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Progtt 07/08/25 15:11

Ha respondido al tema Pibank

Lo que no hay es adónde mirar.

Progtt 07/08/25 15:11

Ha respondido al tema Pibank

Si lo hacen es porque calculan cómo estará la competencia en octubre de este año. No se van a quedar quietos mientras avanza la PI_poda de tipos.

Progtt 07/08/25 15:08

Ha respondido al tema Pibank

En España va perfectamente, como puede comprobarse en el último balance publicado en la AEB, en la página 44 del siguiente pdf. https://s1.aebanca.es/wp-content/uploads/2025/06/cue0325.pdfCorresponde al primer trimestre de 2025.

Progtt 05/08/25 11:51

Ha respondido al tema ¿Tienes dudas sobre Raisin y sus depósitos en el extranjero? Plantéalas aquí

Buenos días.Muy oportuno tu comentario, ya que aprovecho para pasaros la última noticia sobre Banca Progetto.Banca Progetto, primeras ofertas de los fondos: Oaktree en consorcio con JC Flowers.Resumen:A finales de esta semana termina la prórroga para la presentación de ofertas por esta entidad milanesa.Los fondos ya han presentado dos ofertas: de un lado su actual propietario Oaktree con JC Flowers y de otro Davidson Kempner, calificado en su día como el noveno fondo de cobertura más importante del mundo.Los bancos se mantienen algo más rezagados, piden garantías.Lo que parece es que el asunto puede quedar resuelto, o casi resuelto, a lo largo del verano. Saludos.

Progtt 05/08/25 11:43

Ha respondido al tema Artículos relacionados con depósitos y tipos de interés.

Mar, 5 Ago 2025 Banca Progetto, prime offerte dai fondi: Oaktree in cordata con JC Flowers Banca Progetto, primeras ofertas de los fondos: Oaktree en consorcio con JC Flowers.El fondo estadounidense, también propietario del Inter, es el actual accionista mayoritario del banco digital.Se registran avances concretos en la venta de Banca Progetto. El accionista mayoritario de la entidad crediticia es Oaktree, el fondo estadounidense que controla el Inter, aunque hay que recordar que toda la operación relativa a Banca Progetto está dirigida por un equipo diferente y con estrategias distintas a las del club nerazzurro.Según informa la edición de hoy de MF-Milano Finanza, el asesor Lazard habría recibido recientemente las primeras ofertas vinculantes de dos fondos: Davidson Kempner (ya conocido por haber sido propietario de Prelios) y un consorcio formado por Jc Flowers junto con Oaktree. El fondo estadounidense volvería así a la escena tras haber cedido Banca Progetto a Centerbridge en septiembre de 2024, en una operación que nunca se completó con el cierre y que terminó en el centro de un acalorado litigio judicial.Ambas partes, involucradas desde hace tiempo en el proceso relativo a la entidad milanesa sometida a administración extraordinaria por el Banco de Italia, habrían formalizado sus respectivas propuestas, marcando así el inicio de una nueva fase en el proceso. Sin embargo, el procedimiento sigue abierto.Los comisarios extraordinarios, Ludovico Mazzolin y Livia Casale, tienen la intención de conceder unos días más, hasta finales de semana, a otros posibles financiadores interesados, con el objetivo de recibir más manifestaciones de interés y, en particular, estimular la participación de entidades industriales.En este grupo podrían entrar operadores que ya han analizado el expediente, como Aidexa, CF+ y Mediocredito Centrale. Sin embargo, hasta ahora estos posibles compradores se han mostrado prudentes, sobre todo debido a las incertidumbres relativas a las necesidades de capital y a la solidez de las garantías, elementos que podrían pesar en la fase de evaluación final. Desde este punto de vista, sin embargo, hay que tener en cuenta que la reciente decisión del Tribunal de Milán de revocar la administración judicial, motivada por un «cambio decisivo» en la gobernanza de la entidad, refuerza la posición de Banca Progetto.

Progtt 03/08/25 09:27

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Fuente: https://www.flossbachvonstorch.de/de/informieren/artikel-meinungen/artikel/wie-funktioniert-der-trump-treasury-tradeFecha: 18.07.2025Traducción de la versión alemana con DeepL.¿Cómo funciona la operación Trump-Tesoro?Los bonos del Estado estadounidense están en el punto de mira. El presidente de EE. UU. está dañando la reputación de la Reserva Federal, la deuda pública desbocada y la debilidad del dólar están minando la confianza. ¿Existen aún oportunidades para los inversores?Una y otra vez se oye la tesis de que la creciente oferta de bonos del Estado podría impulsar pronto los rendimientos al alza. Muchos se preguntan quién comprará la gran cantidad de nuevas emisiones que se producen como consecuencia de los déficits públicos descontrolados.En este contexto, no hay que perder de vista a los bancos centrales. El BCE, por ejemplo, dispone de numerosas opciones eficaces para lograr un «mejor» equilibrio entre la oferta y la demanda si los tipos de interés (reales) en el mercado de capitales se vuelven demasiado restrictivos. Bastaría con detener el «endurecimiento cuantitativo», es decir, la reducción de las carteras de bonos de los bancos centrales, o con bajar los tipos de interés.Los bonos del Tesoro estadounidense siguen teniendo demanda.Muchos observadores del mercado están preocupados actualmente por la demanda de bonos del Estado estadounidense, especialmente tras la aprobación de la «One Big Beautiful Bill» de Donald Trump. Sin embargo, aún estamos lejos de una crisis real. Los inversores ven más bien que el mercado del Tesoro estadounidense es uno de los mercados de bonos del Estado con mejor rendimiento este año.Todas las subastas recientes han tenido una buena acogida en el mercado. Los inversores extranjeros siguen comprando bonos del Tesoro estadounidense sin cesar. Si realmente existiera una debilidad específica, al menos por el momento no es perceptible.Y el Gobierno estadounidense está haciendo mucho para que siga siendo así. Por ejemplo, se prevé que la contabilización de los bonos del Tesoro estadounidense en las carteras de los bancos estadounidenses requiera menos capital propio. De este modo, los bancos podrían absorber más bonos del Tesoro estadounidense.Por cierto, la responsable de la aplicación de estas medidas en el ámbito de la regulación bancaria es la presidenta de la Fed, Michelle Bowman. Lo que nos lleva al siguiente tema: la influencia de la Casa Blanca sobre la Reserva Federal.Los candidatos se posicionan en la Fed.Aunque Bowman se posicionó en septiembre en contra de la bajada de tipos de interés en una acción excepcional, en este momento no solo promueve la desregulación de los bancos en su cargo. Más bien, ve (de repente) la necesidad de bajar los tipos de interés estadounidenses.Su colega Christopher Waller, también nombrado durante el primer mandato de Donald Trump, se posiciona de manera similar. Además, Jerome Powell está siendo cada vez más desacreditado por las críticas y acusaciones constantes de la Casa Blanca y otros representantes de MAGA.Sin embargo, creemos que es poco probable que Powell sea destituido antes de tiempo. Es probable que un proceso de este tipo durara más que los diez meses que le quedan de mandato. Además, Donald Trump perdería un chivo expiatorio en caso de que algo saliera mal.En última instancia, Powell ya es «historia». Aunque hasta ahora no ha hecho el favor a Trump de bajar los tipos de interés —el presidente estadounidense exigió recientemente una reducción de al menos 300 puntos básicos (!)—, cada día se convierte más y más en un «pato cojo» («lame duck»).El mercado de capitales se interesará cada vez menos por él y cada vez más por Michelle Bowman, Christopher Waller, Kevin Warsh, Kevin Hasset u otros que se presentan en la Casa Blanca como sucesores de Powell fieles a Trump. A más tardar, tan pronto como se nombre al sucesor, Powell será irrelevante. Y Trump ha anunciado que anunciará el nombramiento con antelación.Una Reserva Federal estadounidense al menos mucho menos independiente también contribuirá a «satisfacer» los deseos del Gobierno en materia de tipos de interés. Del mismo modo, también podría ayudar a estabilizar el mercado del Tesoro estadounidense hasta nuevo aviso, o al menos a evitar una ola de ventas no deseada. Al menos, si la Fed actúa con firmeza.Aumenta la presión sobre el dólar.Un escenario así tendría repercusiones negativas para el dólar estadounidense. Por lo tanto, en nuestra opinión, habría que preocuparse más por la debilidad del dólar que por una venta masiva de bonos del Tesoro estadounidense.Cuando el banco central es débil, la principal válvula de escape del mercado es siempre la moneda, no los bonos del Estado. John Connally dijo una vez: «El dólar estadounidense es nuestra moneda, pero es su problema». En el momento de hacer esta declaración, Connally era ministro de Finanzas bajo el mandato de Richard Nixon, quien en 1971 abandonó el patrón oro. El actual ministro de Finanzas, Scott Bessent, dijo recientemente algo similar tras la última devaluación del dólar estadounidense: «No estoy seguro de por qué me preocupan los movimientos del dólar estadounidense».¿Cómo están reaccionando los inversores ante la situación actual? En nuestra cartera, por ejemplo, llevamos tiempo construyendo una posición «Trump Trade». En cuanto a la duración del dólar estadounidense, seguimos la «nueva» Fed en los plazos cortos y medios. De momento, esperamos que los tipos de interés se mantengan estables o bajen, mientras que en los plazos largos apostamos casi exclusivamente por títulos protegidos contra la inflación. El riesgo cambiario está casi totalmente cubierto.

Progtt 02/08/25 21:56

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Enlace directo al vídeo: https://next-media-api.ft.com/renditions/17527627341180/1920x1080.mp4Advertencia: tengan en cuenta que por la misma naturaleza de un documental los subtítulos pueden corresponder a escenas muy diversas, por eso a veces parecen extrañas interrupciones de la sucesión de declaraciones que forman narrativa del vídeo.[]o[] Traducción de la transcripción.La austeridad fue la verdad, la creencia, durante muchos años.Alemania tiene un modelo de negocio equivocado.La infraestructura del país se está desmoronando.Empezaron a caer trozos del tejado. Y se consideró que no era seguro que los niños aprendieran aquí. Hay que renovar muchas escuelas.Todos los días hay retrasos en los trenes. Y cuando llego a tiempo, me ha tocado la lotería.No es sólo vergüenza. Es que es molesto. Y quieres tener un país que funcione.La reforma del freno de la deuda es un cambio muy sísmico.500.000 millones de euros para modernizar las envejecidas infraestructuras del país.El sector de la defensa ya no se ve limitado por el freno de la deuda. Algunos economistas ven en este impulso a la defensa una gran oportunidad para los fabricantes de automóviles.Fortalecer la economía alemana de la forma que ahora imaginan, fortalecer la defensa alemana de la forma que ahora planean, es una condición necesaria, no sólo para la revitalización de Alemania, sino para la revitalización de Europa.Merz no tiene elección. Tiene que triunfar.Friedrich Merz, líder de los democristianos y ahora Canciller, creó un fondo ad hoc de 500.000 millones de euros en 12 años para modernizar y renovar las envejecidas infraestructuras del país: carreteras, hospitales, escuelas.El segundo cambio importante es que el Gobierno dispone ahora de margen legal para gastar todo lo que quiera en defensa. Y ya no hay ningún freno a la deuda en materia de defensa.La idea básica es invertir más, lanzar más inversión pública, porque la inversión pública en este momento en Alemania es insuficiente. Y por eso el gobierno decidió cambiar la constitución. La esperanza es que con la relajación del freno de la deuda, Alemania pueda lanzar más gasto en infraestructuras y, por tanto, estimular la economía.Es una gran apuesta en el sentido de que se trata de una enorme cantidad de dinero.Para intentar comprender qué es el freno de la deuda, hay que remontarse a la ideología de la Alemania de posguerra. Las políticas económicas fueron diseñadas para lograr la estabilidad, que es una cosa que no tenían en el período de entreguerras, y en su opinión, condujo a Hitler. Esto explica el fetiche de la estabilidad monetaria, la creación del Bundesbank como banco central independiente. Pero también les preocupa mucho que la mala política fiscal, las deudas excesivas y los déficits también desestabilicen la economía y posiblemente conduzcan a la inflación.El freno a la deuda se estableció en 2009. Estamos en plena crisis financiera. Alemania tiene que gastar mucho dinero para contrarrestar la crisis. Quieren poner por fin un tope a la deuda y decir: ahora, por una vez, vamos a endeudarnos mucho. Pero no volveremos a hacerlo. Así que pusimos esta regla en la Constitución.El freno a la deuda limitaba el endeudamiento al 0,35% del PIB cada año. Los estados federales no podían endeudarse.Todo volvió a esa mentalidad tan conservadora de absoluta estabilidad fiscal y monetaria.Merz, en un paso bastante audaz, decidió cambiar la constitución, utilizando el antiguo parlamento entre las elecciones y la formación del nuevo. Había una especie de ventana de tiempo de varias semanas. Y se apresuraron a cambiar la Constitución.En Alemania, se necesita una mayoría de dos tercios para cambiar la constitución. Y necesitábamos reformar nuestro freno a la deuda. Vimos las dificultades que atraviesa nuestro país con unas infraestructuras casi podridas. Y queríamos formar parte de la solución de ese problema y hacer posible la aprobación de ese proyecto de ley.Alemania ha despertado al hecho de que tiene importantes obligaciones y cargas en materia de defensa, porque Rusia es vista claramente como una amenaza. Y Estados Unidos ya no es visto como un aliado fiable. Las infraestructuras del país se están desmoronando.Alemania tiene un modelo de negocio equivocado. Depende en exceso de las exportaciones. En un momento en que la globalización se desmorona, el nacionalismo está en alza. Aumenta el proteccionismo. Y sus industrias básicas, las de fabricación pesada, están siendo atacadas por los fabricantes chinos.Alemania se recuperó tras la pandemia. Pero desde que se recuperó en el 22, la economía se ha estancado.La economía está luchando con la descarbonización, lo que hace más difícil tener electricidad a un coste competitivo. Y ahora, las guerras comerciales mundiales están afectando realmente a la economía alemana, y especialmente la fabricación de automóviles no es lo que era antes. Y ese es realmente el gran motor de muchas cosas.Alemania externalizó su suministro energético a Rusia, el consumo a China y la seguridad a Estados Unidos. Y estos tres factores están ahora amenazados. El modelo alemán ha fracasado o tiene que reformularse.Tras la caída del Muro de Berlín, la política de defensa alemana cambió completamente de enfoque. Durante muchos años, la idea política era, oh, no necesitamos una fuerza capaz de defender nuestro territorio. Sólo necesitamos una fuerza que haga operaciones en el extranjero, como en Afganistán. Se abolió el servicio militar obligatorio. El ejército se redujo considerablemente.Alemania ha dependido realmente de Estados Unidos y de la OTAN para su defensa, su seguridad, y no consideraba realmente a su ejército como un verdadero ejército debido a su tenso pasado, a su historia, a su papel central en la Segunda Guerra Mundial, al régimen nazi.Realmente fue necesaria la invasión rusa y a gran escala de Ucrania en 2022 para cambiar esa perspectiva política.Es un honor contar con usted.Muchas gracias.Como saben, la canciller acaba de ganar unas elecciones muy, muy fuertes.La pérdida de EE.UU. como pilar de la seguridad europea exige que Europa responda. De lo contrario, se fragmenta. Y para Alemania, eso es una catástrofe. Y siempre que se piensa en la historia de Alemania, hay que mirar el mapa. ¿Por qué se vieron envueltos en todas estas terribles guerras? Porque están justo en el medio. Están rodeados de vecinos. Por primera vez en su historia, sus vecinos son todos amistosos. Están vinculados a ellos por el tratado de la UE. Tienen que proteger esto porque se trata de protegerse a sí mismos. Y son la mayor economía. Así que tienen que tomar estas medidas. Tienen que ser líderes.Eso requiere mucho gasto porque Alemania no tenía helicópteros que pudieran volar ni jets que pudieran volar, o muy pocos.Algunos puentes no podían sostener tanques. Hay que modernizar las infraestructuras para sostener este aumento de la defensa.Los efectos positivos inmediatos sobre el crecimiento económico de la simple inversión en defensa son relativamente limitados. Algunos economistas ven en este impulso a la defensa una gran oportunidad para los fabricantes de automóviles, que se enfrentan a este cambio estructural.Muchos proveedores de la industria automovilística pueden trabajar también para la industria de defensa. ¿Será suficiente para lograr el milagro económico? No estoy convencido.El gasto en defensa no siempre es inversión. A menudo se destina al consumo o a salarios. Así que hay que encontrar un equilibrio entre los fines de inversión de la defensa que estimulan la economía y el funcionamiento del ejército.Si no hay gasto en defensa, Alemania seguirá siendo débil. Los estadounidenses lo verán y dirán: no os comprometéis a nada con la OTAN. Vamos a lavarnos las manos con vosotros y con todos vuestros aliados, y eso significa con la OTAN. Y eso será terrible para Alemania. Los rusos los mirarán y dirán que Europa es débil. No está preparada para defenderse. No está preparada para construir su economía. Podemos hurgar más y más aquí. Potencialmente, esto podría incluso llevar a una situación en la que la UE empiece a romperse porque los países empezarán a decir, bueno, en realidad, tendría más sentido para nosotros llegar a un acuerdo con Rusia. Tienen que encontrar una manera de aumentar la capacidad de defensa del país, así que tienen que gastar dinero. No hay alternativa.Los años de gobierno de Merkel fueron años de escasa inversión en nuestras infraestructuras. Eso ha hecho que la sustancia de nuestro país se deteriore año tras año.El sistema ferroviario alemán es muy disfuncional. Los trenes no circulan a su hora, la mayor parte del tiempo. Y realmente se debe a la falta de inversión, también a la falta de personal.La demanda de trenes y de viajes en tren ha aumentado debido a consideraciones sobre el cambio climático y a que la gente deliberadamente no quiere utilizar los vuelos nacionales. Si es tan poco fiable, la gente vuelve a conducir o a usar el avión. Así que la gente está muy frustrada por eso, obviamente.Me llamo Laura. Trabajo en Fráncfort y traigo a mi hija todos los días al colegio. Y luego tengo que coger el tren e ir hasta Fráncfort para mi trabajo.No es fácil cuando vuelvo y tengo que recogerla. De hecho, todos los días hay retrasos en los trenes. Y siempre necesito un plan alternativo, por si no llego. Tengo que llamar a la gente y decir, por favor, ¿puedes recogerla? Cuando llego a tiempo, me ha tocado la lotería. Empezamos a burlarnos de ello. Cuando hablas de alguien que no llega a tiempo o que siempre llega tarde, dices que es como el tren alemán.Sentimos lo que está pasando Laura. Es algo a lo que nos enfrentamos desde hace años. No se trata sólo de que nuestra infraestructura sea demasiado vieja, sino también de que está demasiado congestionada.A veces los trenes se paran, así que pueden pasar 20 o 30 minutos. Es frustrante.Así que la buena noticia para Laura es que hemos sido capaces de detener el proceso de envejecimiento de nuestra infraestructura que tantos problemas causaba con el retraso, con la impuntualidad de nuestros trenes. El año pasado invertimos la cifra récord de 19.000 millones en la renovación de nuestra infraestructura. Si seguimos haciéndolo, será mejor. No mejorará de la noche a la mañana, pero sí en un par de años.Ahora son las 2:35 y tengo que salir del trabajo un poco antes, porque acabo de ver en la aplicación que el tren que me gustaría coger a las 3:19 se ha cancelado. Llegaré más tarde de lo que debería a casa y recogeré a mi hija del colegio. Todos los días pasa lo mismo.Esta falta de infraestructuras va en contra de la identidad alemana de eficacia, de puntualidad. Mira, si un tren va de Alemania a Suiza, el sistema ferroviario suizo, suelen parar el tren alemán en la frontera porque el tren alemán llega tarde. Y ya no dejan pasar a los trenes alemanes, echando a perder la puntualidad suiza. Así que esto dice mucho sobre el problema.En la red de larga distancia, un tercio de los trenes sufre retrasos. Eso significa que todavía dos tercios son puntuales, lo cual no está tan mal, pero es claramente insuficiente y no es lo que el público espera de los ferrocarriles.Las estadísticas de puntualidad son bastante malas y han empeorado en los últimos años. Y eso a pesar de que sólo se contabilizan los trenes que circulan con más de seis minutos de retraso. Y todos esos muchos trenes que se cancelan no entran en absoluto en estas cifras.Faltan maquinistas. Faltan los encargados de las cajas de señales. Faltan personas que aprueben las obras. Y ahora mismo, tenemos obras que han terminado. Y la vía férrea no puede reabrirse porque esas personas escasas no están disponibles. Y Deutsche Bahn se olvidó durante años de formarlas. Y todos estos fallos de gestión se suman ahora a los demás problemas que tiene la infraestructura.La renovación de las infraestructuras en Alemania no va a producirse de la noche a la mañana. Hay muchos obstáculos burocráticos. Y quizá también haya una cuestión de capacidad.En mi opinión, no hay limitaciones financieras o económicas a lo que pueden hacer. Pero estoy seguro de que hay limitaciones en su capacidad real para gastarlo bien. De hecho, Alemania no podría hacer este programa de inversión mañana porque estas industrias han estado muy mermadas durante mucho tiempo.El dinero no lo es todo. Así que hay un montón de problemas, incluyendo la escasez de mano de obra, que no tantas empresas de construcción que podrían ser movilizados. Así que los precios podrían subir.Las escuelas, infraestructuras muy básicas, muy necesarias, se están desmoronando.Han tenido que poner pilares de apoyo para sostener la estructura de este edificio. Se consideró inseguro que los niños aprendieran aquí. No se hizo nada hasta que fue tan dramático que empezaron a caer trozos del tejado. Sólo en Fráncfort, la situación es que hay unas 60 escuelas que se están cayendo a pedazos y realmente necesitan obras. Y la situación se extiende al resto de Alemania.Alemania es un país muy descentralizado. El problema es que si el nivel federal no puede dar directamente el dinero a los municipios, siempre tiene que pasar por los estados. Y los estados son rígidos, así que no todo el dinero que se les da acaba necesariamente en los municipios.El Ministerio de Hacienda alemán va a estudiar cómo van a financiar y utilizar este dinero otros ministerios, y se asegurará de que no se utilice para fines consuntivos. Nos aseguraremos de que vaya unido a reformas estructurales. Del mismo modo, el dinero destinado a los municipios y a los Bundesländer, las regiones, está sujeto a condiciones.Muchas de las carreteras y puentes se construyeron en los años 60 y 70 y ahora muestran grietas, y se están quedando muy viejos. Un ejemplo es este puente cerca de Dresde. El puente se derrumbó literalmente. Todavía no está renovado. Se derrumbó en 2024. Fue un gran shock para el sistema. También es bastante humillante. La percepción de Alemania fuera de Alemania es que es este gran país de ingeniería.El problema de Alemania es que su población envejece y los costes sociales aumentan.Hay otras áreas de la economía en las que tendríamos un gran potencial de crecimiento, como la integración de más mujeres en la población activa, permitiéndoles trabajar más. En segundo lugar, la migración, de la que actualmente hablamos sobre todo en términos negativos. Pero, en realidad, es enormemente útil para una población que envejece, porque se incorpora más gente joven a la población activa. Y no hemos sabido aprovechar estos dos factores como otros países.Alemania tiene unos costes laborales elevados, y siempre los tendrá, aunque sea eficiente, porque el nivel de seguridad social que tenemos en este país es alto. Tenemos una población envejecida que cuesta mucho dinero. Así que realmente necesitas que la gente sea productiva. ¿Y cómo se consigue que sean productivos? Con una buena educación. La emigración puede aumentar la mano de obra. Y si no se enseña alemán a la gente y no se le dan las cualificaciones necesarias, todos acabarán en el sistema de prestaciones. Y creo que ese es realmente el gran riesgo.Debe existir el riesgo de que repunte la inflación. A los alemanes no les gusta nada la inflación. Sospecho que habrá algunos problemas políticos asociados con esto. No es un almuerzo gratis.Si el dinero no se gasta con prudencia, Alternativa para Alemania, el partido de extrema derecha, que actualmente es la segunda fuerza en el Parlamento, se beneficiará de ello.Existe el riesgo de que surja una narrativa, alimentada por la AfD, de que se trata de un despilfarro de 500.000 millones de euros si el Gobierno alemán no puede demostrar que, a lo largo de los años, el dinero está mejorando realmente las infraestructuras y aumentando la inversión pública. Por eso es tan importante que el dinero se gaste sólo con fines de inversión.Si pagas impuestos y sigues sin tener un tren que funcione, y si ves que la escuela de tu hija es una basura, dejarás de creer realmente en ese Estado. Y a menudo Estado y democracia se igualan. Así que esa inversión en nuestros bienes públicos y nuestras infraestructuras es una inversión en democracia.El gran peligro ahora es que la gente ve que se gasta mucho dinero en el ejército y en el apoyo a Ucrania. Y los dos, en cierto modo, van un poco de la mano. Y al mismo tiempo que no ven el gasto a nivel local en sus escuelas, en sus comunidades, y todas las cosas que hacen la vida más fácil. Y eso enfada mucho a la gente.Si la gente siente la diferencia y vuelve a tener trenes que circulan, escuelas que parecen bonitas, puede que vuelvan a creer realmente en la democracia y, a su vez, disminuyan los votos para AfD.La austeridad fue la verdad, la creencia, durante muchos años de los políticos conservadores y neoliberales que gobernaban este país. Y sí, me he avergonzado de ello. No es sólo vergüenza. Es que es molesto. Y quieres tener un país que funcione.Se supone que los nuevos 500.000 millones de euros van a devolver a Alemania lo que se supone que es, un gobierno y un Estado puntuales y eficientes. Sin embargo, pasará mucho tiempo hasta que esos 500.000 millones de euros se gasten.Es una apuesta en el sentido de que podría no funcionar. Pero la vida es una apuesta. Alemania sigue siendo un país grande y rico. Han cometido algunos errores bastante graves. Su política fiscal ha sido demasiado restrictiva durante mucho tiempo. Han dependido demasiado de la demanda exterior. China es ahora abrumadoramente el mayor país manufacturero del mundo, un exportador gigantesco, una amenaza directa para Alemania, por supuesto que lo es.Si esta apuesta no tuviera lugar, las perspectivas serían realmente sombrías. Sin duda mejorará las perspectivas de crecimiento del PIB y de la economía en general.Alemania tiene la oportunidad de tomar la iniciativa en Europa y dedicarse a este gasto de inversión para reactivar la economía europea, que depende en gran medida de Alemania. Pero necesita un poco más. Creo que necesita algo más que gasto en infraestructuras. No son solo las infraestructuras las que realmente han sufrido la austeridad. También son los servicios públicos. Me refiero a la educación, la atención a la infancia, todas estas cosas que son realmente necesarias para impulsar adecuadamente el mercado laboral y el crecimiento.Hacer fuerte a Europa es la prioridad nacional vital de Alemania. Hacer fuerte la economía alemana tal y como se está imaginando ahora, hacer fuerte la defensa alemana tal y como se está planeando ahora es una condición necesaria, no sólo para la revitalización de Alemania, sino para la revitalización de Europa. No hacerlo sería una catástrofe. Creo que los alemanes son lo suficientemente serios y competentes -siempre lo han sido- para conseguir que esto funcione porque tienen que hacerlo.El telón de fondo es tan desafiante...Y dentro de poco firmaré cuatro...... un presidente de EE.UU. adversario, el aumento de las tensiones geopolíticas. Merz no tiene elección. Tiene que tener éxito.

Progtt 02/08/25 20:34

Ha respondido al tema Artículos relacionados con depósitos y tipos de interés.

El Tesoro estadounidense venderá más deuda a corto plazo como continuación de la política de la era Biden (30 julio de 2025)El Secretario del Tesoro, Scott Bessent, criticó anteriormente la emisión de letras a corto plazo como medio de mantener estables los tipos de interés a largo plazo.El Tesoro estadounidense emitirá más deuda a corto plazo para ayudar a financiar su creciente déficit presupuestario, una continuación de una política de la era Biden que el secretario del Tesoro, Scott Bessent, había desautorizado previamente.El Departamento del Tesoro dijo el miércoles que mantendría estable el tamaño de sus subastas de bonos a más largo plazo durante los próximos «varios trimestres». Esto sugiere un gran aumento de la emisión de deuda a más corto plazo -bonos del Tesoro que vencen entre una semana y un año- para hacer frente a los 1.000 millones de dólares que el departamento necesita este trimestre para mantener el gobierno en funcionamiento.A pesar de haber renegado de ella antes de asumir el cargo, Bessent ha adoptado la estrategia de gestión de la deuda de su predecesora Janet Yellen. Inclinar la emisión de deuda hacia bonos a más corto plazo permite al Gobierno aumentar su endeudamiento sin elevar los rendimientos de los bonos a más largo plazo. Los rendimientos de los bonos a más largo plazo -que se mueven en sentido inverso a los precios- determinan los tipos de interés en toda la economía, desde los costes de endeudamiento del Gobierno hasta los tipos hipotecarios.El lunes, el Departamento de Estado anunció que recaudaría 1.000 millones de dólares en los tres meses hasta septiembre, una cifra muy superior a los 554.000 millones estimados para el trimestre de abril a junio. El aumento se debe principalmente a las necesidades técnicas derivadas del límite de deuda. En las dos últimas décadas, el aumento del tamaño de las subastas ha reflejado la expansión del endeudamiento del gobierno estadounidense para financiar recortes fiscales y programas de gasto.La actual estrategia de endeudamiento es algo arriesgada debido a la rápida rotación de la deuda a corto plazo. Cada vez que dicha deuda vence -al menos una vez al año- debe ser sustituida por nueva deuda emitida a los tipos de interés vigentes. Si los tipos subieran, la carga de la deuda del Departamento del Tesoro aumentaría.Cuando Yellen empezó a depender más de la deuda a corto plazo para cubrir las necesidades de financiación del Gobierno, Stephen Miran -ahora jefe del Consejo de Asesores Económicos del presidente Donald Trump- y el economista Nouriel Roubini escribieron un artículo académico sobre esta práctica, calificándola de «emisión activista del Tesoro», que según ellos equivalía a una «flexibilización cuantitativa encubierta».Argumentaban que, al recurrir a la deuda a más corto plazo, el gobierno estaba deprimiendo artificialmente los tipos a más largo plazo y que, de ese modo, el Departamento del Tesoro estaba aplicando la política monetaria, que es tradicionalmente la función de la Reserva Federal.

Progtt 01/08/25 18:09

Ha respondido al tema Tabla de Depósitos de Monillo

Francia Francia Italia. Italia. Portugal. Portugal. Alemania. Alemania.https://m.es.investing.com/economic-calendar/No sé más. En el Frankfurter tampoco eran muy dovish precisamente.Saludos.

Progtt 01/08/25 17:03

Ha respondido al tema ¿Tienes dudas sobre Raisin y sus depósitos en el extranjero? Plantéalas aquí

Si no me falla la neurona Sistema y Progetto han sido los bancos más rentables de Raisin. No creas que cosechan poco en España, mira Progetto. 😄 Con sus más y sus menos, ¡viva Italia! 😄