Esta semana hemos vivido otra aventura de Wall Street, ha sido el tema del que más se hablaba hasta en prensa para nada económica… GME, la historia de la semana. Ahora con un poco más de tiempo veamos el tema de un modo frío.
Pero no se engañen esto no es para tanto, en serio he visto cosas de estas a miles, pero no suelen tener tanta publicidad ni consiguen tanta audiencia, pero lo que pasó con Hertz fue tan sorprendente o más que esto, diría mucho más, lo de aquí en el fondo tiene una explicación racional. Esto ya lo vi con las burbujas blockchain o con la de la marihuana (recuerden TLRY) o con la de la carne fake (Beyond Meat), de verdad que lo de esta semana no es lo más salvaje que recuerdo de los mercados americanos. Sin ir más lejos lo de Kodak de 1.50 dólares a 60 dólares y todo dentro de una misma sesión fue mucho más escandaloso, pero por alguna razón no tuvo tanta repercusión mediática.
¿Por qué tantos focos en esta noticia? Porque lo que está llegando al público no es la verdad sino el mito o la leyenda.
La leyenda nos dice que unos red necks de Reddit, en concreto los de Wallstreetbets diseñaron un método para a través de los derivados obligar a los que les dan la contrapartida a cubrirse comprando acciones, y esto provocó un cierre de cortos de los grandes tiburones como Melvin Capital.
Es una historia muy bella, la “revolución de los humildes”, si unos chicos se ponen de acuerdo para operar un valor y consiguen con ello hundir a los hedge funds que estaban cortos, David venciendo a Goliath, y Goliath humillado quebrando, es evidente que a todos los hombres de bien se nos esboza una sonrisa cuando un Cardenal se pisa la falda se resbala y cae de bruces ante el Santo Padre, todos tendemos a ver como divertida una historia de esas en la que los poderosos sucumben y en la que los humildes vencen.
Pero es mentira, aunque nunca una cosa tan compleja se da por una sola explicación.
No ha pasado eso, eso ha venido después no es causa sino consecuencia y no es el verdadero motor del mercado, ni tan siquiera es lo que ha encendido la mecha.
La verdad es que en GameStop había una lucha enorme entre señores de la guerra de Wall Street, por un lado Citron y Melvin que estaban cortos y por otro gente como Burry el que acertó con las hipotecas subprime en 2008 que iban largos. Y han ganado los largos, por extraño que parezca el value ha ganado una enorme batalla, y no un value cualquiera sino el abyssal Deep value de Graham, aquel de la recogida de colillas para obtener unas míseras caladas.
Verán los cortos se equivocaron, GameStop es una cadena de tiendas que vende videojuegos, y en la era digital, la era Netflix, la era Disney, la era Amazon, lo de ir a una tienda física a comprar unos videojuegos parecía algo destinado a extinguirse.
Pero ese análisis es erróneo, porque la revolución digital no va a destruir todos los negocios tradicionales, la gente seguirá yendo al centro comercial, a ver ¿acaso no tiene Apple tiendas físicas en los mejores emplazamientos del mundo? ¿Por qué?, pues porque no todo va a desaparecer y además generalizar es equivocarse, y cada segmento de mercado es diferente. Los que entran a esas tiendas a comprar juegos son unos frikis de cuidado que se dejan 200 dólares en la compra, son clientes fidelizados con su tarjeta cliente y sus puntos de descuento y su relación cuasi religiosa con su hobby. Sony lanza la play station 5, y estas tiendas venden sus juegos, y siguen funcionando, al parecer la era digital requiere de memorias enormes y banda ancha descomunal para que el juego sea en red, y aunque parezca raro el friki que compra estos juegos compra aún la play station y sus juegos porque es como mejor le funciona.
Además la empresa está bien dirigida han contratado directivos que saben de qué va el asunto, que redimensionaron la empresa cerrando tiendas antieconómicas y consiguiendo las ventas a menor coste.
Burry entró en largo porque esto es un caso claro de cómo funciona el value, y no el value de Buffet sino el de Graham, ya saben lo que digo muchas veces, hasta el peor valor con el suficiente descuento es triple A, ¿recuerdan el exitazo de bankia narrado en primera persona en este blog? Si amigos cuando el descuento es suficiente la inversión funciona. Burry analizó la empresa vio que los malos resultados de años anteriores se debían a la depreciación del fondo de comercio, que la directiva era excelente y que los números iban mejorando.
En esencia el mercado se pasó de frenada con GME, la castigó en exceso y en esas llegaron los cortos y erraron la percepción porque generalizaron y pensaron que había pautas o patrones que se repetían en todos los sectores, pero el sector del videojuego era diferente.
Fue esto lo que desató la subida, no fueron los Wallstreetbets, no fue Reddit, fue la realidad dándole la razón a los Burry y compañía, la empresa cotizaba por debajo de sus fundamentales y como siempre tarde o temprano vuelve, y esta ha vuelto.
La fiesta empezó antes de que los chicos de Wallstreetbets empezaran a desbarrar sobre GameStop, ellos llegan después, es cierto que esta empresa tenía muchos cortos, y que ellos se fijaron en los cortos y se dedicaron a aplicar su estrategia, pero los cortos perdieron porque estaban equivocados porque la empresa si tenía valor, porque el mercado se había pasado de frenada con ellos. Los cortos no perdieron porque los chicos de Reddit la liaran parda, simplemente se habían equivocada en el análisis del negocio.
El problema es que después lo que se produce es la típica locura alcista del mercado americano, con valores de moda, aquí ya intervienen máquinas de trading, software que detecta anomalías y que hace múltiples pequeñas operaciones, ese se detecta con el enorme volumen que se da. Si bien es cierto que también atrae a todos los centimeros del mundo que tratan de sacar algo e incluso a los ludópatas del mundo y a los chicos estos de reddit, todos a la vez crean un monstruo que provoca que en una hora se negocie el volumen de un día, que en un día se negocie el volumen de 10 sesiones. Pero eso amigos se acaba, la gente deja de pasarse la cerilla y entonces llegan los lloros. Esto no es Tesla. Gamestop fue castigada de más, pero ahora vivimos el extremo opuesto, a precios superiores a 30 o 40 dólares estar ahí es un riesgo absoluto.
Les hice capturas a mercado cerrado de cada día, alguna operación de trading pude hacer, pero para nada le he sacado a esto el tremendo potencial que tenía para los buenos traders, pero si se fijan en las oscilaciones comprenderán el enorme peligro. Vean el volumen medio, cada vez es menor, por eso les decía en el anterior post, que esto tiene fecha de caducidad. Si recuerdan otras burradas como Hertz, parece que no acaba, parece que siempre queda otro día, pero acabo en el OTC y la gente perdió su dinero, solo es cuestión de tiempo, no me digan que les diga cuándo, porque nadie lo sabe, pero esto se acaba. Además miren máximos y mínimos diarios miren al Jueves, cuando algo marca un mínimo de 112 y un máximo de 483, deben darse cuenta del riesgo de quedarse en un -80% pillado en un día.
Y aquí viene el escándalo, todos conocemos a Robinhood, ese bróker barato que ha “democratizado” la inversión, a los chicos nuevos les permite invertir con costes baratísimos y con importes ínfimos, pero recuerden que lo que hacen es vender sus posiciones y stops a Citadel y el trading de alta frecuencia les ordeña, el producto allí son ustedes. Bien pues este bróker impidió operar con acciones de GME y con alguna otra afectada por la gran volatilidad (y no por protegerles a ustedes, es para protegerse ellos, por su propio interés, a saber hasta dónde están de mierda con el tema), no dejaba ni acciones ni opciones, incluso más llegó a cerrar operaciones a usuarios, no ya no dejar operar, no, cerrar operaciones al precio que les da la gana, casualmente mínimos del jueves miren:
Esto es un escándalo, pero no fue solo este bróker de medio pelo, medio serio medio ludopatía, es que los mayores brokers del mundo Interactiv Broker y AmeriTrade impidieron operar, y si estos que son los que dan liquidez lo impiden, la gente no podía, en algún bróker si se pudo en todo momento, pero este tema ha llegado a oídos del representantes políticos en el Capitolio tan dispares como Alexandria Ocasio-Cortez y Ted Cruz:
A ver esta chica es la típica populista demagoga, para nada está en el nivel pragmático y centrista del resucitador, el presidente Biden, Biden puede subir impuestos y reventar la burbuja, pero es alguien sensato al lado de esta extremista, pero eso no quita que lo que dice es cierto, no matemos al mensajero. Es una vergüenza que va a ser investigada por el Congreso de EEUU, de hecho el senador Ted Cruz, dijo estar totalmente de acuerdo, cuando los extremos se ponen de acuerdo algo muy grave ha ocurrido. Si yo tuviera mi dinero en IB o en Robinhood, andaría preocupado esto que ha ocurrido no puede ocurrir, en algún caso roza la expropiación como el de la foto de antes y en otros os han impedido operar en los mejores momentos, así pues pueden ser un Ferrari, pero un Ferrari en el taller no sirve para nada.
Por último y ya para no dejar mentiroso sin desenmascarar quisiera mostraros una cosa, no os creaís que estos chats nuevos donde los de reddit os dan información es gratuita y altruista, para nada, esto no es una revolución es un pastoreo. Me hice miembro del chat desde donde los Wallstreetsbets lanzan las se suponen órdenes que están cambiando el mundo:
Hasta he llegado a mantener un chat privado con el líder de la secta:
Pero mirad esto que al final va y aparece por ahí
No os lo creaís, en Wallstreetsbets hay “interés” no altruismo.
TODO ES MENTIRA EN ESTE MUNDO, TODO ES MENTIRA LA VERDAD, eso nos cantaba Manu Chao en su genial canción que no puedo evitar enlazar porque es necesario que tengamos todos eso en la mente
Disclaimer
La cartera de largo plazo sigue su camino, por lo que más quieran no se metan ni cortos ni largos, ni rectos ni curvos, ni oblicuos ni tangenciales ni nada, esto es una verbena y se pongan como se pongan les pueden destruir. El lado correcto es el corto, esto bajará a los precios que le corresponden en base a sus fundamentales, pero lo de ahora es un burbujón en toda regla, pero yo siempre les recomiendo no cortar burbujas, porque puede inflarse hasta donde no puedan tolerarlo.
Las acciones de GME solo pueden ir para abajo y palmaran los de siempre Ahora el espectáculo de los brokers como bien dices es para coger unas palomitas y ver cómo sufren
Es cierto que los seres humanos son emocionales Pueden las emociones de un chat mover Tubacex? Hoy lo han intentado ... veremos como acaba eso
#37
01/02/21 18:13
¿Por qué tantos focos en esta noticia? Porque lo que está llegando al público no es la verdad sino el mito o la leyenda.
Lo que influye a las personas en una decisión es su propia narrativa de la verdad, no la verdad subyacente. Lo que mueve a las personas a avanzar con una decisión son las emociones.
El mercado siempre ha estado formado por seres humanos que somos bastante irracionales por naturaleza. Pero quizás cada vez más tengamos que considerar el peso de la narrativa y las emociones en un mundo en el que 1) la información (y la desinformación) viaja a la velocidad de la luz en redes sociales 2) cada vez más personas participan directamente en los mercados
Sacará partido quien tenga la capacidad para aprovecharse: A) bien porque es capaz de influír en una masa que compra su discurso en un momento dado B) o porque tiene el olfato para adivinar cuanto recorrido tiene un determinado meme (meme, el de Richard Dawkins, no el perro cachas) antes de que todos lo vean
Aúnque cualquiera de las dos me parece bastante complicadas.
#36
01/02/21 13:51
Otro post donde no se habla del Short Squeeze...
Otro post donde no se habla del ratio Bid/Ask del valor los últimos días donde, precisamente, se puede ver que las fluctuaciones/volatilidad se deben a la sobreexposición de las posiciones en corto por parte de los Hedge para manipular el mercado.
Otro post donde no se habla de los intereses que tiene que pagar Melvin (entre otros Hedge) por estar en corto, que cuesta dinero, (no es a perpetuidad) porque hay que pagar por el préstamo de los títulos, y cuyo condicionante es la madre de todo este suceso y por la cual los usuarios de Reddit, Burry, y otros siguen sin vender.
Tengo la extraña sensación de que se postea mucho sobre el tema pero se indaga/profundiza poco en algunos temas fundamentales.
En cuanto a la conversación del chat privado... En fin. Cualquier usuario de Reddit normal habría comprobado primero el histórico del usuario antes de lanzarse a conversar, y mucho más asegurar que se trata "del líder de la secta"...
Por lo que yo he leído el short squeeze que intentan es porque tienen cerca del 120% del float en ventas a descubierto, es decir fraudulentamente han prestado más acciones que las que hay en circulación. Si empujan el precio lo suficiente obligarán a los cortos a cerrar posiciones y para cerrar sus posiciones tienen que comprar la acción lo que hace subir el precio todavía más.
Otra historia es que los retail le han hincado el cliente a las opciones y eso obliga al bróker a comprar el subyacente como cobertura ante una subida del valor de la acción. El retail se pone largo con opciones y el bróker que se queda vendido de las calles compra el subyacente para cubrirse.
El settlement de las acciones tarda dos días así que el broker al final de la sesión tiene que declarar el neto ante la clearing y depositar más colateral para hacer frente al incremento del riesgo. Por eso RH ha tenido que tirar de crédito, limitar la compra de las acciones más volátiles (precisamente las acciones con más short interest) e incluso cerrar posiciones de los clientes, lo que no les ha sentado bien a los retail que incluso han denunciado a RH por restringir sus libertades.
El problema es que RH se ha quedado a merced de los prestamistas como JPMorgan y compañia y eso no puede terminar bien.
La plata no tiene tanto porcentaje de cortos y el subyacente no es una acción. Ojo con eso, que Citadel tiene una posición larga muy grande en plata y los de WSB están avisando de ello, pero la gente y se ha puesto en marcha hoy lunes.
En una cuenta margin, que es la que se usa para operar con opciones, el propietario de las acciones es el bróker no el cliente. Así que, si peta el bróker, el retail va a descubrir que las acciones no son suyas y tendrá que demandar al bróker. Mal asunto.
Interactive Brokers también ha limitado la compra de las "most shorted stocks" pero está mucho más capitalizado que RH.
Habrá que comprar una buena cantidad de palomitas para contemplar esta película desde el sillón porque parece interesante. Mucho "open interest" en este tema, a ver cómo termina, aunque mucho me temo que palmarán los de siempre (dumb money) si prohíben la compra de esas acciones y se van para abajo.
Exacto, se vende como los pezqueñines que golpean a los malvados fondos, pero al final, habrá oleadas de pillados, como ese forero de reddit que dice presumiendo en el foro que su padre, madre, novia y hasta el quiosquero le dicen que venda y el porque es el más listo y se imagina ya con su jet privado y su casa en los hamptons, dice que nanai. Lo que es la avaricia... Yo me vi en esas hace años y de todo se aprende, jaja.
Tal cual como usted dice Pero no le parece raro la cantidad de medios han repetido esta historia ... por ahí va esto por colocar ¿Habrá suficientes tontos para tanto papel? A medio plazo no
en respuesta a
theveritas
-
#32
01/02/21 09:47
SI, así es. No se puede hacer. Y sin embargo lo han hecho, seguro que calculando cuanto les costaría la multa respecto a las perdidas de permitir que el mercado siguiera abierto. USA no es la CNMV pero aunque les multarán creo que saldrán relativamente impunes. Ahora la pregunta es a quien han vendido o están vendiendo esas ballenas que han animado a los wallstreetbets. Sin duda los cortos les dan contrapartida al tener que recomprar, pero esos también intentarán vender. Ahora comienza la distribución entre minoritarios etc... que se quieren subir al carro. Para maquillar porque las perdidas están ahi y el volumen de los WSBets no les va a dar suficiente contrapartida.
Ah si, tampoco es posible que todos los retail tengan el 100 de las acciones porque dentro de GME hay acciones que son privadas, no públicas
en respuesta a
Albertpelut
-
#29
01/02/21 02:01
ya había leido ese articulo, se contradice cuando dice que es muy dificil de probar que falsifican acciones, pero luego el haciendo unas simples cuentas las descubrió
en respuesta a
theveritas
-
#28
01/02/21 01:28
(editado) gracias. yo entendí que no se trata del % del free fload movido en un día, si no de la foto de posiciones cortas, a cierre de mercado. Si mi interpretación de la web fuera correcta, entonces alguien habría vendido el pescado 2 veces..¿? y eso no pasa en occidente .. -------------------------------------- justo escribo y ahora veo otro opinando de conspiracón jajja https://www.reddit.com/r/wallstreetbets/comments/l97ykd/the_real_reason_wall_street_is_terrified_of_the/
En el mercado de derivados de petróleo se negocia mucho más petróleo del que se produce, unos compran otros venden y al final se cuadran precios pero esas operaciones sólo están en el papel no se ejecutarán Del mismo modo que se negocian más del 100% de la compañía un día, las mismas acciones cambian muchas veces de mano En cuanto a novavax pues dependerá de cómo comercialicen la vacuna
Esos chicos súper ilu pronto probarán el negro del acero de un kalashnikov de grandes fondos y eso ya no hará ilu y entonces vendrá lo de “quiero mi dinero sr. juez”
