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#46

Re: Indexa capital: comisiones

Muchas gracias por tu comentario Unicornio13.

Efectivamente en lo que vamos de año la rentabilidad de los perfiles conservadores ha sido mayor que la de los agresivos (los bonos se han apreciado en general más que las acciones). Pero en el largo plazo este comportamiento se revertirá con seguridad: los perfiles más arriesgados son más rentables en el largo plazo que los conservadores.

El perfil inversor no es algo elijamos los gestores: es una característica de cada inversor. Para ello en Indexa tenemos un proceso de perfilado que en función de la voluntad a asumir riesgo y la capacidad a asumir riesgo que manifiestes te asignará un perfil más o menos arriesgado.

Puedes probarlo en:
https://indexacapital.com/es/questions

Un saludo

#47

Re: Indexa capital: comisiones

Muchas gracias!

#48

Re: Indexa capital: comisiones

hola Unai,
gracias por pasarte por el foro.

puedes confirmarme si el modelo de gestion de cartera de indexacapital se basa en el metodo bogleheads?

saludos

#49

Re: Indexa capital: comisiones

Hola chavenri,

Muchas gracias por tu comentario. Nuestro modelo de gestión lo puedes hallar en https://indexapital.com/es/model

En Indexa lo que hacemos es utilizar fondos indexados de muy bajo coste para crear carteras muy diversificadas por clase de activo y con una vocación de tener una baja rotación. En este sentido compartimos mucho de la filosofía Bogleheads.

#50

Re: Indexa capital: comisiones

Gracias por la pronta respuesta, Unai.
En principio tengo prácticamente decidido abrirme una cuenta con vosotros. De todas formas, me gustaría pasarme próximamente por vuestra oficina en Madrid para conoceros personalmente, si fuese posible.

Saludos.

#51

Re: Indexa capital: comisiones

Por supuesto. Estamos en la calle Serrano 213, Piso 1, A4. Madrid en horario de oficina. Por favor envía un email a [email protected] para cerrar la reunión.

Un saludo

#52

Re: Indexa capital: comisiones

Enhorabuena por los nuevos planes de pensión... según me enteré lo contraté.
Pero me surge una duda: ¿por qué utilizais ETFs para los planes de pensiones y fondos de inversión para la cartera de fondos? También, según la FAQ, el coste medio de gestión de los fondos es del 0.25%... pero si los fondos que componen la cartera tienen de coste entre el 0.25% y el 0.40%, no me sale dicha media...

#53

Re: Indexa capital: comisiones

Hola Alfabetagamma,

Muchas gracias por tu comentario. Sobre tus dudas:
1. En los planes de pensiones podemos utilizar ETFs ya que las plusvalías que se generan dentro del plan de pensiones no pagan impuestos y por tanto no es necesario utilizar fondos de inversión. por otro lado, en los ETFs hay una gama mucho más amplia y las comisiones son algo más bajas.
2. En cuanto a la comisión media, tienes toda la razón. La media está entorno a 0,28% (ya que pesan más los fondos con comisiones bajas que altas). Lo hemos corregido. No obstante tras hacer el perfilado, en la presentación del plan, las comisiones que se muestran son exactas.

Un saludo

#54

Re: Indexa capital: comisiones

Hola Unai,

¿Cuál es la composición actual del Indexa Mas Rentabilidad Acciones PP? ¿Dónde puedo verlo? ¿Vais a balancear mucho entre los distintos ETF que lo componen?

Muchas gracias, y enhorabuena por ser los primeros en sacar planes pasivos con tan bajas comisiones.

#55

Re: Indexa capital: comisiones

Buenos días Dale,

Muchas gracias por tu pregunta. Puedes ver todo el detalle de los planes en la página de nuestro modelo de inversión: https://indexacapital.com/es/model#model-fund-selection , seleccionando la pestaña "Planes de pensiones".

Iremos reajustando los ETFs que componen el plan si por movimientos de mercado se desvían de su cartera modelo. Por otro lado, podremos ir incorporando nuevos ETFs para incrementar la diversificación.

Un saludo

#56

Re: Indexa capital: comisiones

He estado leyendo el enlace y la verdad es que es una virguería. Está muy bien hecho y bien planteado.

Pero, mucho me temo, que le pasa como al submarino de Gila, que de color bien, pero no flota. Decís, y cito: "Una vez identificadas las clases de activos hemos de ver cómo vamos a obtener los pesos de cada clase para cada perfil de riesgo. El procedimiento que vamos a utilizar en Indexa Capital es el descrito por Markowitz [Markowitz, 1952]." O sea, que seguís la teoría moderna de carteras pura. Ese modelo el problema que tiene es que es platónico, en otras palabras, cualquier parecido con la realidad es pura coincidencia. Por otra parte se basa en expectativas calculadas en función de históricos (cuando todos sabemos que rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras) y lo que es más grave, no es de aplicación en estos momentos porque la RF y RV han dejado de estar descorrelacionadas (técnicamente toda la teoría de carteras moderna se basa en asunciones gaussianas que no existen en la realidad). No solo eso, sino que lo aplicáis a ETFs pero hacéis una predicción de rentabilidad de los bonos como si se comprasen estos y se mantuviesen a término, ¿cómo si no se explica una rentabilidad esperada de los bonos gubernamentales del 0,5 % en un entorno en el que los tipos de interés no pueden hacer sino subir?¿Advertís a los inversores de que no es así como funciona un fondo y que la valoración puede caer de forma dramática? Porque yo no le he visto.

Un análisis un poquito técnico de la cosa: Las razones por las que la Teoría Moderna de Carteras ha dejado de funcionar

Lo dicho, de color bien. Pero no flota.

Caveat emptor

#57

Re: Indexa capital: comisiones

Hola Witten.

Muchas gracias por tu comentario y tus aportaciones. Voy a ver si consigo convencerte de que nuestro submarino si que flota :)

Utilizamos el modelo de Markowitz como una herramienta para ayudarnos a crear carteras de menor a mayor riesgo de forma homogénea. Las volatilidades y correlaciones las estimamos históricamente, mientras que las expectativas de rentabilidad no las calculamos de forma histórica, si no que utilizamos o bien la rentabilidad esperada para la renta fija o bien el modelo de Black Litterman y de Gordon para la renta variable.

Los pesos que resultan de la optimización (donde se limitan los pesos máximos y mínimos) los utilizamos en un proceso iterativo en el que se evalúa si las carteras están suficientemente diversificadas y si se parecen los suficiente a una "cartera global de mercado". En definitiva lo que buscamos es invertir global y diversificado y puedes observar que las carteras resultantes lo cumplen.

No puedo estar de acuerdo con tu afirmación de que la renta fija y la renta variable ahora están descorrelacionadas. Por lo menos, no es lo que hemos visto este año durante el mes de Febrero o el Brexit (cuando los tipos ya estaban bien bajos). Quizá en plazos más largos observemos caídas tanto de renta variable como de renta fija, pero de momento no está ocurriendo.

Tienes razón en que las expectativas de rentabilidad en renta fija las determinamos suponiendo una inversión a término y que dado que los ETFs tienden a mantener una duración constante entonces no tiene porque darse esa rentabilidad. Pero es que nosotros no decimos que la rentabilidad vaya a ser un 0,5% anual, si no que la media debería estar ahí a la que hay que añadir una volatilidad. Y por otro lado, no existe mejor estimador de la rentabilidad esperada de una cartera de bonos con duración constante que su rentabilidad esperada actual.

Sobre la distribución gaussiana, estoy completamente de acuerdo contigo. Es una hipótesis, que no se cumple, especialmente en los plazos cortos de tiempo. No obstante, para inversiones de largo plazo (plazos de rentabilidad anual, por ejemplo), mi experiencia es que para renta variable es muy buena aproximación esta distribución y que para renta fija (diversificada y con riesgo de crédito limitado) es suficientemente buena aproximación. De todas formas, el conocer estas limitaciones hace que de nuevo evaluemos con espíritu crítico los resultados del modelo dentro de nuestro comité asesor: https://indexacapital.com/es/team

Espero que ahora me concedas que el submarino flota mucho más.

Un saludo

Unai

#58

Re: Indexa capital: comisiones

Hola Unai
Acabo de traspasar mi plan de pensiones a Indexa, quería comentarte que analizando las rentabilidades de este año de la cartera número 9 y comparándolas con el plan de Caixabank Tendencias (similar al más rentabilidad acciones vuestro en cuanto a composición de la cartera) encuentro que la diferencia es de +1% a vuestro favor, lejos del 3% aproximado de diferencial de rentabilidad que "prometéis" aventajar al resto de planes de otras gestoras. En concreto:
Caixabank Tendencias +5,47%
Indexa cartera 9: +6,5%

A qué atribuyes este pequeño diferencial? Seguís pensando que a largo plazo la diferencia de rentabilidad se acercará a ese tres por ciento?
Gracias por entrar al foro y responder

Saludos

#59

Re: Indexa capital: comisiones

Hola hlopez48,

Muchas gracias por tu pregunta y por tu confianza en Indexa. Tiene mucha relevancia tu duda.

En la web decimos que esperamos obtener una rentabilidad un 3,4% superior a la media de los fondos de inversión en España a través de menores costes, indexación y reajustes automáticos.

Para responder tu pregunta lo importante es que hablamos de superar a la media, no a todos los fondos de inversión españoles. Es más, lo normal es que varios fondos obtengan una rentabilidad superior (aunque muchos otros obtendrán un rentabilidad incluso inferior a ese 3,4% de diferencia).

¿Como va la comparación este año con la media de los fondos españoles (Inverco)? Con transparencia lo mostramos en https://indexacapital.com/es/stats

Al ultimo cierre de mes para el que hay datos de inverco, (31/10/2016) para un perfil 9 la diferencia asciende a 5,4%, muy por encima de lo que esperamos. Lo normal es que esta diferencia se vaya reduciendo con el tiempo porque el ahorro en comisiones no justifica tanta diferencia, que se ha debido a otras causas como el posicionamiento global de Indexa en contraposición al posicionamiento europeo de los gestores españoles, pero ha sido un muy buen comienzo.

De nuevo, muchas gracias por tu confianza.

Un saludo

Unai

#60

Re: Indexa capital: comisiones

Aupa Unai,
¿Tenéis en mente lanzar una EPSV en el futuro?
Agur