MasMovil Ibercom (ICOM.MC)

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#440

Re: Resultados MasMovil 2015:

La empresa crece a base de DEUDA. La clave es cuantificar si las compras las hace a buen precio. De lo contrario la situación puede complicarse.

¿150M€ por Pepephone?, ¿Yoigo por 400M€?

Se pone interesante

#441

Re: Resultados MasMovil 2015:

Según ha publicado elEconomista, MásMóvil y Pepephone podrían haber cerrado ya el acuerdo.

Pepephone, con más de 500.000 clientes, ha sido objeto interés en los últimos años de varios operadores, entre los que se encontraba el propio Yoigo y el fondo de capital riesgo ProA Capital.

Y ahora toca acelerar por Yoigo que está en una situación delicada. Salto al mercado continuo también en la rampa de salida...como dice Balta16, esto se pone interesante!

#442

Mas Movil - Hecho Relevante (adquisición de Pepephone)

Hecho Relevante Mas Movil

28/04/2016 [12:38]MASMOVIL: Adquisición de Pepephone

Masmovil ha alcanzado un acuerdo para la adquisición en efectivo del 100% de las acciones de Pepe World, S.L., Pepe Mobile, S.L., Pepe Latam, S.L., Pepe Energy, S.L. y todas sus filiales (conjuntamente “Pepephone”), uno de los mayores operadores móviles virtuales (MVNO) españoles que opera bajo la marca Pepephone.

Pepephone, creado en 2007, ha experimentado en los últimos años un crecimiento significativo tanto en su base de clientes (+35% CAGR11-15) como de ingresos (+40% CAGR11-15), alcanzando al final del 2015 más de 460,000 clientes de móvil (más 35,000 clientes de banda ancha) y 64M€ de ingresos1. Con una plantilla de 22 empleados, Pepephone obtuvo en 2015 un EBITDA de 13,1M€, representando un margen del 20% sobre ingresos.

La base de clientes de Pepehone es de alta calidad, siendo más del 95% de los mismos clientes de contrato, y registrando una de las tasas de rotación de clientes más bajas de la industria, teniendo la marca Pepephone un elevado nivel de reconocimiento.

La adquisición de Pepehone permite a MASMOVIL doblar su masa crítica alcanzando casi un millón de clientes de móvil, alrededor de 60,000 clientes de banda ancha, un nivel de ingresos proforma esperado para el ejercicio 2016 superior a los 200M€ y un margen EBITDA recurrente claramente por encima del 10%.

De esta forma MASMOVIL consolida su posición como cuarto operador convergente en España. El haber alcanzado la base de clientes móviles proyectada para el 2018 con casi tres años de anticipación sobre el plan, permite anticipar a MASMOVIL un desarrollo exitoso de su expansión en banda ancha.

El precio de la transacción asciende a 158M€ (se adquiere con caja neta positiva), de los cuales 20M€ ya se han entregado como pago a cuenta. Teniendo en cuenta el importe total de las sinergias esperadas, los múltiplos normalizados recurrentes tanto de EV/EBITDA como de EV/Operating CF 20152 de la operación resultan en 6,6x, al no incurrir Pepephone en inversión en Capex. En términos contables, el múltiplo de EV/Operating CF de la operación se sitúa en el entorno de 12x, múltiplo que resulta inferior a los registrados en las últimas operaciones corporativas (Vodafone/Ono, Orange/Jazztel, Euskaltel/R). La operación es acreativa en BPA recurrente desde el primer año.

Se espera que las sinergias de costes superen los 10M€ anuales, centradas principalmente en la optimización de los costes directos del negocio móvil, así como en la reducción de costes en la operación del negocio de banda ancha de Pepephone que se beneficiará de la ventajosa estructura de costes de MASMOVIL en el segmento de la banda ancha, gracias a la compra de los activos provenientes de la operación Orange/Jazztel. MASMOVIL estima costes de integración limitados y repartidos a lo largo de los próximos 18 meses, con un riesgo de ejecución reducido. La adquisición se financiará a través de una combinación de deuda y la emisión de nuevas acciones de MASMOVIL en una proporción aproximada de 50/50 deuda/capital; todo ello para no impactar la capacidad financiera de MASMOVIL de seguir participando en el futuro desarrollo y consolidación del sector de consolidación en España.

La emisión de las nuevas acciones a través de una ampliación de capital con exclusión del derecho de subscripción preferente se someterá a la aprobación por los accionistas de MASMOVIL en una próxima Junta General, habiéndose obtenido ya compromisos vinculantes por parte de un número reducido de accionistas institucionales para la subscripción de la totalidad de dicha ampliación de capital.

La operación está únicamente sujeta a la autorización por parte de la Comisión Nacional de Mercados y Competencia, y se espera concluir antes de mediados de julio 2016, tras la finalización de la Due Dilligence confirmatoria.

https://www.bolsasymercados.es/mab/documentos/HechosRelev/2016/04/84696_HRelev_20160428_1.pdf

#443

Re: Mas Movil - Hecho Relevante (adquisición de Pepephone)

MásMovil ha lanzado la tarifa más barata del mercado, por 37€: fibra, movil y fijo. El margen que obtendrá supongo que será mucho menor a la de las grandes... se me escapa algo?

Saludos

#445

Re: MasMovil Ibercom (ICOM.MC)

Lorena Romero, responsable de ADSL y Telefonía en Rankia, comentó la noticia de forma detallada en un hilo al que puedes acceder clickando aquí.

#448

Re: MasMovil Ibercom (ICOM.MC)

El consejo de administración de MasMovil propondrá en la Junta General de Accionistas que se celebrará el 23 de junio una ampliación de capital de 90 millones de euros.

Dicha ampliación se propondrá con el objetivo de llevar a cabo la compra de Pepephone, la cual se anunció a finales de abril y que está valorada en 158 millones de euros. La ampliación se realizará excluyendo el derecho de suscripción preferente de los accionistas y representará el 50% aproximadamente de la financiación de la operación, tal y como anunciaron a finales de abril. El otro 50% se financiará mediante deuda.

 

#449

Re: MasMovil Ibercom (ICOM.MC)

http://www.eleconomista.es/tecnologia/noticias/7590939/05/16/Zegona-se-atasca-en-las-negociaciones-para-financiar-la-compra-de-Yoigo-.html

Esto todavía tiene que dar muchas vueltas... Además, hay que entender que todas estas noticias pueden estar claramente orientadas por distintos interesados.

Cosas buenas para MásMóvil que veo:

Es prudente, sensata y juega bien con los tiempos, aparentemente. Ya lo hizo en la negociación para quedarse con los activos redundantes de Orange cuando ésta llevo a cabo la compra de Jazztel, y al final se salió con la suya. Este planteamiento quizás se vió reforazado por comparación con la actuación del CEO de Yoigo, Eduardo Taulet,totalmente torpe e impropia de una persona con esa responsabilidad.

La operación de unión con MásMóvil estaría bendecida por todas las autoridades regulatorias españolas y europeas, ya que cumple perfectamente los requerimientos para concertirse en un cuarto operador nacional con cierto peso en el mercado.

Pero sobre todo, la baza más importante que tiene MásMovil para finalmente comprar o fusionarse con Yoigo es el hecho de que no parece que haya ninguna otra opción que presente sinergias tan claras, y esta cuestión es muy importante para lograr la financiación necesaria para llevar a cabo la operación.

Veremos a ver en qué queda todo este tema

#450

Re: Junta de accionistas para el proximo 29 de junio de 2.015

Buenos días

Esperemos a ver cual es el precio de la ampliación. Yo creo que nos dará una información muy exacta a lo que se valora la compañía en el mercado (marcando un "suelo"), estamos hablando de 90.000.000 €, que ya están pre-acordados.

En este post del 1 de Junio, indiqué que había habido una ampliación a 16,86 para la adquisición de Neo y que se vendieron 254.000 acciones a 18.5 € acción. Pero según hecho relevante del dia 10/08/2015, se procedió a la venta de otras 137.070 acciones (1,2% del capital social) a 20,50 € (el acuerdo se firmó el dia 03/06/2015).

A ver a que precio entran!!!

Saludos.

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