Las acciones de Novavax (NVAX) cotizan en torno a 11,16 USD $ en el Nasdaq, casi el doble que su mínimo del último año, aunque la empresa ingresó solo 56,7 millones de dólares de abril a junio, un 76 % menos que un año antes.
Mi respuesta corta: hoy no compras una empresa de vacunas que gane dinero, compras una opción sobre su socio Sanofi. Si Sanofi arranca la fase 3 de su vacuna combinada contra la COVID y la gripe, Novavax cobra 125 millones; si no, sigue gastando más de lo que ingresa. Los datos salen de su nota de resultados del segundo trimestre en la SEC.
Te cuento qué compras, qué dicen sus cuentas, qué precio estás pagando, sus riesgos y cómo comprar acciones de Novavax desde España.
¿Qué es Novavax y cómo gana dinero?
Novavax es una biotecnológica de Maryland (Estados Unidos) que desarrolló Nuvaxovid, la vacuna contra la COVID de proteína, la alternativa a las de ARN mensajero de Pfizer y Moderna.
- 💉 Nuvaxovid — la FDA le dio la aprobación completa para mayores de 65 años y personas de 12 a 64 con alguna enfermedad de riesgo (Novavax). Desde el acuerdo de 2024 la vende Sanofi, que le paga royalties.
- 🧪 Matrix-M — su adyuvante, el ingrediente que refuerza la respuesta de una vacuna. Lo licencia a otras farmacéuticas a cambio de pagos por hitos y royalties.
- 🔬 Investigación propia — una vacuna contra la bacteria C. difficile que, según la empresa, podría empezar ensayos clínicos en 2027.
Es decir, Novavax ha pasado de vender vacunas a cobrar de otros: pagos únicos cuando Sanofi y sus socios superan hitos, y un porcentaje de lo que venden.
Datos de bolsa |
Novavax |
|---|---|
🏢 Empresa |
Novavax, Inc. (Gaithersburg, Maryland, Estados Unidos) |
🔤 Ticker |
NVAX |
🆔 ISIN |
US6700024010 |
🏛️ ¿Dónde cotiza? |
Nasdaq, en dólares |
📈 Precio |
11,43 $ (cierre del 20 de octubre de 2026) |
📊 Rango de 52 semanas |
6,20 $ – 13,39 $ |
💰 Capitalización |
Unos 1.885 millones de $ (164,9 millones de acciones) |
💵 Dividendo |
No paga |
📅 Próximos resultados |
Tercer trimestre de 2026: primeros días de noviembre (fecha pendiente de anunciar) |
NVAX11,16 USD -2,41%
Sigue la cotización de Novavax
¿Qué dicen los últimos resultados de Novavax?
Que 2025 fue un año excepcional que no se repetirá, y que en 2026 vuelve a perder dinero.
Segundo trimestre |
2026 |
2025 |
Cambio |
|---|---|---|---|
Ingresos totales |
56,7 M$ |
239,2 M$ |
−76 % |
Venta de producto |
18,9 M$ |
10,7 M$ |
+77 % |
Licencias y royalties |
37,8 M$ |
228,5 M$ |
−83 % |
Gasto en I+D |
70,7 M$ |
79,2 M$ |
−11 % |
Gastos generales y de venta |
26,7 M$ |
43,6 M$ |
−39 % |
Resultado neto |
−53,4 M$ |
+106,5 M$ |
— |
Beneficio por acción |
−0,32 $ |
+0,62 $ |
— |
Fuente: Novavax, resultados del segundo trimestre de 2026 (6 de agosto de 2026). La caída de ingresos tiene truco: un año antes cobró 175 millones de Sanofi por la aprobación de la FDA y otros 27 de Takeda, pagos que no se repiten.
En el semestre perdió 62,9 millones y quemó 105,2 millones de caja en sus operaciones (informe 10-Q). Para todo 2026 espera unos ingresos ajustados de 235 a 275 millones, frente a los 1.123,5 millones de 2025 (resultados anuales), con unos gastos de I+D y estructura de 310 a 340 millones, ya descontado lo que le reembolsan sus socios.
⚠️ Ni en el mejor caso de su propia previsión los ingresos cubren esos gastos, y eso sin contar lo que le cuesta fabricar.
¿Por qué el futuro de Novavax depende de Sanofi?
Porque casi todo el dinero que puede llegar en los próximos años sale del acuerdo con Sanofi, y en buena parte depende de una vacuna que todavía no ha empezado su ensayo definitivo.
Qué tiene que pasar |
Qué cobra Novavax |
Estado |
|---|---|---|
Sanofi empieza la fase 3 de la vacuna combinada COVID-gripe en EEUU o la UE |
125 M$ |
Pendiente: Sanofi está "en conversaciones avanzadas" con los reguladores |
Termina el traspaso de la fabricación de Nuvaxovid a Sanofi |
75 M$ |
Previsto para mediados de 2027 |
Se lanza la vacuna combinada |
225 M$ |
Depende de que la fase 3 salga bien |
Ventas de Nuvaxovid y de la vacuna combinada |
Royalties del 18-22 % aproximadamente ("high teens to low twenties") |
Ya cobra por Nuvaxovid |
Cada nueva vacuna de Sanofi con Matrix-M |
Hasta 200 M$ + royalties de un dígito durante 20 años |
Sanofi tiene una vacuna de gripe aviar H5 con designación Fast Track de la FDA |
Fuente: Novavax, informe 10-Q del segundo trimestre de 2026. Son importes máximos y ninguno está garantizado.
Además, en el primer trimestre cobró 30 millones por adelantado de Pfizer por licenciar su tecnología. Eso confirma que Matrix-M interesa a las grandes, pero son importes pequeños comparados con lo que gasta.
¿Están caras las acciones de Novavax?
No se puede valorar por el PER, porque pierde dinero, así que lo útil es preguntarse qué ventas de Sanofi descuenta su precio.
A 11,43 $ la bolsa paga unos 1.885 millones por Novavax. Tiene 724 millones en caja e inversiones y 291,5 millones de deuda a largo plazo (convertibles con vencimiento en 2027 y 2031 y un préstamo con MidCap Financial), según el 10-Q. Descontada la caja neta, pagas unos 1.450 millones por el negocio.
Para ver qué hay detrás he hecho una cuenta sencilla: caja neta, más los hitos de Sanofi que se cobren, más los royalties valorados a 8 veces lo que generen al año.
Escenario |
Ventas anuales de Sanofi (COVID + combinada) |
Royalties para Novavax (20 %) |
Valor por acción en mi cuenta |
|---|---|---|---|
🔴 La combinada fracasa |
300 M$ |
60 M$ |
≈ 6,0 $ |
🟠 Se cobran los hitos, ventas modestas |
300 M$ |
60 M$ |
≈ 8,1 $ |
🟡 Se cobran los hitos, ventas medias |
600 M$ |
120 M$ |
≈ 11,0 $ |
🟢 La combinada triunfa |
1.000 M$ |
200 M$ |
≈ 14,9 $ |
Estimaciones propias, no previsiones ni precio objetivo. Desde 11,43 $ (cierre del 20 de octubre de 2026), con 164,9 millones de acciones, 432 millones de caja neta (724 de caja menos 291,5 de deuda a 30 de junio de 2026), hitos pendientes de 75 M$ en el escenario rojo y 425 M$ en el resto, y royalties del 20 % valorados a 8 veces. No resto lo que la empresa sigue gastando cada año: si lo hiciera, todas las filas bajarían.
La clave está en la fila amarilla: el precio actual ya cuenta con que Sanofi cobre todos los hitos y venda unos 600 millones de dólares al año entre Nuvaxovid y la vacuna combinada durante muchos años. Para ponerlo en contexto, Novavax espera vender solo entre 35 y 45 millones de Nuvaxovid por su cuenta este año.
¿Qué riesgos tiene invertir en Novavax?
Los de una biotecnológica pequeña que todavía no es rentable, más uno propio: depender de lo que decida otra empresa.
- 🔥 Quema caja — 105,2 millones en el primer semestre. Dice tener dinero para al menos los próximos doce meses, pero lo ha conseguido en parte con deuda: un préstamo de hasta 330 millones con MidCap, de los que ha dispuesto 50 (10-Q).
- 🤝 Depende de Sanofi — cuándo empieza la fase 3, cuánto empuja la venta de Nuvaxovid y si la vacuna combinada llega al mercado. Novavax ni siquiera da previsión de lo que cobrará de Sanofi.
- 📉 Un mercado de vacunas COVID pequeño — en Estados Unidos la FDA solo ha aprobado Nuvaxovid para mayores de 65 años y personas de riesgo (Novavax), y la empresa espera vender apenas 35-45 millones por su cuenta este año. Menos dosis son menos royalties.
- 🏭 Fabricación externa — depende del Serum Institute of India para formular y envasar la vacuna, según el propio 10-Q.
- 🧾 Fondos propios negativos — debe más de lo que tiene en libros (−190,7 millones a 30 de junio), sobre todo por pagos recibidos por adelantado que aún tiene que justificar.
- 🎢 Volatilidad extrema — en el último año se ha movido entre 6,20 y 13,39 $, y en torno al 32 % de las acciones que flotan están vendidas en corto (Fintel, octubre de 2026), lo que amplifica las subidas y las bajadas.
- 💱 Divisa — cotiza en dólares: si el dólar cae frente al euro, pierdes aunque la acción no se mueva.
¿Cuándo sería una mala inversión? Si Sanofi retrasa o cancela la fase 3, si la vacuna combinada no supera a la competencia o si la empresa tiene que emitir acciones para financiarse. En cualquiera de esos casos el escenario rojo, por debajo de 6 $, deja de ser un extremo.
Perspectiva de la comunidad Rankia
En el foro de Novavax de Rankia, uno de los hilos de bolsa más largos de la casa con más de 36.000 mensajes, el debate se ha movido de la vacuna en sí a los pagos de Sanofi. Los foreros siguen los rebotes en el gráfico y están pendientes de que arranque el ensayo de la vacuna combinada.
«Esperemos que este mes o Noviembre empiece el reclutamiento de Sanofi para la combina en Europa y se active el pago de 125 millones para Novavax.»
— @Sp2006, foro de Novavax en Rankia (octubre de 2026)
— @Sp2006, foro de Novavax en Rankia (octubre de 2026)
Es justo la clave de la tabla de hitos: buena parte de la tesis de los inversores particulares está en una fecha que no controla Novavax.
👉 Ver debate completo: Novavax (NVAX): Un Nuevo Comienzo
¿Merece la pena invertir en acciones de Novavax?
Esto es lo que pienso yo, no una recomendación.
📊 Como inversión, solo para una parte pequeña de la cartera. A 11,43 $ el precio ya cuenta con que Sanofi cumpla casi todo. Si lo hace, hay recorrido; si falla la vacuna combinada, mis cuentas la dejan cerca de 6 $.
🎯 Es un evento binario. El próximo gran catalizador es el inicio de la fase 3, que vale 125 millones, unos 0,75 $ por acción en caja, y sobre todo confirma que hay una vacuna combinada en camino.
👉 En resumen: es una apuesta a que Sanofi tenga éxito, no una ganga. Si crees que la vacuna combinada llegará al mercado y venderá bien, el precio tiene sentido; si no, pagas por unos royalties que hoy no cubren los gastos.
Estaré pendiente de tres cosas:
- 📅 Resultados del tercer trimestre, a principios de noviembre: caja, gasto y si mantiene la previsión de 235-275 millones.
- 🧪 El inicio de la fase 3 de Sanofi: el hito de 125 millones y la mejor señal de que la combinada va en serio.
- 💸 La caja tras el gasto: si baja de forma acelerada, aumenta el riesgo de ampliación de capital.
A favor |
En contra |
|---|---|
Hasta 425 M$ en hitos pendientes de Sanofi |
Pierde dinero y quema caja cada trimestre |
Royalties de alrededor de un 20 % de lo que venda Sanofi |
Su futuro depende de decisiones de Sanofi |
Matrix-M interesa a otras farmacéuticas (Pfizer pagó 30 M$) |
El mercado de vacunas COVID es pequeño |
724 M$ de caja e inversiones |
Fondos propios negativos y deuda convertible |
¿Cómo comprar acciones de Novavax paso a paso?
Te lo explico con Trade Republic. Y si es tu primera compra, repasa antes cómo invertir en bolsa siendo principiante.
- 1️⃣ Abre cuenta — regístrate en la app y verifica tu identidad con el DNI.
- 2️⃣ Ingresa fondos — por transferencia a tu IBAN español, sin depósito mínimo.
- 3️⃣ Busca la acción — escribe Novavax y comprueba que el ISIN es US6700024010.
- 4️⃣ Decide cuánto — por su volatilidad, una cantidad que puedas permitirte perder en buena parte.
- 5️⃣ Usa una orden limitada — fija el precio máximo que pagas: en una acción tan volátil, una orden a mercado puede salirte cara. Trade Republic cobra 1 € por operación.
🧮 Ejemplo: si compras 100 acciones a 11,43 $ y las vendes a 14 $, ganas 257 $ antes de comisiones y de cambio de divisa. En España esa ganancia tributa en la base del ahorro del IRPF: 19 % hasta 6.000 €, 21 % hasta 50.000 €, 23 % hasta 200.000 €, 27 % hasta 300.000 € y 30 % a partir de ahí. Como Novavax no paga dividendo, no hay retención en Estados Unidos.
Compra acciones de Novavax
Compara el coste completo y no solo la orden, porque en una acción en dólares la comisión por cambio de divisa puede pesar tanto como la de compra.
Características |
||
|---|---|---|
Regulación |
Banco con licencia del BCE, BaFin y CNMV |
Supervisor financiero de Estonia
|
Acciones de EE. UU. |
Fraccionadas desde 1 €, en euros |
Fraccionadas |
Comisiones |
1 € por orden, sin custodia |
0,10 % (máx. 1 $) + 0,35 % de divisa |
Destacado |
IBAN español y sin depósito mínimo |
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Tienes a fondo las opiniones de Trade Republic y de Lightyear. Si buscas otras ideas, mira las acciones a seguir este mes.
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Invierte en Novavax con fracciones
Preguntas frecuentes sobre las acciones de Novavax
No. Pierde dinero y no reparte dividendo, así que solo ganas si la acción sube.
Los del tercer trimestre de 2026, a principios de noviembre. La empresa suele anunciar la fecha una semana antes; el año pasado los presentó el 6 de noviembre.
Una vacuna que protege a la vez contra la COVID y la gripe, con la tecnología de Novavax. Si Sanofi empieza la fase 3, Novavax cobra 125 millones, y si se lanza, otros 225 millones más royalties.
El US6700024010. Cotizan en el Nasdaq con el ticker NVAX, en dólares. Tienes la cotización en la ficha de Novavax.
A 30 de junio de 2026 tenía 724 millones en caja e inversiones y la empresa asegura que le bastan para al menos doce meses. Pero quema caja cada trimestre y tiene deuda convertible, así que los pagos de Sanofi son importantes.
Como ganancia patrimonial en la base del ahorro del IRPF, del 19 % al 30 % según el tramo. Si tus valores en el extranjero superan 50.000 €, revisa si debes presentar el modelo 720.
Este artículo tiene carácter informativo y no es una recomendación de inversión. Invertir en acciones, y en especial en biotecnológicas sin beneficios, conlleva riesgo de pérdida del capital. Antes de invertir, valora tu perfil y, si lo necesitas, consulta con un asesor autorizado por la CNMV.
