Acciones defensa europeas

 

Bankinter | La compañía de defensa alemana presentó ayer su Capital Markets Day. Los objetivos 2030 invitan al optimismo y se sitúan significativamente por encima de lo esperado por nosotros.

Los mensajes principales del Capital Markets Day fueron: (i) Guías 2030 Ventas ~50.000 M€ (vs 9.750 M€ en 2024 y vs ca. 30.000 M€ estimado por nosotros en la última nota), margen operativo >20% (vs 14,2% vs 18,6%) y conversión del margen operativo en caja >50% (vs 40% anterior). Y (i) el anuncio de un cambio organizativo dentro de la Compañía. A partir de 2026 los segmentos del negocio serán Vehículos, Munición, Defensa Aérea, Digital y Naval.

Opinión del equipo de análisis: Lectura positiva del Capital Markets Day. Los nuevos objetivos de ventas 2030 se sitúan muy por encima de lo estimado por nosotros e incluso >30% respecto a la estimación más alta del consenso. Rheinmetall es la Compañía líder del sector en Europa y Alemania y será la que liderará el cambio- en nuestra opinión estructural- del sector defensa europeo. Principalmente porque además de disponer de una elevada capacidad industrial instalada, está liderando la constitución de alianzas con compañías americanas como Lockheed Martin (para desarrollar misiles) o Anduril (para fortalecer el negocio de drones) que servirán para transferir tecnología americana hacia Europa. Rheinmetall es una de nuestras compañías favoritas del sector, forma parte de nuestra cartera temática de defensa y a expensas de revisar nuestro Precio Objetivo, mantenemos nuestra recomendación de Compra (P.O. 2.219€; potencial +24%) sobre el valor.