Buenas tardes JORG3.
Según Ana Fernández, fundadora y directora de AFS Finance Advisors... "La Renta Fija está muy cara, lo que significa que es muy caro ganar algo con la Renta Fija. Tienes que asumir riesgo e irte a un High Yield para encontrar rentabilidades más altas. Vista la situación actual, hay que asumir riesgo para poder ganar dinero, por lo que soy más partidaria de asumirlo con renta variable que con Renta Fija".
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Como bien sabes, el mundo de la renta fija, en lo que a calificaciones crediticias se refiere, se divide en bonos con grado de inversión/investment grade bonds (que abarca desde la categoría AAA hasta BBB) y los bonos de alta rentabilidad/high yield bonds (que tienen una calificación no superior a BB). Sin embargo, está muy extendida en España la tendencia de traducir High Yield por "bono basura", cuando en realidad es un "bono de alto rendimiento". Y en mi humilde opinión es muy importante la terminología: "bono basura" se asocia con un título con elevada probabilidad de impago, algo que no ocurre con toda la categoría High Yield, sino sólo con una pequeña parte.
Dejando a un lado las cuestiones terminológicas, los "bonos de alta rentabilidad" tienen una menor solidez financiera que los "bonos con grado de inversión" y por éso deben ofrecer una mayor remuneración, y de ahí su denominación. Personalmente, estoy firmemente convencido que la peyorativa traducción que se ha utilizado ha retraído a muchos inversores de incluír ésta clase de fondos de inversión en sus carteras. De hecho, el año pasado sólo se produjeron dos impagos en todo el Mundo: en Europa el de Pescanova, y otro en Estados Unidos".
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Por otro lado, los Mercados Emergentes se han convertido en un activo estratégico para las gestoras, que llevan desde hace tiempo reforzando sus equipos de profesionales. Aunque la crisis de Crimea, que vino precedida por la devaluación del peso argentino y su contagio a otras divisas de países en desarrollo a principios de año, sigue transmitiendo la señal de peligro ante la inversión fuera de los mercados domésticos, la realidad es bien distinta.
Teniendo la precaución de no catalogar a todos los países con la misma etiqueta, que suele ser el sesgo que practican los ahorradores, se pueden encontrar oportunidades de inversión atractivas en los mercados emergentes. Un dato muestra la importancia que están adquiriendo: las emisiones privadas de deuda, por ejemplo, representan ya el 15% del mercado mundial de Renta Fija.
No obstante, según Pedro Servet, responsable de divisas de CitiGroup en España... "No recomendamos inversiones en emergentes absoluto. Hay que estar preparados para el momento en que Estados Unidos dé datos positivos en su economía, suban los tipos a largo y empiece a acercarse en el tiempo el alza de tipos. Esto provocaría otra vez salidas en los emergentes, y los más vulnerables son Brasil, Turquía y Sudáfrica".
Saludos y suerte.
