Rivaldinho
04/03/26 15:29
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Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Aquí podemos tener una pista sobre la fecha límite de la recompra, han extendido el préstamo a Scranton (vencimiento original: Diciembre 2025) hasta Junio de 2027 - leído en Expansión:https://www.expansion.com/empresas/2026/03/04/69a70490e5fdeaca4d8b45a0.htmlGrifols extiende su polémico préstamo a Scranton hasta el 28 de junio de 2027 En su informe anual del año pasado, Grifols revela que un crédito concedido a Scranton en 2018 y que vencía en diciembre de 2025, ha sido renovado con una nueva fecha de amortización el 28 de junio de 2027. Esa deuda, concedida para facilitar que Scranton comprara a la propia Grifols los suministradores de plasma sanguíneo BPC y Haema, tenía un importe inicial de 95 millones de dólares (87 millones de euros), pero al final de 2025 había aumentado hasta los 124 millones de euros, al subir su principal y capitalizarse parte de los intereses.El coste del préstamo es de un 2% por encima de la tasa del euribor. En 2025, Scranton -firma en la que participan varios miembros de la familia Grifols y el consejero de la farmacéutica Tomás Dagá- pagó 8 millones a la compañía en intereses.Está previsto que ese préstamo sea cancelado cuando Grifols ejecute la opción de recompra de las citadas BPC y Haema. La extensión da flexibilidad a la empresa para hacerlo sin prisa, cuando tenga una holgada posición de caja durante los próximos 15 meses.El precio total superará los 500 millones de euros, ya que además de cubrir la deuda con la propia Grifols, el desembolso servirá para devolver 425 millones prestados por el fondo Oaktree (del grupo Brookfield) a Scranton.Inicialmente, en su ataque de 2024, Gotham dijo que Grifols había ocultado ese préstamo, pero luego tuvo que corregir el informe ya que sí aparecía en las cuentas. Jueces de España y EEUU analizan si esa errata se realizó con "malicia", lo que podría haber implicado una "manipulación del mercado". --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- Complemento (leído en las Cuentas Anuales), sobre el precio de la opción de compra (sabiendo que hay una parte, €124m que no supondrán salida de caja, ya que se supone Scranton tendrá que devolver el préstamo a GRF):Adicionalmente, el epígrafe incluye el préstamo otorgado a Scranton Enterprises BV por el Grupo en relación con el pago de la venta de las participaciones de BPC Plasma, Inc. y Haema, GmbH (notas 21 y 31). El importe inicial ascendía a 95 millones de dólares (87 millones de euros). Asimismo, en 2023 se dispuso de un importe adicional de 15 millones de euros bajo las mismas condiciones que el préstamo inicial. A 31 de diciembre de 2025, el importe registrado asciende a 124 millones de euros, incluyendo los intereses devengados y capitalizados hasta la fecha (132 millones de euros a 31 de diciembre de 2024) En base a las condiciones contractuales referenciadas, Grifols ha estimado el precio resultante del ejercicio de la opción como (i) el precio por el que fueron vendidas las acciones por las Sociedades Vendedoras (Grifols Shares Services North America Inc (respecto de las acciones de BPC Plasma Inc) y Grifols Worldwide Operations Limited (respecto de las acciones de Haema GmbH)) a Scranton (un total de 538 millones de euros) más (ii) la variación del capital circulante que, atendiendo al modelo de negocio de Haema y BPC al momento de la consumación del ejercicio de la opción, estará representado principalmente por los beneficios entonces no distribuidos. En la medida en que el precio resultante del ejercicio de la opción se ha establecido por un valor similar al valor razonable de BPC y Haema, el valor de dicha opción no es significativo. Por otro lado, siendo que la valoración de la opción se basa en variables no observables de mercado, la misma corresponde al Nivel 3 de jerarquía de valor razonable. Teniendo en cuenta las incertidumbres que subyacen en la valoración de la opción al tratarse de variables no observables, y no siendo el valor de la misma significativo, dicho valor no se ha reconocido a 31 de diciembre de 2025 y 2024 (nota 29).