Duro Felguera

 

Bueno, la Duro Felguera sigue en modo supervivencia total y esta semana ha vuelto a copar titulares con los resultados de 2025, que confirman lo complicado de la situación. La compañía cerró el año con pérdidas netas de entre 71 y 89 millones de euros (según el desglose, unas 27 millones menos que en 2024 en algunos cálculos), y la facturación se desplomó un 44% hasta los 161 millones. La deuda financiera se mantiene en torno a los 285 millones, con una parte importante respaldada por el FASEE y el Principado de Asturias, y el patrimonio neto sigue en negativo (más de 337 millones). Es una foto dura para una empresa asturiana histórica en ingeniería y bienes de equipo. 

Por el lado negativo, la cosa pinta complicada: ventas que se hunden, EBITDA negativo que aunque mejora un poco sigue siendo un lastre, y el proceso judicial para homologar el plan de reestructuración sigue en marcha después de que los accionistas y acreedores lo aprobaran en noviembre. Además, hay frentes legales abiertos en varios países que no ayudan a la imagen ni a la liquidez. Para los que entramos hace años pensando en una recuperación industrial, duele ver cómo la empresa se ha convertido casi en un valor especulativo que cotiza por debajo de los 0,18 euros. 

En positivo, el plan de reestructuración parece estar cogiendo ritmo: ya han creado la nueva sociedad Duro Felguera Global Solutions para centralizar todo el negocio operativo en Langreo, han trasladado filiales y están racionalizando la estructura para ganar agilidad. El respaldo público y de los acreedores es clave, y el objetivo es evitar el concurso de acreedores y estabilizar la viabilidad a medio plazo. Si logran ejecutar bien la hoja de ruta, podría abrir la puerta a nuevos contratos en energía y servicios industriales. 

En resumen, Duro Felguera es una empresa en plena transformación forzosa, con números que siguen siendo rojos pero con un esfuerzo real por limpiar balance y enfocarse en lo esencial. A mí me parece un valor de alto riesgo, más para los que creen en la salvación industrial asturiana que para rentabilidad inmediata, pero al menos el plan da un horizonte que antes no había. Veremos cómo avanza la homologación judicial en las próximas semanas. 

Alto riesgo DF? creo que te quedas bastante corto...

DF una empresa en plena transformacion? pufff demasiado optimista usar la palabra "transformacion" en este desguace que es hoy DF

Podemos repasar las 3 o 4 claves por las que DF no ha conseguido levantar cabeza desde 2017: 

1. El negocio de DF no funciona: Al principio era un tema de proyectos grandes mal contratados con alto riesgo y mal ejecutados. De eso pasamos a proyectos medios o pequeños mal ofertados y peor ejecutados. Df ya no sabe hacer "llaves en mano" y el mercado y los clientes no ayudan precisamente. DF no ha sabido especializarse (salvo mompresa o epicom) y ya no da valor añadido a los clientes. 

2. Las cifras financieras son un lastre: Tanto para presentarse a licitaciones como para dar tranquilidad a los clientes o proveedores. Nadie quiere una aventura con una empresa en quiebra. Es la "pescadilla que se muerde la cola" :  como DF está mal financieramente no gana proyectos, como no gana proyectos no mejora sus ratios financieros... Cada año a peor!

3. Los socios no han funcionado: Ni el grupo mayoral ni los mejicanos. DF planteo su salvacion como una mera necesidad de liquidez pero DF tenía problemas estructurales mucho mas serios: Estrategia de negocio, margenes, riesgos, plantilla sobredimensionada... 

4. Costes de estructura muy altos: El lastre de una plantilla sobredimensionada ha sido clave para llegar a esta situación. Si alguien se hubiera atrevido a hacer el ERE de media plantilla que hacia falta allá por 2018-2019 y renfocar el negocio otro gallo cantaría... 

Podríamos enumera mas razones pero con estas son suficientes. Lo peor de todo es que DF no le puso coto a ninguna de ellas en estos ya casi 10 años de crisis. Solo Orihuela hizo un timido intento reduciendo riesgos de los EPC (rechazar proyectos) y cerrando la oficina de Madrid (ere encubierto) pero poco más... 

Ahora ya es tarde para DF. Su estrategia politizada-psoe de "preservar el empleo" es inviable y las cifras negocio de 160 millones anuales solo dan para mantener a duras penas una plantilla de 300 o 400 personas (están en el entorno de 1000 trabajadores). Los altos riesgos de los litigios de Venezuela, Dewa, Hacienda, Argelia... hacen imposible que venga un comprador industrial y la compre aunque sea por 1 euro. Debajo de las alfombras hay litigios que pueden suponer +1000M de euros de perdidas. Game Over.