situación económica de España saludable a medio plazo.
    • Bancos está costando mucho hacer crecer mercado hipotecario. Otro motivo para pensar que no hay burbuja.
    • Teekay no tiene moat. Cualquiera con posibilidad crédito lo puede hacer. Posicionados por oportunismo y cia ciclica.
    • Mota engy: constructora líder en Portugal y presencia importante en Africa Próxima posible adjudicación contrato 3-4 MM. Han comprado mucho.
    • 6 meses para regularizar la cartera al superar 10%
    • Han incorporado un banco catalán en cartera (la Caixa?)
    • Le dan muy poco valor al crecimiento. Tienen que dar los números con crecimientos bajos.
    • Pregunta clave que hay que responder: que ven ellos en una cía que el mercado no ve.
    • Piensan que cuando uk salga, pasas tan 1-2 años malos, pero luego irá bien igual que suiza, Noruega…
    • No se plantean fondo de reparto. Existe posibilidad retirar dinero periódicamente
    • Cash= acreedor de estado. Forma de que el estado no pague, generando inflación.
    • Forma de protegerse de que haya mucha deuda en mercado, invirtiendo activos reales.
    • Cree que no les va a volver a pasar un error de inversión con un peso tan elevado.
    • 25% cartera en empresas cíclicas (compradas en parte baja de ciclo)
    • Consideran que Fiat vale más pero no la consideran ni tan interesante ni barata que el resto
    • Si Aryzta llega a 4bn recuperarían casi el 100% de la inversión. Creen que sería factible en 5-7 años.
    • En general fair value se 15, en las cíclicas 11 y negocios muy buenos 17-20
    • Creen que el año que viene podrán traer mejores noticias

¿Quieres conocer tu perfil de riesgo?

Rellena nuestro test y descubre cuál es tu perfil de riesgo.

Descubrir mi perfil
Aprende con nuestras guías gratuitas


¿Aún no eres usuario de Rankia?

Somos más de 880.000 usuarios

Regístrate y podrás:

  • Guardarte contenidos y usuarios
  • Participar en promociones especiales
  • Publicar mensajes en Foros y Opiniones
  • Participar en el Juego de Bolsa

Este sitio web usa cookies para analizar la navegación del usuario. Política de cookies.

Cerrar