Clínica Baviera (CBAV): noticias y seguimiento de la acción

Máximo histórico de todos los tiempos.

Pues ya está aquí los resultados y no son especialmente buenos para lo que nos tienen acostumbrados. UK sigue siendo una losa importante que ha hecho que por primera vez en muchos años el acumulado de beneficio del primer semestre sea inferior al del año anterior.
Veremos como se lo toma la acción mañana pero dudo mucho que el efecto sea positivo....
Tardaremos en ver los 50 €, ojala me equivoque.
Saludos

 

Clínica Baviera registró un beneficio neto de 22,8 millones de euros durante el primer semestre de este año, lo que supone una caída del 4,8% respecto al mismo periodo del ejercicio anterior, según ha informado este martes la compañía.

No obstante, sin tener en cuenta los resultados de la empresa en Reino Unido, Clínica Baviera registró un beneficio de 26,8 millones, lo que supone un alza del 12%.

Entre enero y junio, los ingresos se situaron en 154,7 millones de euros, un 18% más que en el mismo período de 2024, mientras que el resultado bruto de explotación (Ebitda) alcanzó los 44,5 millones de euros, un 6% por encima de la cifra del primer semestre de 2024.

Además, Clínica Baviera ha invertido 11,6 millones de euros destinados a la renovación, mejoras, aperturas y traslados de sus centros, que actualmente son 142, repartidos entre España (84), Alemania (30, se incluye uno en Austria), Reino Unido (19) e Italia (9). Por países, la facturación de la compañía en España alcanzó los 103,8 millones de euros, con un crecimiento interanual del 12% y un Ebitda de 35,9 millones, un 18% más elevado.

En el caso de Alemania, los ingresos superaron los 31,1 millones, un 11% más elevados que en 2024, mientras que el Ebitda creció un 5%, hasta los 9,9 millones. En cuanto al mercado italiano, Clínica Baviera facturó 11,5 millones de euros, un 6% más que en los mismos meses del ejercicio anterior y el Ebitda descendió hasta los 1,7 millones, con un decrecimiento del 24%.

Por último, los ingresos en Reino Unido alcanzaron los 8,4 millones, mientras que el Ebitda presentó unas cifras negativas de tres millones, siendo estos los primeros resultados de la firma en el país, ya que Clínica Baviera llevó a cabo la compra del grupo británico Optimax (Eye Hospitals Group Limited y filiales) a finales de mayo de 2024 

Estaría bien que nos explicaran cual es el plan de negocio de UK (ya que dicen que los resultados van "según el mismo"). Un lastre muy claro: estaríamos en márgenes EBITDA de más del 32% en lugar de no alcanzar el 29%. Al margen de la inversión realizada (que mira, tira que te va, unos millones menos de caja y listos ...), lo que más me preocupa es el chorro de dinero que se va perdiendo trimestre tras trimestre y de momento el margen EBITDA negativo de UK en lugar de mejorar va todavía a peor (año pasado por debajo del -30%, este año, por encima de dicho nivel). Asumiendo una valoración de 10x EBITDA (~€80m), una deuda financiera neta de -€50m a cierre de ejercicio, sí que podría dar algo más de 50 €/acción, pero es cierto que el margen de revalorización es ya mucho más corto que antaño, cuando estaba a precios ridículos (5x EBITDA y con caja excedentaria ...).

Justo venía a comentar lo soprendente del segmento de ventas de UK, que sólo representa un 5% de los ingresos pero lastra el 15% del beneficio, es decir 8 millones de ingresos causan 4 millones de pérdidas. Algo iba muy mal con ese negocio que han adquirido. Ya hace 1 año que la compraron y de momento no hay signos de mejora en los números.