La próxima divisa en desanclarse del Euro: la Corona Danesa

Menos mal que nos queda Portugal...

http://economia.elpais.com/economia/2015/04/25/actualidad/1429990611_397763.html

Portugal anticipa el debate de un euríbor por debajo del 0%
El Gobierno exige a la banca que cumpla los contratos
Los intereses negativos dan un respiro a los hipotecados
Hasta 2,2 billones de deuda pública europea ya tiene intereses negativos

“Los contratos están para cumplirlos”. La ministra portuguesa de Finanzas, Maria Luís Albuquerque, abría así, a finales de marzo, la caja de los truenos en el sistema bancario portugués. Porque a lo que se refería es a la posibilidad de que, con el euríbor en tasas negativas, los bancos tuviesen que devolver dinero a clientes a los que habían dado un préstamo hipotecario.

Pocos días después, el Banco de Portugal insistía: “Las instituciones de crédito deben cumplir las condiciones establecidas para la determinación de la tasa de interés en los créditos que firmaron con sus clientes”.

En Portugal esa tasa de interés está más cerca de ser negativa. Como en España, el interés de la hipoteca se determina con el euríbor, al que se le añade un diferencial o spread. Pero en los préstamos portugueses, la referencia habitual es el euríbor a seis meses (en España, es a un año), que ya bordea el territorio negativo (está en el 0,06%). En los créditos que se otorgan ahora, los diferenciales son altos, con lo que es muy improbable ver tasas negativas: el abanico general va del mínimo de Caixa Geral de Depósitos (1,75%), al 4% del BBVA. Pero en los concedidos entre 2006 y 2008, cuando varias entidades se enfrascaron en una “guerra de hipotecas” que les llevó a bajar el diferencial del 0,3%, la posibilidad de una tasa negativa está ahí. Según el Instituto de Estadística, ya son ocho meses de descensos consecutivos del interés hipotecario. En marzo, la media fue del 1,314%, la más baja desde que hay datos históricos (2009).

A la patronal de la banca, APB, no le han gustado las declaraciones de la ministra y del gobernador, pues le parece un contrasentido tener asociado un crédito a una tasa de interés negativo, “eso significaría que el banco paga a su cliente por el préstamo que le concedió”. Sin llegar a ese extremo, la Asociación de Defensa del Consumidor DECO señala que la caída del euríbor “debe influir en la variación del crédito hipotecario, absorbiendo parte del spread hasta el límite de su valor”.

“Aun teniendo finalidades diferentes”, replicó la APB, “entendemos que no tiene sentido que la evolución negativa del euríbor pueda afectar a la tasa de interés del préstamo hasta el punto de que sea inferior al spread, o sea a la remuneración que hay que pagar por el riesgo que asume el banco al prestar dinero”. O sea, que la patronal bancaria aboga por no darse por enterado de que el euríbor baja del 0% y mantendría así como límite inferior del interés a pagar en una hipoteca el diferencial o spread aplicado.

El problema es que ese límite no se recoge así en muchos contratos, sino que sería una interpretación de las entidades que ni el Gobierno ni el banco central respaldan. El conflicto está servido.

El resultado que obtienes es el mismo que vendiendo EUR/DKK pero pagando más comisiones.
En cuanto a la horquilla total sería la suma de ambas, a primera vista, menor que en EUR/DKK.
Un saludo.

Gracias por la respuesta Francisco,

Y para rizar el rizo, que tal si vendemos USD/DKK y compramos USD/EUR

Nota, Nunca trabaje el FOREX por ende cualquier idea que se me ocurra puede ser un disparate total, pero para aprender no hay otra que preguntar.

Saludos.

El EUR/DKK cotiza a un precio aproximadamente 56 veces mayor que el DKK/EUR y la horquilla es aproximadamente 56 veces mayor también.

La horquilla del EUR/DKK pasa de 0.00173 a 0.00174

La horquilla del DKK/EUR pasa de 0.00003 a 0.00004, lo que supone un salto porcentualmente diez veces mayor que la anterior.

Teniendo en cuenta que la conversión sólo se hace de los beneficios, no veo una ventaja sustancial.

Hola,

En CMC por cruce EUR/DKK hay una horquilla de 17.3, garantías del 4% y te mete un tipo de conversión al estar el cruce en coronas.

Sin embargo el cruce DKK/EUR tiene una horquilla de 3, garantías también del 4% y no hay tipo de conversión porque el cruce es en euros.

Conclusión, no sera mejor comprar el cruce DKK/EUR ?

Sí pero no: si aumentan las garantías para largos EUR.DKK eso "podría implicar" riesgo de bajada en el par (operación que sugiere Frnacisco) y por eso aumentan las garantías que pide el broker.

Esto parece que se está poniendo interesante...

http://www.elmundo.es/economia/2015/03/02/54f30bf7ca474174358b4580.html

Los bancos se niegan a reembolsar intereses negativos a sus clientes
Las entidades aplican unilateralmente cláusulas suelo a pesar de que a algunos clientes les corresponde un saldo favorable en su hipoteca

Un informe del Banco de España aconseja a los bancos que apliquen un interés del 0% aunque la tasa real del mercado sea negativa
La caída de los tipos de interés, el exceso de liquidez en el sistema bancario europeo y las medidas adoptadas por los bancos centrales han dado lugar a un hecho insólito en el mercado hipotecario: por primera vez algunas hipotecas han comenzado a dar intereses negativos en su cuota mensual, lo que significa que el banco debería pagar al cliente por prestarle dinero.

Al menos ésa es la teoría. Porque la realidad es que la mayoría de entidades que se han visto en esta inusual circunstancia no están remunerando a sus clientes, a pesar de que el saldo mensual es favorable al deudor. De momento se trata de casos excepcionales en hipotecas multidivisa, aquellas que están denominadas en otra moneda que no es el euro, como el franco suizo, y vinculadas a otro tipo de interés de referencia diferente al Euríbor.

El caso más paradigmático es el de la hipoteca que comercializó Barclays -ahora filial de Caixabank- en francos suizos y referenciada al Líbor para esta divisa a un mes. Este indicador cerró el mes de enero en el -0,91% y sobre este interés la entidad aplica un diferencial constante del 0,55%. El saldo, por tanto, es negativo para el banco (-0,36%) y en consecuencia debería remunerar esos intereses al cliente. Más aún cuando las escrituras del contrato hipotecario disponen que «cada vez que se modifique el tipo de interés aplicable la cuota a pagar se variará» y que «el tipo de interés que resulte para cada periodo (...) será de obligada aplicación sin que el banco se reserve u ostente derecho alguno en orden a su modificación».

La sorpresa para estos clientes ha llegado al ver el extracto y la liquidación mensual de su hipoteca. En lugar de aplicar el tipo correspondiente, la entidad ha situado en el 0% el interés devengado. Se trata, como denuncian los afectados, «de la mayor de las cláusulas suelo posible, decretada unilateralmente por el banco sin que exista ninguna disposición al respecto en el contrato firmado por ambas partes».

Recomendación del Banco de España

Los afectados por esta circunstancia han empezado a movilizarse y han pedido explicaciones al banco y al supervisor, reclamando el ingreso correspondiente a la estricta aplicación de las escrituras.

La respuesta del servicio de atención al cliente del grupo Caixabank admite que «el tipo de interés pactado puede llegar a ser negativo» pero acto seguido añade que «de ello no puede deducirse en ningún caso que nace en ese momento una obligación para el banco de remunerar al cliente por el capital prestado pendiente de devolución».

la propia naturaleza del préstamo impide que en algún momento el acreedor se convierta en deudor
Los argumentos que esgrime la entidad están avalados por varias sentencias judiciales e incluso un informe del Banco de España sobre la aplicación de tipos de interés en contratos crediticios. Desde el punto de vista jurídico, argumentan, la propia naturaleza del préstamo impide que en algún momento el acreedor se convierta en deudor y recuerdan que el crédito sólo devenga obligaciones en el prestatario. Deutsche Bank, por ejemplo, ha comunicado a clientes en esta misma situación que, «según indicaciones del Banco de España, en ningún caso se aplicará un tipo de interés negativo».

La justificación continúa:«Con arreglo a las normas de interpretación de los contratos, cuando del sentido literal de las cláusulas de un contrato se desprenda una aplicación contraria a la intención evidente de los contratantes, prevalecerá ésta última sobre aquellas». La intención evidente en un contrato de estas características, según explican fuentes jurídcas consultadas, es que el banco preste dinero y el cliente se comprometa a devolverlo y al pago de unos intereses periódicos previamente acordados.

Sin embargo, el contrato de este caso concreto de Barclays señala que «es de esencia de este préstamo, en beneficio de ambas partes, que su interés venga referido periódicamente al mercado».

Además, los afectados recuerdan que al aplicarse un tipo diferente al que marca el mercado se adultera el cuadro de amortización del préstamo. «Si esto ocurre, como no nos han ido amortizando todo el capital que nos corresponde, el capital pendiente será mayor y devengará más intereses de los que corresponden legítimamente», denuncian.

Nuevos casos

"Según indicaciones del Banco de España, en ningún caso se aplicará un tipo de interés negativo", ha contestado Deutsche Bank a sus clientes
Por el momento el número de afectados por esta circunstancia es residual porque en España las hipotecas multidivisa son poco frecuentes: según datos del Banco de España, el saldo vivo al cierre de 2014 era de 15.451 millones de euros. «La mayoría de hipotecas que se firman en nuestro país están referenciadas al Euribor a 12 meses y, aunque está en mínimos históricos (en el 0,255%), no parece probable que entre en terreno negativo», apuntan en una de las entidades consultadas.

Además, recuerdan que sobre este índice hay que aplicar un diferencial y que todavía hay muchos casos en los que los contratos tienen estipulada una cláusula suelo.

Junto a Barclays y Deutsche Bank, otra de las entidades que fue más activas en la comercialización de hipotecas en divisa extranjera fue Bankinter. La entidad sí ha comunicado a sus clientes en el extracto mensual que el saldo resultante es negativo aunque este diario no ha podido comprobar si, efectivamente, en el cargo mensual se han ingresado los intereses correspondientes al cliente.

Esta situación no está ocurriendo sólo en España o Suiza. La reciente decisión el Banco Central de Dinamarca de reducir el tipo de interés de los depósitos al -0,75% ha provocado un desplome de los indicadores a los que se referencian las hipotecas del país. El banco Nordea Kredit ha comenzado a aplicar estas tasas negativas a sus clientes apoyándose en otras comisiones que neutralizan el efecto sobre sus cuentas.

Pero el problema para la industria financiera no se queda sólo en su actividad puramente comercial. Normalmente una entidad empaqueta esos créditos y los vende al mercado a través de las llamadas cédulas hipotecarias. Se trata de una vía de financiación para los bancos muy común en Europa (también en España) y la existencia de tipos negativos complica su emisión: un inversor que comprase estos bonos recibiría a su vencimiento menos dinero del que invirtió en él. Las entidades danesas han pedido al Gobierno y al banco central un plan coordinado para normalizar este mercado de cédulas, que es el segundo más grande de Europa sólo superado por el de Alemania.

@jg_gallego

Las garantías solo suben si vas largo de EUR.DKK. Lo contrario a la propuesta de Francisco.

Saludos

Las garantías siguen subiendo pero el par se ha ido arriba.

Aumento de margins en Interactive Brokers para la Corona Sueca...¿se va acercando el fin del peg con el euro?...Copio y pego:

Please be advised the currency margin requirement for Danish Krone (DKK) will increase from 5% to 10% according to the following schedule. You are receiving this message because your account currently holds a positive balance in DKK.

Please note that with a positive balance in DKK the margin requirement in the account is not expected to increase. If, due to trading, the DKK balance becomes negative you will see an increased margin requirement in the coming weeks.

March 2, 2015: Initial Margin = 7.5%
March 9, 2015: Initial Margin = 10%
March 16, 2015: Maintenance Margin = 7.5%
March 23, 2015: Maintenance Margin = 10%

Hola Francisco. ¿Qué opina de esta intervención de Alex Fusté? A mi modo de entender, brillante análisis de la situación actual y futura.

https://www.youtube.com/watch?v=nJZP_g4pHrg#t=372

Salvo mejor opinión....

"De hecho, cuanto mayor sea la deuda, mejor para el ahorrador subsidiado/subvencionado" / "De hecho,cuanto mayor sea la deuda, mayor ganancia (inesperada) para el ahorrador subsidiado".

CREO QUE SE ENTIENDE MEJOR TRADUCIENDO EL PÁRRAFO ENTERO:

And just like that, first in Denmark, and soon everywhere else in Europe, a situation has now emerged where savers who pay the bank to hold their cash courtesy of negative deposit rates, are directly funding the negative interest rate paid to those who wish to take out debt. In fact, the more debt the greater the saver-subsidized windfall.

Y así de sencillo: primero en Dinamarca y pronto en el resto de Europa, ha surgido una situación en la que los ahorradores que pagan al banco para que les guarde el dinero (gracias a los tipos de interés negativos) están pagando directamente el interés negativo de los que piden prestado. "De hecho, cuanto mayor sea la deuda, mejor para el ahorrador subsidiado/subvencionado" / "De hecho,cuanto mayor sea la deuda, mayor ganancia (inesperada) para el ahorrador subsidiado".

"El ahorrador subsidiado" es en realidad el que pide un préstamo para la hipoteca: cuanto más se endeude, mejor para él.

............................

Pero esto está pasando de verdad?
No me extrañaría que los bancos quisieran cobrarnos por guardarnos el dinero, pero que ofrezcan préstamos a intereses negativos...

S2

Hola Francisco, ¿qué tal?

Quería preguntarte qué significa exactamente una de las últimas frases del artículo de zerohedge que has puesto. En concreto "In fact, the more debt the greater the saver-subsidized windfall".
Además de eso, si no he leído mal, en cuanto a los depositos, los depositantes tienen que pagarle al banco (por intereses negativos), y el banco por otro lado, paga a los que se adhieran a una hipoteca, ¿es así?.

¿A donde conduce esto?

Cuando dice que la presión de la caldera está subiendo, ¿piensa en que pronto pueda suceder algo a lo chipriota?

Un saludo y gracias.

http://economia.elpais.com/economia/2015/02/06/actualidad/1423227751_912764.html

http://www.elconfidencial.com/mercados/inversion/2015-02-03/la-rentabilidad-del-bund-se-situa-por-primera-vez-por-debajo-del-bono-nipon_660474/?utm_content=buffer86ae0&utm_medium=social&utm_source=facebook.com&utm_campaign=buffer

Uy, uy

Lo mejor es lo que dice el gobernador del Banco de Dinamarca: "el tipo de cambio fijo es un elemento indispensable de la política económica en Dinamarca y así lo ha sido desde 1982. El Banco de Dinamarca cuenta con los elementos necesarios para defender el tipo de cambio fijo durante el tiempo que sea necesario".

Cuántas veces se ha oído decir cosas parecidas y luego hacer lo exactamente lo contrario...

Conclusión: vamos a ir comprando coronas por lo que pueda pasar :)

Cuarto recorte de tipos de interés en dos semanas.

Veremos cuánto tiempo resisten sin que el asunto se les vaya de las manos.

http://www.eleconomista.es/economia/noticias/6452295/02/15/Dinamarca-vuelve-a-recortar-el-tipo-de-los-depositos-del-05-al-075.html#.Kku8dFNLLrajBCw

Lo siento.
"Olvide" poner "modo ironic on"/"modo ironic off".
Aunque si no te diste cuenta, es que esto te viene grande. Te lo digo por tu bien.

Linares nos dice en el primer parrafo "Este par (EURDKK) lleva muchos años anclado al euro y su movimiento total entre mínimo y máximo es miserable. Oscila entre 7.43 y 7.46 durante años."

El dato que tu aportas esta dentro de ese margen y es totalmente irrelevante, tanto con 2 decimales como con 22.

Saludos.

Hola oinoko. He puesto todos los decimales que aparecen del mínimo del día. No digo que no haya más, pero no sé dónde puedo ver ese dato. Otro ejemplo de cotización que se puede ver (desde IB) que llama la atención es el día 15/6/2014. Tanto este ejemplo como el anterior coincide que son domingos (cosa que me parece rara también). Puede ser que cada plataforma tome los datos de proveedores diferentes o sean simplemente ruido como dices. Seguramente no tenga la menor importancia (o sí), pero tenía curiosidad.

Un saludo.

Te has dado cuenta que del valor de la vela has puesto sólo 6 decimales ?
Para hacer un análisis correcto del dato son necesarios por lo menos 12 decimales, si no te puede inducir a error por ruido estocastico diferencial. ;-)