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Rivaldinho 30/07/26 09:43
Ha respondido al tema Cementos Molins
Aquí los tenemos:https://www.cnmv.es/webservices/verdocumento/ver?t=%7bfcc70bbc-3fc1-45b5-807b-ef32fe63a26c%7dMi proyección para este 2026: EBITDA entre €525 y €550m y DFN entre €1.25Bn y €1.275Bn. Con un market cap de €2.65Bn, la tenemos cotizando en un rango entre 7.25x y 7.5x (más acorde con lo que merece vs. las < 5x a las que se pasó años cotizando). Podría llegar a pagarse > 8x e incluso acercarse a 9x como las "grandes" del sector? Tal vez sí, pero para esto tendríamos que contar con mucha mayor liquidez / profundidad de mercado para que los institucionales pudieran entrar en el accionarido.
Rivaldinho 30/07/26 09:01
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Leído en El Economista:https://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/14005022/07/26/grifols-mantiene-el-favor-de-los-value-cobas-y-singular-redoblan-su-apuesta-por-la-farmaceutica.html
Rivaldinho 29/07/26 17:50
Ha respondido al tema Clínica Baviera (CBAV): noticias y seguimiento de la acción
Ya tenemos resultados semestrales, como un tiro, EBITDA +14% (España como siempre liderando), margen EBITDA cercano al 30%, a pesar de haber pagado €25m de dividendos seguimos con la misma posición de caja excedentaria (€42m). Y lo mejor de todo, parece que están logrando darle la vuelta al negocio de UK (por bien que en EBITDA negativo todavía). Bravo por el equipo directivo!https://www.cnmv.es/webservices/verdocumento/ver?t=%7b9e2a86e5-8617-4fb1-b980-3faa881cdadc%7d
Rivaldinho 29/07/26 17:19
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Me parece muy bueno el comentario. Viendo el detalle en las cuentas semestrales, tienen el fondo de comercio de Biotest valorado en €304m (luego, el diferencial vs. los €2Bn que pagaron por ella será la mayoría intangibles relacionados con la cartera de productos en I+D?). He mirado las CC.AA. a cierre de 2025, 2024 y 2023 y este importe (€304m) permanece inalterado, así que no parece hayan aplicado deterioro alguno todavía (desde su adquisición). 
Rivaldinho 28/07/26 22:47
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
En efecto, se les debería caer la cara de vergüenza con la destrucción de valor para el accionista de la compra de Biotest (€2Bn que desembolsaron y el EBITDA todavía en negativo):
Rivaldinho 28/07/26 22:43
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Lo que no "engaña" (como indicador de generación de caja "real") es la cifra de Deuda Financiera Neta, y en el (2º) trimestre ha disminuido en unos €125m; cierto es, no obstante, que en el (1r) semestre estamos - en cambio - en negativo de €40m: De cara al 2S sí que deberíamos ver una clara mejora en la generación de caja, ojalá que la cifra de DFN se rebaje hasta ~€7.5Bn.
Rivaldinho 28/07/26 20:39
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
No lo han mencionado, pero en esta ocasión (a diferencia de anteriores calls) tampoco les han preguntado por ello.
Rivaldinho 28/07/26 19:45
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
El tipo de cambio nos ha restado €43m de EBITDA en el 1S 2026 (aproximadamente impacto del 2.5%); si el US$ no se nos deprecia en demasía vs. niveles actuales, la comparativa con el 2S 2025 debería ser "neutral" en este sentido (se generaron €467m y €482m de EBITDA ajustado en el 3T y el 4T del 2025). Asumiendo ese mismo crecimiento del 2.5% (que yo apostaría será bastante más [tal vez hasta un 10%], por lo que han explicado en la call, ya se empezará a notar la entrada del plasma de Egipto más barato), nos podríamos ir a un EBITDA anual de €854m + (€467m + €482) x 1,1 ~€1.9BnPor el lado de la deuda financiera neta, partimos de €7.8Bn a cierre del 1S 2026. Si mantienen la previsión de generar (lo ha reiterado el CFO en la call) entre €0.5Bn y €0.575Bn de FCF pre M&A y en este primer semestre hemos generado €0.1Bn, deberíamos generar €0.4Bn en 2S, de los cuales probablemente nos queden (después de "ajustes") algo así como €0.3Bn, por tanto la DFN se podría quedar a fin de año en €7.5Bn (<4x EBITDA).Con estas cifras y las perspectivas de un 2027 al alza en resultados, es absurdo que esté cotizando (a precios actuales) a unas 7x EBITDA.
Rivaldinho 28/07/26 19:36
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
@acc-anonimos-grf  lo que comentas (Jordi Trader) en el foro de pcbolsa sobre los €64m de impacto (positivo) extraordinario en los financieros diría tiene que ver con una de estas "invenciones" de las IFRS que tiene que ver con el proceso de refinanciación y la actualización a valor presente de flujos de caja futuros, que parece ha salido "cara" en lugar de "cruz" (a pesar de no tener impacto en términos de generación de caja). Lo intuyo por lo que acaba de comentar el CFO en la call de resultados, en la cual ha hecho énfasis en los "cash" interests (los que pasan por el FCF) y no por los "interests" de la cuenta de P&L.
Rivaldinho 28/07/26 17:46
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Ya los tenemos aquí: https://www.cnmv.es/webservices/verdocumento/ver?t=%7baea64083-68d9-4e37-8ae6-6be78cb01eb9%7dA ver qué más nos dicen a las 18:30 h!