Warren Buffett y la interpretación de estados financieros

Los autores


Mary Buffett profesora y experta en finanzas, es además una gran activista política - ambiental. Tras realizar numerosas conferencias sobre inversiones por todo el mundo, ha contribuido en el terreno divulgativo con varios best-sellers junto al reconocido analista financiero David Clark, amigo de la familia Buffett. David Clark es abogado y un gran referente en el estudio de la metodología de Buffett, además de ser gestor de un grupo de inversión compuesto por varios buffetólogos en Nebraska.
Ambos autores han escrito varios bestsellers acerca de los métodos de inversión del genial  Warren Buffett, siendo el más reconocido por ahora: “Buffettología” (Gestión 2000). Tras el éxito alcanzado en ventas en el  New York Times y Business Week, podríamos también destacar entre los publicados hasta ahora: "La cartera de acciones de Warren Buffett" o "Los 7 secretos para invertir como Warren Buffett"...

El libro


Warren Buffett y la interpretación de estados financieros también de la Editorial Gestión 2000, es una edición revisada del pasado mayo del 2021. El manual presenta un análisis o una interpretación de la parte contable que suele utilizar Buffett, para buscar empresas con ventajas competitivas duraderas (siempre bajo la perspectiva de los autores que son grandes estudiosos del método Buffett), y tratando de plasmar a lo largo de sus más de 200 páginas la esencia "principal" del pensamiento de inversión del Oráculo de Omaha. Para ello, se adjuntan  anécdotas y consejos de evaluación de empresas reales, cuyo fin es tratar de ayudar al lector a que comprenda de la manera más sencilla, cómo componer una cartera sólida y que desde luego sea rentable en el largo plazo.

Contenido

El manual trata de explicar cómo leer un estado financiero de una empresa y seguir unas pautas marcadas por Buffett, pero sin caer en el típico y simple libro contable donde se explica qué es un balance de situación o un cuenta de pérdidas y ganancias, es decir, que "realmente" revele al lector lo que hay que buscar y encontrar para dar con una empresa que nos pueda ser útil al realizar una inversión para el largo plazo. El libro se podría dividir en dos partes:
  • La primera parte tiene como principal objetivo el identificar las empresas que puedan tener una ventaja competitiva. Relatan cómo los autores gestaron el inicio de su colaboración, recordando las enseñanzas de Graham (padre de la inversión en valor), así como la importancia de la solidez del producto o beneficio de una empresa. Presentan las tres formas de averiguar si estamos ante una compañía mediocre o excelente y que tenga una ventaja competitiva duradera, a través de varios detalles de entradas e indicadores de la cuenta de PyG (pérdidas y ganancias), el balance o estado de flujo de efectivo. Toda esta parte es introductoria del balance de situación.
  • La segunda parte (a partir del capítulo 21) se intenta asignar el valor a la empresa seleccionada y que posea dicha ventaja competitiva duradera. Importante aportación el problema que a veces puede traer la inversión en I+D o la amortización o el EBITDA, así como la importancia de estudiar los activos disponibles de la empresa (tanto efectivo, inmuebles, proveedores, bancos, obligaciones, etc.) y la disponibilidad de sus activos operativos o flotantes (activos corrientes). Un dato muy importante sería las reservas de efectivo y las existencias que acumula en varios periodos del tiempo, así como la cantidad de deuda a corto plazo o los resultados nefastos que se obtienen al aplicar varios coeficientes, como por ejemplo el de "solvencia" y las anomalías que pueden conllevar. Muy importante el ROE (rentabilidad financiera) o si existen acciones propias en el balance de situación como buen indicador de estar ante una ventaja competitiva duradera a largo plazo...

Conclusión

Lo encuentro un libro muy recomendable, sencillo de leer y ameno por estar compuesto de capítulos breves, claros y objetivos. Podría considerarlo como una 2ª parte del libro Buffettología. Y si te gusta la contabilidad, mejor todavía...
Con todo ello, queda bastante claro que el genio de Buffett toma a una empresa como un bono de capital, eso sí, siempre que tenga una ventaja competitiva duradera... y cuanto más bajo sea el precio que paga por ella, más alta será su rentabilidad...
Con todas las claves que nos aporta este libro, demuestra que Buffett encontró algunos fallos en la metodología de Benjamin Graham y que realmente, hay que comprar empresas que tengan ventaja competitiva duradera para que con el tiempo, el mercado nos otorgue el precio que refleja el valor real de sus ganancias en relación con el rendimiento a largo plazo.  Tras todo lo leído, es más fácil de entender que este señor sea uno de los hombres más ricos del planeta...

En fin, si te gusta el mundo contable y deseas aprender más sobre la metodología de inversión de Warren Buffett, lo tienes disponible en Amazon.

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