Acciones IBEX 35, Mercado Continuo, BME Growth (MAB): actualidad, opiniones y oportunidades de inversión

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Re: Acciones IBEX 35, Mercado Continuo, BME Growth (MAB): actualidad, opiniones y oportunidades de inversión

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#587

Datos del paro español

 
El número de parados registrados en las oficinas de los servicios públicos de empleo (antiguo Inem) bajó en 76.113 desempleados en septiembre (-2,3%), su mayor retroceso en un mes de septiembre dentro de la serie histórica, según datos publicados este lunes por el Ministerio de Trabajo y Economía Social.

El Departamento que dirige Yolanda Díaz ha destacado que septiembre es un mes en el que tradicionalmente sube el paro, pero en septiembre de este año no se ha producido dicha subida y el desempleo ha registrado su séptimo mes consecutivo de caídas, acumulando en ese periodo una reducción de 750.987 parados. No se encadenaban siete meses consecutivos de bajadas del desempeo desde el año 2000.

Con el descenso del paro en septiembre, el volumen total de parados alcanzó al finalizar el mes la cifra de 3.257.802 desempleados, su menor cifra desde febrero de 2020 (3,24 millones), justo un mes antes de declararse la pandemia del Covid.

El dato de paro de septiembre, al igual que ocurrió en los meses anteriores, no incluye a los trabajadores que se encuentran en suspensión de empleo o reducción horaria como consecuencia de un expediente de regulación temporal de empleo (ERTE), ya que la definición de paro registrado no los contabiliza como desempleados.

En términos desestacionalizados, el paro registrado bajó en septiembre en 109.279 personas.

En el último año el desempleo acumula un descenso de 518.683 parados, lo que supone un 13,7% menos.

El paro disminuyó en septiembre en todos los sectores. El mayor retroceso del paro lo protagonizó el sector servicios, con 39.312 desempleados menos (-1,7%), seguido de la agricultura (-13.067 parados, -8,1%); la construcción (-12.309 desempleados, -4,5%); la industria, que restó 6.668 desempleados (-2,4%), y el colectivo sin empleo anterior, donde el paro bajó en 4.757 personas (-1,7%).

Según Trabajo, los sectores de industria, construcción y agricultura presentan ya un nivel de paro inferior al existente al inicio de la pandemia.

En septiembre se registraron 1.923.846 contratos, un 17,8% más que en el mismo mes de 2020, de los que 216.688 fueron indefinidos, el 11,2% del total de contratos y un 32,7% más que en septiembre de 2020.

El Ministerio ha informado además de que el gasto en prestaciones derivadas de trabajadores en ERTE alcanzó en agosto (último dato disponible) la cifra de 256 millones de euros, frente a los 343 millones del mes de julio. 


 
La Seguridad Social ganó en septiembre una media de 57.387 cotizantes respecto al mes de agosto, lo que situó el número total de ocupados en 19.531.111 cotizantes, según datos del Ministerio de Inclusión, Seguridad Social y Migraciones publicados este lunes.

En términos desestacionalizados, y tal y como adelantó el ministro del ramo, José Luis Escrivá, el número de cotizantes a la Seguridad Social se incrementó en septiembre en 82.184 trabajadores (+0,4%), lo que situó el total de ocupados en 19.559.689 personas.

Con esta cifra no sólo se supera el nivel previo al inicio de la pandemia (19.479.814 afiliados en febrero), sino que se alcanza el volumen más alto de afiliados de la serie histórica desestacionalizada, según ha destacado el Ministerio. 

#588

Re: Datos del paro español

Por que decrece el paro este septiembre? Es buena noticia para la economía?
#589

Re: Acciones IBEX 35, Mercado Continuo, BME Growth (MAB): actualidad, opiniones y oportunidades de inversión

 
El fuerte crecimiento de la actividad del sector privado de España perdió ímpetu durante el pasado mes de septiembre tras dejar atrás el rebote inicial provocado por la reapertura y ante las presiones derivadas del aumento de los costes y los problemas de suministro, según refleja el índice compuesto de gestores de compra (PMI), elaborado por IHS Markit.

En concreto, este indicador adelantado se situó en septiembre en 57 puntos, frente a los 60,6 del mes anterior, lo que representa la lectura más débil del PMI desde el pasado mes de abril.

La pérdida de impulso de la actividad privada en España se observó en septiembre tanto en el sector servicios, cuyo PMI retrocedió a 56,9 puntos desde los 60,1 de agosto, como en el sector manufacturero, donde el índice cayó a 58,1 desde 59,5 puntos el mes anterior.

"Las limitaciones de la oferta están afectando la capacidad de
producción", señalaron los autores de la encuesta, para quienes estos problemas se trasladaron a los datos de precios, acelerando la inflación de los insumos hasta su tasa más alta de toda la serie histórica.

De su lado, el empleo volvió a aumentar en septiembre, aunque el ritmo de crecimiento se redujo hasta un nivel modesto.

"La economía del sector servicios español perdió impulso en septiembre, pero el crecimiento se mantuvo a un ritmo decente, ya que la recuperación y el regreso gradual a una cierta normalidad continúan tras haber pasado lo peor de la pandemia", señaló Paul Smith, economista de IHS Markit.

Sin embargo, el experto advirtió de que el sector servicios puede no ser inmune a las dificultades de suministro observadas en las manufacturas y las presiones de los precios también están aumentando considerablemente en respuesta al encarecimiento del combustible, los servicios públicos y el transporte.

"Hasta ahora, la repercusión se ha limitado hasta cierto punto, pero claramente después de 18 meses tan difíciles, las empresas podrían estar dispuestas a impulsar nuevas subidas de precios en los próximos meses", añadió. 

#590

Re: Acciones IBEX 35, Mercado Continuo, BME Growth (MAB): actualidad, opiniones y oportunidades de inversión

 
La confianza del consumidor subió 6,7 puntos en septiembre en relación al mes anterior, hasta situarse en 98,3 puntos, su mejor dato desde el verano de 2019, según ha informado este martes el Centro de Investigaciones Sociológicas (CIS).

Con este avance, la confianza de los consumidores regresa a las subidas después de haber empeorado ligeramente en el mes de agosto y se mantiene por encima de los 90 puntos por cuarto mes consecutivo.

El repunte de la confianza en septiembre se debe al aumento de 5,2 puntos en la valoración de la situación actual y, en mayor medida, a la subida de las expectativas, que se incrementa 8,2 puntos. 

#591

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La inversión inmobiliaria registró entre julio y septiembre su mejor trimestre del año, con un volumen de inversión directa de 3.413 millones de euros, que suponen un incremento del 71,1% respecto al mismo periodo de 2020, según el informe publicado por BNP Paribas Real Estate este martes.

Las cifras del tercer trimestre se incrementaron un 15,4% respecto al segundo trimestres, mientras que en el acumulado del año, hasta el 11 de octubre, el volumen de inversión asciende a los 8.731 millones de euros, un 33% más que en 2019.

Estos datos evidencian un "apetito inversor muy elevado" y una recuperación de la demanda a niveles previos a la pandemia. La inversión en hoteles, oficinas y retail, más afectados por las restricciones, vuelven a la actividad y muestran "unas perspectivas más positivas", mientras que los sectores menos afectados también recuperan su ritmo.

El sector hotelero concentra el 40% del volumen de inversión inmobiliaria del tercer trimestre, con unos 1.372 millones de euros y un acumulado de 1,945 millones de euros desde enero hasta el 1 de octubre. Aunque Baleares y Canarias resultan atractivas para los inversores, la actividad se sigue concentrando en Madrid y Barcelona.

En la capital, el inversor mexicano RLH Properties compró por 115 millones de euros el Hotel Bless, mientras que en Barcelona, la operación más destacada fue la adquisición de la cartera de hoteles Selenta por parte de la canadiense Brookfield, por un importe de 440 millones de euros.

La inversión en el sector residencial fue "muy elevada" en el tercer trimestre, con 460 millones de euros y un acumulado de 1.346 millones de euros, un 7% más. La modalidad más habitual es la BTR (Build to Rent) o llave en mano, por la que están apostando inversores institucionales como Aberdeen, AEW o Patrizia.


BARCELONA CONCENTRA LA INVERSIÓN EN OFICINAS

BNP Paribas Real Estate también ha observado en el tercer trimestre una aceleración notable de la inversión en el sector de oficinas. La demanda de estos inmuebles ha cobrado mayor dinamismo debido a las "necesidades de ocupación" y a un "aumento de la contratación".

La inversión de en oficinas acumuló 718 millones de euros en el tercer trimestre. De ese monto, Barcelona y su área metropolitana concentraron el 74%, gracias a operaciones como la del fondo KanAm, que compró un portfolio de edificios alquilados a la Generalitat por unos 281 millones de euros.

No obstante, en el acumulado del año, la inversión en oficinas muestra una caída del 13% en comparación con los nueve primeros meses de 2020, hasta los 1.681 millones de euros.

En el caso del sector retail, la actividad avanza a "un ritmo sostenido", hasta los 252 millones en el tercer trimestre. El interés de los inversores se mantiene en los puntos de venta de alimentación, como ocurrió con la compra de 27 supermercados de Mercadora por parte de un fondo israelí, que pagó cerca de 100 millones de euros, o la adquisición de siete hipermercados Carrefour, por los que Realty pagó 93 millones de euros.

En cuanto a las inversiones alternativas, BNP Paribas Real Estate ha destacado la entrada de inversores belgas y franceses en la compra de residencias de tercera edad y de estudiantes. El volumen de esta inversión alternativa ascendió a 263 millones de euros entre julio y septiembre.


RÉCORD DE INVERSIÓN LOGÍSTICA

Las operaciones en el sector logístico suman 1.805 millones de euros hasta el 1 de octubre, una cifra que ya supera en un 17% los datos totales de 2020. A falta de conocer el cierre del último trimestre, y con 348 millones de euros invertidos entre julio y septiembre, BNP Paribas Real Estate ya asegura que este sector "ha batido el récord de inversión del año 2019".

De hecho, sus estimaciones apuntan a un cierre del año con un volumen de inversión en logística por encima de los 2.500 millones de euros.


FONDOS INSTITUCIONALES DOMINAN EL MERCADO

A lo largo del tercer trimestre, la entidades financieras incrementaron su exposición al sector inmobiliario y representan el 52% del volumen contabilizado en el tercer trimestre.

El interés procede tanto de inversores locales como de fondos de inversión americanos, alemanes y franceses, con "importantes operaciones en España".

El inversor privado también se afianza dentro de este nicho, con un volumen de aproximado de 600 millones de euros y un crecimiento del 50% en comparación con 2020. El volumen de estas operaciones oscila entre los 2 y los 20 millones de euros, salvo excepciones que pueden superar los 100 millones.

#592

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La rentabilidad sobre recursos propios (RoE) de la banca española en el segundo trimestre de 2021 fue la más elevada de la zona euro al alcanzar el 11,49% anualizado, según los datos del Banco Central Europeo (BCE).

De este modo, la rentabilidad de los bancos españoles se situó holgadamente por encima de la media del 6,92% anualizada correspondiente al agregado de los 114 bancos directamente supervisados por el BCE, de los que once son entidades españolas.

En el extremo opuesto a los bancos españoles, los bancos griegos registraron un RoE del -34,28% anualizado.

Las entidades supervisadas por el BCE lograron un beneficio agregado de 54.786 millones de euros en el segundo trimestre, frente a los 28.171 millones de los primeros tres meses de 2021 y muy por encima de los apenas 98,5 millones de ganancias acumulados en el segundo trimestre de 2020.

Las once entidades francesas supervisadas directamente por el BCE lograron el mayor beneficio neto agregado entre abril y junio, con 18.743 millones, por delante de los 12.779 millones contabilizados por los bancos españoles.

Únicamente las entidades griegas contabilizaron pérdidas agregadas en el trimestre, con un resultado negativo de 4.019 millones entre los cuatro bancos del país heleno supervisados directamente por el BCE.

Por otro lado, en cuanto a la solvencia, los bancos españoles aparecen a la cola de los países de la zona euro por capital, con una ratio CET1 del 13,06%, solo por encima del 12,66% de Grecia.

En el conjunto de la zona euro, la ratio de solvencia CET1 se situó en el 15,6%, frente al 15,49% de los primeros tres meses de 2021.

En cuanto a la calidad de los activos, el volumen agregado de préstamos dudosos (NPL) se redujo en el segundo trimestre a 422.000 millones de euros desde los 455.000 millones del primer trimestre.

De este modo, la ratio de préstamos dudosos se situó en el 2,32%, frente al 2,54% del trimestre anterior, con Grecia como el país con peor proporción, con un 14,8%, y Luxemburgo con la menor ratio, limitándola al 0,68%. En el caso de los bancos españoles esta proporción era del 3,13%. 

#593

Re: Acciones IBEX 35, Mercado Continuo, BME Growth (MAB): actualidad, opiniones y oportunidades de inversión

 
Distintas filiales de ACS, Ferrovial, OHLA y Acciona, junto con Aceinsa y otras compañías locales catalanas, se encargarán de la conservación y la explotación de las autopistas AP-2 y AP-7 a su paso por Aragón y Cataluña durante dos años por un importe total de 95 millones de euros.

El pasado 1 de septiembre, los 477 kilómetros que tienen estas dos autopistas entre Zaragoza y El Vendrell y entre la frontera francesa y Tarragona dejaron de ser peaje tras la decisión del Gobierno de no prorrogar el contrato de concesión con Abertis.

Pese a que esta compañía ha optado por hacerse con algunos de estos contratos de conservación, tras perder la gestión de los peajes, no ha ganado ninguno de los contratos. No obstante, ACS, propietario de casi la mitad de su capital, sí se ha hecho con uno de los tramos.

A través de una de sus filiales, API Movilidad, el grupo que preside Florentino Pérez se encargará de los 85 kilómetros que separan Cataluña de Francia por la AP-7, un contrato de 21,8 millones de euros, según los documentos consultados por Europa Press.

Ferrovial, por medio de Ferroser y junto con Romà Infraestructuras y Obras, Pavimentos e Instalaciones, se ha hecho con dos tramos en Barcelona, el de la AP-7 entre los kilómetros 147 y 207 y el de la B-30, por 16,5 millones de euros.

Otro de los contratos en Barcelona ha recaído en Elsan, una de las empresas que se encuentran bajo el perímetro de OHLA, que conservará y explotará la AP-7 entre los kilómetros 85 y 147 por un importe total de 16,27 millones de euros.

El cuarto contrato, concerniente a la explotación de la A-2 a su paso por la provincia de Zaragoza, lo ha ganado un consorcio formado por Acciona e Innovia Coptalia, empresa perteneciente a Copcisa, por 13,6 millones de euros.


GRAN EXPECTACIÓN

Todos los contratos lanzados por la Dirección General de Carreteras, adscrita al Ministerio de Transportes, Movilidad y Agenda Urbana, han levantado una gran expectación en el sector, con más de 10 empresas presentadas a cada uno de los concursos.

Además de Abertis, Sacyr se presentó a varios tramos y no se ha hecho con ninguno. Otras compañías candidatas fueron Azvi, San José, Copasa, Copisa, Alvac o Elsamex, entre otras.

A estas cuatro licitaciones se unen las dos que ya habíaN sido adjudicadas con anterioridad para la explotación del tramo de la AP-2 a su paso por Lleida, que ganó Arnó, Aquaterra y Rubau por 1,9 millones, y el de la AP-7 en Tarragona, que lo conservará Aceinsa y Levantina por 4,8 millones.


LABORES A REALIZAR

Estas adjudicaciones estrenan el nuevo modelo de conservación de carreteras lanzado por el Ministerio que ahora dirige Raquel Sánchez e inició su predecesor en el cargo, José Luis Ábalos, en el que se persigue ofrecer un servicio integral de movilidad al usuario, mejorar el estado de la carretera y de la red y optimizar los recursos públicos.

A través de ellos se realizan trabajos de ayuda a la vialidad y conservación ordinaria como la vigilancia y atención de accidentes e incidentes, vialidad invernal, servicio de control de túneles y comunicaciones, mantenimiento de instalaciones, establecimiento de inventarios y reconocimiento del estado de la vía, agenda de estado y programación, ayuda a explotación y estudios de seguridad vial, y mantenimiento de los elementos de la carretera con adecuados niveles de calidad.

Además, en algunos contratos se incorporan proyectos específicos de pequeñas obras necesarias para mejorar la funcionalidad de la vía. Por ejemplo, en el sector 5 de Barcelona se incluirán las obras de mejora de la seguridad vial mediante la construcción de un carril de trenzado en la autovía B-30. 

#594

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BlackRock ha aumentado su participación tanto en el capital de Ferrovial como en el de ACS a máximos de los últimos años, coincidiendo con la corrección que están experimentando los mercados estos últimos días ante el temor de la inflación y los cambios en la política monetaria.

En el grupo presidido por Rafael del Pino, el fondo internacional ha pasado a controlar el 3,12% de las acciones, lo que supone su mayor participación en Ferrovial desde hace casi dos años, según los registros de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

BlacRock ha incrementado el número de acciones en préstamo hasta las 869.429, así como en número de acciones bajo otros instrumentos financieros como CFD hasta las 47.299. Por su parte, ha disminuido a 22,13 millones su participación indirecta.

En total, su paquete accionarial está valorado en unos 587 millones de euros a precio actual del mercado. Tras caer este miércoles un 2,08%, las acciones de Ferrovial cotizan ahora en 25,47 euros.

El presidente de la compañía sigue siendo el principal accionista, con el 20,14% del total, seguido de María del Pino (8%); de The Children's Investment (5,6%); y de Leopoldo del Pino (4,1%).

Por otra parte, en la empresa que preside Florentino Pérez, que este miércoles ha sufrido una caída del 1,84% en el precio de sus acciones, hasta intercambiarse a 22,41 euros cada título, BlackRock ha incrementado hasta el 5,16% su participación, el máximo porcentaje que ha ostentado en ACS desde su entrada en 2016.

Los movimientos en este caso son contrarios a los que ha llevado a cabo en Ferrovial. Ha reducido el número de acciones a través de préstamos e instrumentos financieros como CFD y ha incrementado su participación indirecta.

Su paquete de acciones está valorado actualmente en 352 millones de euros. Florentino Pérez es el máximo accionista de ACS, con el 12,8%, seguido de Corporación Financiera Alcor (9%); y Societe Generale (6,3%). 

#595

Re: Acciones IBEX 35, Mercado Continuo, BME Growth (MAB): actualidad, opiniones y oportunidades de inversión

 
El Tesoro Público ha colocado este jueves 4.924,6 millones de euros en una nueva subasta de obligaciones del Estado, en el rango medio previsto, y lo ha hecho cobrando algo menos a los inversores por la deuda a 7 años.

La demanda conjunta de la subasta, la segunda del mes de octubre, ha superado los 8.108 millones de euros, casi el doble de lo adjudicado en los mercados, lo que demuestra el interés de los inversores por los títulos de deuda españoles.

En concreto, el organismo ha captado 1.585,05 millones obligaciones del Estado a 7 años, con cupón del 0%, frente a unas peticiones de 3.157,05 millones, y el tipo de interés marginal se ha situado en el -0,022%, menos negativo que el -0,125% de la anterior subasta.

Por su parte, ha colocado 1.692,03 millones en obligaciones del Estado a 10 años, con cupón del 0,5%, frente a unas peticiones de 2.418,03 millones de euros, con una rentabilidad del 0,456%, respecto al 0,336% de la anterior emisión.

También ha captado 1.137,52 millones en obligaciones del Estado con una vida residual de 27 años y un mes, con cupón del 2,70%, frente a unas peticiones de 1.813,52 millones, situándose el tipo de interés marginal en el 1,262%.

Además, ha colocado 510 millones de euros en obligaciones del Estado indexadas a la inflación a 15 años, con cupón del 0,7%, frente a unas peticiones de 720 millones, y la rentabilidad se ha situado en el -1,058%, frente al -1,025% de la anterior subasta.

Esta semana, el Tesoro arrancó las emisiones del mes de octubre con una subasta de letras a 6 y 9 meses en la que colocó 4.990,65 millones de euros, profundizando en los tipos negativos.

El Tesoro volverá a emitir deuda el próximo 19 de octubre, con una subasta de letras a 3 y 9 meses, y el 21 de octubre, con otra de bonos y obligaciones del Estado, cerrando así las emisiones de este mes. 

#596

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#597

Re: Acciones IBEX 35, Mercado Continuo, BME Growth (MAB): actualidad, opiniones y oportunidades de inversión

Analizamos Iag, Gestamp, Aston Martin, Exor, Air Liquide, Nagarro, BHP, AMG y Siemens Energy:

 

 
 

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#598

Re: Acciones IBEX 35, Mercado Continuo, BME Growth (MAB): actualidad, opiniones y oportunidades de inversión

 
Las quiebras de empresas en España se incrementarán un 26% a finales de 2022 con respecto a 2019, mientras que a nivel mundial aumentarán de media un 33%, según un informe sobre insolvencias elaborado por Crédito y Caución.

En concreto, espera que las denominadas empresas 'zombis', aquellas que son financieramente débiles, materialicen sus quiebras en los cuatro trimestres posteriores a la finalización de los estímulos fiscales.

En este sentido, la compañía señala que la retirada de apoyos públicos a la economía ya se ha producido en algunos mercados como Brasil, Turquía o Rusia, mientras que en otros, como Australia, Irlanda, Suecia, Japón o España, todavía se mantendrán los estímulos hasta el cuarto trimestre de 2021. Incluso en el caso de Corea del Sur, los apoyos se extenderán hasta el segundo trimestre de 2022.

De esta forma, la compañía especializada en seguros de créditos estima que a finales de 2022 las quiebras habrán aumentado en la mayoría de los mercados en comparación con los niveles anteriores a la pandemia.

Este incremento será especialmente notable en Italia (34%), Reino Unido (33%), Australia (33%), Finlandia (29%), Singapur (28%), España (26%), Países Bajos (26%) y Francia (23%), mientras que en Portugal, el incremento será del 14%.

Por el lado contrario, Suecia (3%), Japón (4%) o Estados Unidos (6%) mostrarán una evolución relativamente estable de las insolvencias, al tiempo que Brasil (-35%), Corea del Sur (-15%) e Irlanda (-10%) serán los únicos mercados con insolvencias sustancialmente menores en 2022 en comparación con los niveles de 2019.


DATOS DE 2020 Y 2021

Las insolvencias mundiales cayeron un 14% en 2020 debido al hundimiento que experimentó la economía por la pandemia de Covid-19. A falta de tres meses para que finalice 2021, Crédito y Caución prevé que las quiebras retrocedan un 1%, "un ajuste a la baja significativo en comparación con nuestra previsión de principios de 2021".

Por regiones, la compañía ha observado un aumento de las insolvencias en Europa en 2021, mientras que la tendencia es a la baja en América del Norte y en Asia-Pacífico.

Esta caída se debe, según señala el informe, a los cambios que realizaron los gobiernos en las legislaciones sobre insolvencias a fin de proteger a las empresas de la quiebra, así como a las medidas de apoyo fiscal adoptadas para paliar los efectos sobre la economía de la pandemia de la Covid-19.

El estudio señala que estas medidas han sido "eficaces" a la hora de contener una ola de insolvencias, si bien sus previsiones apuntan a la creación de empresas 'zombies' que, una vez que las condiciones económicas vuelvan a la normalidad, "puede que no sobrevivan", al contar con una situación financiera "demasiado débil".

Así en 2022, prevé que las insolvencias globales aumenten en un 33%, ya que el apoyo fiscal se eliminará por completo para entonces en la mayoría de los mercados. Esto provocará una "vuelta a la normalidad" en el nivel de insolvencia, junto con las quiebras de una determinada parte de las empresas que se "salvaron" de la quiebra en 2020. Como resultado, el nivel de insolvencias en todas las regiones aumentará. 

#599

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La riqueza financiera neta de las familias españolas e instituciones sin fines de lucro al servicio de los hogares (ISFLSH) se situó en 1,71 billones de euros en el segundo trimestre, lo que supone un aumento del 7,2% en tasa interanual, según las cuentas financieras publicadas por el Banco de España este lunes, que reflejan además un ligero aumento de la deuda de los hogares hasta el 61,4% del PIB.

La cifra de los activos financieros netos de las familias a cierre del segundo trimestre equivale al 147,7% del PIB, porcentaje más de 11 puntos superior al del mismo periodo de 2020 y que se explica, según el Banco de España, por el incremento de los activos y el retroceso del PIB.

El saldo total de activos financieros (dinero en efectivo, acciones, depósitos y valores en renta) de los hogares e ISFLSH alcanzó en el segundo trimestre niveles máximos de 2,48 billones de euros, un 5,1% más que un año antes y cifra equivalente al 214,1% del PIB.

Este repunte refleja la adquisición neta de activos financieros, que ascendió a 68.800 millones de euros en el último año, concentrada en los depósitos y, en menor medida, en los fondos de inversión. A esto se sumó una revalorización de los mismos en 51.100 millones de euros, concentrada principalmente en el primer semestre de 2021.

Por componentes, el grueso de los activos financieros de los hogares se encontraba en efectivo y depósitos (el 41% del total), seguido de participaciones en el capital (25%), seguros y fondos de pensiones (16%) y participaciones en fondos de inversión (15%).

Precisamente, este último componente fue el que más incrementó su peso en los activos financieros de los hogares en el último año (1,8 puntos más), mientras que el peso de las participaciones en el capital fue el que más descendió (1,5 puntos menos) como resultado, fundamentalmente, del componente de transacciones, que fue negativo.


SUBE LA DEUDA DE LAS EMPRESAS Y DE LAS FAMILIAS

Por su parte, la deuda consolidada de las empresas y de los hogares e ISFLSH alcanzó los 1,67 billones de euros en el segundo trimestre del ejercicio, cifra equivalente al 144,2% del PIB y que supone un repunte del 1,8% respecto al segundo trimestre de 2020.

El incremento de la deuda agregada es fruto de un aumento de la deuda consolidada de las sociedades no financieras desde los 933.000 a 961.000 millones de euros, alcanzando un 82,8% del PIB (si se incluyese la deuda interempresarial, la ratio sería del 106,4%), mientras que la de los hogares e ISFLSH creció ligeramente desde los 711.000 a los 712.000 millones de euros, hasta situarse en el 61,4% del PIB.

Las operaciones netas acumuladas en los cuatro últimos trimestres, correspondientes a la financiación consolidada recibida por las empresas y los hogares e ISFLSH, fue de 34.400 millones de euros, lo que representó un 3% del PIB.

En términos netos, las sociedades no financieras captaron financiación nueva equivalente al 2,5% del PIB, mientras que los hogares e ISFLSH captaron financiación por un importe que supuso el 0,5% del PIB. 

#600

Re: Acciones IBEX 35, Mercado Continuo, BME Growth (MAB): actualidad, opiniones y oportunidades de inversión

 
Los bancos llevan años con un fuerte castigo bursátil debido a que su rentabilidad no deja de caer. Sin embargo, 2021 está siendo un buen año para ellos y en el corto plazo las perspectivas han mejorado.

Hay varios motivos, empezando por el excesivo pesimismo del 2020 que provocó una fuerte reacción alcista en noviembre cuando salieron las noticias de la efectividad de la vacuna de Pfizer, y por fin pudieron despegarse de sus mínimos en bolsa.


Más allá del habitual exceso de los mercados, se argumenta que los bajos tipos de interés reducen los márgenes y que la competencia de las nuevas entidades financieras digitales hunden el negocio tradicional.

A eso hay que sumar que cada vez que hay una crisis, como la de 2020, se deben actualizar el precio de las inversiones y provisionar por lo que tenga riesgo de impago.


Santander lo sabe bien ya que en 2020 presentó pérdidas por esto mismo, aunque no fue el único que realizó el mismo ajuste contable.

En cualquier caso 2021 va muy bien para los bancos en bolsa en todo el mundo, tan sólo en España tenemos a Sabadell liderando las subidas del Ibex con más de un 100% de subidas, a BBVA rondando el +40% o a Caixabank y Santander con un +25%.

Son rentabilidades que superan por mucho lo que sube el Ibex, que ronda el 10%.

Además, la rentabilidad sobre recursos propios (RoE) de la banca española en el segundo trimestre de 2021 fue la más elevada de la zona euro al alcanzar el 11,49% anualizado, según los datos del Banco Central Europeo.

De este modo, la rentabilidad de los bancos españoles se situó holgadamente por encima de la media del 6,92% anualizada correspondiente al agregado de los 114 bancos directamente supervisados por el BCE, de los que once son entidades españolas.

Buenas noticias en el corto plazo

El 1 de octubre perdió vigencia la recomendación del Banco Central Europeo (BCE) a las entidades financieras de no distribuir más del 15% de su beneficio y los bancos españoles ya tienen a punto sus planes para volver a retribuir con libertad a sus accionistas.

Eso ha animado a los bancos en bolsa últimamente, pero la mejoría va más alá de sus cotizaciones.

El mercado da por hecho que los tipos de interés se mantendrán durante algún tiempo pero que, antes o después, subirán. Tipos más altos son buenas noticias para los bancos.

El año pasado un consejero delegado de un banco nacional llegó a decir que había llegado el momento de plantearse cobrar a los depositantes por tener su dinero.

Esa posibilidad era una muy mala señal porque podía empujar a los clientes hacia otras plataformas donde tener su dinero y que, por su estructura casi virtual, disfrutan de costes mucho más bajos y, por tanto, pueden permitirse mejores ofertas.

BCE cobra por el exceso de liquidez depositado en él. No es posible que una entidad de ahorro operativa no tenga liquidez de sobra y si por esa liquidez BCE le cobra, al final trasladará ese coste al cliente.

Hasta ahora lo han hecho con mayores comisiones porque es comercialmente más apropiado que cobrar a alguien porque le deje depositado su dinero, y que esa situación vaya a acabarse es una buena noticia.

Todos cobramos por banco, domiciliamos en él nuestras facturas. pagamos con tarjetas vinculadas a nuestras cuentas… Y no hay escapatoria. 

Los pagos en efectivo están limitados, incluso para ingresar en el banco lo que hemos guardado antes, por ejemplo, bajo el colchón, y de repente necesitamos depositarlo en nuestra entidad financiera para hacer un pago grande de lo que sea, vamos a tener problemas. 

Estructuras caras y muchos riesgos 

Los costes de disminuir sucursales y reducir personal seguirán siendo una losa que otros competidores no tienen. Incluso en bolsa, una vez pasado el rebote lógico tras las caídas histéricas de 2020, los problemas se acumulan en los balances de los bancos. 

Las entidades españolas cerraron junio con un margen de intereses en el 1,04% (por debajo del 1,24% que presentan, de media, las entidades europeas), mínimos históricos. 

El margen es la diferencia entre los ingresos, por préstamos, principalmente, de una entidad y los gastos en que incurre por el pago de los depósitos, ajustado por el total de activos. 

La operativa desde el móvil se está imponiendo y eso, aunque muchos bancos tradicionales ya se hayan adaptado (caso de BBVA por ejemplo), beneficia a los competidores con una estructura mucho más ágil

La amenaza real de que las grandes plataformas de internet puedan constituirse en entidades financieras existe desde hace años, si bien el peligro puede venir por las divisas digitales de bancos centrales

Como comentamos hace unos días, éstas están ya en camino y van a permitir un contacto directo entre los ciudadanos y su banco central, sin necesidad de intermediarios. 

Millones de cuentas bancarias existen para cobrar subsidios y salarios y realizar pagos domiciliados, algo que con una divisa digital de un banco central se podría hacer directamente a través de un monedero virtual personal sin costes

La banca quedaría reducida a operaciones financieras (comprar acciones por ejemplo) para las que ya hoy existen alternativas más baratas e igual o incluso más eficaces. 

Y si analizamos las cuentas de los dos mayores del país nos encontramos que la clave de sus beneficios está en el extranjero y eso nos da una señal preocupante para los que tienen únicamente negocio nacional. 

Un futuro complicado 

Si suben los tipos de interés es cierto que los márgenes podrán mejorar para las entidades financieras, pero eso implica dos problemas: el efecto negativo sobre las carteras de inversión y la morosidad

Mucho del beneficio de la banca este año procede de la renta variable y renta fija que acumulan. y que ha tenido un comportamiento espectacular. 

Si suben los tipos y se reducen los estímulos del banco central, la cartera de deuda arrojará pérdidas. Y el consenso dice que también que la bolsa sufrirá. Es decir, perderá dos de sus principales fuentes de ingresos

Con todo, el mayor riesgo siempre para la banca está en la morosidad, y ésta está en mínimos gracias a una política de refinanciaciones y apoyos públicos (líneas ICO etc.) que no durarán mucho más. 

Muchas deudas además, pueden pagarse gracias a los bajísimos tipos de interés, y no hablamos sólo de hipotecados, sobre todo de compañías que van postergando el pago del principal gracias a los minúsculos costes de los intereses. 

Nada hace más daño a un banco que el que alguien no devuelva un crédito, si se presta un millón de euros a 20 clientes y uno sólo no lo devuelve, ni los intereses de los otros 19 podrán compensar la pérdida del capital. 

Y un 5% de morosidad es algo muy habitual, y que se puede disparar con cualquier síntoma de recesión en una economía. 

Por suerte suele haber avales o activos que respondan por los créditos (como pasa con los hipotecarios) pero si pensamos en empresas, el coste se multiplica

Todos conocemos casos de compañías famosas como Abengoa que, al no poder abonar a los bancos lo que debe, acaba convirtiéndolos en accionistas, pero en muchos casos sigue sin ser una solución financieramente adecuada. 

En resumen, el descuento de los bancos españoles en bolsa era excesivo pero una vez corregido en gran parte, aquellos que tienen un negocio exclusivamente nacional y con los que ya no se pueda especular con operaciones corporativas porque ya las han hecho, no parecen una inversión muy atractiva. 

Pero sobre todo, pensando en carteras de largo plazo, todo apunta a que hay mejores sectores, con un futuro más prometedor, que la banca tradicional. 

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