¿Estamos teniendo mercados irracionales?

Empecemos por un caso puntual y luego veamos la economía.

Como puedes ver en la gráfica, las entregas de coches de Tesla van de capa caída.  Las ventas van cayendo.

Y los accionistas quieren a Elon de vuelta en la oficina, porque parece que el teletrabajo ha hecho que Elon no trabaje en horas laborales (Tesla investors want Elon Musk back in the office, not on the campaign Trail).

Elon Musk es CEO de varias empresas:

Imagínate tener 4 empleos y aún así tener tiempo para dirigir DOGE, entrar en campaña política y postear mucho en Twitter.

El P/E ratio de Tesla es mayor a 200.  El P/E ratio indica lo que están los accionistas dispuestos a pagar por acciones de una empresa respecto de las ganancias por acción.

¿Te imaginas pagar más de 200 veces por una acción comparado con las ganancias por acción que arroja?

Algunos inversores apuntan que Tesla nunca fue acerca de vender. Que sus seguidores apuestan a Elon como CEO, no a sus empresas. Musk es la razón por las que las acciones no se desploman como Rivian o Nio. A nadie le importa si Tesla no vende mientras él sea CEO.

"El mercado se basa en vibes (vibraciones), una compañía vibe" o "es un memestock" bromean otros.  Otros apuntan que su producto principal son los sueños del futuro. 

Tesla ha recibido subsidios de China, India, la Unión Europea y EEUU.  ¿Y aún así no crece?  Lo que nos queda claro es que Elon Musk es especialista en lograr subsidios estatales.

Si la rentabilidad no importa, ¿estamos en presencia de un culto?

 A la economía no le importa las creencias de las personas. ¿Qué pasará a futuro con Tesla?

Pero dejando bromas al lado, hay un factor que debes tomar en cuenta. Hace muchos años una empresa entregaba satisfacción al cliente con sus productos, eso causaba aumento de ventas y mayores ganancias.  Y eso hacía subir el precio de las acciones. Si eres lo suficientemente viejo, te acordarás de esos tiempos.

Pero los tiempos han cambiado. Ahora el banco central imprime dinero, y ese dinero busca algo para comprar, y compran acciones y sube el precio. Ahora la liquidez de la economía hace subir precios de acciones.  Además existen las burbujas de activos y los buybacks que también suben el precio de las acciones.

Eso hace que el mercado de acciones y la economía ya no estén tan conectados como antes, y causa que las acciones puedan estar sobrevaluadas.

De todos modos ¿qué es la economía?  Cuando un estadounidense paga el alquiler de su casa, eso es un coste para el ciudadano, pero eso suma al PIB. Cuando un estadounidense se enferma y va al hospital, eso es un coste, el coste de seguir vivo, que suma al PIB.   Y la salud representa casi un 20% del PIB de EEUU.  Teóricamente el PIB per cápita indica la riqueza de un país. ¿Realmente lo es?

En países como China, el PIB se mide como las cosas que se fabrican y hay una pobre medición en servicios, así como mercados y manufactura informales. Mismo indicador de PIB, diferente significado.

Si miramos la riqueza de la mitad más pobre de EEUU y China segun World Inequality Database, vemos que la riqueza (lo que tienes, menos lo que debes) es mayor en China que en EEUU.

En China se explica porque durante la época comunista le asignaban una casa a la gente, y después de 1979 las casas se revaluaron y en China tener casa es lo normal, cosa que no sucede en EEUU.

Según la Reserva Federal, los números son distintos para EEUU:

Según la Reserva Federal en EEUU la mitad más pobre tiene como $60 mil, lo cual sería suficiente como para no tener que sufrir si tienes que reparar el coche, tener una emergencia médica y eso diría que la gente no vive al día, apenas sobreviviendo.  ¿Cuál es la realidad?

Esto se debe a que los salarios en EEUU no han crecido con la productividad, y los precios de las viviendas si han crecido debido a la especulación.

Nos dicen que la economía de EEUU crece. Pero no lo hace el empleo.  ¿Quién es entonces la economía? ¿Cómo es que crece la riqueza de la mitad más pobre (según la Reserva Federal)?   Algo no cuadra en los números oficiales.

Miramos sectores como agricultura y turismo siendo golpeadas por las acciones de la administración.

Parece que todo el crecimiento de EEUU se atribuye a la inteligencia artificial.  Y todo parece indicar que hay una burbuja, porque solo nos hablan de gastar, pero no de producir ganancias.  Ya están haciendo parodias sobre ello (VIDEO: Silicon Valley No Revenue).

Durante 2025, 700 empresas han quebrado en EEUU, un 14% más que el año pasado y la mayor cifra desde 2010 (Trump's tariffs quietly forced 700 American companies to file for bankruptcy in 2025).  La idea de las tarifas era atraer empleo, no hacer quebrar empresas.

A la economía no le importa las creencias de las personas. ¿Qué pasará con la economía de EEUU?

Esto nos hace preguntarnos varias cosas: