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Aedas Home (AEDAS): seguimiento de la acción

407 respuestas
Aedas Home (AEDAS): seguimiento de la acción
Aedas Home (AEDAS): seguimiento de la acción

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#406

Re: Aedas Home (AEDAS): seguimiento de la acción
Respecto precio equitativo. La ley no exige ni nav ni informes de expertos independientes. De hecho, exige muy poco como es mayor precio pagado por oferente y precio en bolsa el día que llegó al acuerdo y ya está. Lo demás son elucubraciones. Si estoy equivocado, el día que lo dictamine la cnmv, reconoceré mi error en este mismo foro
#407

: Aedas Home (AEDAS): seguimiento de la acción
Gracias a todos por vuestros comentarios, como accionista minoritario que soy,  no sólo de esta sino de otras muchas compañías españolas, vengo llorado de casa e intento invertir en mercados y acciones de verdad y por eso cada vez menos invierto aquí ( a pesar de la enorme rentabilidad del ibex este año ). Lo que tengo muy claro es que la operación  de Neinor sobre los accionistas de Aedas es un auténtico  atraco y por eso NO VENDERÉ mis títulos  a 24 euros asumiendo las consecuencias. 
Feliz año 2026 para todos !!!!!
#408

Aedas Homes refinanciará deuda por importe de 380 millones

Top 100
Misterpaz
 
Aedas Homes refinanciará deuda por más de 380 millones de euros mediante la amortización anticipada de obligaciones por valor de 325 millones de euros y la cancelación de un crédito sindicado 'revolving' de 55 millones de euros, según ha informado la sociedad a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Tanto la emisión de obligaciones existentes a amortizar como el crédito cancelado tienen fecha de 21 de mayo de 2021 y cuentan con la garantía de Aedas.

La decisión de llevar a cabo ambas operaciones atiende a las intenciones de Neinor, explicadas en el folleto de su oferta pública de adquisión (OPA) sobre Aedas, de promover la recompra de las obligaciones existentes de la sociedad.

Neinor se hizo con el 79,2% de Aedas que controlaba el fondo estadounidense Castlelake en una primera OPA a 21,335 euros por acción y el pasado 22 de diciembre lanzó una segunda OPA, ya admitida a trámite por la CNMV, para comprar a los minoritarios el 20,8% de la promotora inmobiliaria que todavía no controla a un precio de 24 euros por título.

Mediante la amortización de obligaciones y la cancelación del crédito, Aedas refinanciará "una parte significativa de su endeudamiento corporativo" y extenderá el vencimiento medio de su endeudamiento, según ha explicado a la CNMV.

La operación de recompra de las obligaciones existentes se financiará con cargo a los recursos que se obtengan de una nueva emisión de obligaciones senior que llevará a cabo la sociedad por un importe nominal máximo de 262 millones de euros, operación que cuenta con el respaldo expreso de Neinor.

Las nuevas obligaciones se emitirán a la par y devengarán un tipo de interés anual variable equivalente al Euribor a tres meses más un margen del 5,250% para cada periodo de intereses, pagadero trimestralmente.

La nueva emisión tendrá como fecha de vencimiento máximo el 31 de diciembre de 2029, pero se irá amortizando anualmente al 25%, estando previstos supuestos de amortización anticipada.

Se solicitará la admisión a negociación de las nuevas obligaciones en el Vienna MTF, el sistema multilateral de negociación operado por la Bolsa de Valores de Viena.

El importe en circulación de las obligaciones existentes es de 255 millones de euros y está previsto que se ejecute su amortización en las próximas semanas 

#409

Análisis de Coyuntura: Presión Financiera y Consolidación Arbitrajista
La evolución del caso confirma la dinámica de "paciencia estratégica" (o no vender a cualquier precio) que hemos venido analizando, donde dos factores clave convergen para aumentar la presión sobre el desenlace final: los incentivos financieros del oferente y el fortalecimiento cualitativo del bloque minoritario.

1. El Coste de la Financiación


Para Neinor y su financiador Apollo, el tiempo tiene un coste financiero explícito y diario. Cada día de demora en la resolución del conflicto con el minoritario incrementa el coste de llevar la operación. Este incentivo económico potencia su necesidad de lograr una solución ordenada y definitiva, en lugar de embarcarse en un litigio prolongado que mantendría esa deuda costosa sobre la mesa sin certezas.

2. La Consolidación del Bloque Arbitrajista: Entra Yosemite


La noticia de la entrada del hedge fund Yosemite (gestionado por Andbank) con más del 1% del capital no es una anécdota; es una confirmación estructural de nuestra tesis.

Yosemite no es un actor especulativo cualquiera. Es un fondo especializado en arbitraje de OPAs con historial en procesos españoles complejos. Su irrupción, unida a la ya existente de Norges Bank, T. Rowe Price, Syquant Capital y otros, consolida un bloque minoritario institucional sofisticado, coordinable y con un objetivo común explícito: lograr una mejora del precio.

Su gestor no solo ha tomado posición, sino que ha verbalizado públicamente la demanda de revisión del precio, citando informes de análisis (como el de Bankinter, que apunta a un rango de 27-30€). Esto ejecuta a la perfección la táctica de "presión preventiva y pública", destinada a influir en el marco regulatorio de la CNMV.

Conclusión Sintética


Ambos elementos se retroalimentan:

  1. El incentivo financiero de Neinor/Apollo para cerrar el proceso de forma eficiente.
  2. El creciente poder del bloque arbitrajista, que eleva el coste reputacional y legal para la CNMV de autorizar un precio considerado injusto por actores de peso.

Esta convergencia es la que define la "paciencia estratégica". No es inacción, sino el desarrollo previsible de un proceso donde la presión para una solución negociada (un precio por encima de los 24€, quizás vía informe de experto independiente) aumenta con el paso del tiempo y la consolidación de los actores en liza. La pelota sigue, más que nunca, en el tejado de la instrucción técnica de la CNMV. 

Si no estuviéramos tan bien acompañados por minoristas "grandes", mi conclusión no sería tan optimista. Insisto aquí en que lo que hace este caso distinto a otros, a mi juicio (por supuesto falible), es que Neinor ha introducido desde el principio, debido a un diseño de la operación digamos "turbio", una dinámica que no favorece sus intereses, ya que incentiva la entrada de arbitrajistas, con mayor capacidad que nosotros para enfrentar la habitualmente no muy ética acción del regulador en estos casos.
 
Cada cual, como siempre, debe seguir su propio análisis. 
#410

Plazo para la autorización de la OPA por CNMV
La CNMV admitió a trámite la solicitud de OPA el 23 de diciembre.
Tiene un plazo de 20 días para aceptarla o rechazarla.
Ese plazo está ya sobrepasado porque era hasta el 22 de enero de 2026.
Eso quiere decir que ha habido algún requerimiento adicional de documentación, posiblemente sobre el precio equitativo.
Espero que en algunos días tengamos respuesta si finalmente se admiten los 24 euros o tienen que reconsiderar el precio.
#411

Re: Plazo para la autorización de la OPA por CNMV
Efectivamente. El plazo computa cuando el expediente ante CNMV está completo, tal y como establece el artículo 21 del RD 1066/2007. Si, como sería lógico en este caso, la CNMV ha pedido un informe de valoración para justificar el precio equitativo conforme al artículo 9.4 del RD, el expediente no está completo y el plazo no corre. Si la decisión se retrasa, creo que es un indicio de que la CNMV está indagando sobre el precio equitativo. Básicamente o se aceptan los 24€ porque era la cotización más baja de la sesión de 13 de junio de 2025 (la anterior al anuncio de OPA voluntaria), o la CNMV pide que se justifique el precio con criterios de valoración generalmente aceptados. Lo que nos viene muy bien a los minoristas de Aedas y a los especuladores de OPAs. Mi opinión es que CNMV debería exigir liquidar a los minoritarios de Aedas por encima de los 30€.
#412

Re: Aedas Home (AEDAS): seguimiento de la acción
Parece ser que no tengo que corregirme. Opa a 24 euros aprobada
#413

La CNMV autoriza la OPA de Neinor sobre los minoritarios de Aedas Homes por 218 millones de euros

Top 100
Misterpaz
 
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha autorizado la segunda oferta pública de adquisición (OPA) lanzada por Neinor Homes sobre Aedas Homes, destinada a la compra del 20,8% del capital de su competidor que aún no controla y que está en manos de los minoritarios, por un importe de 218 millones de euros.

El regulador ha comunicado este miércoles la autorización de esta operación, al entender ajustados sus términos a las normas vigentes y considerar suficiente el contenido del folleto explicativo presentado tras las últimas modificaciones registradas el pasado 23 de enero.

Esta segunda OPA precede a una primera que ya lanzó Neinor Homes el año pasado, a través de la cual se hizo con el 79,2% del capital de Aedas, que en ese momento controlaba el fondo estadounidense Castlelake, por 738 millones de euros.

Debido a que esa operación se cerró a un precio acordado entre Neinor y Castlelake de 21,335 euros, inferior a su cotización en bolsa antes del anuncio del acuerdo, Neinor ha tenido que lanzar esta segunda OPA, que tiene la calificación de 'obligatoria' para subir el precio a un nivel que se considere 'equitativo' para el resto de accionistas que no participaron en ese precio pactado, es decir, los minoritarios.

Por ello, esta segunda OPA se ejecutará a 24 euros por acción sobre un total de 9.089.239 acciones, lo que supone un importe de 218,1 millones de euros.

La CNMV señala que informará del plazo de aceptación de la oferta cuando el oferente publique el primero de los anuncios previstos en el artículo 22 del Real Decreto 1066/2007.

Neinor ya avanzó que ejercitará su derecho a exigir la venta forzosa a los accionistas que no pongan a su disposición las acciones, lo que produciría la exclusión de bolsa de Aedas Homes.

En el caso de que la oferta se liquide finalmente sin que se cumplan los requisitos para el ejercicio de las compraventas forzosas, Neinor señala que analizará la conveniencia de mantener las acciones de Aedas admitidas a cotización o promover la exclusión de negociación de las acciones de Aedas mediante una oferta de exclusión, siempre que no se superen los 24 euros por acción.

Cuando adquiera las 9.089.239 acciones restantes por 218,1 millones, el desembolso total para comprar Aedas Homes habrá ascendido a 956,5 millones de euros, al sumar los 738 millones de euros que ya pagó a Castlelake 

#414

Re: Aedas Home (AEDAS): seguimiento de la acción
A mí no me van a callar. Acabo de mandarles una queja. Aquí os dejo una plantilla preparada con ChatGPT por si la queréis usar similar.

 
[Nombre y apellidos]
DNI/NIE: [●]
Domicilio: [●]
Correo electrónico: [●]
Accionista minoritario de AEDAS HOMES, S.A.

A la atención de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV)
[Fecha]

Muy señores míos:

Por medio del presente escrito, y en mi condición de accionista minoritario de AEDAS HOMES, S.A., me dirijo a esa Comisión para formular queja y solicitar información detallada en relación con la decisión de la CNMV de autorizar la OPA formulada por NEINOR HOMES, S.A. a un precio de 24 € por acción, al considerar que dicho precio resulta materialmente perjudicial para los accionistas minoritarios y carece, a mi juicio, de una justificación suficiente a la luz de la normativa aplicable.

1. Motivo de la queja


La autorización de la OPA a un precio de 24 € por acción resulta especialmente preocupante por los siguientes motivos:

  • En el momento inmediatamente anterior al anuncio de la OPA, la acción de AEDAS HOMES cotizaba en el entorno de los 27 € por acción, lo que implica que el precio autorizado no incorpora prima alguna, sino que se sitúa claramente por debajo del valor de mercado previo.
  • El precio autorizado no refleja el valor real de los activos de la compañía, cuyo NAV se sitúa de forma consistente en torno a los 32–33 € por acción, según información pública de la sociedad y de analistas independientes.
  • El precio de la OPA no contempla el dividendo correspondiente al ejercicio 2025, aún no repartido, lo que agrava el perjuicio económico efectivo para el accionista minoritario que acuda a la oferta.
  • La operación se articula con un preacuerdo con el accionista mayoritario (Castlelake, ~79%), lo que deja al resto de accionistas en una posición de extrema debilidad, sin capacidad real de negociación y con un elevado grado de presión económica y de incertidumbre sobre el futuro de su inversión.

Todo ello conduce a la percepción de que el precio autorizado no responde al principio de equidad ni al objetivo de protección del inversor minoritario, que constituye uno de los pilares fundamentales del régimen de OPAs en nuestro ordenamiento.

2. Solicitud de información


En virtud de lo anterior, y al amparo de los principios de transparencia, motivación de los actos administrativos y protección del inversor, solicito expresamente a la CNMV que me facilite:

  1. Los criterios concretos utilizados por la CNMV para concluir que el precio de 24 € por acción constituye un precio equitativo, pese a ser inferior al precio de cotización previo y muy inferior al NAV de la sociedad.
  2. Los informes de valoración independientes (fairness opinions o informes equivalentes) que hayan sido tenidos en cuenta por la CNMV para autorizar la OPA, incluyendo:

    • Identidad de los expertos independientes.
    • Metodologías de valoración empleadas.
    • Hipótesis y escenarios considerados.
    • Tratamiento dado al valor de los activos (NAV) y a los flujos futuros.
  3. La justificación específica de por qué no se ha considerado relevante el hecho de que el precio de la OPA sea inferior al valor de mercado previo y no incorpore prima de control alguna, pese a implicar la toma de control efectivo de la compañía.
  4. La valoración realizada por la CNMV sobre el impacto del dividendo no repartido del ejercicio 2025 en la determinación del precio equitativo.

3. Consideraciones finales


Como accionista minoritario, me considero directamente perjudicado por esta operación en los términos autorizados, al verse forzado a elegir entre aceptar una oferta a un precio claramente inferior al valor económico de la compañía o permanecer en una sociedad controlada casi en su totalidad por un único accionista, sin visibilidad alguna sobre su futuro bursátil ni sobre el trato que recibirán los minoritarios restantes.

Por ello, solicito que esta queja sea debidamente registrada y que se me facilite la información solicitada, a fin de poder comprender y, en su caso, valorar la adecuación jurídica y económica de la decisión adoptada por esa Comisión.

Quedo a disposición de la CNMV para cualquier aclaración adicional que estimen oportuna.

Atentamente,

[Firma]
[Nombre y apellidos]