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Participaciones del usuario juanatleti

juanatleti 21/11/23 18:17
Ha respondido al tema Análisis de Bayer: ¿Buen momento para entrar en Bayer AG (BAY)?
En mi opinión Bayer a estos precios es una oportunidad a nivel BP y el vertido en el Golfo de México, me explico:Las demandas de RoundUp ya están descontadas en el precio y la mayoría de casos ya están resolviendose. Bayer tiene provisionadas las litigations, a cierre de 2022 tenía provisionados 7.500 millones de € .  El revés en el fármaco Asundexian ha sido una sobre-reacción por encadenamiento de malas noticias. Bayer tiene otros fármacos en pipeline y algunos que han salido nuevos que van para blockbuster, como Nubeqa y Kerendia.   Vale, quizá no crezca a un digito medio en los próximos años pero sigue siendo una Farma que saca un EBITDA del 30% recurrentemente. Una vez descontado lo malo de las demandas de RoundUp, la división de Crop es líder mundial en un mercado clave para la alimentación. RoundUp a parte está creciendo en otros segmentos. Por su tamaño tiene capacidad para invertir en R&D mucho más que sus competidores directos sin perjudicar márgenes:Gasto en R&DPlano en ventas para los próximos años cotiza con un descuento de alrededor el 50% si valoramos por múltiplos comparables las divisiones por separado contra sus pares, incluso aplicándole un múltiplo en rango bajo. 
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juanatleti 21/11/23 17:52
Ha respondido al tema IAG ¿buen momento?
Hacen bien en priorizar el pago de la deuda al dividendo. Lo que importa en el largo plazo es más esto:Me reafirmo en que no vale menos de los 2 €    
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juanatleti 22/10/23 09:55
Ha respondido al tema IAG ¿buen momento?
Buenos días,No tengo clara cual es tu postura, pero en una compañía del tamaño de IAG poco sentido tiene hablar de 1 billete basado en nuestra evidencia empírica y en cuanto creemos que deberían haber subido. Aquí no hay una cuestión de subida de costes (solo) respecto de 2019.  Como comentaba son 2 factores másDemanda recuperada y más alta que en 2019 debido al ahorro acumulado.Gran parte de la oferta destruida: IAG tenía 598 aviones en el 19 y a cierre del 22 tenía 558. Y no es solo el nº de aviones sino la capacidad de operarlos a pleno rendimiento (personal necesario que ha cambiado de sector)La mayor demanda con menor oferta ha dado lugar a mejoras de márgenes y eso es lo que vemos:Ingreso de IAG por AKO ha pasado de 0,0678 (€ por asiento/kilometro) a 0,0819 € (Q2 19/Q2 23) con menos oferta de AKO.  Sin poder desagregar IAG de los datos globales, se está volando más en general que en 2019. Gracias!
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juanatleti 22/10/23 08:15
Ha respondido al tema IAG ¿buen momento?
Buenos días,Durante el COVID se destruyó oferta en las aerolíneas, tanto en personal como en aviones. La tesis era que el mundo de la aviación comercial nunca volvería a ser lo mismo. Sin embargo, los aeropuertos se han saturado y los viajeros han pagado sobreprecio con tal de viajar. Hablando de datos globales de Commercial Flights:Como vemos, el segundo trimestre supera en nº de vuelos un 5% a 2019 y un 6% el tercero. Las expectativas para el Q3 de IAG tienen que ser buenas. Si vemos el Q2 respecto a 2019, vemos que los costes variables han crecido pero IAG ha conseguido repercutirlo sobradamente en sus precios. Con menos asientos kilometro ofertados obtiene más ingresos y más EBITDA. Por lo tanto, respecto a que la elasticidad al precio de los viajeros es muy alta y sensible ante cualquier pequeño cobro adicional, al menos aquí no lo estamos viendo. Hemos visto escenas de saturación en aeropuertos, la gente quería viajar y (casi) a cualquier precio.Respecto a 2024 no soy tan optimista, pero el Q3 de IAG va a ser inevitablemente bueno.Al fin y al cabo, lo que hemos visto con las aerolíneas es un shock de demanda que ha destruido muchísima oferta: Sector saturado con márgenes bajos sufre un shock de demanda.El shock de demanda destruye oferta.La demanda se recupera muy rápido.La oferta tarda más en reconstruirse, tanto por dificultad para recontratar y reinvertir como por precaución. Los márgenes mejoran producto de una demanda recuperada y una oferta a remolque.Saludos
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juanatleti 03/08/23 09:11
Ha respondido al tema IAG ¿buen momento?
El Q3 de momento va muy bien y puede haber una buena inercia para Q4. A partir de ahí soy más pesimista. . Es cierto que esto no son datos de IAG, si no globales, pero es un buen proxy.Una de las cosas "buenas" que ha traído al sector la pandemia ha sido la mejora de la eficiencia y la infra-inversión que permite que con menos AKO que en 2019 , en Q2 se haya ingresado más que aquel año y que se hayan podido repercutir todos los aumentos de costes en el precio.Obviamente no deja de ser una compañía cíclica pero desde que la cogí en pandemia no he dudado de su potencial turnarround. A PER 6 con beneficios estimados de 2023 justifica los 2,6-3€ y está repagando deuda a buen ritmo, alrededor de 1.000 millones año.  Materializar ese valor antes o después dependerá de coyuntura de la economía y esa es la parte que preocupa, por eso a 2,2-2,4  me desharía de ella. Saludos !
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juanatleti 02/08/23 14:45
Ha respondido al tema IAG ¿buen momento?
Que el Q3 es el mejor trimestre del año y el Q4 baja la demanda está descontado, es así siempre. Lo bueno que pueda ser el Q3 marcará la diferencia parece que va a ser bueno.
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juanatleti 30/03/23 16:18
Ha respondido al tema IAG ¿buen momento?
Tiene toda la lógica del mundo comprar más barato todavía algo que sabes que vale más. Otra cosa es que no quieras aumentar tu exposición por diversificación o que no tengas tan claro el futuro de la compañía, en cuyo caso no deberías tener posición ninguna. 
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juanatleti 30/03/23 16:12
Ha respondido al tema IAG ¿buen momento?
Si tienes confianza en que el valor intrínseco de una acción es muy superior al de mercado y cae más (no por ningún impacto sobre la propia empresa) no puede haber nada mejor que promediar a la baja.
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