Asignación de fondos para el III trimestre de 2019

Asignación de fondos para el III trimestre de 2019

Cuando uno se fija como objetivo de rentabilidad un 8% anualizado en periodos anuales y mediados el año lleva un 9,20%, sería de insensatos asumir más riesgo, cuando algunos mercados como el americano están en máximos y empiezan a expandirse como una mancha de aceite los síntomas de desaceleración.

Rendimientos históricos de la Cartera de Enrique Roca:

  I Trimestre II Trimestre III Trimestre IV Trimestre Total
2013 4,56 -1,24 4,53 2,74 10,59
2014 2,226 2,227 1,97 2,85 9,273
2015 10,32 -2,11 -6,88 3,2 4,53
2016 -0,717 1,61 3,84 4,24 8,975
2017 4,31 1,01 2,22 2,18 10,05
2018 -1,53 3,46 0,37 -9,28 -6,98
2019 8,45 1,40     9,85

Enlace a la Asignación de fondos para el tercer trimestre de 2019

¿La bolsa está barata? Si lo medimos y la comparamos con los bonos, sí. ¿Pero no puede ser que los bonos estén caros y que dentro de dos años repunte algo la inflación?

Descendiendo un poco más a nivel y composición de índices, vemos en Europa, que si excluimos los bancos y automóviles lo demás ha corrido, corrido….más bien ha volado.

A nivel mundial las empresas tecnológicas grandes y de lujo también se han disparado, pagándose múltiplos como si fueran a crecer a tasas superiores a dos dígitos todos los años, independientemente de si hay crecimiento, desaceleración o estancamiento.

El volumen de fondos a la renta variable merma en muchos países como si los inversores esperasen una repetición del año pasado y es que los factores geopolíticos pesan, aunque nos acostumbremos a ellos.

Brexit, guerra comercial que ha llegado para quedarse durante muchos años, tweets y manejo de la economía mundial en función de los intereses únicamente de USA-Trump, populismos y mayor gasto público, disrupción que aumenta la incertidumbre en casi todos los sectores ofrecen un panorama en el que los inversores podemos defendernos exigiendo una mayor prima de riesgo y menores costes a la hora de invertir.

Además, examinando las carteras de los fondos value y crecimiento encontramos coincidencia en algunas empresas como SAP, Amadeus, que según el gestor de los fondos igual son valor, crecimiento o crecimiento a precio razonable.

Como llega el verano y la siesta bursátil, creo que es conveniente reducir el porcentaje de inversión un 10% hasta dejarlo en el 55%, pues el año está prácticamente hecho y los resultados empezarán a ser algo inferiores a los años anteriores.

A nivel de sector, índice únicamente las cíclicas (que hay que empezar a comprar dada su baratura con beneficios medios), las comoditas y las pequeñas empresas cotizan a ratios razonables, pero ya saben que los mercados últimamente solo quieren las empresas grandes.

 

A niveles de 2720 del spa, 3280 del eurostox incrementaríamos la posición un 7% y a niveles de 2600 y 3150 otro 10% por cien hasta dejarlo en el 72% de inversión.

Mantenemos prácticamente los mismos fondos que en el trimestre pasado eliminando el de dividendo de Schroders y disminuyendo la posición en los restantes.

Siempre es bueno tener un fondo que se comporte de forma diferente a los demás y aquí el Azvalor Internacional cargado de empresas de commodities nos ha demostrado su valor este trimestre.

 


 

FONDOS DE INVERSIÓN

CÓDIGO ISIN

PORCENTAJE

Fondos Renta Variable 

(55%)

MFS MERIDIAN EUROPEAN VALUE

  LU0125951151

3%

Robeco EMERGING MARKET STAR QUITI

LU0254839870

4%

ETF VIG

US9219088443

5%

azValor Internacional

ES0112611001

8%

SPHQ

US46137V2410

5%

MAGALLANES EUROPE EQUITY

ES0159259029

4%

SPY - SPDR S&P 500 ETF

US78462F1030

3%

Threadneedle Global Smaller Companies

LU0570870567 

4%

Robeco Global Consumer Trends Equities

LU1208677507

5%

Stryx World Growth

IE0031724234

5%

SPLV

US46138E3541

4%

BNY Mellon Long-Term Global Equity

IE00B29M2H10

5%

Liquidez (45%)

 

 

45%

Total (100%)

 

 

100%

 

  1. en respuesta a Esteban Gordo
    #9
    20/07/19 09:37

    Lo hago a traves de fondos de etf y fondos como el Presea o el flab

  2. #8
    18/07/19 14:07

    Enrique, ¿Donde operas con los ETFs americanos?. Yo todos los brokers que conozco los tienen bloqueados para inversores europeos.

  3. en respuesta a jruiz1971
    #7
    07/07/19 18:06

    Por cierto acabo de ver sus comisiones y son de de 2,XXX %. Es una barbaridad para un fondo de esta categoría, tiene algo en especial?

  4. en respuesta a evangelista
    #6
    06/07/19 09:34

    Son dos grandes fondos .muy bien gestionados pero no se desmarcarán mucho de lo que haga la bolsa.

  5. en respuesta a jruiz1971
    #5
    05/07/19 10:37

    Gracias por tu aportación, me es de gran ayuda, lo miraré detalladamente, igual continuo con el Stryx y Fundsmith, Enrique lo llevas en tu cartera obviamente le ves futuro?

  6. en respuesta a evangelista
    #3
    05/07/19 08:54

    ufff AZvalor INTERNACIONAL no sé que hacer con sus pesimos resultados. Más bien todos los gurus nacionales están tocaditos menos Magallanes y Valentum el resto muy mal. Bestinver hace dos años que hace aguas, az malito malito y cobas hundido.
    Muchos dicen que esto es lo que hay que comprar que será lo que más suba. No sé...

  7. #2
    04/07/19 16:34

    ¿Dónde se ve la cartera de fondos? Ahora, con esta nueva web no la encuentro por ningún lado.

    Edito: ya he visto la sección. Pero dentro de @erre, solo sale hasta la del 2º trimestre 2019

  8. #1
    03/07/19 13:10

    Para este verano hice una reducción de la exposición a RV, tan solo mantengo RV USA y global, sector consumo. Debido a tus amplios conocimientos y experiencia pienso darle una segunda oportunidad al AZ valor internacional

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