Grupo San José obtuvo un beneficio de 41 millones de euros en 2025, lo que supone un incremento del 26% respecto al año anterior, al mismo tiempo que ha anunciado el pago de un dividendo de 0,18 euros el próximo 21 de mayo.
El importe neto de la cifra de negocios de la constructora alcanzó los 1.588 millones de euros, un 1,9% más, mientras que el resultado bruto de explotación (Ebitda) fue de 89 millones, un 20% más, resultando en un margen de rentabilidad del 5,6%, frente al 4,8% anterior.
La principal actividad de Grupo San José es la de construcción, representando el 91,6% del total de su cifra de negocios, y supone el 83% del total de la cartera del grupo, que ascendía a 31 de diciembre de 2025 a 3.631 millones, un 14% superior.
El resto de actividades con la de concesiones y servicios, que facturó 78 millones, un 1,9% menos; Energía, que concentró otros 10,7 millones, un 5,4% más; e Inmobiliario y desarrollos urbanísticos, con otros 6,5 millones, un 14% menos.
El mercado nacional representa el 80% del total de ingresos del grupo, mientras que la facturación obtenida en mercados internacionales asciende a 311,6 millones de euros y supone el 20% del total de ingresos en el período.
La posición neta de tesorería se situaba en una caja positiva por importe de 504 millones de euros, un 35% más que en 2024.
DIVIDENDO Y NUEVOS NOMBRAMIENTOS
La compañía ha convocado una junta de accionistas para el 16 de abril a las 12.00 horas en Madrid, en la que aprobará un dividendo de 0,18 euros que se entregará el 21 de mayo y cuya última fecha de cotización para recibirlo será el 18 de ese mismo mes.
Por otra parte, se someterá a votación el nombramiento de Miguel Laserna Niño y Fernando Calbacho Losada como consejeros independientes; la reeleción del presidente y consejero delegado, Jacinto Rey González, del vicepresidente, Jacinto Rey Laredo, y del vicepresidente segundo, Javier Rey Laredo, como consejeros ejecutivos; y de Altina Sebastián González como consejera 'otra externa'.
En 2025, Jacinto Rey González percibió una remuneración de 1 millón de euros, un 0,6% menos que el año anterior; Jacinto Rey Laredo, de 846.000 euros, un 4% más; y Javier Rey Laredo, de 813.000 euros, un 11,5% más, según consta en el informe de retribuciones
#3111
Re: Grupo San Jose (GSJ)
Magníficos resultados, espero que el Mercado los valore.
Saludos desde la arena
#3112
Re: Grupo San Jose (GSJ)
Actualizo mi valoración por si es de interés: Valoración GSJ 31.12.25
En fin, que si bien la valoración es ya muy superior al precio, creo que además lo mejor de GSJ no se ve en las cuentas a simple vista.
A riesgo de repetirme en este foro, os digo lo que pienso:
El EBITDA, EBIT o Resultado no están reflejando el negocio de GSJ. Están metiendo toda la caja que reciben como anticipo (criterio muy subjetivo de avance de obra). El flujo operativo lleva 3 años superando 100M, este año en concreto 160M€.
Año tras año, el flujo de caja generado supera ampliamente el resultado:
Caja vs Resultado
Si comparamos el importe de Flujos operativos - Capex que viene en el Estado de Flujos de Efectivo vs el Resultado del ejercicio, vemos que en 2025 se abre una diferencia de hasta 112M. ¿Qué sentido tiene eso en una empresa que crece este año al 1,9%, y que los períodos de cobro y pago son los mismos que en 2024? Ninguno. La clave está en las cuentas de Obra ejecutada pendiente de certificar y en los anticipos.
Este año más que nunca, la diferencia entre lo que ejecutan por anticipado (Activo) y lo que certifican por anticipado (pasivo), que suelen ser importes muy similares en el sector, este año se dispara:
OECP vs Anticipos
¿En una empresa que ha crecido 1,9% en 2025, por qué se reducen tanto los deudores, y se incrementan tanto los acreedores? Porque están, "de manual", escondiendo EBITDA en las cuentas de circulante.
Otros indicios de que no quieren sacar a relucir todo el repertorio son:
-Venden 1.600M€ y solo 6M€ de capex. Esto es, no meten nada a Capex, todo es gasto. Cierto que no son empresas con mucho Capex, pero a diferencia de OHLA, ACS, etc, es un importe que en proporción es muy muy bajo.
-Cada año van provisionan mucho más de lo que dotan, en las 3 provisiones distintas que tienen (12M de gasto este año). Se va incrementando más y más el pasivo contra resultado, y nunca lo emplean.
-No ponen los activos inmobiliarios ni las existencias a valor razonable: plusvalías NO registradas de 150M€+ terrenos agropecuarios que no cuantifican y se limitan a decir que "el valor razonable excede del valor contable".
¿Cuál es el motivo? Supongo que si dan 160M€ de resultado la torta que les mete Hacienda es de tal calibre que prefieren guardarlo en el armario, y ya lo sacarán si algún día lo necesitan.
