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Bolsa (374) | Inversiones alternativas (1)

Xxxxxxxxx 21/06/25 20:21

Ha respondido al tema Substrate AI (SAI): Opiniones y Seguimiento

Aunque he dejado clara mi postura, siempre alguno se echara encima, no le gustara, puedes publicarlo allí si lo consideras oportuno, si solo diez lo hacen, ya hemos avanzado un poco.Yo intente recuperar en su día mi cuenta alli, y me volví loco, pase, creo y esto es una opinión personal, que tanta carga de scripts, tanto CSS no optimizado, y tanto HTML verboso, no contribuyen a una buena pagina. Después la carga de permisos a terceros, es brutal, Clickio, Richaudience y Refinery89... para hacer cash de la pagina.. mas de lo mismo, pagar YO por escribir, me debieran de pagar a mi, por todos los datos que sacan de mi, la sobrecarga de cadenas, es bestial, no tengo un I9 para que me lo sature una mala WEB por el hecho de tenerla abierta. En definitiva, es una WEB vieja, y entiendo porque no cambia, es lo que llamamos "deuda técnica", "el coste de no haber modernizado el sistema en el pasado se acumula " y yo de programación se lo justo, pero la verdad, es que no me apetece nada, volver, ni por la programación, ni por lo que hay por alli.Cuando decís por allí "NOS LEEN" es una verdad rotunda, pero no como pensáis,.La inmensa mayoría son empresas de tecnología publicitaria (AdTech) y de análisis de datos. Se dedican a diversas funciones dentro del marketing digital: Plataformas de compra/venta de anuncios (DSPs, SSPs, Ad Exchanges): Facilitan la compra y venta de espacios publicitarios en tiempo real.Gestores de datos y segmentación (DMPs, Data Brokers): Recopilan y analizan datos para crear perfiles de usuario y ofrecer audiencias segmentadas a los anunciantes.Medición y Analítica: Miden el rendimiento de las campañas publicitarias, el tráfico web y el comportamiento del usuario.Verificación y Prevención de Fraude: Aseguran que los anuncios sean vistos por personas reales y en entornos seguros.Personalización de Contenido/Anuncios: Adaptan la experiencia y la publicidad según los intereses inferidos del usuario.También hay algunas empresas de medios de comunicación, redes sociales, bancos y otras industrias que participan en este ecosistema de datos. Tipos de Permisos/Bases Legales para el Tratamiento de Datos: Para cada una de estas 567 empresas, se solicita el procesamiento de datos bajo dos bases legales principales, según el GDPR:Consentimiento para el procesamiento de datos: Esto significa que la empresa necesita tu permiso explícito (a través del banner de cookies) para recopilar y usar tus datos para fines específicos, como la personalización de anuncios, permisos redundantes hasta obtener el SI.Tratamiento de datos basado en intereses legítimos: Para algunos fines, estas empresas pueden argumentar que tienen un "interés legítimo" en procesar tus datos (por ejemplo, para la seguridad del sistema, la prevención del fraude o la medición de audiencias de forma agregada), incluso sin tu consentimiento explícito, siempre que no prevalezcan tus derechos y libertades fundamentales. No obstante, el usuario suele tener derecho a oponerse a este tratamiento, permisos redundantes hasta obtener el SI.Implicaciones de este enorme número:Lentitud confirmada: Cada una de esas 567 empresas puede requerir la carga y ejecución de sus propios scripts y píxeles. Esto añade una carga masiva al navegador, lo que explica directamente por qué la página puede ser percibida como muy lenta."Validación penosa": Gestionar el consentimiento para tal cantidad de proveedores es un desafío monumental para cualquier plataforma de consentimiento y, por ende, para el usuario. Navegar por una lista tan larga y entender lo que cada empresa hace para tomar una decisión informada es prácticamente imposible, lo que lleva a una experiencia de usuario frustrante y una sensación de falta de control.Extensa huella de datos: Confirma que al usar pcbolsa.com, tu comportamiento y tus intereses (incluidos los relacionados con acciones o sectores específicos, y la intención de compra/venta que puedan inferir) pueden ser compartidos con un vastísimo número de entidades de terceros.En definitiva, la lista es la prueba más clara de la complejidad extrema del ecosistema AdTech en el que opera pcbolsa.com, y cómo esta complejidad impacta directamente en el rendimiento de la web y la experiencia de usuario en lo que a privacidad se refiere. 567 empresas leyendo, en su versión sin publicidad, no lo se, tendría que ver su código fuente, pero imagino que buen numero sigan presentes, en oculto. Mi opinión sin mas. Esta también tiene lo suyo, es normal, la carga esta mucho mas optimizada, aun con la gran cantidad de servicios de terceros (Google, Facebook, Hotjar, HubSpot, etc.) sigue implicando una vasta red de procesamiento de datos, pero la gestión de estos parece más organizada. No hay nada gratis.

Xxxxxxxxx 21/06/25 19:45

Ha respondido al tema Substrate AI (SAI): Opiniones y Seguimiento

Si estás leyendo esto, es probable que seas parte del ecosistema de Substrate AI, ya sea como accionista, antiguo inversor, o simplemente alguien interesado en el mercado y las empresas que lo componen. Independientemente de si crees en una futura subida espectacular de la cotización o si anticipas un descenso, queremos dejar algo muy claro: esta iniciativa no tiene nada que ver con ganar o perder dinero en bolsa a corto plazo.No estamos jugando al juego de si la acción sube 3 céntimos o baja otros 3 céntimos. Nuestro foco está en algo mucho más fundamental y esencial para la salud de cualquier empresa que cotiza en un mercado público: la transparencia.Esta es una reivindicación seria y legítima ante la flagrante falta de claridad en las operaciones y la gobernanza de Substrate AI. No es un ataque infundado contra la empresa, ni una desconfianza en su posible valor futuro o en su tecnología. Al contrario, es una petición formal y urgente para que Substrate AI, como empresa cotizada, ofrezca las explicaciones que sus accionistas –pasados, presentes y futuros– y el mercado merecen.Creemos que una mayor transparencia y explicaciones claras son beneficiosas para todos, espero que estemos de acuerdo todos en ese punto. Para los que apuestan por la subida, la claridad elimina la incertidumbre y puede desbloquear valor. Para los que están preocupados, la transparencia permite una evaluación justa y una toma de decisiones informada. Todos, sin excepción, tenemos derecho a entender cómo se gestiona y financia una compañía de la que somos parte.Tu participación es crucial. Solo si alzamos la voz juntos podremos conseguir que Substrate AI asuma su responsabilidad y empiece a operar con la transparencia y el respeto que demandamos. Y por ello te pido que propagues el post anterior entre aquellos que conozcas, y pueden sentirse en la misma situación.

Xxxxxxxxx 21/06/25 19:15

Ha respondido al tema Substrate AI (SAI): Opiniones y Seguimiento

1. El asunto del correo electrónico (cópialo tal cual):RECLAMACIÓN URGENTE: Exigimos Transparencia y Respeto para los Accionistas Minoritarios de Substrate AI2. El cuerpo del correo electrónico (cópialo tal cual):Estimados responsables de Substrate AI, S.A. (ISIN: ES0105650008, NIF: A-98306228, Ticker: SAI):Nos dirigimos a ustedes para expresar nuestra profunda preocupación por la alarmante deriva en la gestión y financiación de la compañía. La situación actual revela un entramado corporativo y financiero excepcionalmente complejo y autorreferencial, donde la opacidad es la norma y los accionistas minoritarios somos los grandes y sistemáticos perjudicados.Los hechos documentados en la propia información pública son innegables y nos obligan a exigir explicaciones inmediatas:La Complejidad como Escudo y la Hiper-Dilución como Estrategia: La gobernanza de Substrate AI parece diseñada para generar confusión. El uso de sociedades vehículo con múltiples cambios de nombre y administradores (ej. WEALTHUP CAPITAL SL, antes INDICO INVESTMENTS AND MANAGEMENTS SL, y originalmente KAU SITUACIONES ESPECIALES SL) dificulta el seguimiento del valor. Lo más grave es la hiper-dilución masiva: en solo cuatro años, el número de acciones se ha multiplicado por más de cinco, pasando de 26,2 millones a más de 145 millones. El motor principal ha sido la financiación convertible (con Atlas Capital Markets y Alpha Blue Ocean), responsable de la emisión de más de 110 millones de acciones, lo que ha supuesto un coste devastador para el accionista original.Conflictos de Interés Sistémicos y Flujos Circulares: Las operaciones no se realizan mayoritariamente con terceros independientes, sino dentro de un círculo cerrado de directivos y asociados clave.Financiación "interna": WEALTHUP CAPITAL SL (controlada por el propio ecosistema directivo) ha otorgado líneas de crédito a Substrate AI de hasta 4 millones de euros. Esto genera graves conflictos de interés, representando un claro trasvase de valor de la compañía pública a un vehículo privado de la cúpula.Contratos de I+D con AIEs: Los principales contratos de desarrollo no son con clientes externos, sino con Agrupaciones de Interés Económico (AIEs) como MOGOR INVESTIGACIONES AIE (Grant Thornton) y TRINITY 2022 AIE (ecosistema de Jesús María Hidalgo Quesada). Substrate AI reconoce ingresos facturando a estas AIEs, mientras a la vez registra como activo los costes de los trabajos para ellas, creando un flujo circular de ingresos que el propio auditor EY ha señalado como "Cuestión Clave de Auditoría", generando un escepticismo justificado sobre la calidad real de los ingresos.Promesas Incumplidas y Valor Sacrificado: La gestión de los 23,2 millones de euros del derecho de cobro de Subgen AI Ltd. es un ejemplo flagrante. En una junta de accionistas, se aseguró a los presentes que estos fondos se cobrarían íntegramente. Sin embargo, el cobro se realizó el 18 de diciembre de 2024 a través de la sociedad externa CARYSE XXI SICAV (vinculada al mismo ecosistema de WEALTHUP CAPITAL SL) y por un importe inferior (21 millones de euros), renunciando a 2,2 millones de euros de valor futuro. Asimismo, la reestructuración de Subgen AI Ltd., que pasa de filial a "accionista mayoritario último" de Substrate AI S.A. tras una escisión y posterior adquisición de acciones de la matriz, es una operación compleja que afecta directamente la posición del accionista minoritario.Que quede claro: esto no se trata de si creemos o no en el potencial de la empresa, de si unos ganan o pierden, ni de quién estuvo o quién está ahora. Esto va de un principio fundamental: la exigencia de transparencia a una compañía que opera en el mercado público. Va de la necesidad imperiosa de que se ofrezcan explicaciones claras y detalladas y se elimine la opacidad que envuelve a tanta "empresa oculta", a la interconexión de "vehículos de inversión" y a las operaciones demasiado oscuras. Las "cuestiones clave de auditoría" señaladas por EY refuerzan esta necesidad.La desconfianza del mercado no es arbitraria; es la respuesta lógica y matemáticamente verificable a un modelo de negocio que prioriza la liquidez a corto plazo y los intereses de unos pocos, a expensas de la estabilidad, la gobernanza y el valor por acción de la compañía.Es hora de que Substrate AI rinda cuentas. La sociedad y los accionistas minoritarios merecemos respeto y un compromiso real con las buenas prácticas corporativas. Atentamente,[Tu Nombre - Accionista Minoritario de Substrate AI]3. La dirección de correo electrónico a la que enviarlo (cópiala tal cual):[email protected]

Xxxxxxxxx 21/06/25 18:33

Ha respondido al tema Substrate AI (SAI): Opiniones y Seguimiento

Me imagino que la gente se pierde entre tanto SUBSTRATE, SUBGEN, GRUPO SUBSTRATE, es manipulación, la clave esta aquí, la resalto, y la pongo aparte, y es el porque de mi enunciado en el anterior POST.Las únicas conversiones, si son, serán por los WARRANTS (GRATIS). Mientras esperáis a ver las conversiones, y calculando el precio medio, ya la están liando.La pasta se la lleva SUBGEN y el perjudicado es SUBSTRATE. La Conversión y la "Cláusula de Ejecución Estratégica". Aquí se resuelve la contradicción. Una vez que el precio de Substrate ha sido presionado a la baja, Atlas solicita la conversión de un tramo del bono (ej. 500.000€).El cálculo del valor se hace usando la acción de Substrate como referencia, tal como dice el contrato.Sin embargo, el acuerdo contiene con toda probabilidad una cláusula de flexibilidad o designación (no detallada en el comunicado público) que permite que la liquidación de ese valor se realice mediante la entrega de acciones de SUBGEN.Por lo tanto, el formulario SH01 que registra la emisión de 50 millones de acciones en Subgen ES la liquidación final de ese tramo del bono. Atlas presiona a la baja el precio de la matriz para maximizar el número de acciones que recibe, pero exige recibir esas acciones en la filial para participar directamente en su crecimiento y futura salida a bolsa.Partes Beneficiadas y Perjudicadas (Operación Atlas)Beneficiario Principal: Atlas Capital Markets. Obtiene un beneficio por cuatro vías: las comisiones del acuerdo, el 5% de descuento en la conversión, el arbitraje ganado por la venta en corto de acciones de Substrate, y los warrants gratuitos. Además, consigue una participación pre-IPO en la filial de mayor potencial a un precio ventajoso.Beneficiario Secundario (a corto plazo): Grupo Substrate AI (SUBGEN). Recibe el capital directamente en la filial que lo necesita (SUBGEN) para financiar su crecimiento y prepararla para su salida a bolsa, un objetivo estratégico clave.Perjudicados Principales: Los accionistas existentes y públicos de Substrate AI, S.A. Son perjudicados por una doble vía simultánea:Presión sobre su cotización: Su inversión se ve devaluada en el mercado por la estrategia de venta en corto de Atlas.Dilución de su mejor activo: El valor de su empresa se ve mermado porque su participación en la filial más valiosa (Subgen) se diluye al entregarle acciones a Atlas.EN SUBSTRATE NO ESTAN LOS ACCIONISTAS SIGNIFICATIVOS, SALVO LA PEQUEÑA PARTICIPACION QUE MANTIENEN Y PRESTAN.

Xxxxxxxxx 21/06/25 17:34

Ha respondido al tema Substrate AI (SAI): Opiniones y Seguimiento

Sinceramente, después de darle mil vueltas a todos los papeles, una vez mas, mi conclusión es esta: no esperes ver noticias de Atlas canjeando bonos por acciones de Substrate. El plan desde el principio era que todo pasara en Subgen. Obviamente, el tiempo lo confirmará, pero es que no es una idea loca que me invento, es la única explicación que hace que todas las piezas encajen. Con este lío de empresas, ¿a quién le sorprende que hagan algo así? La verdad es que los hechos nos han llevado tan lejos que, si existiera un libro de la oscuridad del mercado, en la portada estarían las fotos del presidente de Substrate y de todos sus acólitos: los que ya están en el informe, los que seguro me estoy dejando por el camino y los que todavía están por aparecer. Análisis Exhaustivo de la Estructura Financiera, Mecanismos y Partes Afectadas (Junio 2025)Este informe detalla dos canales de financiación paralelos utilizados por el Grupo Substrate AI, explicando sus mecanismos operativos y el impacto en las distintas partes interesadas.1. Operación: El Canal de Financiación Externo (Atlas Capital Markets)Esta operación se articula a través del acuerdo de financiación anunciado por Substrate AI, S.A. el 9 de junio de 2025.Mecanismo Detallado de la OperaciónLa estrategia de Atlas no es la de un inversor pasivo, sino la de un socio financiero activo que utiliza los términos del acuerdo para maximizar su beneficio. La suposición de que Atlas tiene un interés en que el precio de la acción baje es correcta. El mecanismo es el siguiente:El Préstamo de Acciones (La Herramienta): Como se establece en el comunicado del 19 de junio de 2025, un accionista (que se sabe por otras fuentes que es la filial Subgen AI Ltd.) presta a Atlas Capital Markets 18.758.919 acciones de Substrate AI, S.A. Atlas ahora tiene estas acciones en su poder, aunque no son suyas, y puede operar con ellas.La Venta en Corto (Presión a la Baja): Atlas utiliza las acciones prestadas para venderlas en el mercado abierto (BME Growth). Una venta de un volumen significativo de acciones crea una fuerte presión vendedora, lo que provoca que el precio de la acción de Substrate AI baje. Atlas ingresa el dinero de esta venta.La Conversión del Bono (El Beneficio del Precio Bajo): El acuerdo del 9 de junio de 2025 estipula que el precio de conversión de los bonos es el 95% del menor precio medio ponderado de las 10 sesiones bursátiles anteriores. Al haber presionado el precio a la baja, Atlas se asegura de que este precio de referencia sea lo más bajo posible. Cuando solicita la conversión de un tramo de su bono (por ejemplo, el de 500.000€), la compañía Substrate AI está obligada a emitirle un número de acciones nuevas mucho mayor del que le habría correspondido si el precio se hubiera mantenido alto.Cierre de la Posición: Atlas utiliza las acciones nuevas y baratas que acaba de recibir de la conversión para devolver las acciones que le fueron prestadas originalmente por Subgen AI.Partes Beneficiadas y Perjudicadas (Operación Atlas)Beneficiario Principal: Atlas Capital Markets.Beneficio por Arbitraje: Gana la diferencia entre el precio alto al que vendió las acciones prestadas y el precio bajo al que las "recompra" a través de la conversión.Beneficio por Descuento: Tiene asegurado un 5% de descuento sobre el precio de mercado en el momento de la conversión.Beneficio por Warrants: Recibe warrants gratuitos que le dan derecho a comprar más acciones en el futuro a un precio fijo, lo que le permite beneficiarse de una posible subida posterior.Beneficio por Comisiones: Cobra comisiones de estructuración (10%) y de operación (3%) sobre el acuerdo.Beneficiario Secundario (a corto plazo): Grupo Substrate AI.Obtiene acceso a una financiación de hasta 10 millones de euros que, de otra manera, podría ser inaccesible. Este capital le permite ejecutar su plan de negocio (adquisiciones, I+D, etc.) y sobrevivir.Perjudicados Principales: Los accionistas existentes de Substrate AI, S.A.Perjuicio por Dilución Masiva: La conversión de bonos a un precio bajo crea una cantidad ingente de acciones nuevas, lo que reduce drásticamente el porcentaje de propiedad de los accionistas actuales.Perjuicio por Caída de la Cotización: La estrategia de venta en corto de Atlas provoca una caída artificial del valor de sus acciones en el mercado.2. Operación: El Canal de Financiación Interno (WEALTHUP)Esta operación se articula a través de la línea de crédito de 4 millones de euros.Mecanismo Detallado de la OperaciónIdentidad del Prestamista: El prestamista es la sociedad WEALTHUP CAPITAL SL (antes INDICO INVESTMENTS AND MANAGEMENTS SL, y originalmente KAU SITUACIONES ESPECIALES SL). Esta sociedad es un vehículo cuyo control ha estado en manos de la propia cúpula directiva y asociados clave de Substrate AI.El Contrato: Se trata de una línea de crédito donde la empresa pública, Substrate AI, S.A., recibe fondos de este vehículo privado y se compromete a devolverlos según los términos pactados (intereses, plazos, etc.).Partes Beneficiadas y Perjudicadas (Operación WEALTHUP)Beneficiarios Principales: Los propietarios de WEALTHUP CAPITAL SL (el ecosistema directivo).Beneficio por Rendimiento Financiero: Reciben un retorno económico (intereses y/o comisiones) pagado por la empresa pública. Es un trasvase de valor desde la compañía cotizada a su vehículo privado.Beneficio por Control e Influencia: Al ser acreedores de la compañía que dirigen, aumentan su poder e influencia sobre las decisiones financieras de la misma.Beneficiario Secundario (a corto plazo): Grupo Substrate AI.Obtiene liquidez de forma rápida y flexible para necesidades operativas.Perjudicados Principales: Los accionistas públicos y minoritarios de Substrate AI, S.A.Perjuicio por Conflicto de Interés: La dirección de la empresa está en ambos lados de la transacción (como gestores de la empresa deudora y como beneficiarios de la empresa acreedora). Esto genera dudas sobre si los términos del préstamo son los más favorables para Substrate AI o para el vehículo de los directivos.Perjuicio por Falta de Transparencia: La opacidad de la estructura dificulta que un accionista externo pueda auditar si la operación se realiza en condiciones de mercado justas.3. Conclusión General Sin Zonas GrisesLa estructura financiera del Grupo Substrate AI es un sistema dual diseñado para maximizar la captación de capital a través de vías poco ortodoxas. Ambas vías, aunque diferentes en su mecanismo, resultan en un claro perjuicio para el accionista público de Substrate AI, S.A.El acuerdo con Atlas utiliza una ingeniería financiera que se beneficia de la caída del precio de la acción, provocando una dilución masiva.El acuerdo con WEALTHUP CAPITAL SL crea un conflicto de interés directo, donde el valor puede ser transferido desde la empresa cotizada a los propios directivos a través de un vehículo privado.En ambos casos, se obtiene liquidez a corto plazo a costa del valor y la transparencia para el accionista minoritario. CARSENLIS, antes hablabas de 100, lo mismo da 100, que 500, nadie serio va a invertir en este circulo empresarial, en esta empresa o las vinculadas a los directivos, porque se la pueden jugar con operativas desde el centro del ecosistema, esto es lo que llama en los mercados un "Death Spiral Financing ", los que financian, y los que se financian, son del miso tipo, y evito palabras, para que evitar que me puedan denunciar.

Xxxxxxxxx 21/06/25 17:16

Ha respondido al tema Substrate AI (SAI): Opiniones y Seguimiento

Mis disculpas Carsenlis, acabo de salir de trabajar, fue una búsqueda rápida, cuando leí tu comentario, no tiene coherencia, simplemente viendo el valor de la acción, no concuerda.Te lo voy a poner en un post aparte, este es solo de disculpa y cuando uno se equivoca que menos que pedir perdón, nunca fue bueno anticiparse.

Xxxxxxxxx 21/06/25 09:31

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Recuerda el % que tenemos de subgen ya está en las cuentas, según la valoración de la empresa, y cuando salga a cotizar a final de año, se valorará según cierre de las acciones, por lo tanto, creo que aquí no habrá ninguna duda.. se ira a la mierda la cotización de subgen.. y repercutirá directamente en substrate

Xxxxxxxxx 21/06/25 09:18

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Buenos días,No me da mucho tiempo, tengo que trabajar, a raíz de tu mensaje, de momento vi solo esto :Seguimos con la misma operativa, el que siga creyendo en está basura piramidal, allá el :El Hecho: El 20 de junio de 2025, se ejecutó una reestructuración completa del control y del capital de Subgen AI Ltd.El Vehículo y sus Titulares: Un nuevo vehículo llamado ZASNET CAPITAL LTD (constituido en Reino Unido en enero de 2025) se registró como el nuevo accionista de control de Subgen AI Ltd (con más del 75% de las acciones). Los directores de este vehículo, ZASNET CAPITAL LTD, son Lorenzo Serratosa Gallardo y José Iván García Braulio.La Ampliación de Capital: De forma simultánea, Subgen AI Ltd emitió 10.000.000 de acciones nuevas, por un valor total de 10 millones de libras esterlinas.La Conclusión: La operación consiste en que ZASNET CAPITAL LTD (controlada por la cúpula de Substrate) inyectó 10 millones de libras en Subgen AI Ltd para recibir esas 10 millones de acciones y tomar así el control absoluto de la sociedad matriz.En resumen, la cúpula directiva de Substrate AI ha utilizado un vehículo propio para inyectar 10 millones de libras y consolidar su control sobre todo el entramado.Fuente de todos los datos: Registros oficiales de Subgen AI Ltd (15374966) y ZASNET CAPITAL LTD (15378278) en el Companies House del Reino Unido, con fecha del 20 de junio de 2025.

Xxxxxxxxx 20/06/25 15:49

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No veo que sea verdad, de momento no hay nada. Voy a tener que sacar punta al lapiz y programar mejor está basura, para 1 que acierta 10 que falla.

Xxxxxxxxx 20/06/25 00:39

Ha respondido al tema Substrate AI (SAI): Opiniones y Seguimiento

Con su permiso, y como una excepción a mi norma de no utilizar información fragmentada, no mezclar con mi informe de fuentes oficiales, quisiera presentar un dato de última hora que ha surgido a las 00:33 de la madrugada, con el mercado ya cerrado.Les pido que traten esta información con la máxima cautela y la consideren "en cuarentena", ya que, aunque parece provenir de los canales oficiales, su naturaleza preliminar requiere una verificación definitiva una vez que el mercado abra formalmente, ya he explicado lo que son los snippets. Análisis del Comunicado: Programa de Pagarés de 20M€Resumen de la OperaciónEstos son los hechos clave extraídos de la comunicación oficial registrada en BME Growth:Partes Implicadas: Emisor: Substrate Artificial Inteligence, S.A. Entidad Colocadora/Suscriptora: GODEAI SET, S.L.U.Instrumento: Programa de emisión de Pagarés de Empresa a tipo fijo.Importe Máximo: Saldo vivo máximo de 20.000.000 €.Mercado de Registro: MARF (Mercado Alternativo de Renta Fija de BME).Vencimiento de los Pagarés: Plazo máximo de hasta 2 años.Garantía Adicional: El programa está garantizado por un "aval de una entidad de primer nivel".Dato Crítico de Contexto: Se debe recalcar que el Administrador Único de GODEAI SET, S.L.U. es D. JOSÉ IVÁN GARCÍA BRAULIO, CONSEJERO DELEGADO (CEO) DE SUBSTRATE AI, y que no lo vais a ver, ya que la empresa se ha creado hace muy poco, pero lo veréis, si se publica esta información nueva del programa de PAGARES, ya sabréis quien esta detrás para evitar toxicidades en los foros, me adelanto así, a las tonterías de los "de siempre"Análisis de los Componentes de la OperaciónPara entender el alcance de la operación, es necesario analizar cada una de sus partes:Análisis del Instrumento (Pagarés vs. Bonos Convertibles): A diferencia de los bonos convertibles de Alpha Blue Ocean, los pagarés son un instrumento de deuda pura. Esto tiene una doble lectura:Positivo (Teórico): No hay dilución inmediata. La emisión de pagarés no crea nuevas acciones, por lo que el capital social no se ve afectado directamente. Negativo (Real): Crea una obligación de repago ineludible. Substrate AI está obligada a devolver el capital prestado más los intereses en un plazo máximo de dos años. Si los bonos convertibles diluían el valor, la deuda pone en riesgo la solvencia. La pregunta fundamental es: ¿cómo generará la compañía hasta 20M€ en efectivo para devolver esta deuda?Análisis del Importe (20M€): Una cifra de esta magnitud es extremadamente significativa para una empresa del tamaño de Substrate AI. No se trata de una línea de crédito para circulante; es una inyección de capital masiva que indica una de dos cosas (o ambas): una necesidad de caja muy elevada para sostener las operaciones actuales ("cash burn") o un plan de inversión y adquisiciones muy agresivo a corto plazo.Análisis del Financiador (GODEAI SET, S.L.U.): Este es el punto más crítico. Se recalca que el CEO de Substrate AI, D. JOSÉ IVÁN GARCÍA BRAULIO, es el administrador del vehículo que va a financiar a la compañía con 20M€, lo que representa un conflicto de interés estructural y de primer orden. Cualquier negociación sobre los términos de la deuda (tipo de interés, comisiones, plazos) no se realiza entre partes independientes ("arm's length"), sino que es, en esencia, una autonegociación.Análisis de la Garantía (El Aval): Un vehículo de nueva creación como GODEAI no tendría la credibilidad para colocar 20M€ en el mercado sin una garantía sólida. El aval de una "entidad de primer nivel" es la pieza que hace que la operación sea viable para los compradores finales de los pagarés. Sin embargo, la identidad de esta entidad no ha sido revelada, lo que abre un nuevo foco de opacidad.Implicaciones Estratégicas y de GobernanzaLas consecuencias de esta operación son profundas:Para los Accionistas: El riesgo cambia. Se pasa de una certeza de dilución (con los convertibles) a un riesgo de crédito y de futura dilución forzosa. Si la compañía no puede pagar la deuda, se enfrentaría a un posible concurso de acreedores o se vería forzada a realizar una ampliación de capital de emergencia en condiciones muy desfavorables para poder repagar los pagarés. La deuda siempre se paga antes que lo que corresponde a los accionistas en caso de problemas.Para la Gobernanza: Esta operación consolida el modelo de gobernanza autorreferencial. Normaliza que el máximo ejecutivo de la compañía pueda estructurar operaciones de financiación a través de sus propios vehículos, eliminando los contrapesos y la independencia que se presuponen en una sociedad cotizada. Es una señal inequívoca al mercado de que el control operativo y financiero reside en un círculo cerrado.Para la Estrategia: Confirma la dependencia absoluta del capital externo y la sofisticación del grupo para crear estructuras financieras a medida. Sustituyen un mecanismo complejo (convertibles) por otro igualmente complejo en su estructura de fondo (deuda con parte vinculada y avalista desconocido).Preguntas Clave sin RespuestaEste análisis deja cuatro preguntas fundamentales en el aire:¿Quién es la "entidad de primer nivel" que avala la operación? Es la pregunta más importante, ya que es quien asume el riesgo final.¿De dónde obtiene GODEAI SET, S.L.U. los 20 millones de euros para suscribir los pagarés que luego colocará en el mercado?¿Cuál es el tipo de interés fijo que pagará Substrate AI por esta deuda? Un tipo de interés elevado sería otra forma de transferir valor desde la cotizada al vehículo controlado por el CEO.¿Qué comisiones se pagan en la operación (a GODEAI por la estructuración, al avalista por la garantía, etc.)? Disculpar si la información no es real, mañana estaré trabajando, no puedo confirmarla a mercado abierto, mientras seguía elaborando mi VER 2.0 surgió, no tiene nada que ver con mi informe, insisto, mi informe lo podéis contrastar vosotros mismos, con las fuentes facilitadas. 00:48 AM Un saludo