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¿Cómo elegir un fondo de inversión?

Una vez que tomada la decisión de invertir en fondos de inversión, es frecuente encontrarte con la duda de cómo elegir el mejor fondo de inversión que se adapte a tus objetivos. Este proceso de selección puede ser difícil ya que el mercado ofrece numerosos fondos de múltiples temáticas.
Una vez que tomada la decisión de invertir en fondos de inversión, es frecuente encontrarte con la duda de cómo elegir el mejor fondo de inversión que se adapte a tus objetivos. Este proceso de selección puede ser difícil, ya que el mercado ofrece numerosos fondos de múltiples temáticas. En este artículo te ayudaremos a tomar una mejor decisión. 

Una vez decidido que deseamos canalizar una parte de nuestro ahorro a través de fondos de inversión, lo primero que tendríamos que elegir es el fondo o familia de fondos dónde invertir.

Para tomar la decisión más conveniente, se hace necesario que en primer lugar seamos conscientes de nuestro nivel de aversión/predisposición al riesgo, que reflexionemos acerca del horizonte temporal den nuestra inversión así como la forma de implantarla.

¿Quieres saber tu perfil de riesgo? ➡️ Fondutest Rankia


Parece evidente que si inviertes en un fondo con un horizonte temporal de veinte años, puedes asumir más riesgos que si deseas invertir para en cinco años sacar el dinero que te permita enviar a tu hijo a la universidad o comprar la casa de tus sueños. 

Para conocer las rentabilidades posibles, tenemos dos aliados: 
  • Los datos históricos de rentabilidades a largo plazo de los diferentes activos  
  • Las valoraciones.

Con el objetivo de conocer mejor tu perfil como inversor numerosas entidades disponen de cuestionarios que les permiten encuadrar a sus clientes en cuanto a esas variables.

Consideramos que puede resultarte muy útil cumplimentar uno de esos cuestionarios de manera que la entidad conozca mejor tu perfil de riesgo como inversor. Y muy importante, cuando rellenes el formulario, procura ser sincero contigo mismo y antes de contestar piensa si te estás dejando llevar por la euforia o por la depresión de un determinado momento personal o por la coyuntura de los mercados.

Podemos evaluar la calidad de los fondos, su rentabilidad y costes consultando algunas webs interesantes como las de www.morningstar.es o prensa especializada.

También es conveniente conocer la opinión de otros partícipes y aquí Rankia ofrece todo su potencial tanto con los foros de fondos, como con blogs y webinars.

Recomendaciones antes de contratar un fondo de inversión


En cualquier caso nuestras recomendaciones antes de contratar un fondo son los siguientes:

1- Lee la política de inversiones del fondo


Para saber en qué tipo de activos invierte (nacional, internacional o emergentes, pequeñas o grandes empresas, de qué sectores) y qué instrumentos utiliza para materializar la inversión. Ten en cuenta que si el fondo usa derivados, el riesgo es mayor.
Nunca debes fiarte del nombre que tenga el fondo, puede perfectamente llamarse "Fondo Europa" y luego te das cuenta que invierte 70% en Europa, 20% América y 10% Emergentes."
Es preferible que el fondo tenga unos objetivos claros de rentabilidad a batir, sean estos un índice de referencia como el Ibex o una combinación de varios índices.

Toda esta información la podrás encontrar en el folleto del fondo y también en la web de CNMV

No debes tener temor a realizar cualquier pregunta si no entiendes algo de la política de inversión. Además conviene informarte de forma periódica leyendo los informes trimestrales y las hojas informativas que con carácter mensual se suelen editar.

Además debes saber entenderlo para conocer en lo que inviertes y toda esta información la puedes encontrar en el KIID o por sus siglas en español "DFI" (Documento de datos fundamentales para el inversor):

👉Documento KIID: ¿En qué debemos fijarnos?
 
Comprueba la cartera real del fondo de inversión con la política de inversiones y entiende bien los productos que la componen.

Examina el historial del fondo de inversión


Es importante revisar el historial de, al menos, los últimos cinco años del fondo y comparar su evolución con respecto a la del mercado.

Después de cada caída, observa cuándo el mercado recupera el máximo anterior. Compara la evolución del fondo entre la fecha de la caída y la fecha de la recuperación del último máximo. 

Si el valor liquidativo del fondo es superior al que tenía en el anterior máximo significa que sube más que el mercado y que el gestor lo ha hecho bien y ha generado alpha o beneficio para ti. 

Esta es una regla muy simple pero funciona

Personalmente, de los ratios que evalúan la gestión de un fondo, elijo el alpha y la máxima caída o drawdown en este caso lo comparo con los de su misma categoría.

Tambien te hemos preparado un articulo donde puedes conocer todos estos ratios que emplean los selectores de fondos para armar sus carteras:
 

Revisa el ranking de rentabilidad de los fondos


Obtén información del lugar que ocupa tu fondo en el ranking de rentabilidad de los fondos de su misma familia tanto en el último año, como en los últimos tres y cinco años.

Elige siempre un fondo que se encuentre en los tres casos en el primer cuartil, es decir entre el 25% de los mejores, y que siga estando gestionado por la misma persona. Alguien puede tener suerte durante un año, pero parece más complicado que la tenga durante tres o cinco años consecutivos. 
La pregunta más importante es si bate a su índice de referencia o benchmark.
¿En qué rango oscila tu fondo frente a su categoría?
¿En qué rango oscila tu fondo frente a su categoría?

Revisa las comisiones de gestión


Elige un fondo en el que la comisión de gestión esté ligada a la rentabilidad. Es lo que se
denomina comisión de éxito y puede venir bien dada por obtener una determinada rentabilidad absoluta, bien por obtener mayor rentabilidad que el índice de referencia.

Intenta averiguar si el gestor canaliza sus inversiones particulares a través de dicho fondo ("skin in the game"). Cuando alguien invierte además de su trabajo, su propio patrimonio, parece razonable pensar que se preocupará más de tomar decisiones acertadas.

Aunque las comisiones de gestión ha disminuido en los últimos años (suelen oscilar alrededor del 1,66% para los de acciones y 0,84% para los monetarios) aún son excesivas para la rentabilidad obtenida. Conoce el total de gastos o gastos corrientes (en inglés conocido por las siglas TER) que soporta el fondo, no sea que le des muchas vueltas a la manivela y te pases el día comprando y vendiendo y haciendo comisiones para tu bróker.

Conoce todas las comisiones que puede cobrarte un fondo: 


¿Fondos de autor o fondos indexados?


Si no crees que existen equipos de gestión que sistemáticamente sean capaces de batir los índices de referencia, elige un fondo indexado que replique un mercado que creas que puede subir en los próximos años.  En este caso no pagues elevadas comisiones por la gestión (menos del 1%), puesto que realmente la gestora lo único que realiza es replicar la composición del índice de referencia.

Más información:
👉Fondos de autor: ¿qué son y qué riesgos tienen?
👉¿Qué son los fondos indexados y cómo funcionan?

La historia nos dice que la rentabilidad tiene cierta correlación con la demografía, la tecnología, los recursos naturales y la buena gobernanza.

Los datos de este siglo nos muestran el papel relevante de los EE.UU y de la tecnología y del poder de los países asiáticos.

Investiga al equipo gestor del fondo


Asegúrate de que los gestores del fondo son profesionales. El gestor es el mayor activo de una gestora. De su trabajo depende que la rentabilidad que obtenga el fondo sea del 200% o nula. Si quieres conocer la clasificación tanto de los mejores fondos como de los mejores gestores, lee la revista Citywire.

Un hecho "sorprendente" de muchos fondos de inversión es que los comerciales tienen retribuciones superiores a los gestores.

Intenta tener una relación activa con el gestor y con la gestora


Conoce el nombre del gestor del fondo, su historial, lee algún artículo del mismo, asiste a alguna conferencia y hazte estas preguntas... 
¿Te transmite confianza? ¿Se entiende por qué compra y vende unas empresas y no otras? ¿Comprendes su estilo de gestión? ¿Ha obtenido algún premio?¿Dormiras tranquilo si el maneja tu capital? 
Cabe destacar que muchos gestores son muy activos en Twitter, siguiéndoles en ese medio también puede ser una buena alternativa para estar informado sobre sus gestiones diarias. 

Si conoces al gestor y su forma de actuar, dormirás más tranquilo, confiarás más en su gestión e incluso no solo aceptaras los altibajos del mercado, sino que aprovecharás las bajadas para comprar más participaciones.

Para empezar, invierta en euros


Salvo que tú o tu gestor sepa prever con acierto la evolución de las divisas, lo cual es verdaderamente difícil, invierte principalmente los fondos de renta fija denominados en euros.

La única excepción a esta regla sería si tú, por cualquier motivo, te endeudaras en la misma divisa en la que estás invirtiendo. En renta variable, si el fondo tiene acciones globales, la cifra de ventas por las diferentes regiones del mundo puede servir de una especie de cobertura.

¿Invertir en fondos mixtos?


Si inviertes en fondos mixtos de renta variable y de renta fija asegurate que se realiza una gestión activa de la liquidez y de la renta fija.

👉Mejores Fondos de Inversión Mixtos

¿Y en fondos garantizados?


No inviertas en fondos garantizados. Los fondos garantizados de Renta Variable garantizan normalmente el 100% del capital invertido y además un porcentaje de la revalorización de algún índice bursátil.

Para ello invierte en Renta Fija, con el objetivo de devolver al cliente al vencimiento de la garantía el 100% del capital invertido y en opciones o futuros con la misión de participar en la evolución del mercado bursátil.

Supongamos que queremos constituir un fondo garantizado a cuatro años, estando los tipos de interés a dicho plazo al 4% y que los gastos totales del fondo (comisión de gestión y depositaría, tasas) suman un 1,5% anual de su patrimonio (6% durante toda la vida del fondo). 

Para garantizar el capital final, calculamos el valor presente de las 100 unidades monetarias durante cuatro años capitalizado al 4%.

VAN=100/(1,04)^4 lo que nos da 85,48.

Invirtiendo esas 85,48 unidades monetarias obtendríamos las 100 unidades monetarias que garantizan el capital prometido y podríamos gastar el resto 14,52 en comprar los derivados (opciones /y o futuros) para obtener la rentabilidad prometida.

Sin embargo a estas 14,52 aún le tenemos que restar 6 de los gastos del fondo por lo que invertiremos 8,52% del total del patrimonio comprando opciones.

¿Qué rentabilidad más probable nos dará las opciones compradas? Pues precisamente ese 8,52% en total durante esos cuatro años, es decir un 2,13% anualizado, ya que si las opciones dieran más con una cierta seguridad los bancos que nos venden las opciones, ya que no son tontos, nos cobrarían una mayor cantidad.

Así pues, lo más probable cuando compremos un fondo garantizado es que la rentabilidad total en el mejor de los casos no exceda de la rentabilidad de la deuda al mismo plazo menos las comisiones soportadas por el fondo.

Fondos sectoriales: ¿sí o no?


No inviertas un elevado porcentaje de tu patrimonio en fondos sectoriales, salvo que conozcas mejor que la media del mercado dicho sector o sea una megatendencia.

La volatilidad y el riesgo aumentarán significativamente en el corto plazo salvo que sea capaz de acertar siempre en los sectores que van a tener un comportamiento alcista de forma permanente.

Invertir en países emergentes


Invierte un porcentaje moderado en fondos de países emergentes. Si bien a corto plazo puede recibir más sustos, ponderar una cartera de fondos teniendo en cuenta por el peso de cada del mercado bursátil.

👉Invertir en mercados emergentes: fondos y ETFs

Invierte en el futuro


Anticípate al futuro y mira lo que consumen tus nietos, cómo viven, la nueva forma de organizarse, dónde gastan el dinero los gobiernos y qué políticas promueven... En definitiva mira las tendencias del futuro y aquello que nos hace la vida más fácil y llevadera.

Cuidado con la publicidad del fondo


No haga mucho caso de los equipos de marketing de las gestoras de fondos, crean los productos que son combinaciones de otros. Casi todo está inventando.

Estudia la correlación entre fondos de inversión


Si eliges varios fondos estudia su correlación a la hora de formar una cartera, pues aunque tengan en su portfolio empresas diferentes, pueden ser del mismo sector o comportarse al unísono y no estar diversificando.

Correlación ¿Qué es?

Si lo necesita, busque un profesional


Creo que es conveniente y muchas veces vale la pena asesorarse por un profesional que sepa o conozca de dónde viene su retribución y antes de ir reflexiona sobre lo que buscas en él.
Compara el intermediario a través del que compras tus fondos y lo que te cobra por todos los conceptos. Mire si tiene clases limpias.

Si no encuentra un fondo que bata a su índice de referencia en el largo plazo compra un fondo indexado.

👉Mejores Fondos Indexados para invertir desde España

Invierte sistemáticamente


Invierte sistemáticamente todos los trimestres con un plan de ahorro-inversión. No hagas caso de los medios de comunicación, ya que le invitan a vender cuando la bolsa está baja y a comprar cuando está alta.

El blog de Enrique Gallego en Rankia es todo un referente en cuanto a la confección de planificación financiera.

Siguiendo todas las indicaciones anteriores publico todos los trimestres en Rankia mi cartera, con el objetivo de batir a los fondos mixtos de renta variable y a los indiciados de la misma categoría con menor volatilidad.

En Rankia, foreros como Valentin, Joaquim. Moclano o Ervigio, son algunos de los que puedes seguir, ya que aportan mucha sabiduría y experiencia.

A continuación, recogemos los conceptos clave a la hora de elegir un fondo de inversión:
 
Conceptos Clave
Acciones a realizar
Informarse
  • Conocer nuestro perfil de riesgo
  • ¿Qué productos se adaptan a mi perfil?
  • Lea la política de inversión de los fondos
  • Conozca los métodos de análisis
  • Hay vida más allá del banco de toda la vida
Comparar
  • Busque mucho entre los diferentes fondos
  • Compare los fondos con sus índices
  • Vigile las comisiones de las comercializadoras
  • Gestoras de Banca Tradicional contra Banca Independiente
Analizar
  • Trayectoria del gestor
  • Resultados del fondo
  • Estrategia de inversión que aplican
  • ¿Se adapta a mis necesidades?
  • Como se comporta en los momentos más difíciles
  • ¿Estoy dispuesto a soportar su pérdida máxima?
  • ¿Me fío de ellos?
Invertir
  • Minimizar los costes
  • No concentrar todo en un único fondo
  • Invierta en fondos que tengan filosofías de inversión y mercados diferentes
  • No invierta de golpe, haga aportaciones periódicas
  • Haga los mínimos movimientos posibles
  • Confíe en la gestión y no venda en la primera caída

 

Si quieres seguir aprendiendo sobre el tema no dejes de visitar nuestro Blog de Fondos de Inversión  donde vamos continuamente publicando análisis de fondos punteros, actualizando listado de mejores fondos por categoria y publicando contenido teorico con el cual seguir formandote.

Por otro lado si quieres convertirte en un completo experto en fondos de inversión no debes perderte el curso que hemos lanzado en Rankia.
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  1. #20
    03/01/16 09:55

    es mucho mejor invertir en ETF, te hablan de las comisiones de compra pero hasta 3000 euros tiene o debe tener un coste sobre 0,10% es muy poco y lo que todo el mundo se olvida es: cuando compro un Fondo de Inversión TAMBIEN ESTOY PAGANDO COMISIONES DE COMPRA ya que el Fondo invierte en acciones, Bonos o lo que sea.
    y si estos fondos son BASURA la mayoría salvo alguna excepción que sabremos cual es probablemente TARDE, el dia que algien pueda investigar los PLANES DE PENSIONES lo de Madoff será un juego de niños, como es posible que cuando la Bolsa sube tu PP sube como mucho un 60% y cuando baja tu PP baja mucho mas, ¿se venderan entre Planes y Fondos para generar comisones? etc etc

  2. en respuesta a Lateral alcista
    -
    Enrique Roca
    #19
    31/12/15 09:17

    Gracias por tus comentarios.

  3. #18
    30/12/15 19:02

    No lo había leído. Gran artículo Enrique.

    Feliz 2016

  4. en respuesta a juantor
    -
    Enrique Roca
    #17
    30/12/15 09:23

    Hay grandes gestores en los bancos pero para estos ,las gestoras eran hasta hace bien poco un cementerio de elefantes donde enviar a los directivos para la jubilacion y que no estorbasen.
    Ademas los bancos tienen muchos negocios y promocionan aquellos que les interesa.
    La estructura jerarquica hace que los jefes se apropian de los exitos de los subordinados.
    Charlas pocas, y cerradas....Interesa tener al pueblo dormido e ignorante....Solo la competencia no bancaria ha espabilado a estas entidades financieras que se creen tener sangre azul.

  5. #16
    29/12/15 18:52

    Una pregunta que yo me hago es: ¿ por que desconocemos los gestores de los Fondos de Inversión de los bancos clasicos como BBVA, Bco. Santader, Bankia... ? ¿ Estos gestores no realizan charlas, ni escriben en ningún sitio ?

  6. en respuesta a Juanpe9
    -
    #15
    15/03/15 10:54

    Claro, en ese tiempo están incluidos los momentos malos que todos recordamos. Los momentos malos se volverán a repetir no lo dudes pero nada te impide salir del fondo cuando tu lo desees, no hay que estar dentro por qué si por que te digan que tienes que estar dentro un determinado periodo por narices.

    Venden los fondos como si fuesen unos productos que se compran y se olvidan durante 10-20-30 años pero nada mas lejos de la realidad, necesitan una gestión activa, unos mimos y unos conocimientos generales de tendencias y macroeconómica para poder gestionar la cartera correctamente.
    Si veo que por ejemplo se la van a pegar las materias primas y estoy dentro de un fondo de ellas me salgo, no me espero 10 años si no quiero. Encima lo bueno de los fondos es que puedes entrar y salir sin peaje fiscal.

    Te dirán que no se puede hacer market timing, que buy and hold... También es válido y en ese caso tienes que aprender a promediar.

    Resumen: Hay que dedicarles tiempo y análisis escojas la opción que escojas.

  7. en respuesta a Kitty_kitty
    -
    #14
    Juanpe9
    15/03/15 10:21

    La rentabilidad media de los fondos de inversión en España en los últimos 10 años (1,3%) fue inferior a la inversión en bonos del estado a cualquier plazo y a la inflación.

    Sólo 40 fondos de los 1.154 con 10 años (periodo dic 2001-dic 2011 ) tuvieron una rentabilidad superior a la de los bonos del estado a 10 años. Sólo 5 de de los 1.154 fondos con 10 años de historia proporcionaron a sus partícipes una rentabilidad superior al 10%. El fondo más rentable proporcionó en los últimos 10 años a sus partícipes una rentabilidad del 206% y el menos rentable del -72%.

    278 fondos con 10 años de historia (18 de ellos garantizados, 7 monetarios, 9 retorno absoluto, 10 de renta fija) proporcionaron a sus partícipes una rentabilidad ¡negativa! y su patrimonio en diciembre de 2011 fue 7.081 millones de euros.

    IMAGINO que este panorama que nos muestra Enrique Roca de lo sucedido entre 2001 y 2011 se puede deber en gran parte a la crisis del 2007 y que no tiene porque repetirse al menos en los próximos años , es asi?

  8. en respuesta a Juanpe9
    -
    #13
    15/03/15 08:56

    Nada de desanimarse que luego la recompensa (y no hablo de dinero) es muy grande.
    A mi me ha llevado desde que empecé a plantearme las cosas como tu hasta el día de hoy unos ocho años y sigo siendo principiante pero ya voy echando callo en muchas cosas.
    Tu lo has dicho, a seguir formándose que además es apasionante. Yo he dejado de ganar mucho mucho dinero solamente por eso, por desconocimiento y me alegro de que así haya sido por que entrar en cosas que no entiendes y sin saber lo que haces es lo peor que se puede hacer. Paciencia, otras vendrán y si tienes que estar en COINC o similares te estás que para perder pasta siempre hay tiempo.
    Ánimo :D

  9. en respuesta a Jorg3
    -
    #12
    Juanpe9
    14/03/15 21:36

    Llevo tiempo planteandome el comenzar a invertir en RV ,como mucha gente,dadas las ridiculas rentabilidades de los depósitos, en un principio pensé en acciones pero pensé que quizá en fondos seria menos arriesgado ya que estan gestionados por expertos, cosa que yo no soy..., pero tras leer lo sucedido con los fondos entre 2001 y 2011 se me quitan las ganas..., cuanto mas leo mas se, pero tb mas dudas me surgen, la última que si gestión activa o pasiva... Uff!,cuantas incognitas..., lo veo complicado...
    Me iba a lanzar pero vuelvo a estar desanimado...
    En fin, seguiremos formandonos..., que remedio queda no?

  10. en respuesta a Purgaduspopulus
    -
    #11
    07/01/14 09:15

    La verdad es que de gestión pasiva hay poca cosa en España. Los ETFs de Vanguard se pueden comprar, pero si quieres hacer una inversión periódica (mensual por ejemplo) te pueden freir a comisiones de compra. Y los fondos de Vanguard imposible, no se comercializan en España.

    Como ya se ha hablado en los foros, los Amundi y Pictet parecen ser de los pocos que se comercializan, y con comisiones bajas (no tanto como Vanguard), y algo más caros los SSgA, pero que ni idea de si los comercializan en España.

    Y luego algunos bancos españoles creo que tienen algún indexado del Ibex, creo que Bankinter.

  11. #10
    06/01/14 21:18

    Hola, Coincido en que los fondos son en general poco rentables porque la comisión que se llevan y batir al mercado es difícil. Por eso, pienso que para un pequeño ahorrador la mejor forma de invertir es a través de fondos pasivos, fondos gestionados por un programa informático, normalmente fondos indiciados. Para un pequeño ahorrador, se reduce mucho el riesgo al invertir en una gran cantidad de empresas, y la información que hay que manejar es mejor. Invertir directamente en muchas empresas sería costoso Hay un artículo en Nada es Gratis que explica las ventajas de los fondos pasivos en relación con el premio Nobel de Economía de Eugene Fama ("Puzzles Nobeles: ¿Por qué invierten tan mal los españoles sus ahorros?") que relaciona el poco éxito de los fondos pasivos en España con la falta de cultura financiera. A mí me parece un argumento convincente:

    La razón es que la información está en el precio de los activos mucho antes de que el asesor que le cuenta a usted una idea secreta y jugosa se haya ni enterado. Las ideas jugosas son como los billetes de 20 euros en la calle: lo raro es que nadie los haya cogido antes (yo personalmente no he encontrado ninguno en mi vida).

    ...

    Por otro lado, los inversores activos cargan unas elevadísimas comisiones. Pero si los fondos no pueden hacer nada más que acertar cuando tienen suerte y confundirse cuando no la tienen, estas comisiones no tienen ningún sentido. Esta conclusión, basada directamente y explícitamente en la investigación de Fama, llevó a un emprendedor americano, John Bogle, a fundar el Vanguard Group, y a crear el fonde de inversión Vanguard 500, el primer fondo pasivo. La idea es simplemente reproducir los resultados medios del mercado comprando una cartera idéntica al mercado, ahorrando la comisión

    A partir de esta importante innovación, el mercado en EEUU de fondos pasivos, con comisiones mínimas, ha crecido de forma espectacular. Todos los profesores de economía que yo conozco (yo incluido) tienen sus inversiones en estos fondos. El mantra, basado en Fama, es: compra un fondo pasivo, diversificado, y no lo toques nunca más.

    Así que aprovecho para animaros a escribir sobre fondos pasivos y comparaciones. (Por cierto, no veo ninguna forma económica de comprar fondos pasivos (ETFs) en España. Los precios son demasiado altos).
  12. en respuesta a Enrique Roca
    -
    #9
    23/12/13 21:12

    Gracias. [51] Re: Cociente Omega (Ω) me está dando qué pensar. También me está dando qué pensar esta gráfica. Pase de un fondo a otro a contrapié perdiendo el buen comportamiento del Cartesio Y en la caída y la recuperación del Bestinfond en la subida.

  13. en respuesta a Buso
    -
    Enrique Roca
    #5
    23/12/13 20:44

    Te paso el enlace.https://www.rankia.com/foros/fondos-inversion/temas/2047065-cociente-omega donde mfluque nos habla del ratio omega

  14. #4
    22/12/13 20:34

    Saludos!

    Pero el parámetro Ω, si lo he entendido bien, no indica la bondad en términos absolutos sino relativos porque:


    • Un fondo FA que haya bajado -10% y luego subido +20% tendría un ratio ΩA = 20/10 = 2 y su valor liquidativo ha pasado de 100 → 90 → 108.
    • Otro fondo FB que haya bajado -18% y luego subido +34,2% tendría un ratio ΩB = 34,2/18 = 1,9; es decir, menor y, sin embargo su valor liquidativo habría pasado 100 → 82 → 110,044, es decir, mayor.
  15. #3
    17/12/13 19:41

    Creo que el link "Vacas flacas para la gestión alternativa: su rentabilidad media es diez veces inferior a la del Ibex" no está bien ya que no lleva a donde se supone.
    Muy Buen artículo.

  16. #2
    16/12/13 17:53

    Gran articulo

  17. #1
    16/12/13 15:29

    soberbio artículo Enrique!!