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Seguimiento y opiniones de Pharol SGPS (PHR)

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Seguimiento y opiniones de Pharol SGPS (PHR)
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Seguimiento y opiniones de Pharol SGPS (PHR)
#1

Seguimiento y opiniones de Pharol SGPS (PHR)

Abro tema porque veo que esta acción no tiene ningún seguimiento en Rankia.

Pharol cotiza en Portugal, y es lo que queda de Portugal Telecom. Es la principal posición del foro Abante Pangea, que gestiona Espelosín.

Podéis ver en youtube un video donde él mismo explica la tesis. Es un caso donde confluyen diversas situaciones especiales como:

- tiene más del 5% de OI, una de las principales telecos de Brasil, que acaba de salir de un proceso concursal, con poca deuda y con un plan de expansión en fibra óptica muy agresivo, que le está haciendo ganar cuota. 

Pharol vale, a 0.15 €, unos 150 M€, que es algo más de lo que cotiza su participación en OI en la bolsa de Brasil. OI vale en bolsa unos 2000M€, lo que parece ridículamente bajo para una empresa con cerca de 1000M€ de EBITDA

Además hay varios catalizadores a muy corto plazo, como la aprobación de una nueva ley de Telecomunicaciones en Brasil, que podría permitir a OI vender muchos activos, y mejorar claramente su eficiencia. O la posible venta de Unitel, la teleco angoleña.

como indicativo, decir que Brookfield tiene el 5%, y Soros acaba de anunciar una participación significativa.

Además, Pharol tiene unos bonos por cobrar por importes de cientos de millones de la empresa Rioforte, que son de difícil cobro pero tienen valor de mercado. 

Y una caja neta de más de 20M€

Todo esto lo explica bien Espelosín.

El caso es que creo que Pharol está en una situación como para multiplicar a corto plazo.

Alguien ha hecho un análisis propio?

 

#2

Re: Seguimiento y opiniones de Pharol SGPS (PHR)

Este valor está muy manipulado, lo llevan a la baja sin parar. A pesar la de la aprobación del PLC78 no se ha visto mejorada la cotización


#3

Opinión de Espelosín sobre Pharol

Opinión de Espelosín en su carta trimestral
Pharol: la salida de algún inversor forzado ha dejado la compañía con un market cap de 57 millones euros, con una caja+autocartera de 20 millones euros y una posible recuperación de Rio Forte de 30 millones, con lo que el 5,5% de OI lo valora el mercado en 7 millones de euros, cuando vale hoy 27 millones después del ridículo precio de 2.863 millones de reales al que cotiza OI (habiendo vendido Unitel por más de 1.000 millones de dólares), habiendo caído un 50% en marzo por el caos de Brasil -a pesar de que los resultados del último trimestre presentan ya 4,6 millones de casas pasadas con fibra y esperan llegar a 8,3 millones de casas pasadas con fibra con 1,8 millones de usuarios conectados en 2020-. Para los que sigan las ‘telecos’, que sepan que Telefónica pretende vender 900.000 de usuarios por 500 millones euros en Chile. 

Hagan cálculos: En OI, ¿cuánto vale la fibra en el medio plazo? Tendrán 4 millones de usuarios y con la parte de móviles antes del COVID-19 se barajaba una venta por valor de 16.000 o 18.000 millones de reales (2.800 millones euros). A mí me parece un caso de infravaloración difícil de explicar, como explicar que hago confinado en casa. Lo normal es que OI valga, al menos, 12.000 millones de reales y no 2.863 millones reales, y que Pharol valga 0,35 euros. Pero, en fin, todo llegará. Me preocupa que la gente no lo crea, pero me da mucha tranquilidad el potencial que tiene. Luego hay que tener en cuenta que el EURBRL en 5,7 no es el precio de medio plazo que yo lo veo más en la zona de 4,5, lo que será positivo adicionalmente, pero la caída del crudo ha dado de lleno a países productores como Brasil. Les recuerdo que TIM Brasil vale en bolsa 29.899 millones reales y en móviles es un poco más que OI, pero ni de lejos en la red de fibra y capacidad de sinergias de OI y venta de activos en una posible fusión, cuando salga del proceso de recuperación judicial que se ha retrasado probablemente para que se vote la venta de la parte de móviles.
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