#193
Re: SpaceX
Buenas a todos,
He estado leyendo la noticia que publica Bolsamanía sobre la inminente salida a bolsa (IPO) de SpaceX bajo el ticker SPCX (en el Nasdaq), y la verdad es que las cifras marean. Se habla de fijar un precio de 135 dólares por acción para buscar una valoración de 1,75 billones de dólares (con "b" de los nuestros, trillions americanos).
Abro este hilo para que analicemos si estamos ante la oportunidad de la década o ante una de las mayores burbujas recientes. Dejo algunos datos clave que se han filtrado del folleto S-1 presentado a la SEC para abrir el debate:
Los números sobre la mesa
Múltiplos de locura: Con unos ingresos proyectados para este año de entre 22.000 y 24.000 millones de dólares, estaríamos hablando de cotizar a un múltiplo de entre 58x y 73x ventas. Para una empresa que tiene un componente industrial/aeroespacial gigantesco, es una auténtica salvajada.
Rentabilidad en el aire: El motor financiero real ahora mismo es Starlink (que aporta más del 60% de la facturación y da ebitda positivo), pero a nivel consolidado la empresa sigue quemando caja y registrando pérdidas netas debido al desarrollo de Starship. Básicamente, se está valorando el potencial de mercados futuros que aún ni existen.
Estructura de Gobierno Corporativo (Peligro): Al estilo Musk, se ha diseñado una estructura de doble clase de acciones. Los mortales compraremos acciones Clase A (1 voto), mientras que Elon retendrá las Clase B (10 votos). En la práctica, controlará más del 85% del poder de voto. Además, han mudado la sede jurídica a Texas, lo que los exime de muchas exigencias de consejeros independientes.
Un enfoque de "lo tomas o lo dejas"
Lo más curioso de la operación es que SpaceX parece que va a saltarse el sistema tradicional de "rango de precios" en el roadshow. Van con un precio fijo de 135$ y confían en el "efecto Musk" y el apetito institucional para colocar los 75.000 millones de dólares que quieren levantar.
¿Cómo lo veis vosotros? ¿Creéis que el monopolio de los lanzamientos espaciales y el despliegue global de Starlink justifican semejante prima tecnológica, o pensáis que a estos múltiplos el margen de seguridad para el minorista es cero?
¡Espero vuestros análisis técnicos y fundamentales!
He estado leyendo la noticia que publica Bolsamanía sobre la inminente salida a bolsa (IPO) de SpaceX bajo el ticker SPCX (en el Nasdaq), y la verdad es que las cifras marean. Se habla de fijar un precio de 135 dólares por acción para buscar una valoración de 1,75 billones de dólares (con "b" de los nuestros, trillions americanos).
Abro este hilo para que analicemos si estamos ante la oportunidad de la década o ante una de las mayores burbujas recientes. Dejo algunos datos clave que se han filtrado del folleto S-1 presentado a la SEC para abrir el debate:
Los números sobre la mesa
Múltiplos de locura: Con unos ingresos proyectados para este año de entre 22.000 y 24.000 millones de dólares, estaríamos hablando de cotizar a un múltiplo de entre 58x y 73x ventas. Para una empresa que tiene un componente industrial/aeroespacial gigantesco, es una auténtica salvajada.
Rentabilidad en el aire: El motor financiero real ahora mismo es Starlink (que aporta más del 60% de la facturación y da ebitda positivo), pero a nivel consolidado la empresa sigue quemando caja y registrando pérdidas netas debido al desarrollo de Starship. Básicamente, se está valorando el potencial de mercados futuros que aún ni existen.
Estructura de Gobierno Corporativo (Peligro): Al estilo Musk, se ha diseñado una estructura de doble clase de acciones. Los mortales compraremos acciones Clase A (1 voto), mientras que Elon retendrá las Clase B (10 votos). En la práctica, controlará más del 85% del poder de voto. Además, han mudado la sede jurídica a Texas, lo que los exime de muchas exigencias de consejeros independientes.
Un enfoque de "lo tomas o lo dejas"
Lo más curioso de la operación es que SpaceX parece que va a saltarse el sistema tradicional de "rango de precios" en el roadshow. Van con un precio fijo de 135$ y confían en el "efecto Musk" y el apetito institucional para colocar los 75.000 millones de dólares que quieren levantar.
¿Cómo lo veis vosotros? ¿Creéis que el monopolio de los lanzamientos espaciales y el despliegue global de Starlink justifican semejante prima tecnológica, o pensáis que a estos múltiplos el margen de seguridad para el minorista es cero?
¡Espero vuestros análisis técnicos y fundamentales!