Es una duda muy común, pero como bien decía André Kostolany: 'La tendencia es igual a Liquidez más Psicología'.
Lo que se te escapa es que el mercado no es un termómetro de la paz mundial o de la felicidad social, sino un mecanismo que descuenta la degradación del valor del dinero. Aquí tienes las tres razones por las que ocurre este fenómeno:
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La Inyección de Liquidez (M2): Mientras haya guerras o crisis de suministros, los gobiernos tienden a gastar más y los bancos centrales a evitar colapsos inyectando liquidez o manteniendo el crédito. Cuando hay 'exceso' de dinero en el sistema, ese dinero busca activos reales (acciones, tierras, oro) para protegerse. No es que las empresas valgan más porque haya guerra, es que el dinero con el que las compras vale cada vez menos.
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El miedo ya está 'en el precio': Los mercados descuentan el futuro. El pánico inicial de la guerra suele ser el punto más bajo. Una vez que el conflicto se vuelve crónico, el mercado se adapta y empieza a mirar hacia la reconstrucción o hacia las empresas que se benefician de ese entorno (defensa, energía, materias primas).
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Activos vs. Papel: En tiempos de incertidumbre extrema y alta inflación, la gente huye del efectivo (que se evapora) y se refugia en activos productivos. La bolsa, a pesar de todo, representa la propiedad de empresas que pueden subir precios para compensar la inflación.
Como decía Kostolany, si hay dinero (liquidez) en manos de los inversores y la psicología no es de pánico absoluto, la bolsa subirá aunque el mundo parezca romperse. Los mercados pueden ser irracionales para el individuo, pero son matemáticamente fríos con respecto a la masa monetaria.
Saludos,
Valentin
