Vídeo semanal: Los índices engañan y la volatilidad aumenta

Vídeo semanal: Los índices engañan y la volatilidad aumenta

Vídeo semanal: El rico dividendo

En el artículo de la semana pasada hablábamos de que los mercados estaban sobrecomprados. Pues bien, después de las fuertes caídas, sobretodo en las del viernes, el mercado se encuentra en una posición más neutral pero entramos en un periodo en el cual la tendencia de los mercados suele hacerlo peor que el resto del año. El "sell in may and go away" es una realidad empírica que viene demostrada por 65 o más años de historia. Por lo tanto, reduciríamos algo el riesgo, tanto por un efecto estacional como debido a que las cifras de beneficios empresariales de EEUU están siendo decepcionantes.

No obstante siempre se pueden aprovechar bajadas fuertes en periodos muy cortos de tiempo para hacer operaciones contrarian, y no es de extrañar que probablemente los primeros días de este mes el mercado aumente.

 

¿Qué nos alertará sobre si la caída vivida el viernes tiene más prolongación? Hay unos cuantos factores que nos pueden servir como señal de alerta:

El título de la charla de hoy en un principio iba a ser que los índices engañan. EL Eurostoxx50 ha acumulado una caída del 7% pero si se fijan en qué valores han caído verán que tiene una base fundamental, que nos indica que los bancos no se sabe lo que son ni si ganan o pierden dinero con tipos de interés al 0%; que los seguros están muy penalizados debido a que no pueden invertir a largo plazo con rentabilidades aceptables y que los coches dependen mucho de los países emergentes y de la situación en China. Por tanto, quitando a estos sectores, pensamos que los mercados lo han hecho relativamente bien.

Vídeo semanal: Los índices engañan y la volatilidad aumenta

También merece la pena apuntar que dentro de los indices existe una gran disparidad, al igual que dentro de los fondos de inversión. La propuesta sería que, dado que la volatilidad aumenta, vendan calls. Si venden una call 3.000 en diciembre del Eurostoxx50 perciben un 6% de rentabilidad. Si ustedes se conforman con un 6% de rentabilidad y piensan que su fondo lo va a hacer mejor que el índice de aquí a diciembre, pueden sacar alfa a través del fondo y un 6% de rentabilidad.

También debemos tener en cuenta que la voltalidad ha venido para quedarse en el sentido de que tenemos el Brexit, el tratado de libre comercio y las elecciones. Por tanto, el consejo es que mientras la bolsa suba entorno a 9.300-9.400 de Ibex vendan. A medida que se acerca el 3.100-3.150 del Eurostoxx50 vendan o también que cubran la cartera si la volatilidad es alta.

Por debajo, compraríamos en niveles de 2.900 de Eurostoxx a niveles del 8.800 del Ibex35. Hablamos de niveles en los que empezaríamos a comprar, sin meter toda la carne en el asador. 

 

Fecha Índice Niveles de compra Niveles de Venta Comentarios Vídeo semanal
05/04/2016 Eurostoxx 50 2.700-2.750 -- Mejor comportamiento de la bolsa americana.  Niveles de primeras compras: 8.200 del Ibex y 2.750 del Eurostoxx 50.
IBEX 35 8.200 --
S&P -- --
11/04/2016 Eurostoxx50 2.750-2.800 3.000 La volatilidad puede aumentar debido a la publicación de resultados en EEUU. No persiga el mercado, pues habrá pullback: Si no ha comprado por encima del 8.200 no compre
IBEX 35 8.300 9.000
S&P -- --
20/04/2016 Eurostoxx50 -- 3.150 - 3.250 El año es muy largo: no persigan las acciones. El rico dividendo
IBEX35 -- 9.200 - 9.300
S&P -- --
25-04-2016 IBEX35 Tras caída aproximada del 3%-4% respecto a niveles de venta 9.200 - 9.500 Latnoamérica y los países emergentes lo están haciendo relativamente mejor. Mercado sobrecomprado
02-05-2016 Eurostoxx50 2.900 3.100 - 3.150 Gran disparidad dentro de los propios índices. Los índices engañan y la volatilidad aumenta.
IBEX35 8.800 9.300 - 9.400
S&P 500 -- --

 

¿Qué valores lo pueden hacer bien? Mi consejo es que salgan a la calle y lo comprueben como he hecho yo en mi Valencia querida, donde veo mucho turismo. Por tanto compraría valores muy relacionados con turismo, como pueden ser Amadeus, Ferrovial,...líneas aéreas, hoteles, restaurantes o autopistas. Valores que ofrecen una buena oportunidad de compra y no están excesivamente caros.

El oro nos servirá de alerta, y por tanto, sería recomendable que tuviesen una cartera bien diversificada y con liquidez.

 

 

 

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  1. en respuesta a Dontose63
    #2
    06/05/16 15:43

    Un 3% despues de una caida del 13% es el chocolate del loro. Yo espacio las compras por tiempo y por precios.

  2. #1
    06/05/16 14:09

    Parece que el oro está subiendo y los pesos pesados del IBEX, Tel, San, BBVA tienen muy mala pinta. El SP500 está cayendo.
    Tiene pinta de llegar a los 8200 como mínimo. ¿Qué opináis?

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