Gestión activa vs Gestión Pasiva
Antes que nada tengo que decir que soy defensor de los fondos de gestión activos. Aquellos en los que pagamos una alta comisión a un gestor para que invierta nuestro dinero y de los que esperamos que batan al índice en las partes alcistas y en las partes bajistas.
Esta predilección no es arbitraria. Confío en este tipo de fondos porque considero que de ellos podemos sacar un rendimiento mejor que a los indexados o a los ETFs con un riesgo menor. Si en algún momento o en alguna categoría esto no pasase o no encontrase un fondo en el que confiar a largo plazo, sin duda contrataría un fondo pasivo de Amundi o Pictet.
Para calcular la relación Rentabilidad/Riesgo utilizaremos el Cociente Omega. Y la pregunta que me hago hoy es ¿cual es la relación rentabilidad/riesgo de los fondos indexados? Este dato debería ser muy parecido ya que todo siguen al mismo índice ¿Es de verdad parecido?
Veamos qué indexados encontramos en la categoría RV Europa:
Como es de esperar el fondo indexado mejor posicionado es de la categoría RV Capital Pequeño.
En la "categoría reina" RV Capital Grande Blend", encontramos diferencias. El fondo de Vanguard (no se comercializa en España), a pesar de ser el que más bajó en la parte bajista (-62,5%), es el que más sube en la parte alcista (+62,45% de la inversión inicial) y el que tiene un mejor Ω (debido en parte a sus bajas comisiones).
Los dos siguientes no son fondos exactamente, son ETFs. Como sabéis, con estos instrumentos no nos beneficiamos de el interés compuesto en las inversiones a muy largo plazo.
Descartados los anteriores, el único fondo indexado que he encontrado de RV Europea, comercializado en España, con una creación anterior al inicio del presente ciclo económico ha sido el Pictet- Europe Index-R. Su Cociente Omega es Ω=0,94. Esto significa que aún no ha recuperado los niveles del máximo de 2007.
Está situado en el puesto 34 en este ranking. Esto significa que hay muchos fondos activos que lo han hecho mejor en el presente ciclo económico, bien porque hayan perdido menos en la parte bajista, o bien porque hayan ganado más en la parte alcista.
Hay que decir que tanto en las cotizaciones de los fondos pasivos como los activos ya están descontadas las comisiones, tanto de gestión como de éxito si las hay. En el caso del indexado de Pictet el TER es 0,62%.
Como podéis ver en el ranking completo Ω RV Europa hay muchos fondos de las categorías RV Capital Grande, que superan a los indexados con el mismo benchmark . También hay muchos otros fondos del resto de subcategorías que superan al ETF indexado de RV Capital pequeño.
Es verdad que hay muchos otros fondos que no aparecen en esta lista y que no superan a su benchmark, pero los fondos de los que habitualmente hablamos sí que lo hacen.
En resumen: las comisiones de los fondos activos a veces parecen caras, pero a largo plazo se pueden encontrar muchos que salen rentables.
¿Hay algún otro fondo indexado de RV Europa con creación anterior a 2007 que no esté analizado?
¿Consideráis que merece la pena pagar comisiones a los gestores con esperanza de una mayor rentabilidad/riesgo?
¿Consideráis en cambio que es siempre mejor buscar bajas comisiones y no ponerse en manos de los gestores?