ROC utilizando margen con opciones

Buenas, quiero mostrar una comparativa de rendimiento utilizando estrategias de opciones para comparar la rentabilidad que obtenemos en funcion de la reducción del margen que utiliza nuestro broker.

Para nuestro ejemplo vamos a utilizar el índice SP500 y

• Vamos a vender una put desnuda ATM. A día de hoy el SPY esta cotizando a 275.43 por lo que vamos a vender la PUT275 AUG 17 18'
  • Por la prima de la put 275 recibimos 3,57€ o lo que es lo mismo 357€ (ya que la opción tiene un multiplicador x100)
  • El margen que el bróker nos pide para esta operación es de 4.958€

 

Esto quiere decir que la rentabilidad de la operación a partir del márgen es: 357/4958= 7,2% en caso de que expire OTM( Nada mal para una opción que vence de aquí a 41 días)

 

• Ahora vamos a ver el rendimiento que obtendríamos con un credit spread (o diferencial de credito) utilizando la misma put y comprando otra 5 strikes fuera del dinero.
  • Por la prima de la put 275 recibimos 3,57€ o lo que es lo mismo 357€
  • Por la prima de la put 270 pagamos 2,31€ o lo que es lo mismo 231€
  • El total de crédito que recibimos por esta operación es de: 357-231= 126€
  • El márgen que el broker nos pide para esta operación es de 426€.

Por tanto la rentabilidad que obtenemos sobre el margen en esta operación= 126/426= 29,57% (que es incluso mejor que 7,2%)

 

De este modo podemos utilizar nuestro capital de una manera mas eficiente.

Saludos!

 

 

 

Uff si entiendo bien vendes put ITM, a 275... y compras put a 270... recibes 126€

Pero estas arriesgando, ademas a 1 mes vista 5000$ ya que es ese el diferencial "real" del riesgo.

Entonces esos 126$ deberias calcularlos no sobre el margen, sino sobre el riesgo maximo de la operacion para hacerte una idea real de lo que te juegas en la operacion (aunque es una "trampa" habitual entre los que venden cursos de opciones por ahi). La rentabilidad es de un 2,4% pero de una opcion en dinero, en un momento muy incierto de posibles bajadas y un rango que supone un simple mal gap de apertura que podria originar un margin call segun lo que haya en la cuenta (cerca de 5000 por cada uno como baje rapido de 270).

Es solo por poner pegas eh? No te parezca mal, suelo decir que aqui he aprendido mucho, pero sobre todo de lo que no veia claro. Gracias por postear de opciones que es un tema muy abandonado por aqui.

Yo reconozco que todo lo que sea liquidacion por diferencias me da mucho respeto. Reconozco que son ligas mayores pero hay que tener muyu claro las estrategias y estar MUY encima de ellas por que te pueden hacer un roto muy, muy rapido (yo lo hago sobre acciones, que en el el peorisimo de los casos es un B&H diferido jajajaja).

No se si has leido por aqui a Igancio Bozalongo

https://www.rankia.com/foros/bolsa/temas/3069728-estrategias-conos-opciones

Tuvo un hilo muy desarrollado sobre conos y las visicitudes, ajustes que le fueron surgiendo. Muy didactico.

Buenas tarde wikthor y gracias por tu respuesta.
El ejemplo es sobre el ETF del sp500 SPY por lo que cada punto son 100€ no 1000. Creo que te refieres a las operaciones sobre el spx que es sobre los futuros del índice.
Teniendo en cuenta que la delta de la opción vendida es de 0.5 supondría aproximadamente un 50% de probabilidad de que está terminará del dinero, por tanto si estamos arriesgando 500 euros la prima justa sería de unos 250 (teniendo en cuenta de que en el peor de los casos el subyacente se fuera a los 270 puntos).
Es por eso qie el margen es de 426 (si fueran opciones sobre el spx será 4.260 y por consiguiente la prima también se multiplicaría X10)
Soy partidario de vender opciones con delta inferior para tener más probabilidad de beneficio pero en este ejemplo he intentado simplificarlo utilizando esos strikes.
Un saludo!

Ok es verdad, si no hace mucho mire los multiplicadores de spx,ndx..
Toooda la razón tienes 😁😁😁😁

Pues si, la cosa serán las correcciones tan itm. Cualquier vaivén y según la cantidad vendida/total cuenta pues habría q estar bte pendiente.
Pérdida máxima 500 - 126, delta 0,5.. y a gestionarlo 😁

Por eso vale más la pena vender opciones a una desviación estándar delta 0.15 por ambos lados a pelo. Y a poner un par de velitas a San Pablo para que no llegue el fin del mundo 😂