Se precipita la caída del euro

Buenos días,

Todos los sabéis ya: el dólar alcanzó ayer sus máximos anuales frente al euro, después de que los datos macroeconómicos que se publicaron en Estados Unidos, tanto los inventarios como las ventas minoristas, resultaran mucho mejores de lo esperado.

Así, todo indica que el aumento de tipos en Estados Unidos puede llegar antes de lo esperado, lo cual aún favorece más al dólar. De hecho, no son pocos los inversores que están ya descontando una subida de tipos, después de que el presidente de la Reserva Federal de San Francisco asegurara el domingo, en una entrevista, que el precio oficial del dinero en Estados Unidos podría elevarse hasta el 3.5%.

En este escenario, el Mercado del EUR/USD ha perdido la referencia de los 1.20 dólares (lo que no sucedía desde el pasado mes de diciembre) y ha estado a punto de perforar el suelo de los 1.19 dólares (hecho inédito desde el pasado mes de noviembre).

Antes de conocerse, ayer, los datos macro norteamericanos, la previsión de buenas cifras había desatado ya olas de compras de billetes verdes. Además, los datos de creación de empleo en Estados Unidos que conocimos la semana pasada continúan fortaleciendo a la divisa estadounidense en detrimento de la divisa comunitaria.

Los buenos recorridos están siendo los principales protagonistas en los mercados de divisas. El pasado jueves, el euro ya dejó de cotizar por encima de los 1.21 dólares, su nivel más o menos habitual en sesiones anteriores. Los inversores venden euros, sin pensárselo dos veces, ante cualquier buena noticia procedente de Estados Unidos. Las estadísticas demuestran que la primera economía del mundo podría estar recuperando la senda de la mejoría, por lo que no se descartan nuevas bajas del EUR/USD en las próximas jornadas.

El optimismo fue generalizado ayer entre los inversores, que vendieron euros para hacerse con dólares. Después de marcar un mínimo intradía de 1.1899 dólares, la divisa única ha reaccionado levemente, hasta situarse en el entorno de los 1.1940 dólares. De todos modos, la psicología del mercado sigue favoreciendo al dólar, por lo que la tendencia del EUR/USD sigue indicando « Sur ». Las dos resistencias más importantes en estos momentos son la de los 1.2150 y la de los 1.2220 dólares por euro, mientras que los objetivos bajistas son, por orden descendente, los siguientes : 1.1900, 1.1850 y 1.1820 dólares por euro.

En todo caso, no hay que perder de vista la situación en Irak, que podría originar vaivenes en los mercados, normalmente muy sensibles a la evolución de la situación geopolítica en ese país. Por supuesto, en caso de que se recrudezca la amenaza contra Estados Unidos, la tendencia del EUR/USD podría cambiar, desencadenándose nuevas ventas de dólares y compras de euros. Hasta ahora las buenas perspectivas de crecimiento económico en EE.UU. han logrado compensar favorablemente la incertidumbre en Irak, hasta el punto de que todo el mundo apuesta porque el euro vaya a perder, definitivamente, el soporte de los 1.1900 dólares.

Frente al yen, el dólar tambien ha recuperado un buen terreno, algo más de un 1%. La divisa nipona se ha tomado un respiro después de las revalorizaciones que experimentó en las últimas sesiones gracias a los buenos datos macroeconómicos publicados en Japón. Así, el Mercado del USD/JPY (dólar/yen) ha llegado a superar los 107 yenes por dólar y las compras siguen dominando este Mercado. La siguiente resistencia es la de los 107.90, mientras que el soporte más importante sigue siendo el de los 105.60 yenes por dólar.

Por su parte, el Mercado de la Libra Esterlina (GBP/USD) continúa generando plusvalías a la baja, siendo el soporte clave el de los 1.7900 dólares por libra, mientras que los techos se sitúan en los 1.8130, 1.8200, 1.8380 y 1.8450.

Finalmente, el Mercado del USD/CHF (dólar frente al franco suizo) continúa fuerte, a pesar de las puntuales tomas de beneficios que van teniendo lugar durante la jornada. La resistencia más cercana que tiene, a

Gracia, una duda que siempre tengo con estos datos macro es por qué una previsible subida de tipos (en este caso en USA) hace desviar inversiones netas hacia ese país. Entiendo que una subida de tipos es buena para invertir en renta fija y mala para invertir en renta variable (Bolsa). Si el efecto neto es siempre una desviación de inversiones hacia el país que sube tipos o, mejor, que amplia el diferencial de tipos con respecto a otra área, como la del euro, es porque el volumen de inversiones en activos de renta fija es muy superior al de los activos de renta variable. Me equivoco?

Y otra pregunta, ya que estamos. Si recibo unos cheques en dólares (emitidos por un banco USA) como pago ¿cómo invertirias ese dinero? Quiero, decir vale la pena abrir una cuenta en dólares o simplemente se ingresa en la cuenta corriente normal con las correspondientes comisiones (creo que del 1%)?

Un saludo

¿Qué tal, Hayek?
Voy a intentar ser corta y (espero) clara al responderte: si aumentan los tipos de interés en un país (por ejemplo, en Estados Unidos), eso quiere decir, sencillamente, que el precio de su divisa (el dólar) aumenta. El tipo de interés no es más que el precio del dinero. Si aumenta, la divisa del país se vuelve más atractiva y, en principio, más inversores quieren colocar sus activos en esa divisa que «paga» más.
Por otro lado, me preguntas cómo invertería yo unos dólares. Hombre, mi respuesta es bastante evidente, dada mi posición. Desde luego, en el Mercado de Divisas, para sacar partido de los recorridos intradiarios que cada día nos ofrecen los mercados cambiarios (me dá igual que sean al alza o a la baja).
Efectivamente, los mercados de divisas son potencialmente muy rentables, sobretodo cuando se opera SPOT e intradiariamente. Porque, al fin y al cabo, nadie sabe cómo va a estar el dólar en medio año, ni a mí me interesa. Pregúntame cómo va a estar el dólar en media hora e invertimos. Ésa es la filosofía de nuestros clientes: operar a plazo muy corto, con operaciones altamente especulativas, con el fin de «exprimir» al máximo recorridos cortos (o menos cortos) del Mercado.
Invertir a largo plazo en divisas suele ser bastante arriesgado. Y colocar depósitos en una divisa a largo plazo, puede resultar una estrategia perdedora. Mejor no «casarse» con ninguna divisa, pero aprovecharse de sus recorridos intradiarios alcistas y bajistas.
Para más información, puedes consultar, si quieres, nuestra página web (la versión en castellano), que hallarás en esta dirección : www.ac-markets.com/es
¡Buena suerte y con todo y hasta la próxima!
Gracia Bodelón

ACM - Advanced Currency Markets SA
Ginebra (Suiza)
Página Web: http://www.ac-markets.com/es
E-mail: gracia@ac-markets.com

Gracia, gracias por tu rápida respuesta. Veamos. Respecto a tu primer comentario-explicación dices:

"Si aumenta (el tipo de interés), la divisa del país se vuelve más atractiva y, en principio, más inversores quieren colocar sus activos en esa divisa que «paga» más."

Eso es lo que preguntaba que había que analizar con más profundidad. Yo tendré interés en invertir en activos denominados en dolares USA si son activos ahora más rentables. Por ejemplo, Bonos del Tesoro. Pero tendré menos interés en invertir en Bolsa (por ejemplo Nasdaq) si creo que esa subida de tipos va a perjudicar a las empresas cotizadas. Una subida de tipos suele perjudicar las acciones por el mayor atractivo de la renta fija, por el incremento de costes financieros que tienen y por la posible menor demanda global que pueden tener al reducirse el consumo interno. Por eso no veo tan claro la traslacion directa incremento de tipos --> mayor fortaleza del dolar , a no ser que las inversiones en renta fija sean muy superiores a las de renta variable.

Gracia, la verdad es que el mundo de las inversiones especulativas en divisas (o en Bolsa) se me escapa bastante. Suelo ser más inversor de medio plazo.

Dices que los mercados de divisas son potencialmente muy rentables, sobre todo cuando se opera SPOT e intradiariamente. Supongo que es como en las operaciones intradía de Bolsa. Potencialmente muy rentables pero también muy arriesgadas, no? Más rentabilidad siempre suele ir ligado a mayor riesgo y supongo que son operaciones para gente/empresas con estómago fuerte y que sabe dónde se mete.

Lo que veo es cualquier operación especulativa es un juego de suma cero. Es decir, siempre hay un ganador y un perdedor. Por qué uno tiene que asumir que va a ser, en promedio, un ganador? Sinceramente, las operaciones especulativas a muy corto plazo me recuerdan un poco a jugar en el casino. Qué reglas o cuestiones técnicas pueden prevenir que sea casi un juego de azar? Porque entiendo que todos los agentes que operan en el mercado de divisas cuentan con un nivel de información similar, no?

Hayek,
La cotización de una divisa concreta varía según las expectativas que los mercados tengan sobre esa divisa. Las expectativas están marcadas por la situación económica del país en el que circula y por los tipos de interés. Un inversor que pueda situar sus fondos en una moneda u otra, elegirá aquella divisa respaldada por una situación económica sana y por un tipo de interés más alto. Por ejemplo, si el dólar se remunera con un interés del 4.5% y el euro con un interés del 3.5% (por poner un ejemplo no real), el inversor situaría sus fondos en la primera divisa, al menos si no hay ningún motivo económico ni político que le compense por perder ese plus de remuneración que el dólar le ofrece a través del tipo de interés. Estas consideraciones no tienen nada que ver con lo que ocurre en las bolsas o en otros mercados financieros.

En cuanto a la conveniencia de invertir en el Mercado FOREX, insisto en lo dicho: las operaciones en divisas no son para todo el mundo y, desde luego, no son aconsejables para inversores pequeños, temerarios, muy conservadores o buscadores de garantías. Son los clientes con carteras medias/grandes los que, efectivamente, suelen obtener plusvalías muy buenas a muy corto plazo operando con divisas. Sin embargo (repito), no hay garantías.

El FOREX SPOT es un mercado apasionante, abosorvente y potencialmente muy rentable, dónde todo es posible. En definitiva, un Mercado que no es para todos. Y, por lo que comentas, no es para tí.

Como tú dices, se necesita un estómago fuerte. Y, añado yo, ser también capaz de ser rápido en la toma de decisiones. Los inseguros, los que no se pueden permitir riesgos, los indecisos... éstos deben poner sus capitales en otros producots. Los que buscan rápidas posibilidades de negocio, los que disfrutan con el riesgo, los que son capaces de asumir responsabilidades, los que saben (y pueden) asumir pérdidas .... éstos sí que encontrarán en el FOREX un Mercado financiero muy interesante.

Gracia Bodelón

ACM - Advanced Currency Markets SA
Ginebra (Suiza)
Página Web: http://www.ac-markets.com/es
E-mail: gracia@ac-markets.com

Gracia, lo que no me queda claro es cuando dices:
"Por ejemplo, si el dólar se remunera con un interés del 4.5% y el euro con un interés del 3.5% (por poner un ejemplo no real), el inversor situaría sus fondos en la primera divisa, al menos si no hay ningún motivo económico ni político que le compense por perder ese plus de remuneración que el dólar le ofrece a través del tipo de interés."

La inversión en una divisa, si no se hace a través de una simple cuenta corriente, se tiene que instrumentar a través de la compra de un activo financiero denominado en esa divisa y ahí varía mucho la cosa de si se trata de un activo de renta fija o de renta variable, como ya he comentado.

Yo creo que tú estás pensando en términos de Mercado FOREX a muy corto plazo (intradía), pero la evolución de la cotización de una divisa día a día viene marcada, creo, por la totalidad de operaciones de compra-venta que tiene y ahí se incluyen desde pagos de mercaderías y servicios a las compras de todo tipo de activos financieros. Por eso no veo claro que una subida de la rentabilidad diferencial ofrecida en USA respecto a la eurozona tenga que provocar automáticamente una apreciación del dólar como no sea porque el volumen de inversiones en activos de renta fija es muy superior a las inversiones en acciones.