Estrategias de inversión de las agencias de valores
El gran objetivo de cualquier inversor en Bolsa pasa por anticiparse a los movimientos del mercado para poder adelantarse a los mismos. A lo largo de la historia multitud de economistas y otro tipo de expertos han tratado de encontrar la fórmula para lograrlo, una especie de bola de cristal que se refleja en todos los estudios basados en la variación de precios, índices o el análisis técnico de los gráficos de bolsa. Sin embargo, todavía nadie ha dado con el sistema perfecto.
Un estudio de la Universidad Carlos III de Madrid (UC3M) propone un nuevo enfoque para tratar de predecir el comportamiento de la bolsa a través de las estragias de inversión utilizadas en un mercado a gran escala. Se trata del análisis de la información sobre quién compra y quien vende en el parquet. Así, es capaz de saber qué tipo de estrategia sigue cada agente de bolsa y con la suma de todos se podría, en teoría, predecir el rumbo que tomará el mercado. La investigación en concreto se llama "Specialization and herding behavior of trading firms in a financial market", que se podría traducir al castellano como "Comportamiento de especialización y agrupamiento de los agentes de bolsa en los mercados financieros" y se han invertido cuatro años en su desarrollo. Según explica Esteban Moro, del Grupo Interdisciplinar de Sistemas Complejos (GISC) de la UC3M y coautor del estudio, durante este tiempo recogieron los datos del grupo Bolsas y Mercados Españoles (BME) sobre cuánto compra y vende diariamente en un determinado activo las agencias y sociedades de bolsa. Como recalca Moro, "el objetivo no es predecir los previos en función de los de ayer o de la semana pasada, sino en función de lo que hicieron el día anterior todas las agencias de bolsa".
El estudio desvela que brokers españoles se pueden catalogar en dos grandes grupos dependiendo de su estrategia de inversión. Así, los primeros serían los denominados ‘momentun traders' y que "siguen el cambio del precio, es decir, si el precio sube ellos compran y si el precio baja ellos venden. Estos agentes confían en que la tendencia de subir o bajar continúe y suelen ser clientes institucionales, con estrategias a largo plazo" explica Moro. La correlación entre los movimientos del trader y el precio de las acciones puede alcanzar el 60%. El segundo grupo se comporta de forma bien diferente. Los investigadores los identifican como ‘contrarians' y su principal caracteristica es que venden cuando el precio sube y compran cuando baja. Este comportamiento se explica por su aversión generalizada al riesgo y su creencia de que el devenir de los precios suele cambiar rápidamente en contra de lo que parecen indicar. Moro precisa que "si hoy el precio sube, un contrarian pensaría que mañana va a bajar y por tanto vende antes de que pase mientras que un momentun trader pensaría lo contrario: que si hoy sube, mañana también lo hará".
Sin embargo, si la operativa en bolsa pudiera simplificarse a estos dos comportamientos finalmente serían muchos los inversores que se harían ricos en el parquet, algo que realmente no ocurre. Y es que si bien estas estrategias pueden ser útiles de forma habitual, existen días concretos en los que no son tan fiables. Así, hay jornadas en las que una buena parte de las agencias desarrollan la misma estrategia en un movimiento tipo rebaño o manada. Moro indica que este tipo de comportamiento es más habitual en el caso de los contrarians, que "cuando el precio sube, casi todos actúan vendiendo, mientras que cuando baja, casi todos ellos compran. Pero no es lo mismo para los momentum traders que parecen actuar en días independientes"
En cualquier caso, el investigador considera que la predicción del comportamiento de los mercados está todavía lejos de ser una realidad fiable al 100%. Sin embargo, "nuestro estudio supone una manera diferente de mirar a los mercados. En lugar de fijarnos en acciones, índices, análisis técnicos, precios y volúmenes, hemos mirado a las agencias de inversión". Y es precisamente este acercamiento diferente al mercado lo que imprime valor al informe.
Al final, cuanta más información sea capaz de reunir un inversor, mejor será en teoría su estrategia en el mercado, y esta nueva fórmula de predicción sirve para complementar otras más habituales como el análisis técnico y fundamental.
Fuente:Blog Financial red