Commerzbank (CBK): seguimiento de la acción

 

El banco italiano UniCredit ha confirmado este lunes el lanzamiento de una oferta pública voluntaria de canje de acciones sobre Commerzbank, el segundo mayor banco comercial de Alemania, con el objetivo de superar el umbral del 30%, aunque no prevé llegar a controlar la entidad germana.

"Se espera que UniCredit alcance una participación en Commerzbank superior al 30% sin llegar a controlar la entidad", ha subrayado el banco transalpino, para el que superar dicho umbral eliminaría la necesidad de ajustar continuamente su participación para mantenerse por debajo del límite del 30% debido al programa de recompra de acciones de Commerzbank, y le permitiría aumentar su participación libremente en el mercado abierto o por otros medios posteriormente.

Actualmente, la entidad dirigida por Andrea Orcel ya controla de manera directa alrededor del 26% de Commerzbank, además de una participación adicional de aproximadamente el 4% a través de instrumentos financieros.

Si bien la relación de canje de la oferta será determinada en los próximos días por BaFin, el regulador financiero alemán, el banco italiano calcula que equivaldrá a 0,485 acciones de UniCredit por cada acción de Commerzbank, lo que implica un precio de 30,8 euros por acción o una prima del 4% al cierre de la operación el 13 de marzo de 2026.

En este sentido, la entidad italiana prevé que la oferta se lance formalmente a principios de mayo, con un periodo de adhesión de cuatro semanas. De este modo, UniCredit convocará una junta general extraordinaria en mayo para solicitar la autorización del correspondiente aumento de capital.

Según ha explicado UniCredit en un comunicado, la oferta busca superar el límite del 30% establecido por la legislación alemana de adquisiciones y fomentar un diálogo constructivo con Commerzbank y sus partes interesadas en las próximas semanas.

"El consejo de administración de UniCredit considera esta oferta una medida sensata y pragmática, sin inconvenientes, dado que la participación actual sigue generando un valor significativo, independientemente de que la oferta suponga o no un aumento de la participación superior al 30%", ha defendido el banco italiano, añadiendo que "si, como se prevé, UniCredit no ejerce control alguno sobre Commerzbank, el impacto financiero en el capital será mínimo".

Asimismo, UniCredit ha informado de que sigue solicitando la aprobación de los accionistas para la recompra de acciones de 2025 por un importe de 4.750 millones de euros en la junta general de accionistas del próximo 31 de marzo, mientras se espera la aprobación del Banco Central Europeo (BCE).

El programa de recompra de acciones comenzará una vez finalizado el periodo de oferta y dependerá de la aceptación final de la misma y no afectará a la política de dividendos de UniCredit 

 

UniCredit ha dado comienzo este martes al periodo de aceptación de su oferta de adquisición dirigida a los accionistas de Commerzbank, que valora en casi 35.000 millones de euros al segundo mayor banco de Alemania, del que la entidad italiana ya es el principal accionista con una participación ligeramente inferior al 30%.

Según la documentación publicada este martes por UniCredit, el periodo de aceptación de la propuesta permanecerá abierto desde el 5 de mayo hasta el próximo 16 de junio, aunque se contempla la posibilidad de un plazo adicional de dos semanas, entre el 20 de junio y el 3 de julio de 2026.

Como se esperaba, la entidad italiana propone una ecuación de canje en su oferta de 0,485 acciones de UniCredit por cada título de Commerzbank, lo que implicaría un precio por acción de unos 31 euros al tomar como referencia el marcado ayer al cierre por el banco transalpino, aunque asciende a 34,3 euros al tener en cuenta la media de los tres últimos meses.

Las acciones de Commerzbank cotizan este martes por encima de 35 dólares, después de acumular una subida de alrededor del 18% desde que el pasado 16 de marzo UniCredit desvelara su intención de presentar una oferta, cuya finalidad subrayó entonces que era superar el 30% de participación en el banco alemán, pero sin llegar a adquirir el control.

En este sentido, la dirección de Commerzbank ha expresado desde entonces su rechazo a los planteamientos de la entidad dirigida por Andrea Orcel al considerar que no ofrece ninguna prima a los accionistas de la entidad germana, que el próximo 8 de mayo publicará sus cuentas del primer trimestre y dará a conocer nuevos detalles de su estrategia.

Asimismo, el Gobierno alemán, accionista del banco germano con algo más de un 10% del capital social, ha expresado su apoyo a la estrategia de independencia de Commerzbank, advirtiendo de que "una adquisición hostil sería inaceptable", sobre todo teniendo en cuenta que Commerzbank es un banco de relevancia sistémica