Pulso de Mercado: Intradía

1. ¿Qué significa que el ETF esté domiciliado en Europa?

• El domicilio se refiere al país donde el ETF está registrado legalmente (por ejemplo, Irlanda o Luxemburgo, comunes para ETFs europeos como los de iShares, Vanguard o Amundi).
• Esto afecta principalmente aspectos regulatorios, fiscales y de protección al inversor (por ejemplo, bajo UCITS en la UE, que ofrece más transparencia y liquidez).
• No determina directamente la exposición a monedas, pero sí influye en cómo se gravan los dividendos o ganancias (por ejemplo, retenciones fiscales más bajas para inversores europeos en ETFs UCITS).

2. La moneda de cotización del ETF

• Si compras un ETF domiciliado en Europa, probablemente lo harás en una bolsa europea (como Euronext o Xetra) y en euros (EUR).
• Su precio se expresa en EUR, y tus ganancias o pérdidas se calculan en EUR. Por ejemplo, un ETF sectorial global como el Vanguard FTSE All-World ETF (ticker: VWCE) cotiza en EUR.

3. Exposición a los activos subyacentes y el riesgo cambiario

• Un ETF sectorial global (por ejemplo, en tecnología, salud o energía) incluye acciones de empresas de todo el mundo: EE.UU. (como Apple o Tesla en USD), Europa (en EUR), Asia (en JPY, CNY, etc.) u otros.
• El valor del ETF refleja el rendimiento de estos activos. Si las acciones suben, el ETF sube. Pero aquí entra el riesgo cambiario: 
  • Si los activos están denominados en monedas extranjeras (como USD para acciones de EE.UU., que representan una gran parte de muchos ETFs globales), las fluctuaciones en los tipos de cambio afectan el valor en EUR.
•  
  • Ejemplo: Supongamos que el ETF tiene 50% en acciones de EE.UU. Si el USD se fortalece frente al EUR (es decir, 1 USD vale más EUR), el valor de esas acciones en EUR aumenta, beneficiándote. Si el USD se debilita, pierdes valor en EUR, incluso si las acciones suben en USD.
•  
  • Lo mismo aplica a otras monedas (JPY, GBP, etc.), pero el USD es el más impactante porque domina los mercados globales (muchos índices como el MSCI World tienen ~60-70% en EE.UU.).
•  

4. ¿Cómo mitigar el riesgo cambiario? ETFs con cobertura (hedged) vs. sin cobertura

• ETFs sin cobertura (unhedged): La mayoría de los ETFs globales no cubren el riesgo cambiario. Te expones directamente a las fluctuaciones de monedas. Si esperas que el EUR se debilite (o el USD se fortalezca), esto podría ser ventajoso. Pero añade volatilidad.
• ETFs con cobertura (hedged): Algunos ETFs usan derivados (como forwards o swaps) para "cubrir" el riesgo cambiario, neutralizando el impacto de las monedas extranjeras. Por ejemplo: 
  • Un ETF como iShares MSCI World EUR Hedged (ticker: IWDE) cubre el USD y otras monedas a EUR.
•  
  • Ventajas: Menos volatilidad por cambios de moneda; el rendimiento se acerca más al de los activos subyacentes sin distorsiones.
•  
  • Desventajas: Costos adicionales (TER más alto, ~0.1-0.3% extra) y no siempre disponible para todos los sectores.

• Para un ETF sectorial global (ej. tecnología: como Invesco Nasdaq-100 o un ETF de semiconductores), verifica si es hedged o no en la ficha del producto (en el sitio del emisor o en plataformas como Morningstar o JustETF).

5. Otros factores que te afectan

• Impuestos: Como inversor en España (asumiendo por tu IP en Burgos), los ETFs europeos suelen tener ventajas fiscales (menos retenciones en dividendos de EE.UU., gracias a tratados). Pero declara ganancias en tu IRPF.
• Comisiones y liquidez: El cambio de monedas no afecta directamente las comisiones, pero sí la liquidez si operas en horarios donde los mercados subyacentes (como NYSE) están cerrados.
• Inflación y tipos de interés: Indirectamente, los cambios en monedas están ligados a políticas monetarias (Fed en EE.UU., BCE en Europa), lo que puede influir en el sector del ETF.
• Consejo general: Diversifica y considera tu horizonte de inversión. Si eres principiante, usa plataformas como Degiro o Interactive Brokers para comprar ETFs europeos con bajos costos.