Treelogic - Salida a bolsa BME Growth - Foro MEDCAP

Buenas, ha salido esta semana en prensa que Treelogic (consultora IT asturiana) va a salir al BME Growth con una ampliación de hasta 5M€ y el colocador es Link Securities SV

 https://www.treelogic.com/es/

Treelogic hace una presentación a inversores en el foro MEDCAP el martes 27 a las 11:00, si alguien va al foro MEDCAP a verla que comente por aquí por favor si le ha gustado y que destacan de la presentación. https://www.foromedcap.es
 
https://economia3.com/2025/05/19/696738-la-tecnologica-asturiana-treelogic-sale-a-bme-growth-y-ampliara-capital-en-5m/

Este es un post que ha puesto Treelogic en linkedin:

"Treelogic da un paso decisivo en su crecimiento: solicitaremos la incorporación a cotización en BME Growth y lanzamos una ampliación de capital de 5M€.

Treelogic se prepara para una nueva etapa de expansión. Nuestra entrada en BME Growth llegará en un momento de alta demanda y gran visibilidad de nuestra actividad en IA, Ciberseguridad y eHealth.

👉 Con un crecimiento del 53% en facturación en 2024 (7,1M€) y un EBITDA duplicado, consolidamos una trayectoria rentable y sólida.

💬 Marcelino Cortina, CEO de Treelogic:
"Esta decisión refleja nuestro compromiso con un crecimiento robusto y sostenible, tanto orgánico como inorgánico."

📆 Potenciales inversores podrán conocernos de primera mano en el Discovery Meeting del Foro Medcap 2025
📍Martes 27 de mayo, 11:00 – 11:30
🔗 Inscripción: https://www.foromedcap.es"

https://www.linkedin.com/posts/treelogic_nota-de-prensa-activity-7330247954156380160-6AMH?utm_source=share&utm_medium=member_desktop&rcm=ACoAAA5vm6MB_i7bbuKxSSJiF9_8K85Gi3kVriY


 

Buenos días,

Cuando salga la documentación, avisa.

De momento, no me gusta. 

Saludos.

a mi lo que me ha llamado mucho la atención de la noticia, porque es un área que me interesa, es la parte de eHealth. Por lo que veo en su web trabajan con dos softwares de eHealth:

https://www.treelogic.com/es/eSalud.html

-  uno para el Triaje en urgencias de hospitales , según la web "Software de ayuda al triaje líder en España, con presencia en las urgencias de los servicios de salud de 9 comunidades autónomas y los principales grupos privados."

https://www.triajeset.com/productos/hospitalarios/set-adultos/

- y otro relacionado con la SEPSIS: "LA OMS estima que la sepsis está detrás de 1 de cada 5 muertes en el mundo. SEPSIS SW es una herramienta cuyo objetivo es ayudar a disminuir la incidencia de la SEPSIS, gracias a una eficaz detección precoz y un adecuado seguimiento posterior."

la aplicación de software a la salud me interesa, a ver si alguien va al evento o publican algún video del mismo.

 A mí me gusta más el tema de la Ciberseguridad, leeré con atención el informe cuando salga, 
 
 Y " la firma ha concluido el año fiscal con un EBITDA de 702 mil euros lo que supone un incremento del 100% respecto al de 2023 "
 
 Y "proyecta crecimientos muy suculentos para nuestros inversores en los próximos ejercicios "

Y "ampliará capital en 5 millones de euros"

A vista de estas citas de la empresa y de su auditor, y a falta de informe, saldrá inflada,  y con ampliaciones de capital, pero es anticipado predecir, sin leer el informe correspondiente.

bien visto, el tema de Ciberseguridad me imagino que se pondrá muy de moda ahora con toda la mega inversión que harán en Europa los estados en Defensa, que me imagino también impulsara la ciberseguridad

https://www.conectaindustria.es/articulo/innovacion/proyectos-treelogic-elegidos-iniciativa-compra-publica-incibe/20231222100010010946.html

según la noticia están haciendo cosas el INCIBE (Instituto Nacional de Ciberseguridad):

" Seis proyectos de Treelogic elegidos para la iniciativa de compra pública innovadora de INCIBE

En la primera convocatoria, INCIBE planteaba retos en cuanto a la gestión de identidad, las criptotransacciones y la protección de datos.

Las soluciones que aportó Treelogic fueron: para la gestión de identidad, IBERIA, “un proyecto centrado en los registros distribuidos y la inteligencia artificial”; para las criptotransacciones, CRYPTOTRAX, “sistema basado en la monitorización para la detección de actividades ilícitas”; y para la protección de datos, APRENDE, “que persigue la protección y privacidad de los datos en entornos federados”.

En esta primera fase también propusieron una serie de actividades adicionales como establecer acuerdos con centros de investigación.

En la segunda convocatoria los retos se centraron en la seguridad del dato y en el cumplimiento normativo y la certificación. Las soluciones propuestas por esta empresa fueron dos: CONFÍA y SECAP respectivamente. La primera sirve “para prevenir el uso malicioso a partir de herramientas de detección de datos sesgados, erróneos o fraudulentos”; la segunda, “es un sistema de evaluación y cumplimiento normativo en la Administración Pública”.

"Por último, en la tercera convocatoria INCIBE pedía soluciones para la ciberseguridad en el vehículo conectado, a lo que Treelogic ayudó con SEVECO con un kit de seguridad para los mismos.

En el evento estuvo presente el director general de Cluster TIC Asturias, Enrique Jáimez, para quien la compra pública es importante porque “se trata de productos que no están en el mercado”. Para él era muy necesario “que hubiera en Asturias un grupo especializado en la seguridad de la información”.

Desde su punto de vista, la apuesta por los proyectos asturianos ha sido de gran relevancia por el hecho de que “tenemos un sector TIC muy potente, somos los cuartos en España”. "

aquí dan algo de info de estas soluciones que mencionan en el articulo:

https://www.treetk.com/en/ppi-cpi.html 

El colocador (link securities SV) ha puesto esta presentación de Treelogic en su web:
 
https://www.linksecurities.com/wp-content/uploads/2025/05/treelogic_presentacion.pdf

https://www.linksecurities.com/

LINK SECURITIES = JACKIE CHAN

Es leer el nombre, y saber de que va la peli.

DATOS POR ENCIMA;

La empresa presenta un EBITDA para 2024 de 0,70 millones de euros y un Enterprise Value (EV) pre-money de 14,8 millones de euros.
 
Esto arroja un múltiplo EV/EBITDA para 2024 de aproximadamente 21,14x, que es elevado y descuenta un crecimiento futuro muy significativo.

La justificación de esta valoración se apoya fuertemente en proyecciones futuras:

un EBITDA de 1,50 M€ para 2026 (EV/EBITDA 9,8x) y de 4,16 M€ para 2029 (EV/EBITDA 3,6x);

con un EBITDA de 0,70 M€ en 2024, la rentabilidad operativa actual es limitada.

La empresa busca una colocación de hasta 8 M€ (5 M€ de ampliación de capital), una cifra muy superior a su EBITDA actual.

A mi juicio,

Es aterrador lo que están haciendo, y están permitiendo, con el DCF, y estaría bien que se viesen los resultados anteriores, para conocer la VIDA de la empresa, aunque ya se que en el 2023 presento perdidas.

El ejemplo de lo que viene sucediendo en las salidas a bolsa es el siguiente:

Yo voy a comprar un piso, llego y la dueña del piso me dice que su piso vale 50.000 euros, pero como en el 2029, su piso va a valer 200.000 euros, yo pague hoy esos 200.000 euros.

Vamos a ver señora, estamos locos, la diríamos todos, si ese piso en el 2029, resulta que baja el precio de la vivienda, ¿me va a usted a devolver los 150.000 euros que pago de mas hoy?
Ya sabemos la respuesta. NO.

PUES AQUI PAGAMOS, YA VEIS QUE TONTOS SOMOS LOS INVERSORES MINORISTAS.

Solo existe un caso, en el que podemos pagar de mas, y por eso la bolsa es un indicador adelantado.

Si la SRA me demuestra, o yo creo, porque soy un experto inmobiliario, que pagando esos 200.000 euros hoy, 150.000 euros por encima del precio, que la proyección para el 2029 es de 300.000, no los 200.000 euros que me dice, y no hay oportunidad de comprar mas barato, porque no hay vivienda en la zona, ME LO PIENSO.

¿Por qué me lo pienso? Porque si pago hoy de mas, y a futuro, espero obtener rentabilidades mayores, PAGO es lo que llamamos INVERSION.

Aquí no hay margen; a fecha actual, no hay margen hasta 2029, ya que las proyecciones son elevadas, muy elevadas, por lo tanto INSISTO hoy pagamos lo que supuestamente va a valer en el 2029 en base a esas proyecciones. ¿Y PORQUE VOY A PAGAR HOY? No tengo margen para mis beneficios, y la SRA no me va a devolver mi dinero si mañana no lo vale.

No son optimistas, son muy optimistas, yo diría que han visitado la iglesia de mi barrio, y han puesto dos velas a SANTA GEMA (Patrona de los imposibles)

Resumiendo, solo justifica pagar mas, si se cumplen estos hitos que enumero, que iremos viendo, HOY no justifica el precio de compra, y mas cuando la empresa no tiene VIDA, es decir, no demostró en el pasado cumplir con los hitos que enumero, ya te puede gustar el piso de la SRA, y ya pueden seguir debatiendo en la MEDCAP porque los minoristas se alejan del BME, porque SRA usted se esta pasando, y me esta tomando usted por tonto.

 Superación de las Proyecciones ("números más elevados")
 Nuevas Fuentes de Valor no Anticipadas
 Mejora en la Percepción del Mercado (Re-rating)
 Éxito de las Inversiones Estratégicas.

Ya se que ni salió a bolsa, pero ya me adelanto, cuando saque resultados anuales, hablamos, HOY por HOY, no lo considero INVERSION, lo considero tirar mi dinero.

LINK buen curro, ya te has ganado tu comisión, a ver a cuantos cazáis esta vez.

Veo un poco precipitado tu análisis, creo que no estas teniendo en cuenta que en la presentación dicen que INCIBE les esta financiando a fondo perdido 9,3M€ el desarrollo de 6 soluciones de IA y ciberseguridad y que la propiedad intelectual de esos programas será de Treelogic y que estarían completadas en el 2S 2026. Mucha pasta invertida en esas soluciones por INCIBE y visto el termino que ponen de financiado a fondo perdido, parece se lleva "gratis" Treelogic al tener la propiedad de las soluciones y por lo tanto sus accionistas, no muy lejos del market cap pre money de 12,5M€ que ponen. Estas soluciones solo tienen valor si luego se venden bien cuando esten desarrolladas y se comercialicen pero de entrada es algo significativo porque también supongo que si cuando estén acabadas son un exito deberían valer mucho más que esos 9,3M€ invertidos.

Si veo que cuelgan algún video los de BME del evento en el MECAP lo pongo por aquí, con una inversión tan fuerte de INCIBE en esos programas de IA & ciberseguridad estaría bien escuchar que dijeron sobre ellos en la presentación. 

Estos de Link sacaron Redegal a bolsa en Enero y de momento los que entraron a 7€ le están ganando pasta pq está a 8,55 la acción.

Por cierto y cambiando de tema, una acción que me gusta mucho del Nasdaq es Pagaya ($PGY), de IA también pero aplicado a los préstamos, el 1er trimestre de 2025 tuvieron por primera vez US GAAP profit positivo, si no salen cosas raras (todo puede pasar) tiene buena pinta, échala un ojo.

Si puede ser que me precipite, a espera del documento de incorporación, te refieres a esto, aunque parezca que no, lo he tenido también en cuenta.


En concreto, la presentación detalla que Treelogic se beneficia de:
I+D financiada a fondo perdido por Administraciones Públicas (AAPP) y la Unión Europea (UE). Esto incluye:  Subvenciones directas. Participación en programas como Horizonte Europa (mencionado para el periodo 2023-2026).La empresa se acreditó en la UE en 2019 para acudir a proyectos de I+D+i.

Compra Pública de Innovación (CPI) con INCIBE (Instituto Nacional de Ciberseguridad).  Treelogic es adjudicataria de 6 proyectos de CPI con INCIBE desde 2020.Estos proyectos implican una inversión por parte de INCIBE de 9,3 millones de euros y se espera que estén completados en 2026. Tras su finalización, Treelogic obtendrá la propiedad intelectual y comenzará la explotación comercial de las 6 soluciones de ciberseguridad desarrolladas.

los flujos futuros de ingresos que la empresa proyecta se derivan, en una medida significativa, de:

La venta y comercialización de estos nuevos productos desarrollados gracias a la financiación pública. El inicio de la explotación comercial de las 6 soluciones de INCIBE en 2026  coincide con el periodo en el que se espera un aumento importante en las proyecciones de ventas y EBITDA.
La mejora y expansión de sus productos existentes en eSalud (como SET y SEPSIS SW)  y servicios de consultoría IT, que también pueden beneficiarse indirectamente de las capacidades y tecnologías desarrolladas.

Sigue vigente mi respuesta anterior.

Y me he hecho dos preguntas a mi mismo?

A un año de supuestamente sacar sus proyectos y habiendo pasado los años anteriores en perdidas, con INCIBE desde 2020,  vienen a bolsa a repartir sus ingresos con los demás, pero me cobran hoy los futuros supuestos beneficios de esos proyectos.


El crecimiento anual compuesto (CAGR) del EBITDA proyectado es:

Para el periodo 2024-2026: Aproximadamente 46,39% anual.
Para el periodo 2026-2029: Aproximadamente 40,48% anual.

Y si link, puede sacar a bolsa 1- 10 acciones que han ido bien, y otras 1000 que han cerrado las puertas.

La consideración inicial de esperar, me la sigo aplicando.

Un apunte, dices que han tenido pérdidas en años anteriores asik lo he chequeado en una web de información contable de empresas de la que no haré publicidad y veo que han tenido beneficio neto positivo todos los años desde que se fundó la empresa en 2018 (2020 incluido), por lo que chequea donde has visto eso de las pérdidas porque no es correcto. Veamos lo que ponen en el folleto cuando lo publiquen, me parece muy interesante lo de las soluciones de ia y ciberseguridad al estar metiendo ese dineral incibe y pq es lo que esta de moda ahora mismo en el mercado, si le quitaras esos 9,3M euros que mete incibe de los 14,8 de EV saldrian multiplos EV/ebitda bastante interesantes,  por lo que es importante ver más información sobre esas soluciones 

Vamos a ver, como te explicaría.. si es que cada POST me lleva media vida, con tanta explicación, y pierdo tiempo de batalla, soy muy FRIKI, y me tiene absorbido el Vikings.

No dudo para nada de lo que dices, ni dudo de lo que has visto, seguramente mi previsión de perdidas de años anteriores sea prematura, no acorde con la información publicada, he asumido que esa información esta "retocada", y que esperaron a 2025, para ponerla bonita.

Te pido perdón por ese motivo, y por no escribir en mi respuesta, la información que estoy escribiendo HOY.

¿En que me baso?

Yo veo otras cosas, que a no ser que tengas mis conocimientos, no por titulación, pero si por experiencia, llevo 36 años pegado a un ordenador,  no vas a ver y por eso me he saltado líneas, y he hecho suposiciones,

Cuando tengamos información "tangible" pues lo valorare de nuevo, culpa mía por hacer especulaciones.

Y como no te conozco, te voy a dejar el rastro, no se si tu recuerdas ese intento de salida a bolsa, si fue publicado, fue un rumor de mercado, o sino se dijo nada, no lo se, pero los Snippets están ahí, yo a veces no recuerdo ni que hice ayer, pero los motores de busqueda son muy potentes, y da igual que sea PRIVADO o PUBLICO, toda información deja rastro.

Snippets: BME Growth, El Economista, Europa Press, Bolsamania, GVC Gaesco, Estrategias de Inversión.

Yo veo un intento de salida en el año 2024 a un precio de referencia de 3.39, y eso es lo que me da pie, a pensar, que han esperado a este año para ponerla bonita y el año pasado sino lo hicieron es que no vieron interés de mercado.

La propia IA de Google, te asume que salió a cotizar en el 2024, y si le das al enlace de donde extrae la información,  no encuentras nada de TREELOGIC.

Sigo interesado, pero si lo pienso como INVERSIÓN, y no como ESPECULACIÓN, creo que seria prematuro coger la primera ola.

Disculpa de nuevo, y disculpa mi tardanza en contestar, salí de currar, y me quede dormido, para una vez que estamos en el mismo turno, mi mujer y yo, no he estado pendiente de los niños, y aproveche la tarde.

https://www.youtube.com/watch?v=CO2FnxoIn4A

Treelogic ha publicado el video de su presentación en el MEDCAP,  es entretenida de escuchar, habla bien el CEO de treelogic, Marcelino Cortina.

Me ha gustado lo que ha comentado del software de Triaje sobre que el 75% de las urgencias en España usan su software, y luego lo de SEPSIS lo que dice que bajó 10 puntos la mortalidad en la prueba que hicieron en Getafe suena interesante. pongo las webs de las dos soluciones:

https://www.triajeset.com/productos/hospitalarios/set-adultos/
https://www.sepsis.treelogic.health/es/index.html

Sobre las soluciones de IA & Ciberseguridad, lo que más me ha sorprendido es que ha dicho que todos los software se van a probar en clientes y ha mencionado la guardia civil (entiendo que se refiere a la UCO), la Ertzaintza, Totalenergies, Kutxabank, laboral kutxa, principado de asturias, ayuntamiento de gijon, servicio andaluz de salud. Esos nombres tan conocidos probando estas soluciones suena potente.

https://www.treetk.com/en/ppi-cpi.html

la volveré a escuchar cuando vaya al gym luego, 

https://youtu.be/dU7gbEJhadk?si=eSUPEe4r06OYf8zL


https://www.youtube.com/live/QH8SY11ojCA?si=bqpIaqvO_6Ymn0_l

Videos con info de las 6 soluciones de ia y ciberseguridad que están desarrollando con el dinero de INCIBE

Buenas,

choca que con el 75% de los hospitales como clientes (sin dar nombres, aparte de alguna cadena comercial siempre interesada en publicidad, con lo que les encanta a los hospitales ser nombrados), y creo que hablaron también de varios países, y una genial perspectiva de crecimiento, pero no vayan al banco a pedir esos solo 5 millones, que no es nada, y así se quedarían ellos con los beneficios. Pero en vez de hacer eso acuden a bolsa en busca del inversor minorista. Ni siquiera hablan con un fondo de inversión para quienes 5 millones es una mini-inversión.

Y el plato fuerte son 6 herramientas inacabadas  ciberseguridad, e-salud, IA, crypto, vehículo conectado (todo muy de moda) en desarrollo. Con el pastón que podían haber sacado si fuesen un éxito demostrado, salen a bolsa antes de terminar su desarrollo, que puede quedar en nada. Si esperaban a 2028 sacaban 20 veces más si eso fuese un éxito, pero prefieren compartir ese éxito con el minorista en vez de sacar un préstamillo (son solo unos millones) de banco, de crédito privado (que están ansiosos por encontrar inversiones), o cualquier fondo de inversión, o inversor privado, o socio con capital.

Pues así a primera vista no me convence... Y en la descripción de su producto de esalud confunden la palabra reevaluar pacientes con revaluar, que no es lo mismo. Y si ya tienen el 75% de hospitales como cliente, el beneficio tendrá que venir por otro lado, de esos nuevos productos inacabados.

Saludos