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Blog de Francisco Llinares Coloma

Venta de volatilidad del spread Brent - Crudo

Aprovechando que el diferencial entre el Brent y el Crudo está en mínimos de hace años, se podría iniciar una venta de volatilidad de dicho diferencial, pues a los niveles que se encuentra no parece ofrecer mucho riesgo.

Se trata de comprar Brent y vender Crudo.

Como en una venta de volatilidad hay que utilizar varios lotes, para que esté al alcance de todos los bolsillos habría que hacerlo con CFDs. Con este producto se pueden hacer lotes muy pequeños.

Para evitar los cargos de fin de día es conveniente hacer esta operativa con el vencimiento de marzo del 2016 en ambos productos.

Lo ideal sería añadir un lote cada 1.50$ aproximadamente. Por ejemplo, hacer un lote ahora, añadir otro alrededor de cero de diferencial y otro a menos 1.50$.

Como se puede ver en el gráfico histórico del spread, no suele bajar de menos 3; en cambio, sí que suele subir a 20$. También hay que tener en cuenta que en los últimos años casi nunca toca el cero.

 

 

Diferencial del último año del vencimiento de marzo del 2016.

 

Histórico mensual del spread.

 

Aparte de la operativa con este diferencial, el que el spread esté en sus niveles más bajos también es indicativo de que no se vislumbran subidas importantes en el crudo a corto plazo. Por tanto, además de operar lo podemos usar de indicador, junto con el otro indicador que diseñamos hace poco:  Divergencia entre el precio del crudo y el contango de los futuros

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48 comentarios (mostrando del 41 al 51)

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  1. #41

    Optiongreg

    Hu, hace tiempo que no me conecto y comento en rankia...

    Antes de todo saludos a todos. Quiero comentar un poco sobre este tema para que la gente este mas al tanto de lo que operara. He visto muchos por alli hablando de spreads en otros foros y tiene muchos errores y por esto quiero que la gente este mas informado.

    Vamos a ver WTI Brent, primero no es un producto que suelo tradear!!! pero por separado me gusta!!!

    WTi es mejor que el brent, menos sufre es decir mejor para refinar(menor coste) y por esto el precio siempre debería ser mayor que el brent, pero.
    Brent es un precio de referencia del mar del norte ( es una media de no se cuantas zonas de extracción, el cash) por esto la cotización varia un poco respeto al WTI que es mas local, el precio es referencia de Cuching Oklahoma. Allí hay un montón de depósitos. Por esto el precio del WTI depende un poco de los stocks de cushing.

    Debido a que en Cushing en los últimos años se acumulo tanto stock que ya no sabian donde guardarlo, la spread paso a negativo y mucho en negativo... esto ademas coincidió con la época que el crudo cotizaba cerca de 100 y parecía que se va a 200 (hahahha). Después se hizo una pipeline que dio salida del crudo al golfo, por esto los stocks bajaron y la diferencia se ajusto. Esto es lo que paso en los últimos años y la razón por la cual el WTI-Brent fue negativo.

    Sobre el brent, si los stocks importan, pero son mas difíciles de estimar. Hay datos de ARA (Amsterdam Rotterdam y Antwerp) pero son difíciles y caros de obtener. (estoy en ello)

    ¿Que pasa ahora? pues es que el Cushing batimos records de stock, lo mismo que en ARA, ademas se ve que el precio de los freight, es decir precio diario de los los barcos que pueden trasportar crudo esta subiendo mucho, yo no hay sitio donde poner el crudo y mucho almacenan en barcos. (suben la demanda y los precio). Con todo esto el diferencial al tener ambos suministros amplios creo que esta bastante bien ceca de 0. Y hasta que no hay cambios en la estructura temporal (forwards ) y en los stocks , no creo que varie mucho.

    Para tradearlo, de CFD yo no se nada, alli no puedo ayudar, pero si alguno es mas serio y lo hace con futuros le recomiendo que mire en WTI que cotiza en IPE (international petroleum exchange) y no el CL de NYmex, la diferencia del volumen es bestia.

    Al tradear CFD creo que solo tiene los front, es decir el primer contrato, os recomiendo que miréis las diferencias que tiene la primera spread del brent y la de wti para estimar cuando se quitara por cada VTO.(igual os beneficia)

    No tengo posición en este bicho

    Ser buenos.

    Un un poco de burocracia

    Todo lo que aparece en mis comentarios, es meramente educativo nunca es una recomendación para los lectores, cada uno toma su decisión, y mas importante de todo, en los spreads como en todo se puede perder dinero...!!!! Tradear con futuros y opciones es muy arriesgado y se necesita conocimiento del producto y del mercado.

  2. #42

    Danufer

    Francisco, en el post que titulaste "Comprando grados de inclinación de la curva de intereses" recomendabas entrar en el spread GEZ8-GEZ9 cuando el diferencial equivaliera a 0,22. Hoy, trece meses después de tu recomendación, el diferencial cotiza a 0,28.
    ¿Crees que todavía se estaría a tiempo para entrar?

    Una vez que Yellen ha decidido subir los tipos, ¿no crees que el spread de la curva de intereses tiene el camino expedito para subir a 1 en año y medio?

  3. #43

    Francisco Llinares

    en respuesta a Danufer
    Ver mensaje de Danufer

    Teniendo en cuenta que ha pasado un año de ese post, y después de mirar el gráfico de los spreads, yo me pasaría a comprar el 2019 y vender el 2020.

    Compraría el spread a 0.16 y lo vendería alrededor de 0,30, teniendo en cuenta que se ha enquistado en ese movimiento lateral.

  4. #44

    Drewan27

    en respuesta a Francisco Llinares
    Ver mensaje de Francisco Llinares

    Buenas.

    Hace un par de días leí el artículo y abrí una operación (0,01 lote) para ver el resultado. El precio entre ambos (en mi broker) era inferior a 1 €. Además, para más inri, era el día de publicación de datos de reserva de WTI. La jugada fue buena; se abrió el spread hasta los 2 (en mi broker, recalco) por lo que la operación me fue positiva. También decir que el interés diario me fue favorable.
    No obstante, viendo el resultado profundicé en el tema (técnico). Así que me dispuse a contrastar gráfico en la página de investing y pude ver que el spread era favorable en situaciones de lateralidad y tramos bajistas pero no tanto en tramos alcistas. ¿Qué opina al respecto Sr. Llinares? Gracias.

  5. #46

    PepeIMurcia

    en respuesta a Drewan27
    Ver mensaje de Drewan27

    Por si te sirve de ayuda Drewan27 subo un gráfico que incluye la evolución de ambas cotizaciones y en el medio un indicador que mide la ratio entre ellas. Ahora está de nuevo cerca de 1, alta probabilidad de rebote del ratio.

  6. #47

    Francisco Llinares

    en respuesta a Drewan27
    Ver mensaje de Drewan27

    El operar con este spread no se hace porque sea favorable a una tendencia en particular, sino porque está muy cerca de lo que se considera el suelo del spread.

  7. #48

    Favatares

    Tengo una duda existencial: si parto de la base de que la bolsa va a bajar este año fuertemente, y que la renta fija tiene una burbuja de proporciones desconocidas hasta hoy, me planteo qué hacer con mi plan de pensiones, ya que no puedo rescatarlo. Mi idea es pasarlo a un fondo de renta fija de corto plazo. Pero veo que los cachondos de Generali han dejado de comercializar este fondo precisamente, por lo que me han pasado todo mi capital al fondo de renta fija, que se compone de bonos de Telefónica y de Italia, principalmente. Como para quedarse tranquilo (una compañía superendeudada y un gobierno ingobernable del area "PIGS") ¿Alguien sabe de alguna entidad que comercialice fondos de pensiones que todavía me permita irme a uno de renta fija a corto plazo? Tanto Allianz como Generali han dejado de comercializar estos fondos y me ofrecen que me suba a un Plan de Pensiones Asegurado (PPA) , pero cuando los miras un poco no dan ninguna tranquilidad, ya que el seguro no existe en realidad. Invierten en bolsa y en renta fija para poderte dar el rendimiento garantizado, y las comisiones son más altas por la gestión activa que realizan.

  8. #50

    Rugobal

    Una pregunta, para el vencimiento de marzo, cual es la fecha de expiracion de los contratos y cuando habria que hacer el rollover? En los detalles del contrato de Brent (BZH6), veo que la ultima fecha de trading es el 29/01/2016. Asi que habria que ir haciendo el rollover ya? Y a que mes? Perdon si es algo obvio, no estoy muy experimentado en rollovers.

  9. #51

    Francisco Llinares

    en respuesta a Rugobal
    Ver mensaje de Rugobal

    Los que operan directamente en futuros pueden hacer el roll over al vencimiento de junio.

    Los que operan en CFDs, si esperan unos días puede que también puedan hacerlo al mes de junio, para hacerlo ahora mismo se tendría que hacer a mayo.

    En ambos casos el roll over es ventajoso, pues se compra el spread lejano más barato que se vende marzo.


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