Pulso de Mercado: Intradía

UTSCHE POST COMPRAR P.O. 32,70 euros/acc.
Ventas EBITDA EBIT BDI
BS(e) Consenso BS(e) Consenso BS(e) Consenso BS(e) Consenso
Fecha:
11/03
56.363 M S
(+2,3%)
56.208 M S
(+2,0%)
n.a.
n.a.
2.976 M S
(+4,0%)
2.982 M S
(+4,2%)
2.089 M S
(-0,1%)
2.099 M S
(+0,4%)
Conference:
14:00
Esperamos una evolución 4T’14 muy similar a la registrada en 3T’14. Así, de nuevo será DHL (74% de las ventas) el
principal impulsor del crecimiento (+5,3% en ventas en 4T’14 BS(e) vs +4,6% en 3T’14) gracias a la positiva evolución
de Express (23% de las ventas) y a una ligera mejora de Mercancías y Logística (25% y 26% de las ventas
respectivamente). Por su parte, en PeP (Servicios Postales, 28% de las ventas) esperamos un aumento de los ingresos
del +2,1% vs 4T’13 y +2,4% en 3T’14 apoyado en el aumento de los volúmenes de venta por la campaña navideña. A
nivel operativo del Grupo, prevemos un aumento del EBIT en 4T’14 del +3,5% vs +4,8% en 3T’14, lo que supone
mantener el margen sobre ventas consolidado en el 6,1% en 4T’14 vs 4T’13 si bien supone una mejora de +1,3 pp vs
3T’14. Por negocios, esperamos una importante mejora en PeP (+8,0% en EBIT vs 4T’13 y +0,5 pp en margen) y en
Express (+18,6% en EBIT vs 4T’13 y +0,7 pp), que compensarán la caída esperada en Mercancías (--34% en EBIT vs
4T’13 y -1,3pp en margen). Con todo, estas cifras suponen el cumplimiento de su objetivo anual de alcanzar un EBIT de
2.900-3.100 M euros (vs 2.976 M euros BS(e) y 2.982 M euros de consenso).
Por último, esperamos que confirmen su objetivo 2015 de registrar un “EBIT significativamente mejor que en 2014” (vs
+8,5% BS(e) y +8,6% consenso), objetivo que ya incluye los mayores costes tecnológicos en Mercancías y de
reestructuración en Logística. En este sentido, no descartamos que aumenten su objetivo de margen EBIT en Express
del 10% en 2015, cifra que a 9meses’14 ya había sido alcanzada (10,5% 2015 BS(e)). Para 2016, también deberían
confirmar su objetivo de alcanzar un EBIT de 3.400-3.700 M euros (vs 3.528 M euros BS(e) y 3.616 M euros de
consenso), lo que supone un +5/+15% vs 2015 BS(e), algo que consideramos alcanzable teniendo en cuenta que tanto
en Mercancías como en Logística deberán desaparecer los costes no recurrentes y empezar a notarse los efectos
positivos de las medidas adoptadas hasta entonces.
Respecto al dividendo, esperamos que anuncien un DPA’14 de 0,85 euros/acc. (+6,2% vs 2013 y 2,8% yield) aunque el
centro de atención recaerá en cualquier indicación sobre una posible recompra de acciones/dividendo extraordinario
que vemos factible. La duda está más en el cuándo o en la cuantía, que en si se hará o no. Nosotros pensamos que ésta
podría alcanzar los ~700 M euros en 2015/16 (~2% rentabilidad adicional hasta el ~5%) manteniendo una estructura
financiera estable en 0,35x (DFN/EBITDA 2014 BS(e)).

Cierto es buena resistencia el 10850-80

ACS COMPRAR (Cierre 33,03 Q P.O. 37,0 Q)
Intención de acudir al mercado de bonos Fuente: Bloomberg
Según prensa, ACS ha mandatado a distintos bancos de inversión para iniciar reuniones con inversores a partir del próximo
11 de marzo con el fin de tantear la posibilidad de emitir bonos corporativos (en julio’14 inició un road show para emitir 500
M euros a 5 años, que finalmente fue cancelada por las condiciones de mercado, coincidió con la intervención de BES en
Portugal).
VALORACIÓN
Noticia sin impacto en cotización. No es nueva la intención de ACS de diversificar sus fuentes de financiación y entre los
objetivos de la compañía mencionados en su presentación de resultados, se encontraba el de reducir el coste financiero
consolidado en torno a 100 pbs. El pasado 16/02/15 ya comunicó la refinanciación de 2.350 M euros a un coste de 250
pbs sobre euribor 3m (100pbs por debajo que la financiación anterior).

eso amigo es posible porque si llega a tu precio marcado y no hay suficientes acciones para tu compra, tiene que coger acciones de otro paquete para completar tu compra...

Divergencia en el dia alrededor de 10850 quizas todavia no vayamos al pozo ;-), animo a los alcistas

Pero USA no ayuda y se viene abajo asi que nosotros que haremos ?

Coincido, hay una divergencia alcista en RSI y MACD que se pagaría ascendiendo al menos hasta 10.925.

Si la bajada fuera noble y se corrigiera ordenadamente al 61,80%, nos debería llevar de vuelta hasta 10.990, que además coincidiría con haber hecho ahora un doble suelo en torno a 10.860 y cumplirlo.

Pero vamos, que hoy está haciendo lo que le da la real gana xDDD

Gracias. Mi principio es no operar nunca en contra de la tendencia de medio plazo y ésta es alcista.
Así que a aguantar, aunque llevando un ETF doble apalancado diario en 11 050 hay que abstraerse mucho.
Voy a apagar y a las 18h00 miro cómo ha cerrado.