A pesar de las preocupaciones sobre una desaceleración económica y el aumento de las tasas de interés, el fuerte comienzo del mercado de valores para 2023 ha sido calificado como uno de los “repuntes más odiados en la memoria reciente”, y muchos esperan que las acciones caigan este año.
El S&P 500 ha subido casi un 20% este año, principalmente debido al rendimiento superior de acciones como Apple, Microsoft, Nvidia, Amazone, Meta, Tesla y Alphabeth El banco de inversión UBS ha estimado que los rendimientos del índice serían solo del 1,6% sin las siete principales acciones.
“Se sigue demostrando que los bajistas en 2023 están equivocados: este ha sido uno de los rallies más odiados en la memoria reciente. Creo que eso continuará”, dijo por correo electrónico Jeff Henriksen, CEO y fundador de Thorpe Abbotts Capital.
Este ha sido uno de los rallies más odiados en la memoria reciente.
Dado este contexto incierto, los inversionistas con un presupuesto de $100,000 podrían preguntarse dónde y cuánto invertir en cada clase de activos.
CNBC Pro habló con administradores de inversiones y asesores patrimoniales para saber qué piensan.
Cauteloso con acciones y bonos
El aumento de los precios de las acciones en los EE.UU. debido a un aumento en el interés por la inteligencia artificial ha significado una creciente desconexión con la economía en general, según James McManus, director de inversiones de la plataforma de inversiones Nutmeg, propiedad de JP Morgan.
Para aquellos que buscan invertir $ 100,000, el CIO aconsejó precaución al asignar demasiado a acciones y bonos. Destacó la política monetaria restrictiva de la Reserva Federal y dijo que el impacto de los aumentos de las tasas de interés del año pasado “todavía no se ha sentido completamente en la economía”.
“Somos cautelosos sobre las perspectivas para los próximos 6 a 12 meses tanto en acciones globales como en bonos gubernamentales, y esto se refleja en nuestra menor asignación a ambos activos en carteras Nutmeg de riesgo medio y alto”, dijo McManus a CNBC Pro.
Sin embargo, McManus cree que el crédito es una clase de activo que los inversores deberían considerar.
“Creemos que existen oportunidades atractivas en el espacio crediticio donde los balances [de grado de inversión] y [de alto rendimiento] se mantienen saludables, también ofrecen un atractivo aumento del rendimiento y una exposición alternativa del sector a los índices de acciones”, dijo. .
McManus dijo que prefería la exposición a este espacio a través de ETF como el ETF iShares US High Yield, iShares Fallen Angels ETF, y iShares GBP Corporate ETF .
Operaciones con ventajas fiscales
David Henry, gerente de inversiones de Quilter Cheviot, dijo que para los inversionistas con $100,000 que buscan asignar durante un período de 2 a 5 años, sugeriría “30% a 40% en acciones como máximo, y el resto en realmente deuda pública de grado de inversión de alta calidad”.
Henry favorece una mayor asignación a los bonos a pesar de ser optimista sobre la economía en general. Tampoco espera que el mercado de valores caiga por debajo de los mínimos de octubre de 2022 sin entrar en un nuevo mercado bajista.
“Desde mi punto de vista, porque hemos recorrido un largo camino, y cuando miras hacia atrás históricamente, los retrocesos de este tipo de niveles son increíblemente, increíblemente raros”, agregó.
Entonces, ¿por qué destinar hoy un gran porcentaje de la cartera a bonos?
“Veo muy poca necesidad en un mundo de tasas de interés como el actual de reinventar la rueda y tratar de comprar activos alternativos esotéricos, cuando la tasa libre de riesgo de un bono del gobierno sensato está donde está”, dijo.
El bono del gobierno británico a dos años actualmente está rindiendo 4.96%. Del mismo modo, los bonos del Tesoro de EE. UU. a dos años cotizan a un rendimiento del 4,86%.
También sugirió que los inversores deberían considerar obtener mayores ganancias de los bonos más antiguos con pagos de cupón del 0,25% al 0,5%.
¿Cómo?
Debido al aumento de las tasas de interés, los precios de los bonos más antiguos han bajado para compensar un aumento en el rendimiento. Los nuevos inversionistas en bonos de bajo cupón ahora son compensados a través de la diferencia entre el precio del bono y el pago recibido cuando vencen los bonos.
“Esos bonos se cotizan actualmente con un descuento significativo en su valor de rescate en 2025-2026”, dijo Henry.
El administrador de patrimonio explicó que para los inversores con sede en el Reino Unido, las ganancias de los bonos del gobierno del Reino Unido están libres del impuesto a las ganancias de capital. Después de impuestos, la operación tendría un rendimiento total más alto que la inversión en bonos con pagos de cupones más grandes, ya que se gravan como ingresos regulares.
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Activos alternativos
Una característica única de los inversionistas de patrimonio neto ultra alto es su capacidad para asignar más a activos alternativos, según Ben Fraser, director de inversiones del administrador de inversiones de capital privado Aspen Funds, que se especializa en bienes raíces.
Dijo que los inversores con 100.000 dólares deberían asignar entre el 25 % y el 40 % de su cartera a acciones, el 15 % a bonos, mantener entre el 10 % y el 15 % en efectivo e invertir el resto en alternativas en un horizonte de 2 a 5 años.
El CIO es particularmente optimista con respecto a los bienes raíces, ya que cree que ofrece una protección contra la inflación. “Si observa los últimos 50 años, la única clase de activos que está en tendencia y está altamente correlacionada con la tasa de inflación ha sido el sector inmobiliario”, dijo Fraser.
Los inversores que pueden tolerar la falta de liquidez (la capacidad de vender rápidamente) pueden obtener mejores rendimientos al invertir en bienes raíces a través de capital privado en lugar de comprar acciones en fondos de inversión en bienes raíces o REIT, según Fraser. La inversión inmobiliaria ofrece varios beneficios fiscales en los EE. UU., agregó, y generalmente ofrece diversificación, en comparación con los REIT, que se negocian en línea con los mercados de valores.
Dijo que los inversionistas deberían considerar colocar entre el 10% y el 50% de su cartera en alternativas como bienes raíces, petróleo y gas, capital privado y fondos de cobertura, ya que espera que el mercado de valores se mantenga plano durante los próximos 12 a 24 meses.
“Creo que es muy posible que el mercado [de valores] se mueva lateralmente durante los próximos dos años”, dijo Fraser, cuya firma atiende a inversionistas de alto valor neto.
