No era nuestra intención entrar en polémicas, pero la verdad es que, si se mantienen dentro de límites educados, las polémicas son estupendas y siempre dejan enseñanzas, así que dedicaremos diez minutos más a esta divertida conversación.
Primero, felicitaciones al
novato 😁 , y ojalá que siga la racha, aunque nada garantiza que sea así, por lo que... decíamos ayer.
En cuanto a la nueva tanda de gráficos del
veterano, ahí van nuevos apuntes. En primer lugar, tienes razón. La elección de un determinado período de tiempo es arbitraria, porque según dónde se ponga la lupa casi cualquier argumento puede darse la vuelta y favorecer al contrario. Si en lugar de 2024 hubiéramos partido de, qué sé yo, 2017, el balance sería totalmente distinto. Cierto.
Pero es que eso, justamente, es lo que defendemos. Nosotros no elegimos arbitrariamente el momento de empezar a contar: lo elegísteis vosotros con vuestra conversación. El momento de empezar a contar, siempre, es AHORA, es el momento en que se plantea una inversión o se da un consejo.
Y nuestro argumento, que los últimos dos años vienen a demostrar, es que jamás, nunca, never, el aluvión de datos pasados justifica por sí mismo la inversión futura. Puedes venir aquí con 40 años de Nikkei y eso no te dirá absolutamente nada de cuál será la evolución del Nikkei mañana. Ni el mes que viene. Ni en el
tramo 2026-2036.
Aparte de que los datos que aportas, de nuevo, ignoran el hecho de que el mercado español es mucho más generoso que otros en resultados distribuidos, o sea, en dividendos. Comparar a largo plazo distintos índices que no sean Total Return (TR) siempre será una falacia. El IBEX 35 ha necesitado 18 años para volver a su nivel anterior, entre otras cosas porque, mientras tanto, se ha "desangrado" vía dividendos. Pero esos dividendos no han ido al vacío, sino que han llenado, y mucho, los patrimonios de millones de accionistas.
Para una visión en nuestra opinión más realista de los niveles que alcanza el mercado español, nos permitimos remitirnos a este hilo:
https://www.rankia.com/foros/bolsa/temas/6972782-ibex-35-precios-constantes-pcEn los términos que importan, en TR, nuestro mercado lleva cuatro años en máximos, y aún descontando la inflación seguimos viendo máximos sucesivos muy crecientes desde 2021.
https://d31dn7nfpuwjnm.cloudfront.net/images/valoraciones/0072/1674/comparativa_ibex__tr_e_ibexpc.JPG?1767286664Pero es que da igual. Es que aunque nuestro mercado fuera tan
malo en el pasado como crees que fue, eso no diría nada, absolutamente nada, acerca de cómo se vaya a comportar mañana.
Hoy nuestro mercado (y todos los mercados) descuenta en su cotización todas las expectativas sobre el futuro que los valores que lo componen tienen. Podemos apostar por él o por otros mercados, o hacerlo en su contra, por supuesto, pero será porque consideremos que esas expectativas del conjunto de operadores yerran por exceso o por defecto, porque nos parezca que tal sector en el que es más intensivo nuestro mercado irá mejor (o peor) de lo que cree el conjunto de operadores, etc.
Para apostar a favor o en contra del futuro de un mercado hay, siempre, que diferir de la opinión que sobre él tienen quienes operan en él en el presente. Porque eso, eso, es lo que refleja la cotización de hoy, y nada más.
Mirando al pasado podemos tomar las referencias que nos parezca y hacernos las trampas al solitario que deseemos ampliando o reduciendo el abanico de años contemplados, pero eso no cambiará el hecho de que rentabilidades pasadas no garantizan futuras, da igual el período de tiempo que elijas.
La evolución de la cotización pasada no garantizaba nada respecto al futuro de un valor o un conjunto de valores, ni en 2000, ni en 2024 ni lo hace en 2026. Lo único que hará que la evolución futura de los distintos mercados diverja de su cotización actual, será que las expectativas que hoy existen sobre ellos no se cumplan, ya sea por exceso o por defecto. Y eso pasa siempre, en mayor o menor medida, afortunadamente para quienes invierten y aciertan con la divergencia correcta.
Pero qué ocurrirá
realmente mañana no lo sabremos nunca hoy, por definición. Eso lo sabremos cuando ocurra, es decir, mañanaana.
Un buen inversor es quien, partiendo de una visión propia, pretende batir al mercado considerando que las
expectativas actuales respecto de un valor o de un índice (eso y no otra cosa es lo que llamamos "cotización") o bien se pasan o bien se quedan cortas. En función de eso, decidirá vender, o comprar, sobreponderar o infraponderar.
Un mal inversor mirará gráficos pasados y creerá, en serio, que le dicen algo sobre el futuro.
NOTA: Ya c
omparar a largo plazo un índice Total Return (TR) como es el DAX con un índice no TR como es el IBEX 35, cuando dispones de la versión TR de ambos índices, perfectamente comparables, es... inenarrable. Por decirlo así , suavemente😉
