Estoy en total desacuerdo con lo expresado en este post.
Tras leerlo, puede uno llevarse la errónea impresión de que son los bancos los que crean dinero. Pero ¿es eso realmente cierto?
A primera vista, eso es lo que podríamos pensar, y habéis explicado muy bien el mecanismo del multiplicador monetario tanto en el post como en los cometarios. Pero, como tantas veces sucede en Economía, lo que aparece a primera vista no es lo correcto.
Si analizamos detenidamente, los bancos sólo conceden el crédito que se les demanda. Es decir, si los particulares y las empresas no les demandaran crédito, a los bancos les sería imposible crear dinero.
Además, los bancos no son los únicos que crean dinero: desde el tendero de la esquina que nos “fía” cuando vamos a comprar el pan (no se preocupe, mañana me paga si no le alcanza lo que lleva en la cartera), hasta las empresas que emiten una factura por la venta de sus productos y la cobran a 30, 60 o 90 días; desde el particular que adquiere un bono de empresa, hasta el que compra acciones de una empresa que empieza a cotizar en Bolsa. Todos estos agentes están otorgando crédito. Y otorgan crédito porque hay agentes que se lo demandan: por ejemplo, las empresas negocian entre ellas los plazos de pago antes de formalizar una operación comercial.
Y lo que están haciendo los agentes con necesidades de financiación en todos estos casos es emitir un “papelito”, o bien hacer un apunte contable, (o en el caso de tendero, apuntar en su libreta que le debo una hogaza de pan), en el que aseguran que reembolsarán una cantidad X al Sr. Fulanito en una fecha determinada. Es decir, están haciendo lo mismo que un banco. ¿No podemos considerar a eso también dinero? Yo creo que sí.
Por tanto, en mi opinión, es la demanda de los agentes con necesidades de financiación la que crea dinero en una economía moderna. Lo único que hacen los agentes con capacidad de financiación es otorgarles crédito (crear dinero) en función de dicha demanda.
Si la demanda de crédito desciende, se creará menos dinero en la economía; mientras que si la demanda de crédito aumenta, los bancos, las empresas, etc. se ajustarán a ello otorgando mas crédito a sus deudores (analizando, eso sí, la probabilidad de que los deudores les reembolsen dicha deuda), y se creará mas dinero en la economía.
Es mas, si mañana mismo todos los bancos del mundo desaparecieran, ¿cambiaría en algo el modelo? Mi opinión es que no, simplemente las empresas y los particulares con necesidades de financiación seguirían emitiendo “papelitos” a cambio del crédito que les concedieran los agentes con capacidad de financiación. ¿Evitaríamos las crisis monetarias? Tampoco, ya que los agentes que otorgan financiación también se podrían equivocar, tal como han hecho los bancos que emitieron “hipotecas basura”. ¿Qué empresa no ha emitido alguna vez una factura que nunca ha cobrado?
Saludos cordiales.
