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Blog Enrique Roca - Erre
Comentarios bursátiles, socioeconómicos e ideas sobre autonomía financiera

Asignación de Fondos de Inversión para el II Trimestre 2019


Parece que la desaceleración económica y el menor crecimiento económico están ahí. Lo que no sabemos si la curva de tipos tendrá la razón y nos señala el camino hacia una recesión.

Después de una década de mercado alcista, con PER del SP 500 16-18, una Europa que no crece y cuya bolsa se mantiene en líneas generales por el alto diferencial de la rentabilidad por dividendo en relación al bono, en necesario mantener liquidez para prever momentos de tensión como el año pasado.

En cuanto a temáticas, tenemos un crecimiento salarial más elevado y unas tendencias innegables que si se conocen bien nos señalan el camino del futuro (tecnologías transformativas, cambios demográficos, seguridad y ESG). Creo que debiera haber algo en las carteras de esta temática, así que cuando el mercado corrija nos plantearemos entrar en algún fondo de estos después de estudiarlo ya que su volatilidad suele ser mayor de la del mercado.

Igualmente sucede en mercados como la India y Äfrica dónde la población guía el crecimiento.

Este trimestre he publicado algunos artículos sobre la cartera permanente y las estrategias que baten al SP en el largo plazo. Para mí, las conclusiones prácticas es que las acciones de menor volatilidad y las mineras de oro deben de estar en las carteras, en esta fase del ciclo.

Y ahora lo más importante para rentabilizar las inversiones: Conocer dónde se invierte, hacerse un plan sistemático de inversión para los próximos años diversificando por tiempo ,mantener una relación con los gestores, tener paciencia y pensar que no siempre sucede lo peor.

Comprar cerca de mínimos y vender en máximos lo hacen los mentirosos. Además es imposible rentabilizar una inversión a base de noticias geopolíticas o tweets. El mundo progresa y sigue creciendo aunque a veces vengan curvas por el camino.

Pocas novedades en cuanto a la cartera del trimestre pasado. Con rentabilidades del 9-10% ,en función de si se incrementó el peso a final del 2018 y volatilidades del 8% prácticamente ya hemos superado las caídas del año pasado.

Seguimos incrementado algo la gestión pasiva donde es difícil batir al mercado introduciendo variantes del Sp como hemos publicado durante el trimestre y aumentamos la ponderación de Azvalor Internacional tanto por el conocimiento más profundo de los gestores, por su equipo comercial que permite el alineamiento de intereses con los demás coinversores y porque creemos en su tesis de inversión, además de que consideramos que si viene un desorden monetario puede servir de cobertura.

Esta cartera es tan valida o invalida como cualquier otra .Espero que les sirva de utilidad y principalmente que cuando vengan mal dadas tengamos la tranquilidad para dormir tranquilos.

Aquí podéis consultar los detalles de la asignación de activos para el II Trimestre de 2019y seguir la cartera en Mi Cartera a través del siguiente enlace.

Cartera segundo trimestre Enrique Roca 2019

Rendimientos históricos de la Cartera de Enrique Roca:

  I Trimestre II Trimestre III Trimestre IV Trimestre Total
2013 4,56 -1,24 4,53 2,74 10,59
2014 2,226 2,227 1,97 2,85 9,273
2015 10,32 -2,11 -6,88 3,2 4,53
2016 -0,717 1,61 3,84 4,24 8,975
2017 4,31 1,01 2,22 2,18 10,05
2018 -1,53 3,46 0,37 -9,28 -6,98
2019 8,45       8,45

 


 

FONDOS DE INVERSIÓN

CÓDIGO ISIN

PORCENTAJE

Fondos Renta Variable 

(65%)

MFS MERIDIAN EUROPEAN VALUE

  LU0125951151

3%

Robeco EMERGING MARKET STAR QUITI

LU0254839870

5%

Schroder Europe Yield

LU0106236770

4%

ETF VIG

US9219088443

5%

azValor Internacional

ES0112611001

11%

SPHQ

US46137V2410

5%

MAGALLANES EUROPE EQUITY

ES0159259029

4%

SPY - SPDR S&P 500 ETF

US78462F1030

5%

Threadneedle Global Smaller Companies

LU0570870567 

4%

Robeco Global Consumer Trends Equities

LU1208677507

6%

Stryx World Growth

IE0031724234

5%

SPLV

US46138E3541

4%

BNY Mellon Long-Term Global Equity

IE00B29M2H10

5%

Liquidez (35%)

 

 

35%

Total (100%)

 

 

100%

 

 

 

 

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** Los puntos de vista expresados en este artículo no deben considerarse como una recomendación, asesoramiento o previsión.

  1. #1

    depotafa

    Hola, Enrique, hace años que te sigo y me congratula que tengamos la misma confianza en los gestores de azValor y en su fondo, azValor Internacional.Tu cartera y la mía son distintas, pero en este fondo coincidimos, y lo que es más importante, por la mismas razones que expones: "aumentamos la ponderación de Azvalor Internacional tanto por el conocimiento más profundo de los gestores, por su equipo comercial que permite el alineamiento de intereses con los demás coinversores y porque creemos en su tesis de inversión, además de que consideramos que si viene un desorden monetario puede servir de cobertura".

    Hay inversores, y no exactamente recién llegados a este mundo, que están vigilando ese 17% que tienen en mineras de oro por que aumentar más este porcentaje sería inclinar la cartera demasiado hacia este activo. Ya sabes que sobre el oro hay muchas posturas y teorías, ¿qué opinas sobre la posición que tienen el azValor sobre el oro?

  2. #2

    Enrique Roca

    en respuesta a depotafa
    Ver mensaje de depotafa

    Buenos dias,
    Comprar los productores de materias primas más eficientes es tirar un penalty.O bien suben las materias primas o bajan en cuyo caso no se hacen nuevas inversiones y la oferta cae ,algunos productores quiebran mientras la demanda creo que se mantendrá en los proximos años.
    Ademas llevan muchos años estudiando este nicho de mercado así que no seré yo quien ose discutir sus tesis de inversión. Sus resultados les avalan.

  3. #3

    Alberto María

    Hola Enrique, agradezco mucho tus análisis y, particularmente, ese toque de prudencia en estos días que apetece casi de todo menos vender. Al hilo de tu comentario sobre la tendencia hacia las tecnologías transformativas, quería preguntarte si puedes indicar dos o tres fondos de inversión centrados particularmente en esta temática.
    Muchas gracias. Saludos

  4. #4

    Enrique Roca

    en respuesta a Alberto María
    Ver mensaje de Alberto María

    Pictet,Amundi, Natixis,Credit Suiisse,Allinaza entre otras gestoras tienen buenos fondos de este tipo

Autor del blog

  • Enrique Roca

    EX-Director de Carteras de Fondos de Inversion. Ha obtenido numerosos premios nacionales e internacionales, destacado en Citywire y Financial Times como uno de los mejores gestores europeos. Imparte masters especializados en destacadas escuelas de Negocio. Sus inversiones financieras más significativas se concentran en azValor, Bestinver y en el fondo Presea Talento Selección. Los puntos de vista expresados en los artículos no deben considerarse como una recomendación, asesoramiento o previsión.

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