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Para los interesados en constituir una cartera de renta fija especulativa que hayan empezado hace poco, les recomiendo que escojan los títulos que les inspiren más confianza de mi última recomendación Recomendaciones de renta fija 25 de julio . Prácticamente los precios del mercado no han cambiado desde entonces.

Los que no tengan miedo de que la CAM entre en concurso de acreedores pueden comprar los bonos que expuse en el artículo Alternativas que mejoran la compra de cuotas participativas de la CAM , se diferencian de la mayoría de los recomendados en que tienen vencimiento y no son Tier1. Tener en cuenta que estos títulos tienen un nominal de 50.000 euros, que si se da la orden de compra al 68% representarían una inversión de 34.000.

Si hay alguien que sea muy valiente, podría comprar uno de estos bonos de la CAM y vender cuotas de la CAM por el mismo importe. Ver el artículo Abriendo cortos en Prosegur y la Cam

Si no pasa nada malo con la CAM cobrará el 12% con los bonos y con las cuotas perderá muy poco. Si ocurre lo contrario, en teoría debería recuperar las pérdidas de los bonos con la bajada de las cuotas. El riesgo que asume es que si van las cosas mal los reguladores rompan la baraja y digan que las ventas a crédito no valen si la entidad entra en concurso de acreedores, pero que los tenedores de bonos deben asumir sus riesgos (parece una advertencia de ciencia ficción, pero cambiar las normas a toro pasado es una de las guarradas que nadie en su sano juicio debería descartar).

Aparte de todos estos, y para agrupar las órdenes de los que han empezado más tarde, aquí pongo algunos más.

AUTOPISTAS BONIFICAS AUDASA 3.83

Vencimiento 26-06-13 al 86.10% (es un precio poco probable, pero poner la orden para todo el mes no cuesta nada)
Nominal de 500 euros. Código ISIN ES0211839123

Esta es una emisión de obligaciones bonificadas de autopistas de AUDASA. La bonificación consiste en una deducción de la cuota del 24% del importe del cupón, cuando en realidad la retención real es del 1.20%.

Paga el cupón anual el día 20 de diciembre de cada año. (este día obtendremos la deducción correspondiente al año completo a pesar de que en este ejercicio sólo tendremos invertido el dinero tres meses)

Si compramos AUDASA 3.83 al 86.10% obtendremos una rentabilidad financiero fiscal algo superior al 8.50 % anual.

ADVERTENCIA:
Esta emisión cotiza en el Mercado Electrónico de Renta Fija de la Bolsa de Madrid, hay que decirlo al dar la orden, pues como casi no queda nada cotizando en ese mercado puede que al broker se le pase por alto.
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DEUTSCHE BANK al 8%

CODIGO ISIN DE000A0TU305 - NOMINAL POR TITULO DE 1.000 EUROS
Interes fijo al 8% - Pago anual el 15 de mayo

Para los que llegaron tarde a la suscripción de estos títulos propongo comprarlos en el mercado secundario al 98%, a este precio habrá que sumarle el cupón corrido desde el 15 de mayo.

Tener en cuenta que durante los cinco primeros años el grado de subordinación de la emisión sera menor o igual a los siguientes años que se podrá convertir en una Tier 1 . Esta opción la tiene el emisor (o sea, que a diferencia de las participaciones preferentes, este debe pagar los intereses durante los primeros cinco años aunque el banco pierda dinero).

Pinchar aquí para ver el gráfico
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PARTICIPACIONES PREFERENTES PREPETUAS DEL BANCO SANTANDER

Código ISIN XS0202197694 - Nominal de 1.000 euros
Paga un cupón semestral el 30 de marzo y el 30 de septiembre.
El interés anual es igual al Constant Maturity Swap de 10 años más 0.05%

El C.M.S. de 10 años es el tipo de interés que corresponde a los 10 años de la curva de intereses y respecto a él se actualiza el cupón semestral de esta emisión.

Propongo comprar esta emisión al 60%.

En la liquidación de la compra a este precio se le sumará el cupón corrido.

Pinchar aqui para mirar el gráfico

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PARTICIPACIONES PREFERENTES BNP PARIBAS

CODIGO ISIN FR0010239319 - NOMINAL POR TITULO DE 1.000 EUROS
Interes fijo al 4.875% - Pago anual el 17 de octubre.

Propongo comprar esta emisión en el mercado al 64%, a este precio habrá que sumarle el cupón corrido desde el 17 de octubre.

Pinchar aquí para ver el gráfico


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34
  1. #34
    Anonimo
    06/10/08 21:12

    Buenas tardes Francisco y enhorabuena por tu blog.
    Tengo interés en invetir en Renta Fija y me gustaría conocer una relación de las emisiones cotizadas en la bolsa de Frankfurt de empresas preferentemente españolas.
    Posiblemente ya lo hayas publicado, pero no lo encuentro.
    Te agradezco el interés que te tomas por todos nosotros y la molestia que te debe suponer.
    Un cordial saludo. Paco Rojo

  2. #33
    Anonimo
    27/09/08 00:08

    Buenas Francisco,

    Para que nos vamos a engañar, estoy acojonadillo. Tengo una cartera de RF con bastante peso en "bancos" (65%) y
    hay algunos que tienen muy mal aspecto.

    Me asustan (de más a menos):

    RV Fortis........RF XS0362491291
    RV Banco de Austria........RF DE000A0DD4K8
    RV Lloyds........RF XS0364497643
    RV KBC........RF BE0934378747

    He puesto dos links en cada banco, una a las cotizaciones y otro a la evolución de las participaciones de RF para que se vea lo feos que se han puesto. En concreto
    Fortis tiene unos gráficos que se parecen mucho a otro monstruito que ha hecho bastante daño(Lehman).Ha bajado desde los máximos en 35€ hasta 5€.
    ¿Crees que es momento de aplicar la máxima que nos recordaste de los mosqueperros:"El que huye, pero salva la vida,
    puede luchar de nuevo"? o ¿tal vez ya no da tiempo ni de huir y es mejor esperar, cruzar los dedos, a ver si el BCE se decide a salvarlos?

    Gracias y un saludo

  3. #32
    Anonimo
    26/09/08 11:12

    Hola Francisco.

    Una pregunta que me estaba rondando la cabeza desde hace tiempo. Con toda esta crisis financiera que se cierne sobre nosotros, no esta afectando a la cartera especulativa de Renta Fija?

    Ya que esta crisis es excepcional, no le ha pillado con el pie cambiado llevando a gran parte de la renta fija en cartera a minimos inusuales? No hay quiebra de alguna empresa que garantice el pago de los cupones? Esta la deuda mas barata y es, por tanto, fuente de una buena oportunidad de inversion debido al descuento de los bonos?

    Gracias por la respuesta.

    Saludos

  4. #31
    Anonimo
    24/09/08 11:13

    ¿Se pueden comprar CDS de Bancaja para cantidades pequeñas?.La deuda aquí recomendada para Bancaja estáa 36,95, precio superatractivo, pero si me pudiera cubrir contra impago con un CDS. Sería genial. En la prensa siempre se habla de cubrir el riesgo de 10000000 euros a 5 años. A mí, con cubrir 10000 euros de deuda (3950 euros de inversión), me basta. Gracias anticipadas. José Antonio.

  5. #30
    Anonimo
    22/09/08 12:14

    Francisco. Si tuvieses que recomendarme un fondo para invertir en renta fija privada. ¿Cual me aconsejarías?. No me es posible dedicar más allá de 6000 euros a este tipo de inversión y hasta ahora no lo he hecho porque no me permite diversificar. Para mí, la única opción es un fondo. Gracias anticipadas

  6. #29
    Anonimo
    20/09/08 01:33

    Hola a todos.
    Llevo unos meses leyéndoos y al final me he decidido a construir una cartera de renta fija.
    Ya tengo la cuenta abierta en BV y me gustaría tener actualizada la información de las operaciones sugeridas por el Sr. Llinares en su ultima actualización de septiembre que todavía no se han ejecutado, para emitir la orden de compra en el broker.

    SilveryFox.

  7. #28
    Anonimo
    19/09/08 03:39

    La verdad es que la situación de los bancos en USA da miedo, sobretodo porque pronto o tarde (ojala sea nunca) algun banco europeo que ya se tambalea puede caer y el peligroso efecto dominó arrastre a otros. Espero que el BCE sepa manejar la situación.
    Os paso una lista con la prima de riesgo de los bancos.

    http://rsmarket.blogsdefinanzas.com/2008/09/18/credit-default-swaps-banca/

    Me tranquiliza un poco ver a los nuestros (de la cartera de RF) mayoritariamente en la parte media inferior.

    Saludos

  8. Top 100
    #27
    16/09/08 18:21

    Juanjo, te aconsejo que te leas todos los link que he puesto en este mismo artículo.

    Veras que hay una emisión de Bancaja que paga el 4.50% y que se puede comprar al 50%.

    Otra de la cam que está ofreciendo una rentabilidad superior al 12%.

    Y algunas de entidades con más solvencia a precios de saldo.

    centrate en la renta fija que sepas lo que estás comprando y deja lo demás.

    Y no tengas mucha prisa porque puede que todavía se puedan obtener rentabilidades mejores.

  9. #26
    Anonimo
    16/09/08 18:16

    También me han ofrecido una renta vitalicia que me dice que también es renta fifa. Y me ha surgido una pregunta. La renta vitalicia es como una renta fija? son obligaciones?
    Gracias por adelantado.

  10. #25
    Anonimo
    16/09/08 18:03

    Hola Francisco.
    Soy nuevo en esto de la renta fija pero me han ofrecido en mi oficina de bancaja unas obligaciones de ellos. Buscando información por internet, porque ya no me fio, he encontrado tu interesante blog y como experto te pregunto tu opinión. El isin es
    ES0214977128 y seria por unos 100000€. Me la han ofrecido al 86,32. El tipo de interes es al 4.25 con una rentabilidad estimada del 7.75.
    Hay alguna más interesante de bancaja?

  11. #24
    Anonimo
    12/09/08 15:35

    Muchas gracias Francisco por los consejos sobre Bankinter. Veo que tengo muchooo que aprender pero la verdad es que es un tema apasionante.

    Por cierto, hoy acabo de abrir mi cuenta operativa en Banco de Valencia. Fui a la oficina de mi ciudad y no hubo ningún problema. El trato muy correcto y estaban perfectamente informados de las características de la cuenta.
    Salu2
    korke (antes anómimo)

  12. #23
    Anonimo
    12/09/08 15:30

    Para mí Bancaja no es primera fila. Ayer, no recuerdo dónde, un medio internacional sólo salvaba a dos cajas españolas: La Caixa y Caja Madrid.

    También no fiaba demasiado en el Banco Popular, que ya no es el de antes (cuando lo regían los hermanos Valls Taberner).

    Con todo, lo importante es diversificar porque acertar al 100% es harto difícil. Y preguntar por aquí.

  13. Top 100
    #22
    12/09/08 15:16

    Fenix, en el CHF encima del doble techo, 1.64. El yen no tiene un stop cercano y sensato. No hay más remedio que entrar en una tendencia cuarta a la baja y mantener mientras no se rompa al alza.

    Rafcar, teniendo en cuenta que hay emisiones del Santander cerca de las cotizaciones del kaupthing bank, yo me quedaría con SAN.

    peter, que no salga volumen en el mercado no quiere decir que no se crucen operaciones entre los intermediarios. Pincha en el enlace del valor y veras los datos.

    Anónimo, sobre el Depósito estructurado (Bono Memorable es el nombre comercial), he analizado varios que son fotocopias de ese. Puedes ver esos análisis pinchando en la etiqueta de este blog "Análisis de productos de inversión". No te lo aconsejo.

    Respecto a la Participación preferente perpetua Bankinter: Cupón Euribor 3 meses + 0,3. De mejores que esa y con un rating mejor hemos aconsejado aquí varias alrededor del 60% en vez del 91%. Tampoco te lo aconsejo.

    Mi último consejo: nunca compres rente fija en el mismo banco que la emitió. Ya ves que puede haber diferencias del 50% (60+(50% de 60)=90).

    Maty, ahi habla de bonos de alta rentabilidad, y aquí sabes que sólo ponemos valores de primera fila (que no quiere decir que no puedan quebrar, pero en menos cantidad)

  14. #21
    Anonimo
    12/09/08 14:27

    La Cartera de la Bolsa Bonos corporativos y cantos de sirena. Procure no acercarse a la costa. por Moisé Romero

    Mi consejo: abstnerse de CAM, Bancaja y demás. Grandes empresas europeas sólidas y diversificación, mucha diversificación, picoteando.

    Otro: antes de comprar, mejor pasarse por esta casa y preguntar, así todos indagaremos sobre la emisión, con lo que será más fácil encontrar los pros y los contras que yendo cada uno por su cuenta, digo.