La subida de los últimos años es menor que la de los últimos años 90
Para poner la evolución histórica en perspectiva, quizás sea bueno comparar de vez en cuando el gráfico en escala normal con otro de escala logarítimica de precios.
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Al hacerlo así comprobamos que la subida de los últimos años, siendo espectacular, resulta, en términos porcentuales y temporales, no tan pronunciada como la que se produjo en los últimos años del siglo pasado. Ni ha llegado tan lejos (de momento) ni ha resultado tan explosiva como la de hace tres décadas.
Para que la altura de la subida de los últimos años superara la dimensión de la de los años 90, nuestro índice debería superar los 30.000 puntos sobradamente. Y para eso aún falta un trecho largo.
#32
Marzo'26, un muy mal mes para nuestra bolsa
Los mercados internacionales han experimentado un fuerte retroceso durante el mes de marzo, como consecuencia de la guerra en Irán y el cierre del estrecho de Ormuz.
Nuestro índice de referencia, IPC-iBEX, experimenta un retroceso del 8% en el mes, causado por el descenso nominal de los mercados y agravado por la inflación española, que ha sido de un elevado 1% intermensual.
Como consecuencia, el índice pasa a negativo en el conjunto del año, dejándose un 3,6% y alejándose claramente de los máximos históricos.
Si esta situación va a ser coyuntural o, por el contrario, supone un cambio de tendencia, es algo que tendrá que aclararse en las próximas semanas.
#33
IPC-iBEX de abril: recuperado gran parte de lo perdido en marzo
En abril los mercados recuperaron gran parte de lo perdido en marzo, asumiendo que el conflicto del Golfo va para largo pero, a la vez, digiriendo sus consecuencias y tomándolas como algo "no tan grave".
La inflación de abril fue en España de un 0,4% intermensual (también se ha corregido el dato anterior, el de marzo, que inicialmente se difundió en un 1,0% pero que finalmente ha quedado en el 1,2%).
En el mes, el IBEX 35 ha subido un 4,3%. El IBEXTR, al incorporar dividendos, se ha elevado en un 5,5%. Tras descontar la inflación, nuestro índice sintético IPC-iBEX sube un 5,1%.
Los tres indicadores quedan cerca de los máximos históricos de marzo, pero sin alcanzarlos por el momento.
#34
Resumen de mayo: otra vez en máximos de todos los tiempos (o casi)
En mayo los mercados volvieron a acercarse, y en algún caso a superar, la zona de máximos históricos, en la confianza de que el conflicto del Golfo termine pronto.
En ese mes el IBEX 35 ha subido un 3,3%. El IBEX TR ha escalado solo un poco más,un 3,4% (casi no ha habido pagos de dividendos).
La inflación provisional de mayo fue en España de un 0,1% intermensual. Tras descontarla, nuestro índice sintético IPC-iBEX sube un 3,3%.
El IBEX35 ha rebasado ligerísimamente su máximo histórico mensual anterior (febrero de 2026), mientras que el IBEXTR lo supera en un nítido 3,4%. Esa es la importancia de los dividendos, y por eso el TR refleja mejor que el IBEX35 la evolución real bruta del mercado.
Por su parte, el IPC-iBEX se sitúa casi medio punto por debajo de su máximo de febrero. ¿Por qué no alcanza máximos mientras los otros índices sí lo hacen? Porque durante estos meses la inflación está siendo elevada y se come toda la rentabilidad aparente del mercado (y más).
Excelente ejemplo de por qué es tan importante tener en cuenta el IPC a la hora de evaluar la rentabilidad neta real de un mercado de valores.
