Índices de criptomonedas: ¿Qué son y cómo invertir en ellos?
Índices de criptomonedas: ¿Qué son y cómo invertir en ellos?
Estamos acostumbrados a hablar e invertir en índices bursátiles, S&P 500, Nasdaq, IBEX o DAX40. ¿Pero acaso es posible hacer lo mismo en el ecosistema cripto?
Descubre cuáles son los principales índices de criptomonedas y las diferentes alternativas para invertir en ellos.
En el mercado de las criptomonedas existen miles de activos, narrativas que cambian cada pocos meses y una volatilidad que puede duplicar, recortar a la mitad e incluso hacer desaparecer una cartera en semanas. Por ello, diversificar no es un lujo, sino más bien una necesidad.
¿Qué son los índices de criptomonedas y cómo invertir en ellos?
En la práctica, hay dos grandes maneras de diversificar sin tener que analizar token por token: los índices de criptomonedas, y las cestas de criptomonedas. Por ende, el objetivo de este artículo es aterrizar qué es exactamente un índice cripto, qué tipos existen, cuáles son los índices de referencia del ecosistema, y cómo acceder a ellos.
¿Qué es un índice de criptomonedas?
Un índice de criptomonedas es un indicador que mide el comportamiento de un conjunto de criptoactivos, siguiendo unas reglas o criterios determinados para definir la ponderación de cada activo dentro del índice.
Al igual que un índice bursátil (como, por ejemplo, el famoso S&P 500) resume el rendimiento de un grupo de acciones, un índice cripto resume el rendimiento de un grupo de criptomonedas y/o tokens (amplio, concentrado o temático), con criterios definidos ya sea a nivel de capitalización de mercado, inclusión o exclusión de subsectores determinados, etc. (es habitual encontrar criterios de exclusión de ciertas criptomonedas en los índices, como stablecoins, proyectos de dudosa reputación, wrapped tokens, etc.).
No se trata de invertir en Bitcoin o realizar una cartera de criptomonedas seleccionadas manualmente, los índices de criptomonedas son dinámicos, y se actualizan de forma periódica y automática para que las criptomonedas y tokens que los conforman sigan cumpliendo con los criterios que el índice exige, al igual que sucede en los índices bursátiles.
¿Cuáles son los principales índices de criptomonedas (como el S&P 500 en bolsa)?
En el sector de las criptomonedas, a día de hoy, no hay un único índice que sirva como benchmark (índice de referencia, que se suele usar como la “vara de medir” para saber cómo se comporta el mercado).
En cambio, existen numerosos benchmarks ampliamente usados y con metodologías que son públicas y conocidas en el sector. Veamos a continuación los más relevantes y utilizados:
S&P Cryptocurrency Broad Digital Asset (BDA) Index
El S&P Cryptocurrency Broad Digital Asset Index es un índice diseñado para seguir el rendimiento general de criptoactivos digitales en exchanges abiertos reconocidos, que cumplan con ciertos mínimos de liquidez y capitalización.
Rentabilidad histórica del S&P Cryptocurrency Broad Digital Asset Index | Fuente: SP Global
Nasdaq Crypto Index (NCI)
La empresa Nasdaq describe el NCI como un índice que sigue una cesta diversa de activos digitales negociados en USD, y que cumplen estándares definidos de liquidez, presencia en exchanges y custodia.
Rentabilidad histórica Nasdaq Crypto Index | Fuente: Nasdaq El índice se rebalancea de manera trimestral, y la ponderación se realiza en base a la capitalización de mercado de cada criptomoneda que lo compone.
CoinDesk 20 (CD20)
El CoinDesk 20 es un índice de 20 criptomonedas, con ciertos filtros y exclusiones (no incluye stablecoins, memecoins, criptomonedas de privacidad, wrapped tokens, etc.), además de criterios de liquidez y soporte de custodia.
Rentabilidad histórica del CoinDesk 20 Index | Fuente: Coindesk
En cuanto a su ponderación, es por capitalización de mercado, pero con ciertos límites. Bitcoin tiene un límite máximo de un 30% de peso máximo en el índice, y el resto de criptomonedas tienen un límite de un 20%.
Coinbase 50 (COIN50)
COIN50 se presenta como un benchmark de las 50 criptomonedas más grandes por capitalización de mercado y líquidas, con un filtro de elegibilidad “fundamental y de mercado” para asegurar calidad e invertibilidad.
Rentabilidad histórica del Coinbase 50 Index | Fuente: Market Vector
Para el COIN50, se han lanzado instrumentos financieros que lo usan como subyacente, como contratos de derivados referenciados al índice, e incluso un ETP, llamado “Virtune Coinbase 50 Index ETP”, que se puede comprar al contado al igual que una acción o un ETF.
¿Qué tipos de índices de criptomonedas existen?
Índices amplios
Estos índices tienen el objetivo de capturar el comportamiento del mercado cripto “en conjunto” dentro de un universo invertible. Suelen ponderar las criptomonedas que lo componen por capitalización de mercado (en ocasiones con ciertos límites), y también acostumbran a ciertas reglas o criterios que dichas criptomonedas deben cumplir.
Ejemplos de este tipo de índices son el S&P Cryptocurrency BDA Index y el CoinDesk Market Index (CMI).
Índices concentrados (top 5 / top 10)
Los índices concentrados pretenden dar una exposición al mercado de una forma más simple (y normalmente más líquida), asumiendo que la mayor parte del movimiento se concentra en unos pocos activos grandes.
Existen numerosos índices de este tipo; es habitual encontrar productos estilo “top 10” (aunque también hay índices top 5, top 20, etc.) diseñados para inversión, como el CoinShares Physical Top 10 Crypto Market ETP o el 21Shares Crypto Basket 10 Core ETP.
Índices temáticos o sectoriales
Estos índices tienen el propósito de permitir la inversión en una “narrativa” o un subsector dentro del ecosistema cripto, y por supuesto son útiles para medir el rendimiento de éstos. Algunos de estos sectores son:
Algunos ejemplos de estos índices son: CoinDesk DeFi Select Index (DFX), CoinDesk Smart Contract Platform Select Index (SCPX), MarketVector Media & Entertainment Leaders, etc.
¿Cómo invertir en índices de criptomonedas desde Europa?
Desde Europa es posible invertir en índices de criptomonedas mediante diversos productos similares a los famosos ETFs (“Exchange Traded Funds”, productos que replican el movimiento porcentual de precio de otro activo o índice).
Replica el índice MarketVector Crypto Leaders VWAP Close Index, el cual selecciona las criptomonedas más grandes y líquidas del mercado. Actualmente son 8 criptomonedas
Compuesto sólo por proyectos cripto líderes de mercado
Replica el índice Vinter 21Shares Crypto Mid-Cap Index, que rastrea el rendimiento de las criptomonedas de mediana capitalización (excluyendo Bitcoin y Ethereum). Actualmente 8 criptomonedas
Compuesto sólo por “Altcoins” de alto nivel y calidad fundamentales
Las cestas de criptomonedas: una alternativa sin salirte del exchange
Las cestas de criptomonedas (o “índices internos” propietarios de una plataforma concreta) son agrupaciones de criptomonedas que los usuarios pueden comprar desde un exchange/broker como si fuese un único producto. No siempre son “índices oficiales” de un gran proveedor, pero cumplen una función similar, ya que dan exposición diversificada a criptomonedas, suelen incluir rebalanceos automáticos, y acostumbran a tener también reglas de composición (aunque sus reglas habitualmente son menos severas o concretas que las de los índices).
En esencia, son como algunas carteras preconfiguradas que existen de acciones en muchos brokers, pero en este caso de criptomonedas.
¿Qué es mejor invertir a través de índices o de cestas de criptomonedas?
Veamos ahora las principales diferencias entre las cestas y los índices de criptomonedas, para determinar a cuál de ellos merece la pena estar expuesto.
Índices
Cestas de criptomonedas
Reglas más estrictas
Reglas más flexibles
Productos regulados
Productos no regulados
Accesibles desde brokers (ETPs)
Accesibles desde exchanges
Productos con menor liquidez
Mayor liquidez desde los exchanges
Proveedores de datos institucionales de gran reputación
Los proveedores de datos son los propios exchanges
Examinando las diferencias entre índices y cestas de criptomonedas, es fácil ver que los índices suelen encajar mejor con inversores institucionales o profesionales, que priorizan la seguridad, la transparencia y criterios estrictos a la hora de incorporar activos a su cartera.
En cambio, las cestas resultan más atractivas para perfiles más arriesgados o curiosos, que prefieren exponerse a temáticas concretas y buscar un potencial de rentabilidad mayor.
Ejemplos de cestas o "colecciones" de criptomonedas en el exchange de Bit2Me
Eso sí, optar por cestas en lugar de índices no garantiza mejores resultados; simplemente implica asumir más riesgo y más dispersión en la calidad de los activos incluidos.
¿Para quién tiene sentido invertir en índices o cestas de criptomonedas?
Los casos en los que invertir en índices o en cestas de criptomonedas tiene más sentido son los siguientes:
Inversores que buscan exposición al sector de las criptomonedas pero no quieren, no saben o no pueden hacer selección de criptomonedas
Inversores que buscan una forma de diversificar que reduzca el riesgo de “apostarlo todo” a unos pocos proyectos
Inversores que desean una estrategia “beta” (capturar rendimiento de mercado o segmento del mercado)
Inversores que quieren invertir en criptomonedas pero buscan no sufrir drawdowns tan severos como los que se pueden producir al seleccionar criptomonedas concretas
¿Los índices y cestas de criptomonedas son la mejor forma de exposición cripto sin apostar por un solo token?
Invertir en índices o cestas de criptomonedas es probablemente la forma más sensata de ganar exposición al mercado de las criptomonedas sin depender del acierto de invertir en criptomonedas concretas, por el mero hecho de eliminar el grandísimo riesgo que ello supone.
Los índices cumplen una función parecida a la de un “S&P 500” dentro del ecosistema cripto, permitiendo seguir el comportamiento de una parte representativa del mercado bajo reglas claras de selección y rebalanceo, y ofreciendo una excelente opción para inversores que buscan exposición al sector cripto de la forma más segura posible. Por su parte, las cestas ofrecen una alternativa en ocasiones todavía más flexible y variada al tener mayor libertad a la hora de definir los criterios de selección y de ponderación de activos, y son también especialmente atractivas para aquellos inversores que buscan grandes retornos de inversión (asumiendo el riesgo correspondiente), así como para quienes prefieren moverse más en exchanges que en brokers tradicionales, o simplemente quieren separar sus inversiones clásicas de sus inversiones en criptomonedas.
Ahora bien, el hecho de que sean una opción más diversificada no significa que el riesgo desaparezca; muchos índices siguen estando muy concentrados en Bitcoin y Ethereum (lo cual puede suponer seguridad para unos y riesgo para otros), el resultado puede cambiar mucho según cómo esté construido el producto, qué activos incluya o excluya y con qué frecuencia se rebalancee, y especialmente en el caso de los ETNs no podemos olvidar el riesgo de crédito de la entidad que los emite, el cual nos puede hacer perder la totalidad de la inversión.
Por ello, pese a que los índices y las cestas de criptomonedas puedan parecer una alternativa relativamente segura, es imprescindible entender qué exposición real se está comprando y qué riesgos se están corriendo en cada caso.
